Η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε άνθηση - Φωτογραφία: Σχέδιο τεχνητής νοημοσύνης
Η χρηματιστηριακή αγορά έχει ξεπεράσει τους φόβους για τους δασμούς.
Σε πρόσφατη έκθεσή της, η SGI Capital - η διαχειρίστρια του ανοιχτού κεφαλαίου The Ballad Fund - επεσήμανε πολλά σημεία που πρέπει να σημειωθούν σχετικά με την αγορά του Βιετνάμ.
Το Βιετνάμ ήταν πρόσφατα μεταξύ των πρώτων χωρών που κατέληξαν σε εμπορική συμφωνία με τις ΗΠΑ. Υπάρχουν ακόμη πολλές λεπτομέρειες που πρέπει να διευθετηθούν, όπως η αναλογία προέλευσης και οι λεπτομέρειες των φορολογικών συντελεστών ανά κλάδο.
Ωστόσο, σύμφωνα με την SGI Capital, η έγκαιρη επίτευξη συμφωνίας θα βοηθήσει τις βιετναμέζικες εξαγωγικές επιχειρήσεις, είτε εγχώριες είτε άμεσες ξένες επενδύσεις, να υπολογίσουν και να προσαρμόσουν προληπτικά τα επιχειρηματικά τους σχέδια.
Στην πραγματικότητα, οι καταγεγραμμένες άμεσες ξένες επενδύσεις (ΑΞΕ) κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025 έφτασαν σε επίπεδα ρεκόρ και οι εκταμιεύσεις αυξήθηκαν κατά 8,1% κατά την ίδια περίοδο. Η SGI Capital πιστεύει ότι οι αυξημένοι δασμοί (περίπου 10-15% σε σύγκριση με πριν) θα επηρεάσουν την ομάδα επιχειρήσεων με λιγότερα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα.
Αλλά μακροπρόθεσμα, αυτό θα αποτελέσει μια μεγάλη κινητήρια δύναμη για τις επιχειρήσεις ώστε να αναδιαρθρώσουν σε βάθος την αλυσίδα αξίας των σειρών προϊόντων και να διαφοροποιήσουν την αγορά.
Επιπλέον, μετά το ψυχολογικό σοκ του Απριλίου, ο άμεσος αντίκτυπος της αμοιβαίας φορολογικής πολιτικής των ΗΠΑ στην χρηματιστηριακή αγορά είναι στην πραγματικότητα αρκετά περιορισμένος, καθώς το ποσοστό των εισηγμένων επιχειρήσεων που εξάγουν αγαθά στις ΗΠΑ είναι πολύ χαμηλό και οι ίδιες οι επιχειρήσεις δεν είναι απαισιόδοξες σχετικά με την ανταγωνιστικότητα και τις προοπτικές εξαγωγής των βιετναμέζικων προϊόντων.
Η SGI Capital πιστεύει ότι η αγορά έχει «ξεπεράσει το σοκ και τον φόβο των αμερικανικών δασμών», για να στρέψει την προσοχή της στα επόμενα κομβικά σημεία που θα συμβούν στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, όπως η προοπτική αναβάθμισης και η εξάπλωση και επιτάχυνση της ανάπτυξης.
Εκτός από τους δασμούς, η χρηματοπιστωτική αγορά είχε προηγουμένως ανησυχίες σχετικά με την καθαρή ανάληψη εντόκων γραμματίων από την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) και τη συνεχή υπέρβαση της κορύφωσης της συναλλαγματικής ισοτιμίας, σε αντίθεση με την τάση του δείκτη USD.
Ωστόσο, οι ειδικοί της SGI Capital πιστεύουν ότι η SBV είναι απολύτως προνοητική στην αύξηση της κεντρικής ισοτιμίας για να βοηθήσει στην εξουδετέρωση του αντίκτυπου των δασμών, και η καθαρή ανάληψη εντόκων γραμματίων του Δημοσίου σε λίγες συνεδριάσεις στα τέλη Ιουνίου στοχεύει μόνο στην αναδιάρθρωση της υπερβολικής βραχυπρόθεσμης ρευστότητας.
Η διαφορά μεταξύ της συναλλαγματικής ισοτιμίας VND/USD και άλλων χωρών της Νοτιοανατολικής Ασίας είναι περίπου 5-8%, αρκετή για να δημιουργήσει ένα περιθώριο ανταγωνισμού για τις εξαγωγικές επιχειρήσεις. Με την πτωτική τάση του δείκτη USD και το καθορισμένο δασμολογικό πλαίσιο, η συναλλαγματική ισοτιμία μπορεί να έχει περάσει την πιο αγχωτική περίοδο του τρέχοντος έτους, εκτίμησε η SGI Capital.
Από την άλλη θετική νότα, η SGI Capital παρατήρησε ότι τα ξένα κεφάλαια επέστρεψαν στο Βιετνάμ πολύ έντονα στις πρώτες συνεδριάσεις του Ιουλίου, σε κάποιο βαθμό σύμφωνα με τις καθαρές αγορές σε άλλες χώρες του ASEAN. Ο φόβος των υψηλών δασμών στις βιετναμέζικες εξαγωγές προς τις ΗΠΑ - το τελευταίο εμπόδιο για τη ροή ξένων κεφαλαίων - έχει εξαλειφθεί.
«Μετά την έντονη άνοδο των τιμών των ακινήτων, του χρυσού, ακόμη και των κρυπτονομισμάτων, οι μετοχές είναι το μόνο σημαντικό κανάλι συναλλαγών που έχει απομείνει και είναι ακόμα φθηνό και κάτω από την κορύφωση του 2022», τόνισε ο ειδικός της SGI Capital.
Στόχος προς την ιστορική κορύφωση των 1.550 μονάδων
Ο κ. Dong Thanh Tuan, αναλυτής της Mirae Asset Securities, δήλωσε επίσης ότι η προκαταρκτική δασμολογική συμφωνία μεταξύ Βιετνάμ και ΗΠΑ έχει αναδιαμορφώσει κάπως τις προοπτικές ανάπτυξης του Βιετνάμ, φέρνοντας αλληλένδετες προκλήσεις και ευκαιρίες στο πλαίσιο πολλών λεπτομερειών που πρέπει να συζητηθούν περαιτέρω, όπως ο τρόπος προσδιορισμού των κριτηρίων «σημαντικής αλλαγής» και η άρση των μη δασμολογικών φραγμών.
Το γεγονός ότι το χειρότερο σενάριο σχετικά με τους δασμούς δεν συνέβη βοήθησε την χρηματιστηριακή αγορά να ανθίσει τον Ιούνιο και ταυτόχρονα βοήθησε τον δείκτη VN να κατακτήσει τη ζώνη ψυχολογικής αντίστασης των 1.400 μονάδων.
Οι προοπτικές για τον Ιούλιο ειδικότερα και για το τρίτο τρίμηνο γενικότερα αναμένεται να ενισχυθούν από την εικόνα αύξησης των κερδών στο δεύτερο τρίμηνο, ιδίως για τους τραπεζικούς και εξαγωγικούς ομίλους.
Ο κ. Τουάν προβλέπει ότι οι βραχυπρόθεσμες προσαρμογές θεωρούνται απαραίτητοι παράγοντες για να βοηθήσουν την αγορά να διαμορφώσει νέες ζώνες ισορροπίας, πριν φτάσει στο ιστορικό υψηλό των 1.550 μονάδων.
Σύμφωνα με τους ειδικούς, τα θετικά μηνύματα στην χρηματιστηριακή αγορά ενισχύονται επίσης από μια σειρά διαρθρωτικών αλλαγών στον αναπτυξιακό προσανατολισμό και τους στόχους της κυβέρνησης και της Εθνοσυνέλευσης το 2025.
Ωστόσο, το πλαίσιο των αυξημένων κινδύνων από εξωτερικούς παράγοντες, μαζί με μια σειρά εσωτερικών διαρθρωτικών αλλαγών, έχει δημιουργήσει εν μέρει μια κατάσταση «τριλήμματος» στην πολιτική διαχείρισης, καθώς η ιεράρχηση της προώθησης της οικονομικής ανάπτυξης μέσω πιστώσεων και δημόσιων επενδύσεων θα αντισταθμίσει εν μέρει την ικανότητα ελέγχου των συναλλαγματικών ισοτιμιών και των πληθωριστικών πιέσεων, σημείωσε ο κ. Tuan.
Πηγή: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm
![Μετάβαση στο Dong Nai OCOP: [Άρθρο 3] Σύνδεση του τουρισμού με την κατανάλωση προϊόντων OCOP](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/11/10/1762739199309_1324-2740-7_n-162543_981.jpeg)
Σχόλιο (0)