Λήξη 19 συνεχόμενων εβδομάδων καθαρών πωλήσεων
Αξίζει να σημειωθεί ότι οι ξένοι επενδυτές έχουν επιστρέψει σε ισχυρές καθαρές αγορές, τερματίζοντας ένα σερί 19 συνεχόμενων εβδομάδων καθαρών πωλήσεων – βοηθώντας την αγορά να ενισχύσει το κλίμα, παρόλο που η ρευστότητα δεν έχει ακόμη ξεσπάσει.
Οι ξένοι επενδυτές επέστρεψαν δυναμικά, με καθαρές αγορές σχεδόν 3.600 δισεκατομμυρίων VND στη συνεδρίαση της 3ης Δεκεμβρίου, το υψηλότερο επίπεδο από την αρχή του έτους. Κατά τη διάρκεια ολόκληρης της εβδομάδας 1-5 Δεκεμβρίου, οι ξένοι επενδυτές αγόρασαν καθαρά 4.329 δισεκατομμύρια VND. Η VPL ηγήθηκε της καθαρής αξίας αγορών με σχεδόν 3.373 δισεκατομμύρια VND, ενώ η VHM ήταν η εταιρεία που πούλησε τις περισσότερες καθαρές μετοχές (388,7 δισεκατομμύρια VND). Η επιστροφή ξένων κεφαλαίων θεωρείται σημαντικό φωτεινό σημείο, βοηθώντας στην ισορροπία της αγοράς στο πλαίσιο της ασθενούς εγχώριας ρευστότητας.
Ο δείκτης VN αυξήθηκε κατά 2,98%, κλείνοντας την εβδομάδα στις 1.741,32 μονάδες, ανάμεσα στις 10 κορυφαίες αγορές με την ισχυρότερη ανάπτυξη στον κόσμο . Ωστόσο, η ρευστότητα ολόκληρης της αγοράς έφτασε κατά μέσο όρο μόνο τα 23,724 δισεκατομμύρια VND/συνεδρία, δείχνοντας ότι η ταμειακή ροή εξακολουθεί να είναι επιφυλακτική.
Η ανάπτυξη της αγοράς συνεχίζει να βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στις βασικές μετοχές Vingroup . Οι τρεις κωδικοί VIC, VPL, VHM έφεραν συνολικά 23,5 μονάδες στην άνοδο των 50 μονάδων του δείκτη VN αυτή την εβδομάδα. Στις τελευταίες 20 ανοδικές συνεδριάσεις, αυτός ο όμιλος από μόνος του συνέβαλε στο 61% της ανάπτυξης του δείκτη.
Ωστόσο, το εύρος της αγοράς έχει βελτιωθεί, καθώς οι τραπεζικοί, λιανικοί, καταναλωτικοί, χρηματιστηριακοί και δημόσιοι επενδυτικοί όμιλοι έχουν αρχίσει να βλέπουν εκτεταμένη ζήτηση. Η κορυφαία ρευστότητα εξακολουθεί να συγκεντρώνεται στιςSHB , VIX, MBB, SSI και HPG.
Παράλληλα με τις εξελίξεις στην χρηματιστηριακή αγορά, το επίπεδο των επιτοκίων παρουσίασε επίσης αξιοσημείωτες διακυμάνσεις. Μετά την εκτόξευση του διατραπεζικού επιτοκίου μίας ημέρας στο 7,48% στις 3 Δεκεμβρίου, η Κρατική Τράπεζα προσάρμοσε αμέσως το επιτόκιο για δάνεια που εξασφαλίζονται με πολύτιμα χρεόγραφα (OMO) από 4% σε 4,5%, στέλνοντας ένα σαφές μήνυμα για την πολιτική της για μείωση των επιτοκίων και σταθεροποίηση της ρευστότητας του VND.
Στη διεθνή αγορά, η πιθανότητα η Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας προβλέπεται στο 82,8% (CME FedWatch - ένα εργαλείο που προβλέπει την πιθανότητα μεταβολών των επιτοκίων της Fed με βάση τα δεδομένα συναλλαγών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων στο Χρηματιστήριο CME)), αναμένεται να βοηθήσει στη μείωση της πίεσης στα ασιατικά νομίσματα.
Σύμφωνα με ειδικούς της Pinetree Securities JSC, η αγορά έχει δημιουργήσει ένα μεσοπρόθεσμο χαμηλό στις 1.580 μονάδες και διατήρησε μια ανοδική τάση παρά τις μακροοικονομικές διακυμάνσεις, όπως η περιορισμένη ρευστότητα του VND και η άνοδος των διατραπεζικών επιτοκίων. Ωστόσο, η τρέχουσα ανοδική τάση δεν λαμβάνει υποστήριξη από τη ρευστότητα και εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τον όμιλο Vingroup.
Πολλοί ειδικοί προειδοποιούν ότι εάν ο δείκτης VN ξεπεράσει το ιστορικό του υψηλό των 1.800 μονάδων χωρίς να διευρύνει τις ταμειακές ροές, η αγορά κινδυνεύει να σχηματίσει μια «παγίδα ταύρων» (μια ψευδή παγίδα αύξησης τιμών, όταν οι τιμές αυξάνονται και στη συνέχεια αντιστρέφονται γρήγορα, με αποτέλεσμα οι επενδυτές που αγόρασαν σε υψηλές περιοχές να κολλήσουν). Όταν η ομάδα πυλώνων προσαρμοστεί έντονα, οι περισσότερες μετοχές θα επηρεαστούν από το φαινόμενο ντόμινο. Ωστόσο, οι προοπτικές στο τέλος του έτους εξακολουθούν να είναι θετικές χάρη στις προσδοκίες για τα επιχειρηματικά αποτελέσματα του 2025, μαζί με τον παράγοντα αναβάθμισης της αγοράς κατά την περίοδο αναθεώρησης του Μαρτίου 2026.
Σύμφωνα με την SSI Securities Corporation (SSI), ο δείκτης VN οδεύει προς το ιστορικό του υψηλό. Η ζώνη αντίστασης είναι 1.750 - 1.770 μονάδες, η ζώνη στήριξης είναι 1.720 μονάδες. Έχοντας παρόμοια άποψη, η Asean Securities Corporation (AseanSC) πιστεύει ότι η αγορά μπορεί να συνεχίσει να κυμαίνεται γύρω από το εύρος 1.760 - 1.770 μονάδων. Η ζώνη στήριξης είναι κοντά στις 1.720 μονάδες.
Η Vietcap Securities Joint Stock Company σχολίασε ότι η διορθωτική συνεδρίαση στις 5 Δεκεμβρίου ήταν μια ενοποιημένη συνεδρίαση. Ο VN-Index ενδέχεται να επανεξετάσει τις 1.730 μονάδες πριν φτάσει στη ζώνη των 1.800 μονάδων.
Μέσα από τα σχόλια των χρηματιστηριακών εταιρειών, διαπιστώνεται ότι η αγορά πλησιάζει σε ένα ισχυρό επίπεδο αντίστασης, ενώ η ρευστότητα δεν έχει βελτιωθεί ανάλογα. Οι εξελίξεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) θα είναι ο παράγοντας που θα διέπει την ψυχολογία των επενδυτών σε ολόκληρη την αγορά.
Εάν ο Δείκτης VN ξεπεράσει την κορύφωσή του με αυξανόμενη ταμειακή ροή και θετικό εύρος, ενδέχεται να διαμορφωθεί μια νέα ανοδική τάση. Αντίθετα, εάν η εξάρτηση από λίγες μετοχές-πυλώνες συνεχιστεί, ο κίνδυνος διακυμάνσεων και διορθώσεων παραμένει υψηλός.
Καθώς οι παγκόσμιοι επενδυτές παρακολουθούν στενά τη συνεδρίαση της Fed για τα επιτόκια - ένας παράγοντας που επηρεάζει επίσης το επενδυτικό κλίμα στην αγορά του Βιετνάμ - η απόδοση της αγοράς των ΗΠΑ το Σαββατοκύριακο συνέχισε να ενισχύει τις προσδοκίες για νομισματική χαλάρωση.
Μικρή άνοδο στις αμερικανικές μετοχές
Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ βελτιώθηκε την περασμένη εβδομάδα και έκλεισε τη συνεδρίαση στις 5 Δεκεμβρίου με μικρή άνοδο, στο πλαίσιο των νέων οικονομικών δεδομένων που συνεχίζουν να ενισχύουν τις προσδοκίες ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας. Στο τέλος της συνεδρίασης, ο Dow Jones αυξήθηκε κατά 0,22% στις 47.954,99 μονάδες, ο S&P 500 αυξήθηκε κατά 0,19% στις 6.870,40 μονάδες και ο Nasdaq αυξήθηκε κατά 0,31% στις 23.578,13 μονάδες. Συνολικά, και οι τρεις δείκτες σημείωσαν τη δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα κερδών τους.
Οι κινήσεις της αγοράς αυτή την εβδομάδα οφείλονταν σε μεγάλο βαθμό στην επιστροφή των οικονομικών δεδομένων μετά από 43ήμερο κλείσιμο της κυβέρνησης των ΗΠΑ, μαζί με τις αυξανόμενες προσδοκίες για σύντομα χαλάρωση της πολιτικής από την Fed. Η τελευταία έκθεση έδειξε ότι οι καταναλωτικές δαπάνες - οι οποίες αντιπροσωπεύουν περισσότερο από τα δύο τρίτα του ΑΕΠ - αυξήθηκαν κατά 0,3% τον Σεπτέμβριο του 2025, σύμφωνα με τις προβλέψεις. Ο δείκτης τιμών PCE αυξήθηκε επίσης κατά 0,3%, υποδηλώνοντας ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν υπό έλεγχο.
Από την άλλη πλευρά, τα στοιχεία για την αγορά εργασίας έστειλαν ανάμεικτα μηνύματα: ο ιδιωτικός τομέας έχασε 32.000 θέσεις εργασίας τον Νοέμβριο σύμφωνα με την έκθεση του ADP, αλλά ο αριθμός των αιτήσεων για επίδομα ανεργίας μειώθηκε σε χαμηλό τριών ετών. Αυτό έκανε τους επενδυτές να περιμένουν περισσότερο την έκθεση για τις μη γεωργικές μισθοδοσίες του Νοεμβρίου, η οποία δημοσιεύθηκε στις 16 Δεκεμβρίου, για να αξιολογήσουν καλύτερα την υγεία της οικονομίας.
Η βελτίωση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης στην έρευνα του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν στις αρχές Δεκεμβρίου συνέβαλε επίσης στην ενίσχυση των προσδοκιών ότι η Fed θα μειώσει σύντομα τα επιτόκια. Σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch, ένα σύστημα που προβλέπει την πιθανότητα προσαρμογών των επιτοκίων με βάση δεδομένα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, η αγορά στοιχηματίζει σε μια πιθανότητα σχεδόν 90% για μείωση κατά 0,25 της ποσοστιαίας μονάδας στην επόμενη συνεδρίαση της Fed. Οι αναλυτές λένε ότι η Fed ίσως θέλει να δράσει νωρίς για να αποτρέψει τη μετατροπή της προσωρινής οικονομικής αδυναμίας σε ύφεση.
Ωστόσο, η συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας αναμένεται να είναι αμφιλεγόμενη, με σημαντικές διαιρέσεις εντός της Fed. Τουλάχιστον πέντε από τα 12 μέλη με δικαίωμα ψήφου έχουν εκφράσει αμφιβολίες ή αντίθεση στην περαιτέρω χαλάρωση. Ο Michael Rosen, επικεφαλής επενδύσεων στην Angeles Investments, δήλωσε ότι το επίπεδο διαφωνίας στη Fed είναι «μεγαλύτερο από οποιαδήποτε άλλη στιγμή στην πρόσφατη ιστορία» και οι ψήφοι διαφωνίας θα είναι ένα σημάδι στο οποίο οι αγορές δίνουν ιδιαίτερη προσοχή. Η τελευταία φορά που η FOMC είχε τρεις ή περισσότερες ψήφους διαφωνίας ήταν το 2019.
Στην προηγούμενη συνεδρίαση, ο πρόεδρος της Fed του Κάνσας Σίτι, Τζέφρι Σμιτ, αντιτάχθηκε σε μια μείωση επειδή πίστευε ότι ο πληθωρισμός ήταν ακόμη υψηλός, ενώ ο κυβερνήτης Στίβεν Μίραν ήθελε μια απότομη μείωση 0,5 της ποσοστιαίας μονάδας επειδή ο πληθωρισμός μειωνόταν ταχύτερα από το αναμενόμενο. Αυτό δείχνει ότι η Fed πρέπει να εξισορροπήσει τη δύσκολη ισορροπία μεταξύ της σταθερότητας των τιμών και της προστασίας της αγοράς εργασίας.
Η επόμενη εβδομάδα θεωρείται κρίσιμη με δύο βασικά γεγονότα: τη συνεδρίαση της Fed στις 9-10 Δεκεμβρίου και την έκθεση για την απασχόληση του Νοεμβρίου 2025. Ο κ. Michael Sheldon (Washington Trust Wealth Management) σχολίασε ότι το μεγαλύτερο ερώτημα τώρα δεν είναι αν η Fed θα προβεί σε περικοπές ή όχι - επειδή οι περισσότερες αγορές πιστεύουν ότι είναι σχεδόν βέβαιο - αλλά ποιο σήμα θα δώσει η Fed σχετικά με την πολιτική της το 2026. Οι επενδυτές θα παρακολουθούν στενά τις ενημερωμένες οικονομικές προβλέψεις και τα γραφήματα "dot plot".
Η έκθεση για την απασχόληση του Νοεμβρίου - τα πρώτα ολοκληρωμένα στοιχεία από το κλείσιμο της κυβέρνησης - προβλέπεται τώρα να δείξει αύξηση μόλις 38.000 θέσεων εργασίας, δείχνοντας σαφή σημάδια ψύξης στην αγορά εργασίας.
Οι επενδυτές παρακολουθούν επίσης την πιθανότητα μιας «ανόδου του Άγιου Βασίλη» – μιας ανόδου που συνήθως συμβαίνει στις τελευταίες πέντε συνεδριάσεις του έτους και στις δύο πρώτες συνεδριάσεις του νέου έτους. Στατιστικά στοιχεία από το 1980 δείχνουν ότι το 73% αυτών των περιόδων έχουν αποφέρει θετικά αποτελέσματα, με τον S&P 500 να καταγράφει μέση αύξηση 1,1%.
Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-huong-ve-cuoc-hop-lai-suat-cuoi-nam-cua-fed-20251207162237847.htm
Σχόλιο (0)