Γιατί οι βιετναμέζικες μετοχές ενθουσιάστηκαν την ημέρα που εκλέχθηκε ο Τραμπ και μετά «γύρισαν»;

Μετά από μια ζοφερή εβδομάδα, στην πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας (11 Νοεμβρίου), οι μετοχές συνέχισαν να δέχονται πιέσεις για διόρθωση, υποχωρώντας βαθιά κάτω από το όριο των 1.250 μονάδων. Για τι «ανησυχούν» οι επενδυτές;

Η χρηματιστηριακή αγορά έχασε σχεδόν 8 ακόμη μονάδες στην πρωινή συνεδρίαση της Δευτέρας (11 Νοεμβρίου) - Φωτογραφία: QUANG DINH

Η χρηματιστηριακή αγορά μόλις βίωσε μια εβδομάδα ασταθών συναλλαγών, στο πλαίσιο πολλών σημαντικών διεθνών γεγονότων, όπως οι προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ και η συνεδρίαση της Fed για την πολιτική της τον Νοέμβριο...

Οι μετοχές προσαρμόζονται συνεχώς

Το τμήμα ανάλυσης της VNDirect Securities παρατήρησε ότι ο ενθουσιασμός της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς μετά την είδηση ​​της εκλογικής νίκης του κ. Τραμπ μετατράπηκε γρήγορα σε σκεπτικισμό σχετικά με τον αντίκτυπο των επερχόμενων οικονομικών πολιτικών στις εμπορικές και επενδυτικές σχέσεις μεταξύ ΗΠΑ και Βιετνάμ.

Πολλές απόψεις λένε ότι είναι πολύ νωρίς για να αξιολογηθούν οι λεπτομερείς επιπτώσεις, αλλά οι ανησυχίες δεν είναι αβάσιμες, καθώς το Βιετνάμ είχε εμπορικό πλεόνασμα περίπου 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ με τις ΗΠΑ πέρυσι.

Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Michael Kokalari - CFA, διευθυντή μακροοικονομικής ανάλυσης και έρευνας αγοράς στη VinaCapital, οι ανησυχίες σχετικά με τους κινδύνους έχουν «εκτοξευθεί πέρα ​​από τα απαραίτητα επίπεδα».

Ο Μάικλ Κοκαλάρι δήλωσε ότι το εμπορικό πλεόνασμα των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι κατέστησε το Βιετνάμ την τρίτη μεγαλύτερη χώρα με εμπορικό πλεόνασμα με τις ΗΠΑ, πίσω από την Κίνα και το Μεξικό. Ωστόσο, αυτό θα μπορούσε να αντιμετωπιστεί με την αγορά προϊόντων υψηλής αξίας, όπως το LNG και οι κινητήρες αεροσκαφών, από τις ΗΠΑ, σύμφωνα με τη VinaCapital.

«Ο κ. Τραμπ έχει συγκεντρώσει μια έμπειρη και ταλαντούχα οικονομική ομάδα. Κατανοούν τις αρνητικές συνέπειες της επιβολής πολύ υψηλών δασμών στα εισαγόμενα προϊόντα στις ΗΠΑ. Αυτές οι αρνητικές συνέπειες περιλαμβάνουν την παρεμπόδιση της διαδικασίας επιστροφής θέσεων εργασίας στον μεταποιητικό τομέα στις ΗΠΑ, επειδή οι υψηλοί δασμοί θα αυξήσουν την αξία του δολαρίου ΗΠΑ», δήλωσε ο κ. Μάικλ Κοκαλάρι.

Από την οπτική γωνία ενός εμπειρογνώμονα με πολυετή εμπειρία σε διεθνείς οργανισμούς, ο κ. Κοκαλάρι πιστεύει ότι το Βιετνάμ θα διατηρήσει σταθερή αναπτυξιακή δυναμική.

«Παρόλο που οι ΗΠΑ ενδέχεται να επιβάλουν νέους φόρους στα εισαγόμενα αγαθά, πιστεύουμε ότι είναι απίθανο οι ΗΠΑ να επιβάλουν υψηλούς φόρους (20-30%) στα εισαγόμενα αγαθά από το Βιετνάμ», προβλέπουν οι ειδικοί της VinaCapital.

Ροές χρημάτων προς τις ΗΠΑ

Ένα άλλο πράγμα που ανησυχεί την αγορά είναι η συνεχιζόμενη ροή χρημάτων προς τις αμερικανικές μετοχές. Τα στοιχεία της WiGroup δείχνουν ότι τα χρήματα που εισρέουν σε ETF μετοχών των ΗΠΑ το 2024 έχουν καταγράψει ιστορικό υψηλό ύψους 572 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Εν τω μεταξύ, οι ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές, ιδίως οι αναδυόμενες και οι πρωτοποριακές αγορές, εξακολουθούν να «αποφεύγονται» από τις ταμειακές ροές των ξένων επενδυτών.

Σε μια αγορά αιχμής όπως το Βιετνάμ, από τις αρχές του 2024, οι ξένοι επενδυτές έχουν πουλήσει σχεδόν 80.000 δισεκατομμύρια VND σε HoSE - ένα επίπεδο ρεκόρ σε περισσότερα από 24 χρόνια λειτουργίας των βιετναμέζικων τίτλων.

Από τις αρχές Νοεμβρίου μέχρι σήμερα (επίσης την εποχή που η Εγκύκλιος 68 επιτρέπει στους ξένους επενδυτές να αγοράζουν μετοχές χωρίς να έχουν αρκετά χρήματα), οι ξένοι επενδυτές έχουν πουλήσει καθαρά σχεδόν 4.000 δισεκατομμύρια VND.

Ο κ. Truong Dac Nguyen - επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης της WiGroup - δήλωσε ότι η αύξηση της τιμής του δείκτη USD (DXY) θεωρείται ο σημαντικότερος λόγος για καθαρές πωλήσεις στο εξωτερικό.

«Αυτός ο λόγος φαίνεται λογικός εδώ και περίπου ένα χρόνο, όταν η συσχέτιση μεταξύ της ξένης ταμειακής ροής και του DXY την περίοδο 2020 - 2023 ήταν θετική», σύμφωνα με τον κ. Nguyen.

Στην πραγματικότητα, όμως, σύμφωνα με την WiGroup, υπάρχει ένας απλούστερος λόγος για να εξηγηθεί το φαινόμενο των καθαρών πωλήσεων από ξένους επενδυτές. Δηλαδή, το ποσοστό κέρδους των ανεπτυγμένων αγορών, ιδίως των ΗΠΑ, είναι πιο εμφανές από ό,τι στις αναδυόμενες και τις πρωτοποριακές αγορές σε αυτό το στάδιο.

Επίσης, σύμφωνα με την WiGroup, την περασμένη εβδομάδα η Κρατική Τράπεζα διοχέτευσε συνολικά περισσότερα από 65.000 δισεκατομμύρια VND στο κανάλι ανοιχτής αγοράς.

«Η ρυθμιστική αρχή επιτυγχάνει ταυτόχρονα δύο εξαιρετικά δύσκολους στόχους: να αποτρέψει την πολύ χαμηλή πτώση των διατραπεζικών επιτοκίων για να μειώσει την πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, αλλά να μην τα αυξήσει πολύ υψηλά για να μειώσει το κόστος κεφαλαίου για το τραπεζικό σύστημα», δήλωσε ο επικεφαλής ανάλυσης της WiGroup.

Όσον αφορά την πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, οι ειδικοί της Dragon Viet Securities (VDSC) δήλωσαν ότι θα συμβεί μόνο βραχυπρόθεσμα λόγω των διαφορών στα επιτόκια.

«Πιστεύουμε ότι η προοπτική ενός αδύναμου δολαρίου ΗΠΑ θα επιστρέψει για να βοηθήσει στη σταθεροποίηση του χώρου των συναλλαγματικών ισοτιμιών και της νομισματικής πολιτικής της Κρατικής Τράπεζας», προβλέπουν οι ειδικοί της VDSC. Αυτή η αξιολόγηση βασίζεται σε δύο βάσεις: η Fed μείωσε περαιτέρω τα επιτόκια και οι ανησυχίες σχετικά με την πολιτική δημοσιονομικού ελλείμματος των ΗΠΑ θα μπορούσαν να ασκήσουν πιέσεις στο δολάριο ΗΠΑ.

Πηγή: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm