Εξέταση της αύξησης των όρων έκδοσης για τα ατομικά εταιρικά ομόλογα

Εξέταση της αύξησης των όρων έκδοσης για τα ατομικά εταιρικά ομόλογα

Η εξέταση της αύξησης των όρων έκδοσης είναι μία από τις λύσεις που αναφέρθηκαν για την ελαχιστοποίηση των νεοσύστατων επιχειρήσεων που δεν έχουν δραστηριότητες ή είναι εγκατεστημένες αλλά δεν έχουν δραστηριότητες, οι οποίες εκδίδουν ομολογίες σε κλίμακα πολλές φορές μεγαλύτερη από τα ίδια κεφάλαια του ιδιοκτήτη.

Ο κ. Nguyen Duy Thinh, Πρόεδρος του Χρηματιστηρίου του Ανόι (HNX), εκφώνησε την εναρκτήρια ομιλία.

Σχεδόν 832.200 δισεκατομμύρια VND ομολόγων στη δευτερογενή αγορά, από τα οποία πέρυσι κινητοποιήθηκαν σχεδόν 394.000 δισεκατομμύρια VND.

Κατά την ομιλία του στο Συνέδριο που συνόψιζε τον 1 χρόνο λειτουργίας του Συστήματος Εμπορίας Ιδιωτικών Εταιρικών Ομολόγων (19 Ιουλίου 2023 - 19 Ιουλίου 2024), ο κ. Nguyen Duy Thinh, Πρόεδρος της HNX, δήλωσε ότι η οικοδόμηση και ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς γενικότερα και της αγοράς εταιρικών ομολόγων (TPDN) ειδικότερα αποτελεί μια σημαντική, συνεπή και σωστή πολιτική του Κόμματος, του Κράτους και της Κυβέρνησης. Συγκεκριμένα, η αγορά TPDN εκτιμάται ότι διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στην οικονομία , αποτελώντας ένα αποτελεσματικό κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα για τη βιώσιμη ανάπτυξη των επιχειρήσεων, συμβάλλοντας παράλληλα στη διαφοροποίηση της χρηματοπιστωτικής αγοράς, διασφαλίζοντας την αρμονία και την ισορροπία στη δομή της κεφαλαιαγοράς...

Υπό τη στενή και δραστική καθοδήγηση των ηγετών του Υπουργείου Οικονομικών , της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών και τον ενεργό και αποτελεσματικό συντονισμό της VSDC, της Vietcombank και των μονάδων-μελών, στις 19 Ιουλίου 2023, το κεντρικό σύστημα συναλλαγών για μεμονωμένα εταιρικά ομόλογα ξεκίνησε επίσημα στο HNX μετά από 9 μήνες προετοιμασίας.

Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Duy Thinh, παρά τον σύντομο χρόνο προετοιμασίας, το σύστημα διαπραγμάτευσης ατομικών εταιρικών ομολόγων έχει τεθεί σε λειτουργία και λειτουργεί σύμφωνα με τους κανονισμούς του Διατάγματος 65/2022/ND-CP και τις οδηγίες των ηγετών του Υπουργείου Οικονομικών. Μετά από ένα έτος λειτουργίας, το σύστημα διαπραγμάτευσης ατομικών εταιρικών ομολόγων λειτουργεί με ασφάλεια και ομαλά, η κλίμακα της αγοράς διαπραγμάτευσης ατομικών εταιρικών ομολόγων έχει αυξηθεί σημαντικά, παράλληλα με τη βελτίωση της κατάστασης της έκδοσης ατομικών εταιρικών ομολόγων στην πρωτογενή αγορά.

«Με πνεύμα ανοιχτόμυαλης στάσης, συνεχίζοντας να χτίζουμε και να βελτιώνουμε περαιτέρω την αγορά ατομικών εταιρικών ομολόγων, πιστεύουμε ότι, με την καθοδήγηση και την υποστήριξη των ηγετών του Υπουργείου Οικονομικών, τις προσπάθειες της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών , της HNX, της VSDC, της Vietcombank, των μονάδων-μελών, των εκδοτών... η αγορά ατομικών εταιρικών ομολόγων θα αναπτύσσεται ολοένα και πιο σταθερά, με ασφάλεια και βιωσιμότητα, προωθώντας αποτελεσματικά τον ρόλο της ως μεσοπρόθεσμου και μακροπρόθεσμου καναλιού κινητοποίησης κεφαλαίων για τις επιχειρήσεις ειδικότερα και την οικονομία γενικότερα», δήλωσε ο Πρόεδρος της HNX.

Η εκπρόσωπος της HNX, κα Vu Thi Thuy Nga, Αναπληρώτρια Γενική Διευθύντρια της HNX, δήλωσε ότι κατά το άνοιγμα της αγοράς, η αγορά είχε 19 ατομικούς κωδικούς εταιρικών ομολόγων 3 εκδοτών εγγεγραμμένους για διαπραγμάτευση με συνολική εγγεγραμμένη αξία διαπραγμάτευσης 9.060 δισεκατομμυρίων VND. Μετά από ένα χρόνο, η αίτηση ελήφθη και τέθηκε σε διαπραγμάτευση στο σύστημα ατομικών εταιρικών ομολόγων με 1.146 κωδικούς ομολόγων 301 επιχειρήσεων με εγγεγραμμένη αξία διαπραγμάτευσης σχεδόν 832.189,4 δισεκατομμυρίων VND. Το σύστημα των ατομικών μελών διαπραγμάτευσης εταιρικών ομολόγων αναπτύχθηκε επίσης ραγδαία από 8 μέλη κατά την ημέρα έναρξης της αγοράς, μέχρι σήμερα, το σύστημα έχει 48 μέλη.

Συγκεκριμένα, η ρευστότητα των μεμονωμένων εταιρικών ομολόγων έχει βελτιωθεί σημαντικά, με τη μέση αξία συναλλαγών κατά τον πρώτο μήνα του ανοίγματος της αγοράς να φτάνει τα 250,6 δισεκατομμύρια VND/συνεδρία. Μετά από 1 έτος, η μέση αξία συναλλαγών των μεμονωμένων εταιρικών ομολόγων έφτασε τα 3.704,5 δισεκατομμύρια VND/συνεδρία, εστιάζοντας κυρίως σε επενδυτές όπως πιστωτικά ιδρύματα (38,3%) και χρηματιστηριακές εταιρείες (σχεδόν 32%).

Από την άλλη πλευρά, η ανάπτυξη της δευτερογενούς αγοράς για ατομικά εταιρικά ομόλογα δημιουργεί επίσης ευνοϊκές συνθήκες για τις επιχειρήσεις ώστε να κινητοποιήσουν κεφάλαια στην πρωτογενή αγορά, συμβάλλοντας στην προώθηση της ανάπτυξης της πρωτογενούς αγοράς για ατομικά εταιρικά ομόλογα με έναν πιο υγιή και βιώσιμο τρόπο. Στην εγχώρια αγορά, από τις 19 Ιουλίου 2023 έως τις 19 Ιουλίου 2024, πραγματοποιήθηκαν 167 επιτυχημένες εκδόσεις αξίας 393.892,6 δισεκατομμυρίων VND.

Επίσης, στο Συνέδριο, τα στοιχεία από την έκθεση του κ. Duong Ngoc Tuan, Αναπληρωτή Γενικού Διευθυντή της VSDC, έδειξαν ότι μέχρι τα τέλη Σεπτεμβρίου, ο αριθμός των λογαριασμών επενδυτών ήταν 190.826, συμπεριλαμβανομένων 190.034 ατομικών λογαριασμών επενδυτών. Η αξία πληρωμής ήταν πάνω από 3.000 δισεκατομμύρια VND/ημέρα, εκ των οποίων στις 11 Ιουνίου 2024 είχε τη μεγαλύτερη αξία πληρωμής άνω των 10.400 VND. Κατά το πρώτο έτος λειτουργίας, η VSDC κατέγραψε για πρώτη φορά περισσότερα από 1,47 δισεκατομμύρια ομόλογα, που ισοδυναμούν με σχεδόν 900.000 δισεκατομμύρια VND, ενώ άσκησε δικαιώματα 1.400 κωδικών/παρτίδα ομολόγων, που ισοδυναμούν με σχεδόν 96.500 δισεκατομμύρια VND.

Γενικά, παρόλο που ο αριθμός των αιτήσεων για πρώτη εγγραφή και άσκηση δικαιωμάτων ατομικών ομολόγων στην αρχή της εφαρμογής ήταν μεγάλος, η VSDC διεκπεραίωσε αυτές τις αιτήσεις εντός της προβλεπόμενης προθεσμίας. Η απότομη αύξηση του αριθμού των μελών και των λογαριασμών επενδυτών που συμμετέχουν στο σύστημα ατομικών ομολόγων της VSDC συνέβαλε στην αύξηση του αριθμού, της αξίας συναλλαγών και της αξίας πληρωμής των ατομικών ομολόγων.

Ως εκπρόσωπος της τράπεζας πληρωμών, ο κ. Vu Quang Dong, Αναπληρωτής Διευθυντής του Τμήματος Κεφαλαιαγοράς της Vietcombank, δήλωσε ότι κατά το περασμένο έτος, το σύστημα πληρωμών για συναλλαγές μεμονωμένων εταιρικών ομολόγων της Vietcombank έχει συμβάλει στη συνολική επιτυχία της δευτερογενούς αγοράς μεμονωμένων εταιρικών ομολόγων, με πληρωμές που πραγματοποιούνται άμεσα για κάθε συναλλαγή, διαχειριζόμενο το υπόλοιπο χρηματικό ποσό για την αγορά/πώληση ομολόγων σε κάθε επενδυτή.

«Εξετάστε την αύξηση των όρων έκδοσης· προωθήστε την τυποποίηση των όρων και των πρότυπων όρων για τα μεμονωμένα εταιρικά ομόλογα»

Η κα. Vu Thi Chan Phuong, Πρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς , πραγματοποίησε ομιλία στο Συνέδριο.

Εκτιμώντας τα αποτελέσματα που επιτεύχθηκαν μετά από ένα χρόνο επίσημης λειτουργίας του συστήματος διαπραγμάτευσης ατομικών εταιρικών ομολόγων, η Πρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, Vu Thi Chan Phuong, δήλωσε ότι αυτό είναι αποτέλεσμα του στενού συνδυασμού της σωστής πολιτικής της κυβέρνησης, της στενής κατεύθυνσης του Υπουργείου Οικονομικών, των προσπαθειών εφαρμογής της HNX, της VSDC, της ενεργού συμμετοχής της Vietcombank στο ρόλο της τράπεζας πληρωμών, καθώς και της ανταπόκρισης και συμμετοχής των μελών της αγοράς. Αυτό είναι επίσης ένα κοινό επίτευγμα πολλών ομάδων, μονάδων και ατόμων, με στόχο την οικοδόμηση και ανάπτυξη μιας σταθερής, ασφαλούς, διαφανούς και βιώσιμης αγοράς ατομικών εταιρικών ομολόγων.

Η κα Chan Phuong δήλωσε ότι οι φορείς και οι μονάδες διαχείρισης, καθώς και τα μέλη της αγοράς και οι εκδότες, πρέπει να συνεχίσουν την έρευνα για την εξεύρεση λύσεων για την υπέρβαση των υφιστάμενων προβλημάτων, συμβάλλοντας στην ανάπτυξη της αγοράς εταιρικών ομολόγων γενικότερα και των μεμονωμένων εταιρικών ομολόγων ειδικότερα με μεγαλύτερη ποιότητα, αποτελεσματικότητα, διαφάνεια και βιωσιμότητα, συμβάλλοντας σαφέστερα στον ρόλο ενός μεσοπρόθεσμου και μακροπρόθεσμου καναλιού κινητοποίησης κεφαλαίων για τις επιχειρήσεις και την οικονομία.

«Πιστεύω ότι η αγορά ιδιωτικών εταιρικών ομολόγων ήταν, είναι και θα γίνει ένα από τα κανάλια κινητοποίησης κεφαλαίων για τις επιχειρήσεις, μαζί με τα κανάλια τραπεζικής πίστωσης, τα κανάλια έκδοσης δημόσιων τίτλων και άλλα κανάλια κινητοποίησης κεφαλαίων», τόνισε η κα Phuong.

Με την επιθυμία να συνεργαστεί με φορείς, οργανισμούς και μέλη της αγοράς για την οικοδόμηση μιας ολοένα και πιο βιώσιμης αγοράς ιδιωτικών εταιρικών ομολόγων, συμβάλλοντας στην ανάπτυξη των επιχειρήσεων ειδικότερα και της χρηματοπιστωτικής αγοράς γενικότερα, στο Συνέδριο, ο Πρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ζήτησε από τις μονάδες να διερευνήσουν και να εφαρμόσουν μια σειρά από λύσεις.

Συγκεκριμένα, να συνεχιστεί η βελτίωση της ποιότητας των αγαθών στην αγορά μέσω της βελτίωσης της ποιότητας των εκδοτών οργανισμών. Υπάρχουν βασικές λύσεις για τον έλεγχο της ποιότητας των μεμονωμένων εταιρικών ομολόγων μέσω της προώθησης της εφαρμογής αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας για τους εκδότες οργανισμούς· να εξεταστεί η αύξηση των όρων έκδοσης μεμονωμένων εταιρικών ομολόγων, ώστε να ελαχιστοποιηθεί η πιθανότητα πολλές νεοσύστατες επιχειρήσεις που δεν έχουν ακόμη λειτουργήσει ή έχουν ιδρυθεί αλλά δεν έχουν λειτουργήσει να μπορούν να εκδίδουν μεμονωμένα εταιρικά ομόλογα με κλίμακα πολλαπλάσια από το μετοχικό κεφάλαιο του ιδιοκτήτη.

Δεύτερον, να συνεχιστεί η βελτίωση της ποιότητας των επενδυτών με στόχο την προσέλκυση επαγγελματιών επενδυτών στον χρηματοπιστωτικό τομέα, χρηματοοικονομικών επενδυτών και ξένων θεσμικών επενδυτών.

Τρίτον, στενός συντονισμός μεταξύ των φορέων χάραξης πολιτικής, των εποπτικών οργανισμών και των μελών της αγοράς στην πρόταση λύσεων και πρωτοβουλιών για την προώθηση της βιώσιμης και υγιούς ανάπτυξης της αγοράς και την επίλυση δυσκολιών, προβλημάτων και εμποδίων στις λειτουργίες της αγοράς.

Τέταρτον, εξετάστε το ενδεχόμενο προώθησης της τυποποίησης, έρευνας, ανάπτυξης και εφαρμογής ενός συνόλου τυποποιημένων όρων και πρότυπων όρων για εταιρικά ομόλογα, με αναφορά στη διεθνή εμπειρία και πρακτικές για την αντιμετώπιση της τρέχουσας κατάστασης των ομολόγων με πολλούς διαφορετικούς όρους και προϋποθέσεις.

Πέμπτον, η έρευνα ενθαρρύνει την ανάπτυξη ενός οικοσυστήματος για την αγορά μέσω της ανάπτυξης και βελτίωσης της ποιότητας των παρόχων υπηρεσιών και των ενδιάμεσων οργανισμών της αγοράς, όπως οι συμβουλευτικοί οργανισμοί, οι οργανισμοί εγγυήσεων, οι οργανισμοί πιστωτικής ενίσχυσης κ.λπ.

Τέλος, ενίσχυση της επικοινωνίας σχετικά με τις δραστηριότητες, τις λειτουργίες και τους κανονισμούς στην αγορά μεμονωμένων εταιρικών ομολόγων , ώστε οι επιχειρήσεις και οι επενδυτές να μπορούν να βελτιώσουν την κατανόησή τους σχετικά με τα δικαιώματα, τις υποχρεώσεις και τις ευθύνες όσον αφορά τη συμμόρφωση με το νόμο και την εκτέλεση των υποχρεώσεων όπως ορίζονται.

Πηγή: https://baodautu.vn/xem-xet-nang-dieu-kien-phat-hanh-doi-voi-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-d222755.html