Πιστοληπτική αξιολόγηση: «Χρυσό κλειδί» για την ανύψωση της αγοράς ομολόγων του Βιετνάμ

(Chinhphu.vn) - Στις 12 Νοεμβρίου, στο Ανόι, το Υπουργείο Οικονομικών και η Ασιατική Τράπεζα Ανάπτυξης διοργάνωσαν εργαστήριο με θέμα «Η αγορά αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας του Βιετνάμ: Αναπτυξιακός προσανατολισμός και δυνατότητες», συμβάλλοντας στην τελειοποίηση του μηχανισμού και στην επιβεβαίωση του ρόλου της αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας στην κεφαλαιαγορά.

Εργαστήριο «Αγορά αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας του Βιετνάμ: Αναπτυξιακός προσανατολισμός και δυνατότητες» - Φωτογραφία: VGP/HT

Ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς, αυξανόμενη ζήτηση για διαφάνεια

Τα τελευταία χρόνια, το Βιετνάμ έχει επιτύχει πολλά σημαντικά οικονομικά επιτεύγματα, αποτελώντας έναν ελκυστικό προορισμό για εγχώριες και ξένες κεφαλαιακές ροές. Παράλληλα, η κεφαλαιαγορά έχει αναπτυχθεί ραγδαία, παίζοντας βασικό ρόλο στην κινητοποίηση πόρων για αναπτυξιακές επενδύσεις.

Παράλληλα με αυτήν την ανάπτυξη, υπάρχει και ο σχηματισμός και η ανάπτυξη της αγοράς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (CGM). Από την έκδοση του διατάγματος 88/2014/ND-CP από την κυβέρνηση που ρυθμίζει τις υπηρεσίες CGM, ο τομέας αυτός έχει σταδιακά επιβεβαιώσει τον απαραίτητο ρόλο του στο χρηματοπιστωτικό οικοσύστημα, συμβάλλοντας στην ενίσχυση της διαφάνειας και της αποτελεσματικότητας της αγοράς εταιρικών ομολόγων (CGM).

Οι δραστηριότητες του XHTN αποφέρουν οφέλη τόσο στους επενδυτές όσο και στις εκδότριες επιχειρήσεις. Για τους επενδυτές, το XHTN παρέχει μια βάση για την αξιολόγηση της οικονομικής ικανότητας και της ικανότητας αποπληρωμής του χρέους των επιχειρήσεων, βοηθώντας τους να αναλύσουν και να ποσοτικοποιήσουν τους κινδύνους πριν αποφασίσουν να επενδύσουν. Για τις επιχειρήσεις, τα αποτελέσματα του XHTN δεν αποτελούν μόνο ένα εργαλείο που αντικατοπτρίζει τη φήμη, αλλά και μια κινητήρια δύναμη για τη βελτίωση της οικονομικής διαφάνειας, την ενίσχυση της αποτελεσματικότητας της διαχείρισης, μειώνοντας έτσι το κόστος κινητοποίησης κεφαλαίου κατά την επίτευξη υψηλών αξιολογήσεων.

Προχωρώντας με υποχρεωτικούς κανονισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας

Σύμφωνα με τον εκπρόσωπο του Υπουργείου Οικονομικών , ένα από τα σημαντικά βήματα προόδου της αγοράς είναι η εφαρμογή υποχρεωτικών κανονισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας για εταιρικά ομόλογα. Ο κανονισμός αυτός θα εφαρμόζεται από το 2023 για τα ομόλογα που εκδίδονται στο κοινό και από το 2024 για τα ομόλογα που εκδίδονται μεμονωμένα.

Για την εφαρμογή αυτής της πολιτικής, το Υπουργείο Οικονομικών συμβούλευσε την κυβέρνηση να υποβάλει στην Εθνοσυνέλευση τροποποιήσεις του νόμου περί κινητών αξιών και του νόμου περί επιχειρήσεων, οι οποίες θα συμπληρώνουν τους κανονισμούς σχετικά με τις ευθύνες των οργανισμών που παρέχουν υπηρεσίες κοινωνικής ασφάλισης και τους όρους έκδοσης ομολόγων σε ιδιώτες επενδυτές. Συγκεκριμένα, το διάταγμα 245/2025/ND-CP ορίζει ότι οι επιχειρήσεις πρέπει να έχουν κοινωνική ασφάλιση όταν εκδίδουν ομόλογα στο κοινό, σηματοδοτώντας μια ισχυρή στροφή προς τη διαφάνεια και την πειθαρχία της αγοράς.

Παράλληλα με την ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς, ειδικά μετά την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά από τον FTSE Russell, ο αριθμός των επιχειρήσεων που συμμετέχουν ενεργά στο XHTN αυξάνεται. Μέχρι σήμερα, περισσότερες από 140 επιχειρήσεις στους τομείς των ακινήτων, των κινητών αξιών, της ενέργειας και της μεταποίησης έχουν καταταχθεί κατά την προσφορά ομολόγων.

Το 2024, θα εκδοθούν 216,6 τρισεκατομμύρια VND ομολόγων από 54 εκδότες με XHTN, αντιπροσωπεύοντας το 46,3% της συνολικής αξίας έκδοσης ολόκληρης της αγοράς. Κατά τους πρώτους 10 μήνες του 2025, η αξία των ομολόγων με XHTN έφτασε τα 287,4 τρισεκατομμύρια VND, 2,1 φορές υψηλότερη από την ίδια περίοδο πέρυσι. Μέχρι το τέλος Οκτωβρίου 2025, το σύνολο των κυκλοφορούντων ομολόγων των εκδοτών με XHTN έφτασε σχεδόν τα 461 τρισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμεί με το 33,7% του συνολικού κυκλοφορούντος εταιρικού ομολογιακού χρέους ολόκληρης της αγοράς.

Αυτά τα στοιχεία δείχνουν ότι το XHTN γίνεται ένα νέο πρότυπο στις δραστηριότητες έκδοσης και επένδυσης και ταυτόχρονα επιβεβαιώνει το ισχυρό αναπτυξιακό δυναμικό αυτού του τομέα στο Βιετνάμ.

Ο κ. Le Minh Hung - Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, δήλωσε ότι το νομικό πλαίσιο για την ΕΚΕ έχει ολοκληρωθεί μέσω πολλών σημαντικών εγγράφων, όπως ο Νόμος περί Κινητών Αξιών αριθ. 54/2019/QH14, ο Νόμος 56/2024/QH15 όπως τροποποιήθηκε, το Διάταγμα 155/2020/ND-CP και η Στρατηγική για την ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς έως το 2030. Αυτή η στρατηγική ορίζει σαφώς το έργο της ενίσχυσης του ρόλου των οργανισμών ΕΚΕ, με στόχο την απαίτηση οι επιχειρήσεις που εκδίδουν ομόλογα να υπόκεινται σε ΕΚΕ - διαμορφώνοντας τη συνήθεια να χρησιμοποιούν αυτό το αποτέλεσμα στις επενδύσεις.

Σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών, παράλληλα με τις νομικές βελτιώσεις, το Βιετνάμ συντονίζεται με την Ασιατική Τράπεζα Ανάπτυξης (ADB) και διεθνείς εταίρους για την εφαρμογή ενός προγράμματος τεχνικής βοήθειας, εκπαίδευσης και διάδοσης των νόμων σχετικά με την ΕΚΕ. Τον Νοέμβριο του 2025, το Υπουργείο Οικονομικών συνέχισε να διοργανώνει δύο εργαστήρια στο Ανόι και την πόλη Χο Τσι Μινχ για τη διάδοση νέων κανονισμών, την ανταλλαγή διεθνών εμπειριών και τη συζήτηση με επιχειρήσεις του μηχανισμού παρακολούθησης των αποτελεσμάτων της ΕΚΕ και του συστήματος εσωτερικού ελέγχου για την πρόληψη των συγκρούσεων συμφερόντων.

Οι ειδικοί λένε ότι η ανάπτυξη μιας κουλτούρας κοινωνικής ευθύνης αποτελεί βασικό παράγοντα για τη βιώσιμη λειτουργία της κεφαλαιαγοράς. Η διεθνής εμπειρία δείχνει ότι όταν οι επιχειρήσεις θεωρούν την κοινωνική ευθύνη ως κριτήριο για τη φήμη, η αγορά θα αυτορρυθμιστεί προς μεγαλύτερη διαφάνεια και πειθαρχία.

Η κυβέρνηση του Βιετνάμ δίνει προτεραιότητα στην ολοκλήρωση του νομικού πλαισίου για την κεφαλαιαγορά σύμφωνα με τις διεθνείς βέλτιστες πρακτικές, με στόχο ένα ασφαλές, αποτελεσματικό και βιώσιμο επενδυτικό περιβάλλον. Σε αυτή τη διαδικασία, το XHTN θεωρείται το «χρυσό κλειδί» για τη σύνδεση επενδυτών και επιχειρήσεων σε μια αξιόπιστη και δημόσια πλατφόρμα.

Αυτό το εργαστήριο συμβάλλει στη μετάδοση του μηνύματος της κυβέρνησης σχετικά με την ενθάρρυνση της ανάπτυξης μιας διαφανούς και υγιούς αγοράς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, με στόχο τη διαμόρφωση μιας κουλτούρας αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας στο Βιετνάμ - όπου τα αποτελέσματα της αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας θα αποτελέσουν αξιόπιστο κανάλι αναφοράς για εγχώριους και ξένους επενδυτές.

Με βάση τα αποτελέσματα της συζήτησης, το Υπουργείο Οικονομικών θα συνεχίσει να ερευνά και να παρέχει συμβουλές για την τελειοποίηση του αναπτυξιακού προσανατολισμού της αγοράς XHTN, διασφαλίζοντας ότι αυτός ο τομέας διαδραματίζει τον σωστό ρόλο του - αποτελώντας το θεμέλιο μιας διαφανούς, ασφαλούς και βιώσιμης κεφαλαιαγοράς, σύμφωνα με τις πολιτικές του Κόμματος και της Κυβέρνησης.

Κύριος Μινχ

Πηγή: https://baochinhphu.vn/xep-hang-tin-nhiem-chia-khoa-vang-nang-tam-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-102251112141851185.htm