Intervención para estabilizar los tipos de cambio

Sr. Pham Chi Quang, Director del Departamento de Política Monetaria del Banco Estatal de Vietnam . (Foto: TT)

Estas fueron las palabras del Sr. Pham Chi Quang, Director del Departamento de Política Monetaria del Banco Estatal de Vietnam, al hablar con la prensa sobre la presión sobre los tipos de cambio y el mercado de divisas en los últimos tiempos.

Reportero : ¿Cómo evalúa la presión sobre los tipos de cambio y el mercado cambiario en 2024?

Sr. Pham Chi Quang: Desde principios de 2024, el mercado cambiario nacional y el tipo de cambio se han visto sometidos a presión debido a las fluctuaciones impredecibles del mercado financiero mundial, sumada a los desafíos y dificultades que ha experimentado el mercado interno en los últimos tiempos; en concreto, como se detalla a continuación:

En primer lugar, la inflación se mantiene alta en EE. UU., lo que provoca que el mercado internacional ajuste continuamente las previsiones y posponga la fecha prevista para que la Reserva Federal (Fed) recorte los tipos de interés. Las cambiantes expectativas del mercado sobre la trayectoria de la política monetaria, el recorte de los tipos de interés de la Fed, junto con el aumento de las tensiones geopolíticas en algunos territorios, provocaron una fuerte apreciación del dólar estadounidense. En un momento dado, el índice del dólar (DXY) llegó a subir un 5 % en comparación con principios de 2024, lo que generó presión devaluatoria sobre otras monedas, incluido el VND.

En segundo lugar, desde principios de año hasta mediados de mayo de 2024, las importaciones de la economía experimentaron una fuerte recuperación, estimada en 132.230 millones de dólares, lo que representa un aumento de 19.700 millones de dólares (un 17,5 %) con respecto al mismo período de 2023. Esto incrementó la demanda de divisas, especialmente la destinada a financiar la importación de materias primas esenciales para la producción nacional. Sin embargo, la importación de materias primas a principios de año para impulsar la recuperación económica sentará las bases para impulsar las actividades de producción y exportación, generando así ingresos en divisas en el futuro, lo que podría aliviar parte de la presión sobre los tipos de cambio en el futuro.

En tercer lugar, mientras que Estados Unidos sigue manteniendo altas las tasas de interés del dólar estadounidense, las tasas de interés del VND son más bajas que las tasas de interés internacionales del dólar estadounidense (lo que hace que el diferencial de tasas de interés entre las dos monedas sea negativo), lo que alienta a las organizaciones económicas a comprar divisas a futuro para atender pagos futuros, transfiriendo las necesidades futuras de divisas al presente; mientras que los clientes con ingresos en moneda extranjera tienen la mentalidad de retrasar la venta de divisas al sistema de instituciones crediticias, lo que hace que el equilibrio de la oferta y la demanda de divisas sea menos favorable en el corto plazo y presiona el tipo de cambio.

Con el contexto económico interno y externo mencionado anteriormente, desde principios de 2024 hasta ahora, el VND se ha depreciado alrededor de un 5% en comparación con el USD, similar a la tendencia de depreciación de las monedas de la región: dólar taiwanés (-5,06%); baht tailandés (-6,31%); won surcoreano (-5,66%); yen japonés (-10,87%); rupia indonesia (-3,87%); peso filipino (-4,82%); yuan chino (-2,04%).

Sin embargo, todas las dificultades y desafíos mencionados del mercado cambiario nacional son solo a corto plazo, ya que en el futuro próximo, con la recuperación positiva de las exportaciones, la oferta de divisas del mercado se verá impulsada a un aumento. Además, el reciente aumento pronunciado en la compra de futuros de divisas por parte de las empresas es un factor que reduce la demanda de divisas en el futuro, por lo que es probable que el equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas mejore de forma más positiva en el futuro próximo. Al mismo tiempo, la comunidad financiera internacional mantiene la opinión de que es probable que la Reserva Federal recorte las tasas de interés para finales de 2024, reduciendo así la presión devaluatoria sobre las monedas de todo el mundo, incluido el VND. Con base en los factores fundamentales nacionales e internacionales mencionados anteriormente, muchas organizaciones internacionales pronostican la posibilidad de que el VND vuelva a apreciarse cuando estos factores fundamentales se materialicen gradualmente en el futuro próximo.

Reportero: Ante la presión mencionada, ¿qué medidas ha tomado el Banco Estatal para estabilizar el mercado cambiario y limitar la presión sobre los tipos de cambio? Recientemente, han circulado rumores sobre los cambios que planea el Banco Estatal en las medidas de gestión del tipo de cambio. ¿Cuál es la opinión del Banco Estatal sobre esta información?

Sr. Pham Chi Quang: En el contexto de los desafíos y dificultades mencionados, implementando la directiva del Gobierno y del Primer Ministro sobre una gestión flexible, armoniosa, razonable y equilibrada entre las tasas de interés y los tipos de cambio, de acuerdo con la situación del mercado, la evolución macroeconómica y los objetivos de la política monetaria, el Banco Estatal ha gestionado recientemente de forma flexible y sincronizada soluciones e instrumentos de política monetaria, siguiendo de cerca la evolución del mercado. En primer lugar, el Banco Estatal ha gestionado los tipos de cambio con flexibilidad, de acuerdo con las condiciones del mercado, absorbiendo los impactos externos. Al mismo tiempo, para apoyar la estabilización del mercado cambiario, aliviar la presión sobre los tipos de cambio en el contexto del exceso de liquidez en VND de las entidades crediticias y reducir la brecha negativa de las tasas de interés en el mercado interbancario, como se mencionó anteriormente, el Banco Estatal ha emitido letras del tesoro con plazos y volúmenes adecuados para regular el exceso de VND, limitando los factores que aumentan la presión sobre los tipos de cambio. En segundo lugar, a partir del 19 de abril de 2024, el Banco Estatal de Vietnam venderá moneda extranjera para intervenir y apoyar la liquidez del mercado para atender las necesidades legítimas de moneda extranjera de la economía, al tiempo que estabiliza el sentimiento del mercado, contribuyendo así a estabilizar la macroeconomía y controlar la inflación.

Las soluciones antes mencionadas para regular la liquidez y vender divisas implementadas por el Banco del Estado son similares a las soluciones implementadas por los bancos centrales de la región en los últimos tiempos.

La reciente depreciación del VND puede considerarse promedio en comparación con otras monedas de la región y del mundo (como se mencionó anteriormente). Con el mecanismo actual de gestión del tipo de cambio central y la banda de +/- 5%, el tipo de cambio de mercado tiene suficiente margen para fluctuaciones flexibles. Por lo tanto, cierta información reciente sobre cambios en la gestión del tipo de cambio del Banco Estatal es inexacta e incompatible con el objetivo del Gobierno de estabilizar el mercado y la macroeconomía, lo que genera inestabilidad en el mercado. Por lo tanto, las empresas y los ciudadanos deben ser cautelosos con los rumores.

Reportero: Con los desafíos y dificultades antes mencionados en el contexto internacional y nacional, ¿cómo planea operar el Banco Estado en el próximo tiempo?

Sr. Pham Chi Quang: Si bien la situación internacional sigue siendo compleja e impredecible, gracias a una sólida base macroeconómica y de política exterior, y al plan de la Reserva Federal de comenzar a recortar las tasas de interés a finales de este año, como se mencionó anteriormente, la presión sobre el tipo de cambio se reducirá. En el futuro, el Banco Estatal gestionará el tipo de cambio con flexibilidad, de acuerdo con la evolución del mercado, mediante la combinación continua de herramientas de política monetaria con la venta de divisas para impulsar la liquidez del mercado, satisfaciendo así las necesidades legítimas de divisas de la economía, contribuyendo a estabilizar la confianza del mercado, la macroeconomía y el control de la inflación.

Reportero: ¡Gracias!

Fuente: https://dangcongsan.vn/kinh-te/can-thiep-de-on-dinh-ti-gia-665794.html