Según BSC, DHC, empresa del sector papelero, se beneficia del cierre de aproximadamente 200 plantas de producción de papel en Phong Khe ( provincia de Bac Ninh ) a principios de 2025 por incumplimiento de las normas medioambientales. BSC estima que la capacidad total del sector disminuirá en 2 millones de toneladas anuales (equivalente a una reducción del 22%), lo que provocará que la demanda supere a la oferta durante nueve meses consecutivos (desde julio de 2025 hasta la actualidad).
BSC estima que en 2026 el precio medio de venta del papel para Dong Hai Ben Tre JSC (DHC) aumentará un 8%, y el precio medio del OCC japonés aumentará un 2%.
Se recomienda la compra de acciones de DHC (imagen ilustrativa).
Las perspectivas a largo plazo de DHC se derivan de la fábrica Giao Long 3, cuya construcción comenzó en diciembre de 2025 y está previsto que entre en funcionamiento en la segunda mitad de 2027 (duplicando la capacidad total).
BSC prevé que esta planta esté operativa a partir del segundo semestre de 2028, y para 2030, el EBITDA de DHC podría aumentar un 90 % en comparación con 2025 gracias a que la planta operará al 90 % de su capacidad.
BSC prevé que los ingresos y el beneficio después de impuestos de DHC (accionista minoritario) alcancen los 3.931 mil millones de VND (un crecimiento del 8%) y los 494 mil millones de VND (un crecimiento del 26%), respectivamente. Esto se debe principalmente a un aumento del margen de beneficio bruto del 16,8% al 19,5%.
Para 2027, BSC proyecta que los ingresos y el beneficio neto después de impuestos (para los accionistas minoritarios) alcancen los 4.012 mil millones de VND (un crecimiento del 2%) y los 472 mil millones de VND (una disminución del 4%), respectivamente. Se proyecta un margen de beneficio bruto del 18,5%, impulsado por un aumento del 6% en la capacidad de la industria, cifra superior al promedio del 15% registrado entre 2021 y 2025.
BSC ha revisado al alza su previsión de beneficios para 2026/2027 en un 22 %/13 % debido a la creciente diferencia entre los precios de los insumos y los productos (el precio medio de venta de los rollos de papel aumentó un 8 %, mientras que los precios del OCC, materia prima, solo aumentaron alrededor de un 2 %). BSC señala que la tendencia de los beneficios para todo el año se aclarará tras la publicación de los resultados del segundo trimestre, un periodo que se ve significativamente afectado por el aumento de los costes de transporte.
Con base en los datos anteriores, BSC recomienda a los inversores comprar acciones de DHC con un precio objetivo de 47.700 VND por acción en 2026, lo que equivale a una revalorización del 36% en comparación con el precio de referencia del 20 de mayo de 2026, combinando el método de valoración de flujo de caja descontado (FCFF) y el multiplicador P/E.
BSC prevé que sus beneficios en 2026 alcancen los 494.000 millones de VND (un aumento del 26%), lo que equivale a una relación precio/beneficio a futuro de 6,8x, un descuento del 24% en comparación con la media del período 2020-2025.
Fuente: https://suckhoedoisong.vn/co-phieu-dhc-duoc-khuyen-nghi-mua-169260520201229755.htm
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