El anuncio del presidente estadounidense Donald Trump de imponer aranceles elevados a muchos países, incluido Vietnam, está afectando fuertemente el sentimiento de los inversores, provocando un brusco ajuste del mercado.
Los expertos de SHS Securities Company creen que, en el flujo económico mundial, Vietnam no solo es un punto clave en las exportaciones, sino también un eslabón importante en la reestructuración de la cadena de suministro global. Sin embargo, toda luz conlleva sombras: cuando aumenta el superávit comercial, la presión para ajustarse se vuelve inevitable.
El desafío arancelario no es simplemente una negociación política, sino también una prueba de la entereza y la flexibilidad de Vietnam. Evitar el problema puede ayudar a retrasarlo, pero solo la improvisación inteligente, aprovechar la oportunidad adecuada y crear una posición de ventaja puede ayudar a Vietnam a evitar caer en una posición pasiva en el gran juego, según el experto de SHS.
Los expertos de SHS han dejado clara su opinión desde principios de año: la mayor preocupación para el mercado bursátil en 2025 es la variable Trump 2.0. Los mercados de todo el mundo, fuera de EE. UU., están preocupados por la inestabilidad política que Donald Trump podría causar, similar a la del periodo Trump 1.0, cuando asumió la presidencia de Estados Unidos. La inseguridad genera miedo y ansiedad, por lo que, aunque la valoración general del mercado se considera más baja, el mercado se mantiene muy tranquilo mientras se espera la volatilidad.
El Sr. Nguyen Minh Hanh, Director del Centro de Análisis de Investigación de SHS, afirmó que el punto de vista expresado a principios de 2025 en el informe de estrategia 2025 es "El tiempo lo es todo": un año de fluctuaciones especiales y el factor "tiempo" debe ponerse en primer lugar.
“A largo plazo, no es necesario fijar el momento oportuno. Pero cada año, como este, es muy necesario y esencial”, afirmó el Sr. Hanh.
Pero el Sr. Hanh también dijo que las políticas fiscales a menudo cambian rápidamente y que en el contexto actual, los inversores deberían evitar las empresas débiles y pueden buscar "refugio" invirtiendo en empresas líderes con la fortaleza interna para resistir la crisis.
 |
| 5 grupos industriales típicos en 2025 recomendados por SHS. |
Tras un aumento del 12,2 % en 2023, el VN-Index registró un incremento del 12,1 % en 2024, lo que abre la expectativa de que el VN-Index registre su tercer año consecutivo de subida, superando la fuerte caída del -33 % de 2022. Sin embargo, en 2025, el precio de las acciones con buenos fundamentos se encuentra en un nivel elevado, mientras que otros grupos de acciones presentan un rendimiento deficiente, lo que dificulta la elección de oportunidades de inversión con buenas valoraciones para acciones fundamentales. En 2025, se prevé que el VN-Index experimente fluctuaciones muy pronunciadas, con una corrección significativa del 15 % al 20 %, antes de que el mercado vuelva a crecer de forma estable a medio y largo plazo.
Otro punto a destacar es que en el período 2023-2024, los préstamos de margen pendientes continuaron aumentando y alcanzaron un pico de VND 219,358.9 mil millones al final del segundo trimestre de 2024. El ratio de deuda a capitalización de HoSE también estableció un nuevo máximo del 4,2%, superando los niveles récord del primer trimestre de 2022, cuando el VN-Index estaba en 1.500 puntos.
El aumento del ratio de apalancamiento muestra que el nuevo flujo de caja al mercado es menor que la repentina presión vendedora neta de los inversores extranjeros. Esto también explica, en parte, por qué el VN-Index acumula en un rango estrecho en 2024.
En 2025, para que el Índice VN crezca adecuadamente, los expertos de SHS creen que la proporción de préstamos de margen pendientes respecto a la capitalización bursátil podría tener que disminuir al 3,5-3,7%, equivalente al máximo alcanzado en 2021-2022. Esto podría mejorar gracias a la menor presión de venta neta de los inversores extranjeros, un mayor flujo de caja en el mercado y un sólido crecimiento empresarial.
El Sr. Pham Luu Hung, Economista Jefe y Director de Investigación de SSI, Jefe de Capacitación y Desarrollo de SSI Securities Corporation, no se muestra demasiado optimista respecto a que las malas noticias se conviertan en buenas noticias, ya que cuando la situación es tan mala, se piensa en las próximas medidas del Gobierno para resolver este problema. Para los inversores, especialmente los extranjeros que han mantenido conversaciones con SSI últimamente, el riesgo arancelario con Vietnam es mayor, por lo que aún esperan que, cuando estos riesgos se manifiesten en su punto más crítico, puedan reconsiderar invertir en Vietnam .
Cuando surgen malas noticias, los inversores extranjeros se fijan en sectores objetivo con valoraciones más atractivas que antes. En comparación con la valoración de Vietnam durante la guerra comercial de 2018, cuando el PER podía alcanzar 23-24 veces, ahora es solo la mitad, por lo que la presión de venta no es demasiado fuerte.
“Información como esta puede ayudar a los inversores institucionales a reevaluar su posición en el mercado vietnamita, y a veces puede ser en una dirección positiva”, dijo el Sr. Hung.
Por supuesto, con la psicología del mercado vietnamita, donde la tasa de transacciones está dominada por la mayoría de los inversores individuales, más del 90%, existe una cierta inestabilidad psicológica en alguna parte.
Es broma, el 8 y 9 de abril es el día de la declaración de impuestos, que también es el día en que el FTSE evalúa el mercado vietnamita, así que quién sabe, podría haber una reversión ese día. En el mejor de los casos, tenemos dos buenas noticias en este momento; luego, la historia será completamente diferente a la que estamos comentando hoy, compartió el Sr. Hung.
Si elige un sector a considerar, priorice las empresas con una gran proporción de ingresos nacionales. Las empresas relacionadas con muchos mercados nacionales, como el sector eléctrico, son bastante interesantes; hay mucha información pendiente, como la modificación del Plan Eléctrico VIII o la gestión del precio de la tarifa de alimentación (FIT) de numerosos proyectos de energías renovables. Muchos inversores han dado su opinión al Gobierno y existe un grupo de trabajo para abordar este asunto, por lo que esta situación podría cambiar. En cuanto a los precios de la electricidad, existe un decreto que reduce los precios minoristas de la electricidad.
El Sr. Do Bao Ngoc, subdirector general de Vietnam Construction Securities Company (CSI), señaló que la tasa impositiva del 46% es una cifra sorprendente en comparación con las expectativas previas de los inversores. Anteriormente, la mayoría de los productos de exportación de Vietnam a EE. UU. tenían tasas impositivas mucho más bajas. Esto podría causar grandes dificultades a las empresas exportadoras, especialmente en industrias como la textil, el calzado, la madera, el acero y la electrónica, sectores con un gran volumen de exportación a EE. UU.
Sin embargo, esto también podría ser un movimiento para presionar a Vietnam para que realice ajustes en su balanza comercial, mientras acelera las negociaciones bilaterales con Estados Unidos para encontrar la solución más adecuada.
El sentimiento de los inversores globales se verá afectado negativamente, ya que la decisión podría exacerbar las tensiones comerciales y aumentar las preocupaciones sobre la inestabilidad económica mundial.
El mercado bursátil estadounidense podría corregirse, especialmente las acciones de empresas multinacionales cuyas cadenas de suministro dependen de países sujetos a aranceles. De hecho, en la tarde del 2 de abril, hora local, el mercado bursátil estadounidense experimentó una tendencia general a la baja justo después de que el presidente Donald Trump anunciara la imposición de aranceles de reembolso recíproco dirigidos a docenas de socios comerciales. Varias acciones estadounidenses cayeron después del horario de negociación cuando el presidente Trump anunció la imposición de aranceles de al menos el 10% e incluso superiores a varios países y territorios, lo que aumenta el riesgo de una guerra comercial global. El índice Dow Jones cayó 256 puntos, equivalente al 0,61%; el S&P 500 cayó un 1,69%; y el índice Nasdaq cayó un 2,54%.
En Vietnam, el mercado bursátil podría reaccionar negativamente a corto plazo, con una fuerte presión vendedora en sectores exportadores clave. El 3 de abril, el VN-Index cayó casi 88 puntos, aproximadamente un 6,68 % en comparación con la sesión anterior. Esta presión a corto plazo se debe a la ansiedad prevaleciente; sin embargo, si el Gobierno toma las medidas adecuadas, la confianza del mercado podría estabilizarse gradualmente.
A corto plazo, la noticia de la imposición inmediata de aranceles elevados por parte de EE. UU. tendrá un fuerte impacto en la confianza de los inversores en el mercado bursátil. Sin embargo, el Sr. Ngoc cree que no debemos entrar en pánico ni vender masivamente, ya que, si bien los aranceles elevados causan dificultades, el impacto real en las empresas requiere tiempo para reflejarse en los resultados. Además, hay muchos sectores menos afectados y con buenas perspectivas, como el comercio minorista, la tecnología, la banca y el consumo interno, que pueden ser opciones más seguras.
Además, en este contexto, los inversores deben estar atentos a las acciones del Gobierno y del mercado internacional. Si las negociaciones comerciales dan señales positivas, el mercado se recuperará pronto.
De hecho, el mercado de valores vietnamita todavía tiene muchos factores internos de apoyo a largo plazo, tales como: expectativas de alto crecimiento económico, promoción del desarrollo económico privado, impulso de la inversión pública, mantenimiento de bajas tasas de interés, recuperación empresarial... Además, el mercado todavía tiene grandes expectativas para la posibilidad de actualización en el futuro cercano y el funcionamiento oficial del sistema KRX...
Es innegable que la imposición de altos aranceles por parte de Estados Unidos a muchas exportaciones vietnamitas a ese país es una información desfavorable, sin embargo, el Sr. Ngoc todavía cree en las soluciones que el Gobierno ha implementado y continúa implementando para garantizar la conformidad en las relaciones comerciales con Estados Unidos en particular y promover el desarrollo económico en general.
En consecuencia, el Sr. Ngoc espera que el Gobierno mantenga numerosas negociaciones bilaterales para encontrar maneras de reducir los tipos impositivos aplicables, posiblemente mediante la firma de acuerdos comerciales o compromisos en materia de política monetaria y balanza comercial. Además, Vietnam seguirá impulsando el mercado interno y diversificando sus mercados de exportación. Vietnam necesita aumentar sus exportaciones a la UE, Japón y Corea del Sur mediante acuerdos comerciales como el EVFTA y el CPTPP.
Además, el Gobierno necesita tener políticas de apoyo a las empresas exportadoras, a través de soluciones de apoyo a las políticas fiscales, apoyo al crédito, exención y reducción de tarifas de transporte y logística... para ayudar a las empresas a reducir costos.
Además, según el Sr. Ngoc, Vietnam necesita promover las cadenas de suministro nacionales. Si Estados Unidos impone altos impuestos a los bienes originarios de China pero producidos en Vietnam, Vietnam debe aumentar la tasa de localización para evitar el riesgo de ser gravado por "elusión de origen".
Fuente: https://baodautu.vn/cuoc-chien-thue-quan-nha-dau-tu-tru-an-vao-cac-co-phieu-nao-d261940.html
Kommentar (0)