La desaceleración del repunte del mercado bursátil chino comienza a recuperar la confianza de los inversores

Los gestores de fondos están adquiriendo acciones industriales chinas y manteniendo posiciones en grupos tecnológicos volátiles, apostando a que el repunte de dos años del mercado bursátil puede sobrevivir a las dificultades económicas, ya que las valoraciones atractivas y las ganancias estables atraen el dinero extranjero.

La desaceleración del repunte del mercado bursátil chino comienza a recuperar la confianza de los inversores

El índice blue chip CSI 300 de China ha subido alrededor de un 16% en lo que va de año, igualando el avance del S&P 500, mientras que el Hang Seng de Hong Kong ha subido casi un 30%, encaminándose hacia su mayor ganancia anual desde 2017.

El sentimiento actual está muy lejos de la euforia provocada por las medidas de apoyo del año pasado, y el mercado también es más volátil, especialmente porque la presión sobre el desarrollador inmobiliario China Vanke recuerda a los inversores que la crisis inmobiliaria aún no ha terminado.

Sin embargo, los inversores y analistas dicen que el mercado alcista simplemente está tomándose un “descanso”.

"Creemos que esto es sólo el comienzo de la reasignación de los flujos de capital de los inversores extranjeros a China", dijo Laura Wang, estratega de acciones de China en Morgan Stanley.

Lo que los inversores han visto este año es suficiente para “cambiar gradualmente sus puntos de vista”, dijo, y agregó que pasa menos tiempo respondiendo preguntas sobre las tensiones entre Estados Unidos y China.

Las acciones chinas también superaron las fricciones comerciales bilaterales y subieron gracias al apoyo estatal, una mejor gobernanza corporativa y un fuerte repunte en los grupos relacionados con la IA tras el impresionante debut del chatbot DeepSeek.

Un flujo récord de capitales de 1,38 billones de dólares de Hong Kong (177.000 millones de dólares) desde China continental a Hong Kong también ayudó a reactivar el mercado.

"La próxima etapa del mercado alcista probablemente estará liderada por la mejora de los fundamentos y el crecimiento de las ganancias", dijo Xia Fengguang, gestor de fondos de Shenzhen Rongzhi Investment.

Como muchos, espera que la campaña de Beijing contra el exceso de capacidad y las guerras de precios (anticompetencia desleal) mejore los márgenes de ganancia corporativa.

Las acciones industriales atraen flujo de caja

Los gestores de fondos afirman que las valoraciones de las acciones industriales son atractivas y ayudan a atraer flujos de capital.

"Las acciones cíclicas son bastante baratas y se pueden empezar a adquirir cuando los precios son débiles, mientras las políticas anticompetitivas entran en vigor gradualmente", dijo el gestor de fondos Wang An.

En los últimos tres meses, alrededor de 13.500 millones de yuanes (aproximadamente 1.910 millones de dólares) de capital neto fluyeron hacia ETF que rastrean el índice temático de baterías CSI, y 11.200 millones de yuanes hacia fondos que rastrean el índice químico CSI, según Datayes.

Durante el mismo período, los fondos que siguen al STAR 50 -un grupo con un fuerte componente tecnológico- sufrieron salidas netas de 31.100 millones de yuanes.

Xu Jie, gestor de fondos de Yuanzi Investment Management en Shanghai, ha comprado acciones de energía solar, acero y carbón.

"No hay duda" de que este lento crecimiento continuará el próximo año, dijo Xu, citando la posibilidad de que sigan entrando flujos de capital de inversores extranjeros y ahorristas nacionales.

Los índices Shanghai Composite y Hang Seng se negocian a alrededor de 12 veces las ganancias, en comparación con 28 veces el S&P 500, 21 veces el Nikkei 225 y 21 veces el FTSE 100, según datos de LSEG.

"En términos de valoración y liquidez, sólo estamos a la mitad del mercado alcista", dijo Wang Wendi, jefe de distribución de Shanghai Intewise Capital, y agregó que la empresa está aumentando sus tenencias en acciones de acero, productos químicos y logística express.

Otro fondo, Zenith & Xenium Capital, también apuesta por valores cíclicos como la fotovoltaica, la petroquímica y los nuevos negocios energéticos.

La IA y la tecnología son los principales impulsores

Los inversores extranjeros se han mostrado cautelosos ante los riesgos políticos en China y han mantenido una exposición baja ante el aumento de los activos estadounidenses y mundiales. Sin embargo, algunos inversores afirmaron que aún se encuentran en una situación de incertidumbre, ya que la actividad manufacturera se contrajo por octavo mes consecutivo en octubre.

“Con China, todavía tenemos dudas”, dijo Vincenzo Vedda, director global de inversiones de DWS.

China ya no publica datos en tiempo real sobre los flujos de capital extranjero, pero las últimas cifras del banco central muestran que la propiedad extranjera aumentó a 3,5 billones de yuanes a fines de septiembre, por debajo del pico de 2021 de 3,9 billones, pero reflejando cierta mejora.

Florian Neto, director de inversiones en Asia en Amundi, dijo que era neutral en el mercado pero distinguió entre la “vieja China” –donde las exportaciones y los bienes raíces están bajo presión– y la “nueva China”, donde la IA y la biotecnología tienen perspectivas de crecimiento de ganancias más sólidas.

“La realidad es que ahora el mercado está impulsado en gran medida por la nueva China, con su tecnología, innovación y productos farmacéuticos avanzados… Estamos ansiosos por aumentar la proporción”, dijo.

Cuando los inversores observen los rendimientos del año completo, podrían volver a comprar en 2026.

“Muchos otros mercados de valores han tenido un rendimiento superior al de Estados Unidos este año”, dijo Kristina Hooper, estratega jefe de mercado de Man Group en Nueva York, y agregó: “Este es un cambio de paradigma que creo que la mayoría de los inversores reconocerán en enero… y que los animará a buscar fuera de Estados Unidos, especialmente cuando las valoraciones estadounidenses son tan altas”.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/da-tang-cham-cua-chung-khoan-trung-quoc-bat-dau-lay-lai-niem-tin-nha-dau-tu-174493.html