La Reserva Federal baja las tasas de interés, ¿qué pasará con la economía de Vietnam?

En declaraciones a periodistas del periódico Tin Tuc el 19 de septiembre, algunos expertos económicos afirmaron: El recorte de tipos de interés del 0,5% por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tendrá un impacto positivo en la economía de Vietnam.

La depreciación del tipo de cambio no solo beneficia a las empresas, sino que también mejora la atracción de inversión extranjera. Foto: Vu Sinh/VNA

Mayor margen para reducir los tipos de interés, menor presión sobre los tipos de cambio

Según el economista Dr. Nguyen Tri Hieu, el recorte de 0,5 puntos porcentuales en los tipos de interés por parte de la Reserva Federal se considera una medida contundente dentro de la política de flexibilización monetaria para apoyar la economía.

“La bajada de los tipos de interés reducirá los costes de endeudamiento, lo que beneficiará a las empresas y a los hogares. La inflación en Estados Unidos cayó al 2,5 % en agosto de 2024, tras alcanzar un máximo del 9,1 % a mediados de 2022, mientras que la tasa de desempleo aumentó recientemente al 4,2 %. Para evitar un aterrizaje suave, Estados Unidos ha reducido los tipos de interés para apoyar a las empresas y los préstamos al consumo”, declaró el Sr. Nguyen Tri Hieu.

Para la economía vietnamita, la primera bajada de tipos de interés de la Reserva Federal en más de cuatro años ayudará a moderar el tipo de cambio VND/USD, reducirá la presión sobre los tipos de interés, impulsará las importaciones y exportaciones y contribuirá al crecimiento económico. Sin embargo, además de beneficiar a las importaciones, la bajada de tipos de la Reserva Federal afectará en cierta medida al sector exportador cuando el dólar estadounidense se deprecie.

La moderación del tipo de cambio USD/VND permitirá a la agencia de gestión de la política monetaria tomar un respiro. En el segundo trimestre de 2024, el dólar estadounidense en el mercado internacional se mantuvo a un nivel elevado, lo que provocó una depreciación del VND de aproximadamente un 5% durante ese período. Desde principios de julio de 2024, los mercados financieros nacionales e internacionales esperaban que en septiembre de 2024 la Reserva Federal recortara las tasas de interés entre 0,25 y 0,5 puntos porcentuales. Esto provocó una caída en el valor del dólar estadounidense en el mercado internacional frente a muchas otras monedas. Gracias a ello, el tipo de cambio VND/USD se ha moderado considerablemente en comparación con hace unos meses.

Según datos del Banco Estatal de Vietnam, el 1 de julio el tipo de cambio central disminuyó de 24.600 VND/USD a 24.151 VND/USD el 18 de septiembre. El tipo de cambio VND/USD en los bancos comerciales también disminuyó drásticamente de 25.464 VND/USD a 24.151 VND/USD.

Según el Sr. Vu Duc Hai, Director de la División de Operaciones Cambiarias del Eximbank, el Banco Central de Nigeria reaccionó ante la expectativa de una reducción en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Durante el último mes, el Banco Central redujo la tasa de interés para operaciones de mercado abierto (tasa de interés para bancos comerciales que utilizan bonos del gobierno u otros títulos valores como garantía para obtener capital del Banco Central) del 4,5% al 4%.

Esta medida demuestra que el Banco Estatal se ha adelantado a la tendencia de la Reserva Federal en materia de tipos de interés. Esto permite a los bancos comerciales disponer de más capital barato para reducir sus costes operativos, lo que les da mayor margen para bajar los tipos de interés de los préstamos, creando así las condiciones necesarias para que las empresas accedan a capital y fomentando el crecimiento económico.

En declaraciones a la prensa del periódico Tin Tuc, el profesor asociado Dr. Dinh Trong Thinh afirmó: «Se prevé que la reducción de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal debilite el dólar estadounidense, lo que a su vez aumentará el valor de otras divisas. La presión a la baja del tipo de cambio VND/USD ayuda al Banco Estatal de Vietnam (SBV) a reducir los tipos de interés. Según el Dr. Dinh Trong Thinh, el SBV está implementando diversas soluciones para impulsar el crecimiento del crédito y apoyar la economía, incluyendo medidas para reducir gradualmente los tipos de interés de los préstamos. En el contexto actual, el Gobierno está instando a los ministerios, las entidades gubernamentales y el sistema bancario a que apoyen a los clientes para superar las consecuencias del tercer tifón, mediante la reestructuración de los plazos de amortización de la deuda, la consideración de exenciones y reducciones de los intereses de los préstamos, y la concesión continua de nuevos préstamos para reactivar la producción y la actividad económica tras el tifón».

El mercado bursátil de Vietnam tiene más "emoción".

Un recorte de tipos de la Reserva Federal suele debilitar el dólar estadounidense, lo que impulsa a los inversores internacionales a buscar mercados con mayor rentabilidad. Los fondos de inversión tienden a trasladarse a mercados emergentes como Vietnam. Esto genera un flujo positivo de capital extranjero de vuelta a Vietnam, especialmente en sectores con alto potencial de crecimiento.

Según el Dr. Nguyen Tri Hieu, el mercado bursátil vietnamita reacciona con entusiasmo ante la bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. El rendimiento del índice VN-Index estará fuertemente influenciado por la fortaleza interna de la economía nacional, así como por las políticas fiscal y monetaria de Vietnam.

“Por el contrario, la economía de Vietnam también se está viendo afectada por el tifón Yagi y se prevé la llegada de más tifones, lo que generará efectos compensatorios. Es muy difícil pronosticar el comportamiento del mercado de valores en Vietnam de aquí a fin de año”, afirmó Nguyen Tri Hieu.

Según algunos expertos económicos, los bajos tipos de interés del dólar estadounidense contribuyen a atraer capital de inversión internacional a los mercados de los países en desarrollo, que presentan una diferencia significativa entre los tipos de interés en moneda nacional y en dólares. Esto contrasta con la situación actual, en la que, cuando los tipos de interés del dólar son altos, el capital de inversión tiende a desplazarse de los mercados emergentes y fronterizos de vuelta a Estados Unidos.

«La bajada de los tipos de interés a corto plazo de la Reserva Federal tiene más impactos positivos que negativos en la economía y el mercado bursátil vietnamitas. La forma en que se implementen las medidas específicas de la próxima política de flexibilización monetaria de la Reserva Federal y si la economía estadounidense experimentará un aterrizaje brusco o suave también tendrán un impacto significativo en Vietnam. Será necesario seguir de cerca la evolución de los acontecimientos para realizar evaluaciones y pronósticos oportunos», recalcó el grupo de expertos de la Oficina Australiana de Estadística (ABS).

Ante la posibilidad de que el dólar estadounidense no sufra una fuerte caída, Phan Dung Khanh, director de consultoría de inversiones de Maybank Investment Bank, afirmó que, si bien la bolsa vietnamita se beneficiará de la decisión de la Reserva Federal, podría mantener una tendencia volátil y no será fácil superar el nivel de 1300 de forma sostenida. El oro y las acciones estadounidenses, por sí solos, podrían superar ligeramente ese máximo mientras se mantenga el flujo de caja temporal. Sin embargo, el mercado descenderá gradualmente una vez que se reduzca dicho flujo, dependiendo del impacto real de las tasas de interés.

Según Phan Dung Khanh, si el dólar estadounidense se deprecia, el precio del oro aumentará. Sin embargo, en realidad, no es seguro que el dólar se deprecie aún más, ya que ha caído considerablemente desde 2023 hasta la fecha. Históricamente, ha habido casos en los que la Reserva Federal ha reducido los tipos de interés, lo que ha provocado una caída del índice del dólar durante algunos días, pero este se ha recuperado, ejerciendo presión a la baja sobre el precio del oro.

Para los inversores en oro a corto plazo, esta es una oportunidad para obtener ganancias, ya que el precio ha estado subiendo continuamente durante un largo período. Para los inversores a mediano y largo plazo, según el Sr. Phan Dung Khanh, pueden esperar a que el precio del oro se ajuste para comprar más. Sin embargo, esta estrategia es adecuada para quienes pretenden mantener sus inversiones en oro durante 3 a 5 años.

El índice VN aumentó por tercera sesión consecutiva, superando la marca de 1.270 puntos.

Al cierre de la sesión de la tarde del 19 de septiembre, el piso de HOSE tenía 240 acciones al alza y 122 a la baja, el VN-Index aumentó 6,37 puntos (+0,50%), a 1.271,27 puntos.

El volumen total de negociación superó los 607,5 millones de unidades, por un valor de 14.285,4 billones de VND, lo que representa una caída del 24% en volumen y del 23% en valor con respecto a la sesión anterior. Las transacciones negociadas sumaron más de 129,7 millones de unidades, por un valor de 2.294 billones de VND. El grupo de empresas líderes continuó mostrando una tendencia alcista, aunque, al igual que en la sesión matutina, la mayoría de ellas solo experimentaron un ligero incremento. La excepción fueron las acciones de SSB, que subieron repentinamente hasta alcanzar un precio máximo del 6,73%, llegando a los 16.650 VND, con más de 2,75 millones de unidades negociadas.

En la sala de operaciones de HNX, el índice HNX se movió lateralmente hacia el final de la sesión matutina y repuntó al final de la sesión, pero solo fue suficiente para ayudar a que el índice aumentara ligeramente.

En la tarde del 19 de septiembre, en la Bolsa de Honolulu (HNX), 77 acciones subieron y 71 bajaron. El índice HNX aumentó 0,82 puntos (+0,35%), hasta los 233,77 puntos. El volumen total de operaciones superó los 42,4 millones de unidades, por un valor de 828.200 millones de VND. Las transacciones negociadas alcanzaron casi 14 millones de unidades adicionales, por un valor de 160.600 millones de VND.

En la sesión del 19 de septiembre, SJC Company y los bancos del grupo Big4 redujeron el precio de venta de los lingotes de oro de SJC en 200.000 VND/tael, hasta los 81,8 millones de VND/tael (precio de venta). El precio de compra de los lingotes de oro en SJC Company disminuyó en consecuencia hasta los 79,8 millones de VND/tael. El precio de venta de los anillos de oro también se redujo en 100.000 VND/tael, hasta los 79,1 millones de VND/tael, mientras que el precio de compra fue de 77,8 millones de VND/tael.

En comparación con el precio mundial del oro convertido, el precio de las barras de oro SJC es 5,02 millones de VND/tael más alto, mientras que el precio de los anillos de oro 9999 es 2,32 millones de VND/tael más alto.

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