Razones para promover los servicios de calificación crediticia corporativa

Contribuir a la transparencia del mercado

La información recabada en el taller “Mercado de calificación crediticia, orientación para el desarrollo y potencial de Vietnam”, organizado por el Ministerio de Finanzas en coordinación con el Banco Asiático de Desarrollo el 12 de noviembre, muestra que el mercado de capitales de Vietnam ha crecido rápidamente en los últimos años, desempeñando un papel cada vez más importante en la captación de recursos para la inversión y el desarrollo.

*La Sra. Pham Thi Thanh Tam, Subdirectora del Departamento de Instituciones Financieras (Ministerio de Finanzas), intervino en el taller. Foto: Comité Organizador*

Junto con el desarrollo del mercado de capitales, el mercado de bonos corporativos (TPDN) y los servicios de calificación crediticia (XHTN) se formaron en 2014 con la promulgación del Decreto No. 88/2014/ND-CP del Gobierno que regula los servicios de calificación crediticia.

En los últimos 10 años, las actividades de calificación crediticia han desempeñado un papel importante en el aumento de la transparencia del mercado, promoviendo así un desarrollo seguro, sostenible y especializado del mismo. Esta actividad aporta beneficios multidimensionales.

En concreto, la Sra. Ba Thi Thu Hue, Directora Comercial de FiinRatings, afirmó: «Para los inversores, las calificaciones crediticias aportan un valor integral a lo largo de todo el proceso de inversión. Este valor se demuestra mediante la identificación de empresas transparentes, lo que ayuda a los inversores a seleccionar y evaluar empresas de forma proactiva. Asimismo, facilita la determinación de los tipos de interés y los plazos de acuerdo con las políticas de inversión, el seguimiento posterior a la inversión y el cálculo del capital mediante métodos de gestión de capital basados en coeficientes de riesgo».

Mientras tanto, para las empresas, los resultados de la calificación crediticia ayudan a motivar a las entidades emisoras a mejorar la eficiencia operativa y la transparencia financiera. Al obtener una buena calificación crediticia, las empresas tienen la oportunidad de reducir los costos de movilización de capital.

Para impulsar aún más este sector, un paso importante es la aplicación de la normativa sobre calificaciones crediticias obligatorias, a partir de 2023, para los bonos corporativos emitidos al público y a partir de 2024 para los bonos emitidos de forma privada. Recientemente, el Ministerio de Hacienda ha reiterado su recomendación al Gobierno de presentar a la Asamblea Nacional enmiendas a la Ley de Valores y a la Ley de Empresas para reforzar la responsabilidad de los prestadores de servicios, elevar los requisitos para los bonos ofrecidos a inversores individuales y, de este modo, promover operaciones de mercado más transparentes. Recientemente, el Decreto n.º 245/2025/ND-CP del Gobierno estipula la obligatoriedad de las calificaciones crediticias para las emisiones al público.

*Delegados que asistieron al taller “Mercado de calificación crediticia de Vietnam: orientación para el desarrollo y potencial”. Foto: Comité Organizador*

Mejora tu calificación crediticia

Según el representante del Ministerio de Finanzas, el desarrollo económico, el mercado de capitales y el mercado de bonos corporativos están evolucionando positivamente, especialmente tras la reclasificación de la bolsa vietnamita como mercado emergente secundario. En este contexto, cada vez son más las empresas que realizan calificaciones crediticias de forma proactiva y publican los resultados en el mercado.

Hasta la fecha, más de 140 empresas vietnamitas de los sectores inmobiliario, bursátil y energético han sido calificadas al emitir bonos. En 2024, se calificaron bonos por un valor de 216,6 billones de VND de 54 emisores, lo que representa el 46,3 % del valor total de las emisiones del año.

En los primeros diez meses de 2025, el valor de los bonos emitidos con calificación crediticia alcanzó los 287,4 billones de VND, 2,1 veces más que en el mismo período de 2024. A finales de octubre de 2025, el total de bonos en circulación de emisores con calificación crediticia ascendía a casi 461 billones de VND, lo que representa aproximadamente el 33,7 % del total de bonos corporativos en circulación en todo el mercado. Esto demuestra el gran potencial de los servicios de calificación crediticia en Vietnam para seguir desarrollándose con fuerza en el futuro.

Con el fin de impulsar el desarrollo de los servicios de calificación crediticia, el Ministerio de Finanzas ha coordinado activamente con socios de confianza la implementación de actividades de apoyo técnico, la difusión de leyes y la capacitación en materia de calificación crediticia en Vietnam. En noviembre de 2025, el Ministerio de Finanzas organizó el taller «Mercado de calificación crediticia de Vietnam: orientación para el desarrollo y potencial» en Hanói y Ciudad Ho Chi Minh para difundir la normativa sobre la calificación crediticia obligatoria de los bonos corporativos en Vietnam.

El taller también brindó al Ministerio de Hacienda la oportunidad de conocer las mejores prácticas internacionales para garantizar la calidad de los servicios de calificación crediticia y el cumplimiento de la ley. Asimismo, se intercambió información y se debatió con los participantes del mercado sobre la importancia del seguimiento y la evaluación periódica de los resultados de las calificaciones crediticias, así como del sistema de control interno para prevenir y gestionar los conflictos de interés en las empresas de calificación crediticia.

Según el Sr. Le Minh Hung, de la Comisión Estatal de Valores (Ministerio de Finanzas), el sistema de documentos legales sobre calificación crediticia para la emisión de bonos corporativos incluye la Ley de Valores n.° 54/2019/QH14; la Ley n.° 56/2024/QH15, que modifica y complementa varios artículos de la Ley de Valores; y el Decreto n.° 155/2020/ND-CP, que orienta la Ley de Valores.

En particular, la Estrategia para el Desarrollo del Mercado de Valores hasta 2030 también establece claramente el papel y la responsabilidad de las agencias de calificación crediticia en el mercado de bonos corporativos, avanzando hacia la exigencia de que las empresas emisoras de bonos sean calificadas crediticiamente, creando hábitos y prácticas de uso de los resultados de las calificaciones crediticias al emitir e invertir en bonos corporativos.

Los expertos también señalaron que el gobierno vietnamita ha priorizado el desarrollo del mercado de capitales, en especial el de bonos corporativos, conforme a las mejores prácticas internacionales. Para respaldar esta política, la experiencia internacional demuestra la necesidad de fomentar una cultura de calificación crediticia en Vietnam.

El Ministerio de Finanzas afirmó que continuará investigando y asesorando sobre cómo perfeccionar la orientación de desarrollo del mercado de calificación crediticia para que este sector pueda promover verdaderamente su papel, avanzando hacia un mercado de capitales transparente, seguro y sostenible, de conformidad con las políticas del Partido y del Gobierno.

Fuente: https://congthuong.vn/ly-do-can-thuc-day-dich-vu-xep-hang-tin-nhiem-doanh-nghiep-430055.html