Por qué las acciones bancarias representan el 50% de la cartera del Fondo Elite PYN

Por qué las acciones bancarias representan el 50% de la cartera del Fondo Elite PYN

PYN Elite Fund está asignando el 50% de su cartera a acciones de bancos vietnamitas y aún mantiene una visión sólida del fuerte potencial de crecimiento de este grupo.

Gestor de fondos Petri Deryng de PYN Elite Fund (Finlandia)

Todavía se pueden encontrar historias de crecimiento en el sector "no tan sexy"

En la carta a los inversores del tercer trimestre de 2024, el Sr. Petri Deryng, director de Pyn Elite Fund, destacó la orientación del fondo hacia la obtención de beneficios significativos invirtiendo en sectores de fuerte crecimiento, con especial atención a países con un alto crecimiento. Centrado en empresas en crecimiento, uno de los sectores más valorados por Pyn Elite Fund es el sector bancario.

Según el Sr. Petri Deryng, las inversiones más exitosas suelen ser inversiones de crecimiento, en las que el momento oportuno es un factor importante para garantizar que las expectativas de crecimiento no se reflejen en las valoraciones de las acciones.

Muchos casos demuestran que las empresas con un gran crecimiento, pero con valoraciones sobreestimadas, presentan dificultades para encontrar oportunidades de inversión. Un ejemplo típico es el de las acciones de Nokia, que perdieron el 80 % del valor de su inversión en un período de cinco años si hubieran invertido en el año 2000, a pesar de que sus ingresos netos en 2005 seguían siendo superiores a los de 2000.

“Aún se pueden encontrar historias de crecimiento en el sector menos atractivo si se elige el país adecuado para invertir. En el país adecuado, el riesgo de identificar empresas en crecimiento puede ser razonablemente bajo, incluso si las rentabilidades esperadas son bastante atractivas”, afirmó el Sr. Petri Deryng. Según el director del Pyn Elite Fund, los resultados fueron sorprendentes al comparar los 10 bancos más grandes de Vietnam con las 10 empresas tecnológicas más grandes de Estados Unidos. Durante el período 2019-2025, el crecimiento de los ingresos de los bancos vietnamitas fue, de hecho, ligeramente superior al de las empresas tecnológicas estadounidenses.

Crecimiento de las ganancias de los 10 principales bancos vietnamitas y las 10 principales empresas tecnológicas estadounidenses

La cartera de inversiones del Fondo PYN Elite está actualmente asignada hasta un 50% a bancos vietnamitas. Esto, según el director del fondo, representa una inversión estratégica significativa. Con el objetivo de obtener ganancias significativas invirtiendo en sectores de fuerte crecimiento, el fondo asigna la mayor parte de su cartera a empresas específicas con el objetivo de generar las ganancias más atractivas en comparación con los riesgos evaluados.

Al compartir las razones para elegir acciones bancarias, el Sr. Petri Deryng afirmó que los bancos vietnamitas tienden a lograr un crecimiento significativo en el sector a lo largo de ciclos de varios años. Las ganancias de los bancos siguen aumentando incluso en años de baja actividad bursátil y algunas industrias cíclicas anuncian ganancias sorprendentes.

Los bancos están aumentando sus provisiones, lo que frena el crecimiento de sus beneficios. Sin embargo, gracias a este crecimiento, el patrimonio de los bancos sigue aumentando. El director de PYN Elite Fund predice que el ratio precio-valor contable de algunas acciones bancarias de la cartera del fondo caerá por debajo de 1,0 veces en los próximos 6 a 12 meses, a menos que el precio de las acciones suba drásticamente.

Las 10 principales acciones en la cartera de PYN Elite Fund al final de agosto de 2024

Los bancos mantienen una ponderación importante en la cartera PYN Elite. Nuestra visión sobre el sólido potencial de crecimiento de las acciones bancarias se mantiene firme. Estamos reasignando algunas ponderaciones entre acciones bancarias individuales, en función del rendimiento real de cada una en comparación con nuestras expectativas de ganancias, afirmó Petri Deryng.

Las acciones de Vietnam tendrán algunos aumentos de precios bastante significativos.

Al evaluar los últimos 18 meses, un representante del Fondo Elite de PYN afirmó que el mercado bursátil vietnamita ha atravesado un período difícil. Sin embargo, si bien el mercado no ha tenido muchos motivos para operar con éxito, la tasa de crecimiento de las ganancias de las empresas vietnamitas que cotizan en bolsa está comenzando a acelerarse de nuevo.

Con las previsiones de beneficios de las empresas que cotizan en bolsa para 2024, el Sr. Petri Deryng cree que el PER del mercado bursátil será de 11,9 veces. Con las previsiones de resultados empresariales para 2025, el PER disminuirá a 9,9 veces.

El director de PYN Elite Fund valoró positivamente la posibilidad de que "el mercado bursátil no pueda mantener valoraciones tan bajas durante mucho tiempo". El crecimiento de las ganancias impulsará el mercado bursátil al alza. Según él, incluso habrá momentos en que el mercado bursátil experimente aumentos de precios bastante significativos cuando los inversores nacionales y extranjeros aumenten su inversión en Vietnam. En opinión del Sr. Petri Deryng, la incertidumbre del mercado está siendo reemplazada por expectativas positivas de crecimiento de las ganancias en los próximos años y tendencias positivas en la política monetaria a nivel mundial .

La declaración del presidente de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) en agosto y las contundentes medidas adoptadas en la reunión sobre tasas de interés del 19 de septiembre mostraron la tendencia de pasar de la lucha contra la inflación a la promoción del empleo. Esto, según el representante finlandés del fondo, será un punto de inflexión importante para los mercados emergentes. En los próximos años, las medidas de la Fed o del BCE podrían brindar al Banco Estatal de Vietnam mayor margen para implementar la política monetaria más óptima para el crecimiento, al reducir las preocupaciones sobre los tipos de cambio, las tasas de interés y los flujos de caja.

Si bien el mercado financiero vietnamita ha enfrentado dificultades debido a problemas internos, las acciones indias han tenido un desempeño notable en los últimos tiempos. PYN Elite Fund cree que se puede lograr un rendimiento similar en Vietnam, ya que el mercado se ve respaldado por una sólida recuperación en los resultados comerciales de las empresas que cotizan en bolsa y valoraciones razonables.

Todavía hay desafíos en las oportunidades

Además de las oportunidades derivadas de las valoraciones del mercado, el Sr. Petri Deryng también enfatizó los riesgos que requieren atención. En particular, es probable que las fuertes fluctuaciones repentinas en el mercado bursátil estadounidense tengan un impacto generalizado a corto plazo en todos los mercados bursátiles del mundo, incluido Vietnam. Últimamente, los mercados bursátiles vietnamitas y estadounidenses han tenido una correlación relativamente baja debido a que las fluctuaciones en el mercado bursátil estadounidense se ven afectadas principalmente por las acciones tecnológicas, mientras que el número de este grupo en Vietnam es reducido.

El Sr. Petri Deryng afirmó que es necesario prepararse para una alta volatilidad en las acciones tecnológicas en el futuro. Sin embargo, incluso si esto ocurre, se espera que el impacto en el mercado vietnamita sea relativamente pequeño.

En segundo lugar, el representante de PYN Elite Fund también señaló que el recorte de tipos de interés de la Fed podría deberse a las expectativas de un menor crecimiento económico en la principal economía del mundo en los próximos años. Sumado a la desaceleración del crecimiento en China, esto podría generar un panorama bastante sombrío para el mercado mundial de materias primas, lo que podría tener consecuencias negativas para los mercados emergentes cuyas exportaciones dependen en gran medida de las materias primas, incluso si se benefician del recorte de tipos de interés de la Fed.

Fuente: https://baodautu.vn/ly-do-co-phieu-ngan-hang-chiem-toi-50-danh-muc-dau-tu-cua-pyn-elite-fund-d226192.html