Abrir el camino para que el capital fluya hacia la economía vietnamita.

Vietnam se enfrenta a una oportunidad crucial para atraer inversión internacional a gran escala. El reto ahora es crear mecanismos que garanticen que este capital fluya directamente a la economía , convirtiéndose en un motor de crecimiento sostenible.

Inmediatamente después de su viaje de acompañamiento al Viceprimer Ministro en su visita a Singapur, y en el contexto del lanzamiento oficial por parte de Vietnam de la Corporación Financiera Internacional (CFI), el Sr. Don Lam, CEO y accionista fundador de VinaCapital Group, un fondo de inversión que actualmente gestiona cerca de 4.000 millones de dólares, tuvo una conversación de Año Nuevo con el periódico Tuoi Tre en la tercera temporada del programa Walk & Talk.

Basándose en su experiencia práctica, ofrece perspectivas reveladoras sobre IFC, el mercado de valores y el camino para convertirse en un inversor profesional.

En 2026 se cumple el 30.º aniversario de la apertura del camino a los flujos estratégicos de capital internacional. En este período de crecimiento acelerado y avances, la necesidad de atraer grandes cantidades de capital se vuelve cada vez más urgente.

Según Don Lam, con sus costos competitivos, su gran mercado interno y su compromiso cada vez más claro con la reforma institucional, Vietnam se enfrenta a una "ventana de oportunidad" crucial.

"En los próximos 5 a 7 años, si aprovechamos bien la oportunidad, podremos implementar iniciativas innovadoras, colocando gradualmente a Vietnam en el mapa de los centros financieros mundiales", afirmó.

En este sentido, se considera a la CFI como una palanca estratégica para facilitar el flujo de capital internacional hacia Vietnam, haciéndolo más flexible y profundamente integrado a la estructura económica, especialmente con flujos de capital a largo plazo para tecnología, infraestructura, tecnología financiera y transición energética.

Como resultado, Vietnam puede acceder a instrumentos financieros modernos como fondos de sociedad limitada (GP-LP), fondos fiduciarios, derivados, activos digitales y titulización de activos verdes.

Más importante aún, la CFI ayuda a que el capital internacional fluya directamente a Vietnam en lugar de tener que "dar vueltas" a través de otros centros financieros.

Paralelamente a la mejora de la calificación de la IFC, la mejora del mercado de valores abrirá oportunidades para el acceso directo a flujos de capital a gran escala de fondos indexados globales, fondos de pensiones y compañías de seguros.

Un experto del fondo de inversión enfatizó: «Dado que las empresas privadas aún dependen en gran medida de los préstamos bancarios, se espera que la CFI elimine este obstáculo y mejore la posición del país. A largo plazo, creo que este será un pilar estratégico que impulse el crecimiento económico durante los próximos 25 años».

Si bien la región ya cuenta con importantes centros financieros como Singapur y Hong Kong, Don Lam, tras conversaciones con numerosos inversionistas internacionales, afirmó que consideran que el marco legal de Vietnam es bastante abierto. Su incorporación tardía permite un diseño de políticas más flexible, más adaptado al nuevo contexto.

"Vietnam no está construyendo la CFI para competir directamente con otras partes, sino para satisfacer sus propias necesidades de desarrollo, crear valor socioeconómico práctico para las empresas y las personas, y eliminar gradualmente los antiguos 'cuellos de botella'", dijo.

Por ejemplo, establecer una bolsa de productos básicos para productos agrícolas clave como el café, el arroz y la pimienta ayudará a las empresas y a los agricultores a ser más proactivos en la fijación de precios, acceder a mercados transparentes y aumentar el valor en la cadena de suministro.

Según su estrategia, la CFI se basará en dos pilares principales: desbloquear los mercados de capital para proyectos de infraestructura clave y desarrollar productos financieros modernos como intercambios de múltiples activos, finanzas digitales, criptomonedas, valores verdes, blockchain y plataformas de comercio de materias primas.

Con costos competitivos, un gran mercado interno y un marco legal único, los expertos creen que "Vietnam tiene el potencial de convertirse en un destino seguro, flexible y prometedor para las instituciones financieras globales que buscan oportunidades de expansión en Asia".

Después de haber superado muchos altibajos, el mercado de valores vietnamita ha llegado a su 30º aniversario y 26º aniversario desde su primera sesión de negociación en 2000. A lo largo de este recorrido, el mercado se ha convertido gradualmente en un canal importante para la movilización de capital, acompañando el crecimiento de la economía.

Desde la perspectiva de un representante profesional de fondos de inversión, si comparamos el mercado de valores vietnamita con un árbol que ha sido cuidado durante décadas, Don Lam cree que las valiosas "ramas" han hecho una contribución significativa a la economía.

Según él, la "bendición" más notable es que, de tan solo dos empresas que inicialmente cotizaban en bolsa con una capitalización bursátil de aproximadamente el 1% del PIB, ahora hay más de 1.600 empresas que cotizan en bolsa con una capitalización bursátil de 330.000 millones de dólares, equivalente al 65% del PIB. El mercado de bonos corporativos ha alcanzado un tamaño del 10-12% del PIB.

La estructura del mercado se está diversificando cada vez más con la aparición de productos derivados y warrants. En ocasiones, la liquidez alcanzó entre 1000 y 1500 millones de dólares diarios, lo que sitúa a Vietnam entre los mercados bursátiles más activos de la ASEAN. La mejora de la clasificación del FTSE Russell a mercado emergente también refleja los esfuerzos de reforma e integración de Vietnam.

En mi opinión, cada hito no es solo un logro, sino también una oportunidad para reflexionar, aprender de la experiencia y trazar un rumbo hacia el futuro. Junto con la alegría, debemos mantener la sensatez para que el mercado bursátil vietnamita se convierta en un pilar del desarrollo a largo plazo, especialmente en el impulso al sector privado», compartió.

Desde una perspectiva franca, señaló los obstáculos que deben abordarse en el mercado bursátil vietnamita. Una de las principales limitaciones es el rápido crecimiento del tamaño de las empresas que cotizan en bolsa, pero la calidad no es proporcional, lo que resulta en una falta de opciones de inversión diversas.

La actual estructura de capitalización de mercado sigue fuertemente concentrada en finanzas y bienes raíces (alrededor del 60%), mientras que se necesitan más empresas de alta tecnología y manufactura para reflejar con precisión las tendencias económicas.

Para los inversores extranjeros, incluso con políticas más abiertas, el límite de propiedad extranjera (margen de maniobra) sigue siendo una barrera, ya que muchas acciones alcanzan rápidamente su límite, lo que obliga a los inversores extranjeros a comprar a una tasa más alta, del 10-20%.

El nivel de transparencia sigue siendo bajo en comparación con la región debido a la falta de adopción generalizada de las NIIF, la ausencia de información financiera bilingüe obligatoria y el incumplimiento del sistema bancario con Basilea III.

Además, la gama de productos financieros es limitada. Es necesario añadir ventas en corto, operaciones T+0 y un mecanismo de compensación central (CCP) para cumplir con los criterios de mejora del mercado según los estándares MSCI.

La estructura actual del mercado depende en gran medida de los inversores individuales, que representan más del 95 % de las transacciones, lo que genera una volatilidad significativa. El desarrollo de los fondos de pensiones, a la vez que se atrae capital institucional a largo plazo, se considera una solución crucial para sentar las bases del mercado de valores.

Lo admirable del fundador del fondo de inversión VinaCapital es que a pesar de tener un trabajo estable y oportunidades de ascenso profesional constantes en Canadá, decidió regresar a su país y participar activamente en la captación de capital internacional para empresas vietnamitas.

Cuando decidí regresar a mis raíces hace más de 30 años, la primera pregunta que siempre me asaltó fue: "¿Cómo puede Vietnam volverse más rico y desarrollado?".

A través de diversas experiencias, me di cuenta de que el camino más fundamental y efectivo es la inversión. Con esa certeza, decidí emprender este camino", expresó.

En realidad, los primeros años fueron extremadamente difíciles, con inversionistas internacionales escépticos sobre la seguridad y el futuro de Vietnam. En aquel entonces, Vietnam era como un "producto nuevo", que necesitaba ser introducido y generar confianza paso a paso mediante actividades de promoción de inversiones.

Con el tiempo, la confianza ha aumentado, y los inversores internacionales perciben a Vietnam como un país políticamente estable, con una fuerza laboral diligente y capaz de participar activamente en las cadenas de producción globales. Como resultado, los flujos de IED han experimentado un desarrollo positivo, y la inversión indirecta (IIF) de las instituciones financieras también ha aumentado, consolidando la posición de nuestro país como un destino atractivo.

"En el futuro próximo, dado que la economía necesita capital cuantioso y a largo plazo para sectores clave, el uso eficaz del canal de inversión extranjera directa (FII) cobra cada vez mayor importancia. Esto también me motiva a comprometerme más y esforzarme más en la movilización de capital internacional hacia el país", afirmó.

El nuevo año trae consigo muchas expectativas, y muchos jóvenes están configurando gradualmente sus trayectorias profesionales. Por ello, muchos desean aprender sobre los elementos clave necesarios para "buscar" oportunidades y convertirse en inversores profesionales.

Según Don Lam, al conocer a jóvenes que desean ingresar al sector de la inversión y aspiran a forjarse una carrera en el mundo financiero, suele aconsejarles que comiencen aprendiendo mediante la experiencia práctica en organizaciones profesionales de inversión. El conocimiento adquirido en la escuela o en los libros es necesario, pero no puede reemplazar la experiencia práctica.

Un factor clave para convertirse en un inversor profesional reside en pensar a largo plazo. Tenga en cuenta que dejar que las emociones dicten decisiones puede fácilmente llevar a errores, mientras que los números nunca mienten.

Por ejemplo, al participar en el mercado de valores, es necesario pensar a largo plazo, eligiendo empresas con marcas sólidas y bases de desarrollo sostenible; en eso consiste la verdadera inversión. Por el contrario, si solo se invierte en acciones a corto plazo, tomando decisiones basadas principalmente en las emociones en lugar de la estrategia, los riesgos siempre están presentes.

Una visión estratégica es una base indispensable. Actualmente, el fondo de inversión se centra en empresas vietnamitas con potencial de crecimiento en los próximos 10 a 15 años, especialmente en sectores como infraestructura, tecnología y bienes de consumo. Se prioriza la calidad de la empresa, su equipo directivo y su capacidad operativa.

Además, se requieren habilidades de pensamiento estratégico y negociación. Afirmó que para una cooperación exitosa, se debe priorizar el beneficio mutuo, generando mayor valor conjunto, de modo que 1 + 1 no solo sea igual a 2, sino a 3, o incluso más.

En realidad, al interactuar con multimillonarios internacionales y lograr que inviertan en Vietnam, es crucial generar confianza y forjar amistad. Muchos multimillonarios extranjeros provienen de orígenes humildes; valoran la simplicidad y la practicidad más que el glamour.

Por lo tanto, en lugar de recepciones elaboradas en hoteles de 5 estrellas o restaurantes con estrellas Michelin, algunas personas prefieren experiencias más sencillas, como comer pho o sentarse en un puesto de comida callejera. Esta cercanía les ayuda a comprender mejor a la gente y la cultura de Vietnam, despertando gradualmente su interés en el entorno inversor.

"Entre innumerables estrategias, a partir de mi experiencia práctica, he llegado a la conclusión de que para llegar lejos y tener éxito en el mundo de las inversiones financieras, lo más importante es la sinceridad", afirmó Don Lam.