Según datos recopilados por Dan Tri , en 2022, una serie de empresas de energía renovable sufrieron pérdidas. 2022 es también el año en que una serie de inversores en energías renovables "caen en problemas" porque no hay un nuevo marco de precios de la electricidad y la pandemia de Covid-19.
Las empresas de energía renovable pierden cientos de miles de millones de dongs
Entre una serie de empresas que operan en el sector de las energías renovables que anunciaron sus objetivos financieros para 2022 en la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX), hay nombres que registran pérdidas de cientos de miles de millones de dongs.
Nam Phuong Energy Investment Joint Stock Company, empresa especializada en la producción, transmisión y distribución de electricidad, registró pérdidas de más de 372.000 millones de dongs en 2022, mientras que el año anterior obtuvo una ganancia de 1.600 millones de dongs. La empresa se fundó en 2018 y tiene su sede en Ciudad Ho Chi Minh.
Una serie de otros nombres también reportaron ganancias en 2021, pero para 2022, estaban perdiendo cientos de miles de millones de dongs.
Por ejemplo, Ia Pet Dak Doa Wind Power Joint Stock Company No. 1 obtuvo una ganancia de 7 mil millones de VND en 2021, pero perdió 209 mil millones de VND en 2022; Ia Pet Dak Doa Wind Power Joint Stock Company No. 2 obtuvo una ganancia de 4.5 mil millones de VND en 2021, pero perdió 201 mil millones de VND en 2022; Dai Duong Renewable Energy Joint Stock Company obtuvo una ganancia de 2.1 mil millones de VND en 2021, pero perdió 154 mil millones de VND en 2022.
Beneficios de algunas empresas eléctricas y energéticas (Unidad: miles de millones de VND).
Algunas otras unidades también registraron pérdidas de decenas de miles de millones de VND, como Yang Trung Wind Power Joint Stock Company con una pérdida de 91 mil millones de VND, Hoang Son 2 Energy Investment Joint Stock Company con una pérdida de 66,4 mil millones de VND, Phuoc Huu - Duyen Hai 1 Wind Power Company Limited con una pérdida de 60,3 mil millones de VND; Ninh Thuan Energy Investment and Development Company Limited con una pérdida de 22,7 mil millones de VND.
Algunas empresas, aunque rentables en 2022, han “retrocedido” en comparación con el año anterior.
En concreto, Trung Nam Tra Vinh Solar Power Joint Stock Company ganó 112.500 millones de VND, mientras que el año anterior ganó 114.000 millones de VND; Kn Van Ninh Solar Power Investment and Development Company Limited ganó 748 millones de VND, mientras que en 2021 ganó 33.800 millones de VND; Hoa Dong 2 Wind Power Company Limited ganó 3.480 millones de VND, mientras que en 2021 ganó 5.380 millones de VND.
Algunas empresas mejoraron sus resultados comerciales pero aún sufrieron pérdidas, como Bac Phuong Wind Power Joint Stock Company, que perdió 7.190 millones de VND en 2022 y 25.300 millones de VND en 2021.
Un proyecto de Ia Pet Dak Doa Wind Power Joint Stock Company (Foto: iapetwind.com.vn)
O como Bamboo Capital Group, la unidad que aspira a convertirse en la empresa líder en energías renovables de Vietnam, quien el año pasado obtuvo una ganancia de 546 mil millones de VND, lo que representa solo el 24,8 % del plan de ganancias. Según el representante de la compañía, el sector de las energías renovables presenta muchas fluctuaciones en sus políticas, lo cual es una de las razones que afectan el progreso de los proyectos de la compañía, provocando que los resultados no sean los esperados.
El proyecto no logra operar comercialmente y arrastra deuda bancaria
Las dificultades de varias empresas energéticas se producen en el contexto de que en 2022 la industria eléctrica se enfrentará a numerosos desafíos derivados de la pandemia de COVID-19, como la expiración del mecanismo para fomentar el desarrollo de la energía solar en Vietnam. La falta de un nuevo mecanismo y el desarrollo masivo de plantas solares de gran capacidad han provocado un exceso de oferta, lo que ha provocado recortes de capacidad. Esto dificulta la inversión en energías renovables.
Los proyectos de energía eólica, que se considera que tienen más incentivos políticos, también están teniendo dificultades, ya que docenas de proyectos no pueden operar comercialmente antes del 1 de noviembre de 2021 para disfrutar de los mecanismos de apoyo.
En declaraciones a Dan Tri , director de una empresa de servicios de construcción con sede en Ciudad Ho Chi Minh (que ha instalado docenas de proyectos de energía solar grandes y pequeños en muchas provincias del sur), dijo que en 2022, muchos inversores en energía solar tuvieron que liquidar maquinaria y equipos en los que habían invertido cientos de miles de millones de VND para tener dinero para pagar los préstamos bancarios.
De hecho, el capital que movilizan los bancos suele ser a corto plazo, pero el ciclo de vida de un proyecto es a largo plazo, de 5 a 15 años. Al solicitar préstamos bancarios, los inversores pueden obtener entre el 70 % y el 85 % de la inversión total, por lo que la presión para devolver el capital y los intereses del préstamo del proyecto cada mes es muy alta.
Según datos del Banco Estatal, al 30 de junio de 2022, el crédito vigente para proyectos verdes superó los 474 billones de VND, lo que representa el 4,1 % del total de préstamos vigentes en toda la economía. De este total, el sector de las energías renovables y limpias representó el 47 %.
La inestabilidad del mercado de bonos corporativos el año pasado también provocó que las empresas se enfrentaran a una crisis cuando, por un lado, no pudieron recaudar dinero y, por otro, tuvieron que recomprar bonos antes del vencimiento mientras los proyectos no tenían flujo de caja.
Los bonos energéticos emitidos en 2022 cayeron drásticamente (Datos: FiinRatings).
El vicepresidente ejecutivo de una gran empresa que opera en el sector de la energía renovable, con una inversión total de alrededor de 17 billones de VND, señaló las dificultades en el sector de la energía renovable el año pasado, incluida la falta de un marco de políticas a largo plazo para el desarrollo de la energía renovable.
Contamos con la Resolución 55/2020 del Politburó y el Plan Energético 8, que proporciona directrices para el desarrollo de las energías renovables. También observamos que las energías renovables han recibido un gran apoyo del Gobierno en los últimos tiempos. Sin embargo, la demora en la publicación de políticas sobre el Plan Energético 8 y las políticas transitorias de precios para proyectos que se han completado por encima del hito de cálculo del precio de la electricidad, según la Decisión 13/2020 sobre el mecanismo para fomentar el desarrollo de la energía solar y la Decisión 39/2018 sobre el mecanismo para apoyar el desarrollo de proyectos de energía eólica, ha causado grandes dificultades a las empresas", declaró el líder a la prensa sobre las dificultades que enfrentarán las empresas eléctricas y energéticas en 2022.
"Al invertir, las empresas tienen una hoja de ruta, pero hay razones objetivas que la retrasan, como la desocupación intempestiva de terrenos, crisis logísticas...", añadió.
Proyecto de la planta de energía eólica Yang Trung (Foto: ipcenc.com.vn).
Según esta persona, las dificultades en el mercado vietnamita el año pasado con respecto a las energías renovables estuvieron relacionadas principalmente con cuestiones legales, el plazo del acuerdo de compra de energía solar (PPA) y la capacidad de liberar capacidad.
Esta es una característica única del mercado vietnamita. Por lo tanto, el precio de compra de electricidad de EVN debe reflejar estas características para garantizar que los inversores obtengan una rentabilidad razonable al invertir en este sector, enfatizó.
Riesgo de deuda incobrable de 58 billones de VND en 34 proyectos
Basándose en los cálculos del Grupo Eléctrico de Vietnam (EVN), el Ministerio de Industria y Comercio emitió un marco de precios de generación de electricidad de transición para plantas de energía solar y eólica en la Decisión No. 21 del 7 de enero de 2023, después de un largo período de estancamiento de los proyectos.
Esto se considera la primera señal de alivio para los promotores energéticos, cuyos proyectos estuvieron paralizados durante mucho tiempo tras la expiración del FIT. El nuevo marco de precios para las fuentes de electricidad de las centrales eléctricas de transición es entre un 21 % y un 29 % inferior al mecanismo de precios del FIT.
Sin embargo, el nuevo marco de precios también decepcionó un poco a los inversores en energías renovables.
*Marco transitorio de precios de la energía emitido el 7 de enero de 2023 (Unidad: VND/kWh)
| Plan oficial | Plan EVN | Precio FIT convertido | Cambio de precio FIT | |
| Energía solar montada en el suelo | 1.184,9 | 1.188,0 | 1.680,0 | -29,5% |
| Energía solar flotante | 1.508,3 | 1.569,8 | 1.823,0 | -17,3% |
| Energía eólica terrestre | 1.587,1 | 1.590,9 | 2.015,0 | -21,2% |
| Energía eólica marina | 1.816,0 | 1.944,9 | 2.323,0 | -21,8% |
Según los expertos de la compañía VNDirect Securities, con este rango de precios, no todos los proyectos pueden registrar una rentabilidad efectiva porque reducirá significativamente la TIR (tasa interna de retorno, que muestra la tasa de beneficio anual esperada) de estos proyectos.
En concreto, la TIR de los proyectos de energía solar en tierra solo alcanzará el 5,1%, mientras que la TIR de la energía eólica terrestre y cercana a la costa disminuirá al 8% y al 7,9% respectivamente desde más del 12% con el antiguo precio FIT.
Según ACB Securities Company Limited (ACBS), la caída demasiado profunda del nuevo nivel de precios provocará un flujo de caja y beneficios negativos, insuficientes para cubrir los gastos operativos, especialmente los gastos de intereses y el capital en el mismo período del ejercicio fiscal.
En consecuencia, los gastos totales de intereses y capital durante el período ascendieron a casi 10 billones de VND, mientras que el EBITDA solo alcanzó alrededor de 9 billones de VND, lo que significa que la empresa tuvo un flujo de caja negativo anual promedio de hasta 1 billón de VND, sin mencionar otros costos como reparación y mantenimiento, depreciación, impuestos e inflación.
Recientemente, 36 empresas y la Asociación de Energía Eólica y Solar de Binh Thuan también firmaron una petición al Primer Ministro sobre las deficiencias en la construcción de este nuevo marco de precios.
Los inversores señalaron la posibilidad de pérdidas y quiebras, y se mostraron preocupados de que el mecanismo de precios irrazonables de la electricidad afectaría negativamente al entorno de inversión, reduciría la capacidad de atraer inversión extranjera debido a la falta de estabilidad en las políticas de desarrollo de energía limpia y afectaría al sistema financiero y bancario.
Según los cálculos, los bancos podrían enfrentarse a un riesgo de incobrabilidad de 58 billones de dongs en 34 proyectos de energía eólica y solar.
Plantas de energía eólica Ia Pet - Dak Doa 1 y 2 (Foto: iapetwind.com.vn).
Nuevo marco de precios de la electricidad: ¿Una prueba necesaria?
Expertos de la ACBS señalaron que, en un contexto en el que las tasas de interés se mantienen en niveles elevados, y con un tipo de cambio USD/VND que no muestra señales de desaceleración a largo plazo, la inestabilidad del modelo financiero y la falta de garantías de rentabilidad dificultarán la inversión de capital privado en proyectos de energías renovables en el futuro. Esto afectará significativamente el compromiso de reducir las emisiones netas de carbono a cero para 2050, tal como se comprometió el Gobierno en las COP26 y COP27.
Sin embargo, los expertos de VNDirect todavía creen que el nuevo marco de precios de la electricidad es una "prueba necesaria" para que el Ministerio de Industria y Comercio tenga una base para evaluar y ajustar el nuevo marco de precios de forma cuidadosa y razonable.
En consecuencia, con los fuertes compromisos de Vietnam en la COP26, así como los ajustes significativos en el borrador del Plan Energético 8 (aumentar la proporción de capacidad de energía renovable), aún esperamos una política de precios que sea lo suficientemente atractiva pero a la vez competitiva, atrayendo a inversionistas con plena capacidad para participar en este campo.
"Las empresas deben esforzarse por reducir los costos operativos, los costos de inversión y las tasas de interés para aumentar la rentabilidad con el nuevo marco de precios", aconsejaron los expertos de la mencionada compañía de valores a las empresas energéticas en 2023.
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Fuente
![[Foto] El presidente de la Asamblea Nacional, Tran Thanh Man, visita a la heroica madre vietnamita Ta Thi Tran](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/20/765c0bd057dd44ad83ab89fe0255b783)
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