El tamaño del mercado de bonos de Vietnam representa menos del 10% del PIB.

En su intervención en el taller "Desarrollando el mercado de bonos corporativos hacia la profesionalización y la sostenibilidad", organizado esta mañana (16 de agosto) por la revista electrónica Investor Magazine/Nhadautu.vn, el Sr. Pham Duc Son, editor jefe de Investor Magazine/Nhadautu.vn, afirmó: "Desde mediados de 2022, el mercado de bonos corporativos ha experimentado numerosas fluctuaciones; se descubrieron y gestionaron una serie de casos importantes, lo que provocó una fuerte caída de la confianza de los inversores, el desplome del mercado de bonos corporativos (TPDN) y, durante un tiempo, prácticamente se paralizó".

Sin embargo, tras un período difícil, el mercado de bonos corporativos se ha recuperado gradualmente desde principios de año. Según el Ministerio de Finanzas , en el primer semestre, 41 empresas emitieron bonos individuales por un volumen de 110,2 billones de VND, 2,6 veces superior al del mismo período de 2023. Esto es una señal positiva que indica que el mercado de bonos se está reactivando paulatinamente.

Según el Ministerio de Finanzas, en el primer semestre del año, 41 empresas emitieron bonos privados por un volumen de 110,2 billones de VND, 2,6 veces más que en el mismo período de 2023 (foto ilustrativa).

El 29 de diciembre de 2023, el Primer Ministro aprobó la Estrategia para el desarrollo del mercado bursátil hasta 2030. En consecuencia, se estableció como objetivo que la deuda pendiente del mercado de bonos corporativos alcanzara al menos el 20 % del PIB para 2025 y el 25 % para 2030. Para lograr esta meta, según estimaciones de algunas entidades, Vietnam deberá emitir anualmente, en promedio, alrededor de 370 billones de VND en bonos corporativos de nueva emisión durante los próximos ocho años. Este es un objetivo ambicioso, pero también una oportunidad para el desarrollo del mercado.

En los países desarrollados, el mercado de valores, el mercado de crédito y el mercado de bonos constituyen los tres pilares de las fuentes de capital para la economía . El mercado de bonos corporativos es, en particular, un canal para movilizar capital a mediano y largo plazo.

Las estadísticas de las agencias de investigación muestran que en muchos países desarrollados los mercados de bonos representan entre el 50 % y el 70 % del PIB. En algunas economías del sudeste asiático, como Tailandia, Singapur y Malasia, el tamaño del mercado de bonos también alcanza entre el 26 % y el 54 % del PIB. Mientras tanto, en Vietnam, a finales de marzo de 2024, este porcentaje era inferior al 10 % del PIB.

Algunos problemas existentes siguen planteando riesgos y desafíos para el mercado de bonos corporativos en el futuro próximo, entre ellos: la cantidad de bonos corporativos con vencimiento y mora previstos para el cuarto trimestre de 2024 y 2025 sigue siendo elevada. En particular, los bonos de empresas inmobiliarias presentan un riesgo de mora y de impago mucho mayor que el promedio del mercado.

El mercado aún depende principalmente de bonos corporativos emitidos por entidades privadas. En el primer semestre de 2024, solo se emitieron bonos al público por un valor de 10.377 billones de VND, lo que representa el 9,09 % del valor total de las emisiones; el resto correspondió a bonos privados. Este desequilibrio sigue generando riesgos de liquidez en el mercado. La estructura de los inversores en bonos corporativos aún no se ha desarrollado.

Actualmente, los bancos comerciales siguen siendo los principales compradores de bonos corporativos, mientras que otros inversores institucionales, como aseguradoras, fondos de pensiones, fondos de inversión y sociedades de valores, aún representan una pequeña proporción. La demanda depende en gran medida del sistema bancario comercial, lo que impide que el mercado de bonos cumpla plenamente su función de proporcionar capital a medio y largo plazo a la economía.

Asimismo, la aplicación del Decreto 65/2022/ND-CP, con regulaciones más estrictas, demuestra los esfuerzos del organismo gestor por sanear el mercado, pero también genera preocupación por la creación de barreras a la emisión de bonos corporativos individuales, mientras que el corredor legal para la emisión de bonos públicos no se ha acortado ni despejado, lo que seguirá provocando la congestión del canal de bonos corporativos.

Un Ha

Fuente: https://www.congluan.vn/quy-mo-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-chiem-chua-toi-10-gdp-post307934.html