Mercado de bonos 2025: Estabilidad, crecimiento y ecologización del capital

(Chinhphu.vn) - A pesar de las fluctuaciones, el mercado de bonos vietnamita mantendrá un ritmo estable en 2025, contribuyendo significativamente a la movilización de capital a mediano y largo plazo. Las entidades gestoras están preparando nuevas medidas, incluyendo la emisión piloto de bonos verdes del gobierno a partir de 2026.

Mercado de bonos 2025: Estabilidad, crecimiento y ecologización del capital

El mercado de bonos mantiene un crecimiento constante.

La Sra. Pham Thi Thanh Tam, Subdirectora del Departamento de Instituciones Financieras ( Ministerio de Finanzas ), afirmó que, en el contexto de la compleja evolución de la economía mundial y nacional, el mercado de bonos vietnamita se mantiene estable y crece de forma positiva.

El capital total movilizado a través del mercado de bonos en 2025 superará los 730 billones de VND, lo que equivale a cerca del 27% del total del capital destinado a inversión social. Se prevé que el tamaño del mercado alcance, a finales de año, los 3,83 billones de VND, equivalentes al 33,3% del PIB en 2024. De este total, la emisión de bonos gubernamentales seguirá siendo el principal canal de movilización, aportando el 70% de las necesidades de capital del presupuesto central y cerca del 80% de la movilización total de capital nacional en el período 2021-2025.

En lo que respecta al mercado de bonos corporativos, se ha completado el marco legal y se ha prestado especial atención a la gestión, la supervisión y las advertencias sobre riesgos para los inversores. El Ministerio de Finanzas ha informado proactivamente a las autoridades competentes y ha propuesto soluciones políticas adecuadas. Como resultado, se prevé que el mercado de bonos corporativos en 2025 crezca positivamente con respecto al año anterior, tanto en número de empresas emisoras como en el valor total movilizado, estimado en 441,7 billones de VND.

La Sra. Pham Thi Thanh Tam agregó que el Ministerio de Finanzas está coordinando estrechamente con los ministerios y ramas para desarrollar un proyecto piloto para emitir bonos gubernamentales verdes, presentándolo al Primer Ministro para su aprobación para ser implementado a partir de 2026.

La Tesorería del Estado gestiona de forma flexible la emisión de bonos.

Según datos del Tesoro Nacional (KBNN), en 2025 se prevé una fluctuación compleja de los mercados financieros y monetarios nacionales e internacionales, lo que afectará la emisión de bonos del Estado. No obstante, el KBNN ha seguido de cerca la evolución del mercado, gestionando de forma proactiva el volumen de emisión y los tipos de interés en función de las necesidades de capital del presupuesto central en cada momento.

A finales de octubre de 2025, el Tesoro del Estado había organizado con éxito 43 de las 52 subastas en la Bolsa de Hanói (HNX), con un volumen total de emisión de 283.429 billones de VND, alcanzando el 57% del plan anual. Cabe destacar que el plazo medio de emisión fue de 9,84 años y el tipo de interés medio del 3,07% anual, un nivel considerado acorde con el objetivo de una cartera de bonos del Estado segura y sostenible, de conformidad con las resoluciones 07-NQ/TW y 23/2021/QH15.

En preparación para el período 2026-2030, en el que se implementarán varios proyectos de inversión pública de gran envergadura, el Tesoro Público diversificará las fuentes y los métodos de financiamiento, gestionará de forma proactiva los planes de movilización de capital, extenderá los plazos de emisión, diversificará los productos de bonos para atraer inversores y, simultáneamente, gestionará los tipos de interés de emisión en función de la evolución del mercado. Este organismo también estudia mecanismos para incentivar la participación en inversiones de fondos de seguros, compañías de seguros de vida y bancos comerciales, apoyando así la movilización de capital para la economía.

Según Le Trung Hai, subdirector del Consejo de Supervisión de Empresas Públicas (SSC), en 2025 la relación entre la deuda pública de bonos corporativos y el PIB alcanzará el 10,2%, lo que refleja una clara recuperación del mercado. El monto total de bonos corporativos emitidos en los primeros nueve meses del año ascendió a 462,7 billones de VND, lo que representa un aumento de casi el 44% con respecto al mismo período de 2024.

De estas, hubo 10 emisiones públicas por un valor cercano a los 21 billones de VND (que representan el 15,8%) y 386 emisiones privadas por un valor de 441,7 billones de VND (que representan el 84,2%). Los sectores bancario e inmobiliario siguieron representando las mayores proporciones. El sector bancario representó el 70% de los bonos privados y el 86,37% de los bonos públicos, mientras que el sector inmobiliario representó el 22% y el 10,24%, respectivamente.

En cuanto a las transacciones, HNX ha recibido e ingresado al sistema 361 códigos de bonos de 85 empresas, con un valor total registrado de 393.052,7 billones de VND. Durante el mismo período, se realizaron pagos de capital e intereses a 841 códigos de bonos por un valor total cercano a los 27,9 billones de VND.

En 2026, la Comisión Estatal de Valores continuará desplegando de forma sincronizada soluciones para perfeccionar las políticas, fortalecer la supervisión, mejorar la calidad de los bienes y servicios, y avanzar hacia un mercado de bonos corporativos seguro, transparente y sostenible.

Según las estadísticas de HNX, al 31 de octubre de 2025, el valor cotizado en el mercado secundario de bonos gubernamentales alcanzó los 2.468.720 billones de VND, lo que representa un aumento del 11,11 % con respecto a finales de 2024. Cabe destacar que el valor promedio de negociación por sesión ascendió a 15.271 billones de VND, un incremento del 29,63 % en comparación con el promedio del año anterior. De este total, las operaciones al contado representaron el 70,69 % y las operaciones de recompra el 29,31 %.

La proporción de operaciones de los inversores extranjeros (IIE) representó el 3,64% del valor total del mercado, del cual compraron 2.832 billones de VND, lo que refleja la confianza de los inversores extranjeros en los bonos vietnamitas.

En el mercado de bonos corporativos individuales, 84 empresas emitieron 386 lotes, con un valor total superior a 441.730 billones de VND, lo que representa un aumento del 39,5 % con respecto al mismo período del año anterior. El plazo promedio fue de 3,66 años, con una tasa de interés promedio del 7,23 %. Las empresas de crédito representaron el 66,27 % y el sector inmobiliario el 26,13 % del valor total de las emisiones.

El valor de los bonos corporativos recomprados fue de 247.213 billones de VND, el valor en circulación fue de 1.142 billones de VND, mientras que el valor total de las transacciones superó los 1.100 billones de VND, lo que supone un aumento del 30% con respecto al mismo período de 2024.

En lo que respecta a las emisiones internacionales, en 2025 se registrarán 2 emisiones con un valor total de 350 millones de dólares, un plazo medio de 4,71 años y un tipo de interés del 5,86%.

El viceministro de Finanzas, Nguyen Duc Chi, destacó que, en el contexto del objetivo de crecimiento del PIB fijado por el Partido y el Estado de superar el 10% a partir de 2026, las necesidades del mercado de bonos se vuelven más urgentes, ya que este es un canal importante para movilizar y asignar capital a mediano y largo plazo.

El viceministro Nguyen Duc Chi solicitó a las dependencias que continúen mejorando el marco legal, las técnicas de emisión y la gestión de la emisión de bonos gubernamentales de acuerdo con las necesidades del presupuesto y del mercado. Asimismo, recalcó la necesidad de una estrecha coordinación con el Banco Estatal en la gestión de la política monetaria, garantizando así una eficaz movilización de capitales.

El viceministro Nguyen Duc Chi sugirió continuar diversificando los productos, utilizar bonos gubernamentales verdes para movilizar capital para proyectos de inversión pública verde y desarrollar inversores institucionales como fondos de inversión, compañías de seguros, fondos de pensiones y bancos comerciales: las fuerzas centrales del mercado.

En lo que respecta al mercado de bonos corporativos, el viceministro Nguyen Duc Chi hizo hincapié en la necesidad de mejorar las regulaciones legales, fortalecer la divulgación, capacitar a inversores profesionales y garantizar que el mercado se desarrolle de manera estable y eficaz.

Señor Minh

Fuente: https://baochinhphu.vn/thi-truong-trai-phieu-2025-on-dinh-tang-truong-va-huong-toi-xanh-hoa-nguon-von-102251111182736921.htm