Cuando el mundo clama con la palabra "Confianza"...
Mark Yeandle, el "padre" del Índice Global de Centros Financieros (GFCI, por sus siglas en inglés), dijo en una ocasión: Si hubiera que definir el mercado financiero internacional con una sola palabra, sería "Confianza".
En el mapa de los principales mercados financieros internacionales, desde Londres y Nueva York hasta Singapur y Dubái, un factor tiene un peso decisivo: la confianza en las instituciones, la justicia y el cumplimiento de las leyes. La convicción de que, ante los riesgos, siempre hay un lugar donde confiar, no solo en el dinero, sino también en la ley. Por eso las naciones comprenden la verdad: «La simple apertura no basta sin confianza», y si bien los edificios de oficinas pueden recibir dinero, es en el sistema legal donde se mantiene la confianza.
En el contexto de un sistema financiero global volátil, marcado por guerras, conflictos comerciales, aranceles, crisis en las cadenas de suministro e inestabilidad monetaria, la confianza se convierte en el activo fundamental para la sostenibilidad del valor. La nación que logre crear un entorno institucional propicio para el florecimiento de esa confianza será el destino de los flujos de capital y las decisiones de inversión a largo plazo.
Pero la confianza no surge de las promesas, sino de la capacidad demostrada para cumplirlas a pesar de los altibajos y los desafíos de cada período de inestabilidad.
Vietnam nunca ha experimentado una crisis financiera sistémica lo suficientemente grande como para poner a prueba la resiliencia y la sostenibilidad de su marco institucional, así que ¿cómo puede demostrarlo?
La experiencia internacional demuestra que podemos generar esa confianza inicial incorporando cierta credibilidad proveniente de sistemas externos. Los acuerdos de libre comercio, los acuerdos de inversión, los sistemas de arbitraje internacional o las referencias a agencias de calificación globales independientes son "puentes de confianza" temporales durante la formación de un sistema jurídico con identidad propia.
Por otro lado, mientras los principales centros financieros compiten por la velocidad y la flexibilidad, Vietnam parece estar optando por un camino que va en contra de la tendencia: lento pero constante, priorizando la sostenibilidad institucional. Esta elección puede resultar controvertida, pero si se diseña adecuadamente, sentará las bases para la diferenciación.
En realidad, la confianza solo perdura si se basa en la profundidad, no en la rapidez. Por el contrario, si las políticas se estancan o se descuida la voluntad política , la palabra "confianza" puede erosionarse incluso antes de formarse.
Si las políticas se centran únicamente en aspectos como «crear nidos para las grandes corporaciones», sin mecanismos para proteger a las pequeñas empresas ni la posibilidad de gestionar las disputas públicamente, esa confianza se convertirá en privilegio. Sin mecanismos que garanticen los intereses comunes, el mercado financiero internacional puede fácilmente convertirse en un espacio que solo beneficie a los grandes actores, en lugar de un activo estratégico nacional.
La confianza no puede fluir sin rumbo fijo, sin un propietario claro; debe tener un sujeto definido: ¿quién es responsable de crear el entorno propicio para que la confianza florezca? Y si se produce una ruptura, ¿quién será, en última instancia, responsable de gestionarla y repararla?... Solo cuando nos planteemos estas preguntas y obtengamos respuestas satisfactorias y concretas podremos iniciar un diálogo serio sobre un sistema financiero globalizado.
Definir una identidad única
El mundo experimenta cambios impredecibles; los valores financieros no solo se deprecian cíclicamente, sino que también pueden perderse con cada cambio de estado de ánimo en las redes sociales. Esto representa una oportunidad para Vietnam. Mientras que muchos mercados financieros optan por ventajas como exenciones fiscales, tecnología o ubicación geográfica, Vietnam puede elegir un tipo de activo diferente: la confianza, el único activo capaz de conservar su valor.
La realidad de los centros financieros internacionales históricamente exitosos demuestra que la confianza no es un concepto aislado, sino más bien un fundamento institucional entrelazado por marcos legales, normas culturales y compromisos políticos. Para lograr esta confianza, se requiere un cambio sistémico, pasando de una mentalidad centrada en el diseño a una centrada en la construcción de fundamentos. Las siguientes cuatro soluciones clave buscan alcanzar este objetivo:
En primer lugar, diseñar un marco jurídico moderno. Uno de los aspectos clave a abordar en la construcción de un centro financiero internacional es el modelo jurídico. La experiencia práctica demuestra que el sistema de derecho consuetudinario no es solo un marco legal. Bien entendido, constituye un conjunto de creencias plenamente integradas que se convierten en una institución.
El derecho anglosajón no se basa en leyes fijas, sino que opera según el principio del precedente, con sentencias públicas y predecibles. Esto ofrece tres ventajas estratégicas: la capacidad de predecir riesgos legales para inversores y empresas; flexibilidad ante nuevos fenómenos financieros (blockchain, IA, activos digitales); y la creación de un mecanismo para equilibrar el poder judicial y el ejecutivo, minimizando así la sensación de que las decisiones administrativas predominan.
Sin embargo, el derecho consuetudinario por sí solo no basta para generar una confianza genuina. Un claro ejemplo del fracaso del Centro Financiero Internacional de Abu Dabi es su modelo, que implementó un sistema basado en el derecho consuetudinario, bajos impuestos, incluso el primer tribunal digital del mundo y una estructura legal avanzada. Aun así, el capital siguió fluyendo con fuerza hacia centros financieros vecinos como Dubái, Riad y otras ciudades globales. Porque, tras ese diseño moderno, si el poder de decisión judicial permanece en manos de un sistema que carece de transparencia y mecanismos de supervisión independientes, el derecho consuetudinario se convierte simplemente en una fachada institucional, no en una sustancia legal ejecutable.
En segundo lugar, necesitamos desarrollar un índice cuantificable de capacidad de confianza estratégica. La experiencia del Centro Financiero de Abu Dabi demuestra que la confianza requiere una medida para monitorear sus fluctuaciones y una divulgación transparente que brinde claridad a las partes interesadas. Se debería estudiar un índice compuesto, como un índice de confianza estratégica, para evaluar la capacidad de generar y mantener la confianza a lo largo del tiempo. Este índice podría incluir componentes como: compromiso político, previsibilidad legal, tiempo de resolución de disputas, transparencia fiscal, acceso a datos públicos y capacidad de respuesta de las políticas.
En tercer lugar, el mecanismo de supervisión conjunta internacional genera credibilidad desde el principio. Desde las etapas iniciales, Vietnam podría invitar a agencias de calificación internacionales (Z/Yen, Moody's, Fitch, etc.) a colaborar con el Ministerio de Finanzas y el Banco Estatal de Vietnam en la supervisión de las operaciones. Esta es una solución que "toma prestado temporalmente el prestigio" del sistema global de agencias colaboradoras. De hecho, Singapur invitó al Reino Unido y a Australia a participar como jueces internacionales durante las primeras etapas de su formación.
En cuarto lugar, crear un Laboratorio de Confianza: un «laboratorio de confianza» para la gobernanza institucional. Como componente fundamental del ecosistema del mercado financiero internacional, el Laboratorio de Confianza no es una mera muestra, sino un campo de pruebas para modelos de gobernanza avanzados: adjudicación abierta, mecanismos de tribunales electrónicos, retroalimentación de políticas en tiempo real, resolución eficiente de disputas, transparencia de datos y un marco jurídico flexible y moderno (orientado al derecho consuetudinario en la fase inicial).
Por supuesto, cuando Vietnam transmite el mensaje de que "la confianza no es solo un valor, es nuestra propuesta", se requieren compromisos y acciones concretas para que este mensaje no sea solo un eslogan, sino una identidad definitoria: un compromiso con una institución predecible, un estado de derecho transparente y un sistema de justicia verificable. Una vez que este mensaje se vea respaldado por compromisos legales, una conducta coherente y respuestas políticas oportunas, la confianza será el "pasaporte" que permitirá a Vietnam posicionarse entre los principales centros financieros de la región y del mundo.
Fuente: https://nhandan.vn/tu-loi-hua-den-hanh-dong-thuc-thi-post909190.html
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