El 10 de marzo, el Departamento de Protección Financiera e Innovación de California anunció que había tomado control de Silicon Valley Bank (SVB) de acuerdo con la ley y lo había entregado a la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) para su administración y venta porque SVB carecía de suficiente liquidez y solvencia.
Este es el mayor cierre bancario en Estados Unidos desde septiembre de 2008, lo que ha puesto a la comunidad financiera de Estados Unidos y de todo el mundo en alerta máxima y el caos en el mercado financiero aumenta constantemente.
 |
| La lucha entre la "mano visible" y la "mano invisible" es aún más evidente durante la crisis financiera. (Fuente: VnEconomy) |
Cuando la "mano visible" está ocupada
Esta crisis financiera en Estados Unidos y Europa tiene muchas similitudes con la crisis financiera asiática de 1997 y la crisis financiera estadounidense de 2008.
Desde una perspectiva macroeconómica, la causa del colapso de SVB fue el brusco aumento de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Este brusco aumento provocó una caída de los precios de los bonos del Estado , la rápida pérdida de depósitos de los bancos comerciales y un aumento de los costes de financiación.
Para frenar la inflación, la Reserva Federal ha estado aumentando constantemente la tasa de fondos federales y reduciendo el tamaño de su balance. El 16 de marzo de 2022, la Reserva Federal realizó la primera subida de tipos de este ciclo, y hasta la fecha ha subido los tipos de interés por décima vez consecutiva, situándose en torno al 5%-5,25%.
La Reserva Federal ha estado subiendo los tipos de interés continuamente, principalmente porque la inflación estadounidense ha seguido aumentando y se ha mantenido alta durante los últimos dos años. En marzo, la inflación superó el 6%, más del triple del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Por lo tanto, Nomura Securities estima que la Reserva Federal recortará los tipos de interés de inmediato, y muchas instituciones financieras especulan que podría no subirlos.
Sin embargo, sería exagerado afirmar que cuestiones financieras como el colapso de SVB pueden influir en la toma de decisiones de la Fed. Esta "mano visible" controla principalmente la inflación. La razón por la que la tasa de inflación en EE. UU. es tan alta está directamente relacionada con los continuos recortes de tipos de interés de la Fed, la implementación de una política monetaria ultraflexible y la consiguiente avalancha de dólares.
Las subidas de tipos de interés de la Fed este año han sido agresivas y apresuradas, pero han hecho poco para frenar la inflación en Estados Unidos. Los riesgos repentinos a la estabilidad del sistema bancario y el riesgo de una recesión cada vez más profunda están haciendo más difícil la actuación de la Fed.
A continuación, analicemos la influencia del gobierno estadounidense. Signature Bank (SB) cerró dos días después del colapso de SVB. Las acciones de los bancos estadounidenses, especialmente las de algunos bancos pequeños y medianos, han caído drásticamente y probablemente seguirán el ejemplo de SVB.
Algunas organizaciones han incluido más de 10 bancos de este tipo en sus listas, mientras que otras afirman que más de 100 están en riesgo. La FDIC ha advertido previamente que el entorno actual de tasas de interés podría tener graves consecuencias para el sector bancario.
Si se permite que la fuga de depósitos se propague, muchos bancos pequeños y medianos, incluyendo los grandes, quebrarán, causando enormes pérdidas. Por lo tanto, el gobierno estadounidense ha respondido con urgencia.
El 10 de marzo, la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, convocó una reunión con los directores de agencias como la Reserva Federal y la FDIC para discutir acuerdos relacionados tras el cierre de SVB. Ese mismo día, la FDIC anunció que, para proteger a los depositantes asegurados, se había establecido una agencia especial que les permitía retirar sus depósitos antes de la mañana del 13 de marzo.
Para los depositantes no asegurados, la FDIC paga dividendos como compensación. Esto contribuye a estabilizar la confianza de los depositantes y la solvencia de los bancos.
El 13 de marzo, el presidente Joe Biden pronunció un discurso en el que aseguró que las personas y pequeñas empresas con depósitos en SVB y SB estarían protegidas y recibirían sus ahorros o activos correspondientes. También afirmó que la gerencia de ambos bancos sería despedida y que los inversores deberían estar preparados para asumir riesgos si no hubiera protección gubernamental. Esto sugiere que los depositantes pueden tener la tranquilidad de que invierten bajo su propio riesgo.
De hecho, si los depósitos pudieran estar completamente asegurados, los retiros podrían limitarse, el crédito bancario no se vería afectado y los precios de las acciones bancarias no caerían bruscamente. El anuncio inmediato del gobierno estadounidense sobre la protección de los depositantes en esta ocasión ha tenido un efecto positivo en la estabilización del mercado financiero. De lo contrario, la ola de retiros continuaría y muchos bancos estadounidenses se verían obligados a cerrar.
En comparación con la respuesta del gobierno estadounidense antes y después del colapso de Lehman Brothers, el cuarto banco más grande de Estados Unidos, en 2008, esta medida fue rápida y eficaz. Aunque hubo muchas críticas, es mejor para el mercado y la sociedad estabilizar temporalmente el mercado financiero para intentar resolver los problemas gradualmente que dejar que los bancos colapsen uno tras otro.
Las "manos invisibles"
En los mercados financieros, hay más "manos invisibles" que "manos visibles". Por ejemplo, durante la crisis financiera asiática de 1997-1998, varios fondos de cobertura europeos y estadounidenses se expandieron y las instituciones que operaban en corto aprovecharon esta oportunidad para obtener ganancias.
Las monedas de muchos países asiáticos se devaluaron y los mercados financieros sufrieron un duro golpe. Japón también sufrió un duro golpe. La indecisión del gobierno japonés en aquel momento provocó la quiebra de instituciones financieras como el Banco de Crédito a Largo Plazo de Japón, y la economía cayó en una grave recesión.
El colapso de SVB en esta ocasión tuvo mucho que ver con la "mano invisible". Por ejemplo, el director ejecutivo de SVB presionó al Senado en 2015, solicitando al Congreso que flexibilizara la supervisión de las instituciones financieras y eximiera a un grupo de pequeñas y medianas instituciones financieras, entre ellas SVB.
En 2018, las iniciativas de cabildeo de SVB tuvieron éxito y el Congreso de Estados Unidos elevó los estándares para identificar a los bancos con riesgo sistémico. Tanto SVB como SB obtuvieron exenciones de supervisión. La alta dirección de SVB tiene una responsabilidad indiscutible en su colapso y en una serie de problemas operativos y de gestión.
También existen algunas "manos invisibles", como los fondos de cobertura y las organizaciones de venta en corto. Difunden noticias falsas, sembrando el pánico.
Gracias a la protección del gobierno estadounidense a los depositantes, la posibilidad de quiebra en los bancos estadounidenses ha disminuido significativamente. Una "mano invisible" ha tendido la mano a Europa, poniendo a Credit Suisse en una situación precaria. El 19 de marzo, UBS, con la ayuda del gobierno suizo, anunció que compraría Credit Suisse para salvar al banco de la quiebra.
Para contrarrestar la "mano invisible", el 19 de marzo, la Reserva Federal, el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra (BoE), el Banco de Japón (BoJ), el Banco Nacional Suizo y el Banco de Canadá anunciaron una iniciativa coordinada para establecer una línea regular de swaps de liquidez en dólares estadounidenses con el fin de aumentar la oferta de liquidez. A partir del 20 de marzo, la frecuencia del periodo de 7 días se cambió a diaria y se mantuvo hasta finales de abril.
A corto plazo, el colapso del SVB Bank podría no provocar una crisis financiera en EE. UU. y Europa. Pero a largo plazo, el riesgo de recesión económica en EE. UU. y Europa aún existe, los riesgos potenciales de las instituciones financieras no pueden ignorarse y la tendencia a la desdolarización en el mundo es muy clara.
Divisas como el dólar estadounidense, el euro, las acciones y los bonos pueden provocar nuevas crisis. La batalla entre la "mano visible" y la "mano invisible" continuará y debemos estar alerta.
[anuncio_2]
Fuente
Kommentar (0)