La inversión extranjera directa (IED) es uno de los factores más importantes que impulsan el crecimiento económico de Vietnam, y Vietnam se ha beneficiado más que cualquier otro país de la guerra comercial entre Estados Unidos y China en términos de entradas de IED, según el economista jefe de VinaCapital, Michael Kokalari.
Sin embargo, recientemente han surgido dos riesgos potenciales para las entradas de IED de Vietnam que han llamado la atención de los líderes empresariales y los responsables de las políticas en Vietnam: Vietnam puede estar perdiendo su competitividad en IED en comparación con India, Malasia o Indonesia.
Además, existe la preocupación de que el nuevo régimen impositivo mínimo global para las empresas reducirá el atractivo de Vietnam como destino de IED al limitar los incentivos fiscales para los potenciales inversores de IED.
Evaluación de la competencia de India, Malasia e Indonesia
El anuncio de Apple en abril sobre sus ambiciosos planes para ampliar la producción del iPhone en la India fue noticia, pero otras corporaciones multinacionales que invierten en la India están fabricando principalmente productos para los mercados de consumo domésticos, lo que es muy diferente del propósito de invertir en Vietnam.
Los expertos de VinaCapital creen que, hasta el momento, India no representa una amenaza para los flujos de IED en Vietnam y que es probable que esta siga siendo uno de los principales motores del crecimiento de Vietnam en los próximos años. Según este experto, la oleada de IED en India no debe interpretarse como un cambio de rumbo de la inversión en Vietnam.
Mientras tanto, la inversión extranjera directa proyectada en Malasia e Indonesia creció a tasas de casi el 65% y el 30% (crecimiento compuesto) respectivamente durante los últimos dos años, mientras que la IED registrada en Vietnam se mantuvo esencialmente sin cambios y disminuyó en los primeros cuatro meses de este año.
Algunos observadores han sugerido que las multinacionales podrían establecer fábricas en Malasia e Indonesia, en lugar de Vietnam. Sin embargo, ambos países se están beneficiando del aumento de la inversión en la producción de baterías para vehículos eléctricos (VE), y Malasia está atrayendo una inversión significativa en centros de datos con computación en la nube.
Las entradas de IED en alta tecnología de Vietnam siguen centrándose en el ensamblaje de productos electrónicos de consumo y otros productos de alta tecnología, ya que las capacidades de Vietnam aún no se han expandido a industrias de mayor valor añadido, como los centros de datos y la computación en la nube. Sin embargo, Malasia también ha comenzado con el ensamblaje de productos electrónicos para convertirse en lo que es hoy, por lo que el éxito de Malasia es una señal del futuro de Vietnam.
El impuesto corporativo mínimo global no reducirá los flujos de IED hacia Vietnam
Las empresas de IED que invierten en Vietnam a menudo disfrutan de tasas impositivas preferenciales, que pueden incluir una tasa del 0% en los primeros años de operación, para luego aumentar gradualmente hasta una tasa de impuesto a la renta corporativa del 20% durante un período de hasta 10 años.
En 2021, más de 100 países (incluido Vietnam) aceptaron la propuesta de la OCDE de aplicar un impuesto mínimo corporativo global (GMT) del 15 % a partir de 2023 a las empresas con ingresos consolidados superiores a 850 millones de dólares. La implementación de este acuerdo se pospuso posteriormente hasta 2024 y aún no está claro si Estados Unidos, China e India se sumarán al plan.
Vietnam se está preparando para implementar un mecanismo de impuesto mínimo el próximo año y alrededor de 70 empresas del país podrían ver incrementadas sus tasas impositivas si se aplica el nuevo mecanismo.
Al mismo tiempo, se dice que algunos mercados emergentes de la región están explorando apoyos alternativos, en los que parte de los ingresos fiscales adicionales se canalizarían a “fondos de apoyo empresarial” para subsidiar algunos de los costos de producción de esas compañías (por ejemplo, subsidios a la electricidad, apoyo a los costos de construcción de nuevas fábricas, apoyo a la vivienda de los trabajadores, etc.), para compensar la carga de mayores pagos de impuestos corporativos.
Cabe destacar que, según encuestas del Banco Mundial y otras entidades, las bajas tasas impositivas no son el factor más importante en las decisiones de las empresas sobre dónde invertir en nuevas fábricas. Otros factores, como la estabilidad política , un entorno empresarial favorable, la mano de obra (calidad y salarios) y la infraestructura, desempeñan un papel más importante.
Por lo tanto, es improbable que la tasa impositiva mínima global obstaculice la entrada de IED a Vietnam, dado que los incentivos fiscales no son el principal atractivo para establecer fábricas en el país. Además, es probable que Vietnam cuente con alternativas a la tasa impositiva mínima global cuando se implemente este mecanismo.
Los expertos de VinaCapital creen que Vietnam seguirá siendo un destino importante para la IED, especialmente de empresas multinacionales que buscan producir para exportar y que buscan una base de producción alternativa y/o complementaria a China en el futuro cercano.
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