افزایش فشار برای افزایش سرمایه

داده‌ها از سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ تا اواسط مارس ۲۰۲۶ نشان می‌دهد که نرخ رشد بسیج سرمایه به‌طور مداوم از نرخ رشد اعتبار عقب مانده است. این بدان معناست که اعتبار سریع‌تر از توانایی سیستم بانکی برای بسیج سرمایه در حال رشد است و در دوره آینده بر ایجاد سرمایه برای اقتصاد فشار وارد می‌کند.

معاون رئیس بانک مرکزی ویتنام، فام تان ها، در این سمینار سخنرانی می‌کند - عکس: بانک مرکزی ویتنام.

جریان‌های سرمایه در بخش‌های اولویت‌دار متمرکز شده‌اند.

سال ۲۰۲۶ اولین سال اجرای طرح توسعه اجتماعی -اقتصادی پنج ساله ۲۰۲۶-۲۰۳۰ است و سالی بسیار مهم برای تحقق اهداف توسعه در مرحله جدید محسوب می‌شود. مجلس ملی هدف دستیابی به رشد تولید ناخالص داخلی ۱۰٪ یا بیشتر و کنترل میانگین شاخص قیمت مصرف‌کننده در حدود ۴.۵٪ را تعیین کرده است.

فام تان ها، معاون رئیس بانک مرکزی ویتنام (SBV)، در سمینار «نقش بخش بانکی در ارتقای رشد اقتصادی» که توسط بنکینگ تایمز در 8 مه برگزار شد، گفت: «این اهداف، فشار بسیار زیادی را بر همه بخش‌ها و سطوح، از جمله بخش بانکی، وارد می‌کند.»

او اظهار داشت که از ابتدای سال، رئیس بانک مرکزی ویتنام دستورالعمل شماره 01/CT-NHNN را صادر کرده است که اعتبارات را به سمت تمرکز بر بخش‌های تولیدی و تجاری، بخش‌های دارای اولویت و محرک‌های جدید رشد هدایت می‌کند، ضمن اینکه بدهی‌های معوق را کنترل کرده و عملکرد ایمن و سالم سیستم موسسه اعتباری را تضمین می‌کند. رشد اعتبار برای کل سیستم در سال 2026 تقریباً 15 درصد پیش‌بینی شده است که البته این پیش‌بینی منوط به تعدیل بر اساس شرایط واقعی است.

جریان‌های اعتباری در حال حاضر رشد کاملاً مثبتی را نشان می‌دهند. به گفته معاون مدیر بخش اعتبار بخش‌های اقتصادی، فام تی تان تونگ، تا 28 آوریل 2026، اعتبار معوق در کل اقتصاد به بیش از 19.4 میلیون میلیارد دانگ ویتنام رسید که نسبت به پایان سال 2025، 4.42 درصد و نسبت به مدت مشابه سال گذشته، 18.26 درصد افزایش داشته است. از این میزان، اعتبار برای کشاورزی و مناطق روستایی تقریباً به 4.3 میلیون میلیارد دانگ ویتنام رسید؛ اعتبار برای شرکت‌های کوچک و متوسط ​​به نزدیک به 3.8 میلیون میلیارد دانگ ویتنام رسید. اعتبار برای صادرات، شرکت‌های پیشرفته و اعتبار سبز نیز رشد مثبتی را نشان داد.

نکته قابل توجه این است که اعتبار سبز معوق در حال حاضر بیش از 780 تریلیون دانگ ویتنام است، در حالی که وام‌های معوق ارزیابی شده برای خطرات زیست‌محیطی و اجتماعی از 5.1 میلیون تریلیون دانگ ویتنام فراتر رفته است. این نشان دهنده روند آشکار تغییر سرمایه به سمت بخش‌های توسعه پایدار است.

چالش افزایش سرمایه تحت فشار عظیمی است.

با وجود دستاوردهایش، بخش بانکی با چالش‌های زیادی نیز روبرو است. به گفته خانم فام تی تان تونگ، اقتصاد همچنان به شدت به اعتبارات بانکی وابسته است، به طوری که نسبت اعتبار به تولید ناخالص داخلی در سال 2025 حدود 145 درصد پیش‌بینی می‌شود، در حالی که بازار سرمایه به همان نسبت توسعه نیافته است.

یکی دیگر از نقاط فشار، ریسک سررسید است. در حال حاضر، حدود ۸۰ درصد از سرمایه جذب‌شده در VND کوتاه‌مدت است، در حالی که اقتصاد تقاضای زیادی برای سرمایه میان‌مدت و بلندمدت دارد. این امر بر توانایی مؤسسات اعتباری در ایجاد تعادل در سرمایه و تضمین ایمنی سیستم فشار وارد می‌کند.

نکته قابل توجه این است که پیش‌بینی می‌شود نیازهای سرمایه‌ای اقتصاد در دوره آینده بسیار زیاد باشد. طبق محاسبات وزارت دارایی ، کل نیازهای سرمایه‌ای سرمایه‌گذاری اجتماعی برای دوره 2026-2031 تقریباً 38.5 میلیون میلیارد دانگ ویتنام تخمین زده می‌شود؛ که حدود 5.1 میلیون میلیارد دانگ ویتنام تنها در سال 2026 خواهد بود. از این میزان، نیازهای سرمایه اعتباری پیش‌بینی شده تقریباً 1.8 میلیون میلیارد دانگ ویتنام است.

به گفته خانم تونگ، این مقیاس هنوز در محدوده هدف رشد اعتباری تقریباً ۱۵ درصدی تعیین شده توسط بانک دولتی ویتنام قرار دارد. با این حال، چالش اصلی، توانایی مؤسسات اعتباری در بسیج منابع است.

داده‌های ردیابی‌شده از سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ تا اواسط مارس ۲۰۲۶ نشان می‌دهد که نرخ رشد بسیج سرمایه به‌طور مداوم از نرخ رشد اعتبار عقب مانده است. این بدان معناست که اعتبار سریع‌تر از توانایی سیستم بانکی برای بسیج سرمایه در حال رشد است و در دوره آینده بر ایجاد سرمایه برای اقتصاد فشار وارد می‌کند.

آقای فام چی کوانگ، مدیر دپارتمان سیاست پولی، ضمن تحلیل بیشتر زمینه عملیاتی، اظهار داشت که سیاست پولی در حال حاضر تحت فشار قابل توجهی از نوسانات اقتصادی و مالی جهانی است. به گفته وی، تنش‌های ژئوپلیتیکی، روند تورمی طولانی مدت و تغییرات سیاستی توسط بانک‌های مرکزی بزرگ، فشار قابل توجهی بر اقتصادهای بسیار باز مانند ویتنام وارد می‌کند.

آقای کوانگ به پیش‌بینی صندوق بین‌المللی پول (IMF) مبنی بر افزایش تورم جهانی به حدود ۴.۴ درصد، بالاتر از سطح واقعی آن در سال ۲۰۲۵، اشاره کرد. در این زمینه، کنترل تورم همچنان اولویت اصلی بسیاری از بانک‌های مرکزی است.

در داخل کشور، هدف رشد دو رقمی نه تنها برای سال ۲۰۲۶، بلکه برای پنج سال آینده نیز تعیین شده است. به گفته آقای کوانگ، این یک مشکل «چند هدفه» است که مستلزم کنترل تورم و ثبات اقتصاد کلان در عین حمایت از رشد است. آقای کوانگ تأکید کرد: «بنابراین، هماهنگی هماهنگ بین سیاست پولی، سیاست مالی و سایر سیاست‌های اقتصاد کلان از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است.»

سرمایه باید به سمت بخش‌های مولد ارزش افزوده هدایت شود.

به گفته دانشیار فام تی هوانگ آن، معاون مدیر آکادمی بانکداری، در شرایطی که اقتصاد جهانی هنوز با عدم قطعیت‌های زیادی مانند جنگ، اختلالات زنجیره تأمین، بحران‌های انرژی و قطب‌بندی اقتصادی روبرو است، رابطه بین بانک‌ها و کسب‌وکارها باید به عنوان یک مکانیسم همزیستی در نظر گرفته شود.

او تأکید کرد که در اقتصادی مانند ویتنام که به شدت به اعتبار بانکی وابسته است، بانک‌ها نقش «مخزن اکسیژن» را ایفا می‌کنند و به کسب‌وکارها کمک می‌کنند تا عملیات خود را حفظ کرده و تولید را گسترش دهند. با وجود تفاوت‌های ذاتی در منافع بین بانک‌ها و کسب‌وکارها، این دو طرف همچنان «جفت جدایی‌ناپذیر» هستند و برای ارتقای رشد اقتصادی باید به طور هماهنگ همکاری کنند.

با این حال، خانم هوانگ آن همچنین خاطرنشان کرد که رشد اعتبار لزوماً معادل رشد اقتصادی باکیفیت نیست. او اظهار داشت: «آنچه مهم است نه تنها مقیاس رشد اعتبار، بلکه محل تخصیص سرمایه نیز هست. سرمایه باید به سمت بخش‌های تولیدی و تجاری کارآمد هدایت شود که بتوانند ارزش افزوده ایجاد کنند و ریسک‌ها را به حداقل برسانند.»

به گفته کارشناسان، این همچنین یک عامل حیاتی در کنترل بدهی‌های معوق، به حداقل رساندن بی‌ثباتی اقتصاد کلان و بهبود کیفیت رشد در دوره آینده است.

منبع: https://daibieunhandan.vn/ap-luc-huy-dong-von-gia-tang-10416350.html