سهام GMD به دلیل فشار فروش خالص به شدت کاهش یافت

فشار فروش خالص

قیمت سهام GMD این هفته تحت فشار فروش خالص از سوی سرمایه‌گذاران خارجی از بیش از ۷۰،۰۰۰ وند به کمتر از ۶۰،۰۰۰ وند به ازای هر سهم کاهش یافته است. نسبت قیمت به سود (P/E) سهام GMD در حال حاضر ۱۷.۹ برابر است، در حالی که میانگین ۳ ساله آن ۲۰.۶ برابر است.

انتظار می‌رود سود قبل از کسر مالیات شرکت گمادپت از کسب‌وکار اصلی در سال ۲۰۲۴، ۵۰ درصد رشد قوی داشته باشد و سود سال ۲۰۲۵ نیز به لطف واگذاری موفقیت‌آمیز پروژه لاستیک، احتمالاً بالاتر از پیش‌بینی خواهد بود. با این حال، قیمت سهام GMD در عرض ۳ ماه به دلیل نگرانی‌ها در مورد پتانسیل رشد در چارچوب ظرفیت عملیاتی بالا در بنادر اصلی که از ظرفیت فراتر رفته است، ۱۴.۳ درصد کاهش یافته است، در حالی که پروژه‌های جدید هنوز به بهره‌برداری نرسیده‌اند.

با این حال، به گفته کارشناسان، گمادپت به لطف موقعیت استراتژیک و مقیاس بزرگ خود، دارای یک سیستم بندری و لجستیکی یکپارچه در سطح کشور و پروژه‌های بزرگ در مراکز کلیدی کانتینری با مزایای رقابتی بالا است. در درازمدت، گمادپت یکی از ذینفعان اصلی رشد قوی فعالیت‌های تجاری ویتنام خواهد بود.

اگر سرمایه‌گذاران خارجی به فروش ادامه دهند، فشار نزولی بر سهام GMD ایجاد خواهد شد و مناطق قیمتی پایینی مانند آنچه در بسیاری از سهام بزرگ اتفاق افتاده است، شکل خواهد گرفت. یکی از عواملی که سرمایه‌گذاران باید به آن توجه کنند این است که عرضه و تقاضا بیش از ارزش‌گذاری بنیادی بر قیمت سهام تأثیر می‌گذارند.

پیشرفت پروژه

در جلسه اخیر تحلیلگران، هیئت مدیره گمادپت اعلام کرد که انتظار می‌رود فاز سوم بندر نام دین وو با سرمایه‌گذاری کل ۲۸۰۰ میلیارد دونگ ویتنام تا اکتبر ۲۰۲۵ به طور کامل تکمیل شود و ظرفیت کل را به ۱.۸ میلیون TEU و ۳۰۰ هزار تن محموله فله افزایش دهد. با این حال، برخی از اقلام فاز سوم، مانند محوطه‌های کانتینری و تجهیزات، ممکن است به تدریج زودتر به بهره‌برداری برسند و امکان افزایش تدریجی ظرفیت در سال ۲۰۲۵ را فراهم کنند.

علاوه بر این، شرکت گمادپت ۴۸.۵ درصد از سهام شرکت سهامی خدمات بندری های مین، ارائه دهنده خدمات انبار در های فونگ ، را خریداری کرده است تا مساحت محوطه کانتینری بندر نام دین وو را افزایش دهد و به افزایش ظرفیت ۳۰ درصدی در سال ۲۰۲۵ در مقایسه با ظرفیت طراحی شده کمک کند.

انتظار می‌رود ساخت فاز دوم بندر گمالینک در اواخر سال ۲۰۲۵ آغاز شود و تا اواخر سال ۲۰۲۶ با ظرفیت ۶۰۰۰۰۰ TEU و سرمایه سرمایه‌گذاری ۱۵۰ میلیون دلار به بهره‌برداری برسد. از آنجایی که فاز اول با ۱۶٪ بیش از ظرفیت طراحی خود فعالیت می‌کند، سرمایه‌گذاری در فاز دوم برای گمالینک بسیار مهم است تا رشد توان عملیاتی را حفظ کرده و تقاضای رو به رشد در منطقه Cai Mep Thi Vai را پوشش دهد.

هیئت مدیره گمادپت انتظار دارد که منطقه کای مپ تی وای به لطف زیرساخت‌های توسعه‌یافته و آبخور عمیق خود، که امکان پذیرش بزرگترین کشتی‌های جهان را فراهم می‌کند، همچنان نیروی محرکه اصلی رشد ظرفیت بار از طریق بنادر جنوبی باشد. این شرکت همچنان به دنبال فرصت‌های سرمایه‌گذاری در پروژه‌های توسعه بندر و لجستیک برای تقویت اکوسیستم و افزایش ظرفیت در آینده خواهد بود.

با توجه به اینکه واگذاری مزارع کائوچو سال‌هاست که برنامه‌ریزی شده است، شرکت گمادپت هنوز در حال مذاکره با تعدادی از سرمایه‌گذاران بالقوه است. این شرکت سرمایه‌گذاری در مزارع کائوچو را در بخش هزینه‌های ساخت و ساز اولیه ناتمام با ارزش ۱۳۲۲ میلیارد دانگ ویتنام ثبت کرده است. در صورت موفقیت‌آمیز بودن واگذاری، سرمایه سرمایه‌گذاری اضافی برای فعالیت‌های اصلی خود جمع‌آوری خواهد کرد.

رشد از طریق تولید

در سال 2024، شرکت گمادپت به درآمد خالص 4800 میلیارد دونگ ویتنام دست خواهد یافت که به لطف افزایش 48 درصدی حجم محموله‌ها از طریق بنادر کانتینری نسبت به پیش‌بینی‌ها، 26 درصد افزایش خواهد یافت. سود قبل از کسر مالیات از فعالیت‌های اصلی کسب و کار نیز 50 درصد افزایش خواهد یافت و به 2000 میلیارد دونگ ویتنام خواهد رسید.

کل توان عملیاتی محموله از طریق بنادر کانتینری Gemadept با ۵۵ درصد افزایش به ۴.۴ میلیون TEU رسید. همه بنادر رشد بالایی در توان عملیاتی ثبت کردند، از جمله بندر Nam Dinh Vu با ۱.۳۵ میلیون TEU (افزایش ۴۸ درصدی)، بندر Gemalink با ۱.۷۴ میلیون TEU (افزایش ۷۱ درصدی) و بندر Phuoc Long با ۱.۳۵ میلیون TEU (افزایش ۴۵ درصدی). در همین حال، توان عملیاتی محموله فله در بندر Dung Quat با ۴۴ درصد افزایش به ۲.۲۴ میلیون تن رسید.

رشد چشمگیر تولید به دلیل بهبود تقاضا پس از فرآیند ترخیص موجودی در بازارهای ایالات متحده و اتحادیه اروپا، سهم مسیرهای خدماتی جدید در بنادر Nam Dinh Vu و Gemalink و حجم بالای جابجایی در بندر Gemalink به دلیل ازدحام در بندر سنگاپور بود.

در سال 2025، شرکت گمادپت به دلیل کاهش مسیرهای خدماتی از یک خط کشتیرانی در بندر نام دین وو و کاهش حجم جابجایی در بندر گمالینک به دلیل کاهش تدریجی ازدحام در بندر سنگاپور، هدف تولید محتاطانه‌ای را تعیین کرد.

شرکت گمادپت به اداره بندر دریایی وونگ تائو پیشنهاد افزایش قیمت خدمات جابجایی بار در بنادر کای مپ تی وای را داده است. اگر قیمت در نیمه دوم سال 2025 افزایش یابد، این امر عاملی برای رشد درآمد خواهد بود.

در بندر نام دین وو، شرکت گمادپت، توان عملیاتی سال ۲۰۲۵ را ۱.۳۵ میلیون TEU (بدون تغییر در مقایسه با سال گذشته) هدف قرار داده است. برای بندر گمالینک، گمادپت توان عملیاتی سال ۲۰۲۵ را ۱.۶ میلیون TEU (کاهش ۸ درصدی) هدف قرار داده است که نشان دهنده کاهش حجم جابجایی با کاهش تراکم در بندر سنگاپور است.

در مورد مسیرهای جدید خدماتی، بندر گمالینک در ماه مارس-آوریل 2025، 4 مسیر خدماتی جدید دریافت خواهد کرد و انتظار می‌رود در نیمه دوم سال 2025، 2 مسیر دیگر نیز به آن اضافه شود که تعداد کل مسیرهای خدماتی در این بندر را از 8 مسیر فعلی به 14 مسیر می‌رساند.

به گفته هیئت مدیره گمادپت، تغییرات اخیر در بازار تجارت جهانی ممکن است باعث تغییر زنجیره‌های تأمین شود و تولیدکنندگان چندملیتی را به تنوع‌بخشی به پایگاه‌های تولید در خارج از چین تشویق کند و ویتنام یکی از مقاصدی است که از این امر بهره‌مند خواهد شد. انتظار می‌رود این روند جریان سرمایه‌گذاری خارجی را افزایش دهد، فعالیت‌های واردات و صادرات را ارتقا دهد و تقاضا برای خدمات بندری و لجستیکی در ویتنام را افزایش دهد.

با این حال، احتمال تشدید جنگ تجاری که بر مصرف جهانی تأثیر می‌گذارد و منجر به کاهش فعالیت‌های تجاری ویتنام و کند شدن نرخ رشد ظرفیت حمل بار از طریق بنادر دریایی گمادپت می‌شود، یک خطر فوری است.