شرکت‌های اوراق بهادار در یک دوراهی استراتژیک

مجمع عمومی سالانه سهامداران شرکت سهامی خاص اوراق بهادار DNSE طرح تأسیس یک شرکت اوراق بهادار در مرکز مالی بین‌المللی ویتنام را تصویب کرد.

بحث افزایش سرمایه همچنان داغ است.

موضوع افزایش سرمایه همچنان یکی از موضوعات کلیدی در طول مجامع عمومی سالانه شرکت‌های اوراق بهادار در سال ۲۰۲۶ است، به خصوص با توجه به اینکه درآمد هنوز به شدت به معاملات اختصاصی و وام‌های مارجین - دو بخش بسیار رقابتی در بازار - متکی است.

در مجمع عمومی سالانه سهامداران شرکت سهامی اوراق بهادار سایگون - هانوی (SHS) در سال 2026 که در 17 آوریل برگزار شد، رهبری این شرکت اظهار داشت که در چارچوب بازار مالی ویتنام که به سرعت در حال توسعه است، افزایش سرمایه اولیه SHS نه تنها یک اقدام استراتژیک، بلکه گامی ضروری برای بهره‌برداری از فرصت‌ها و ارتقای رشد است.

SHS اذعان دارد که افزایش سرمایه یک نیاز ضروری و فرصتی حیاتی برای پیشرفت در مرحله جدید است. منابع اضافی به افزایش سرمایه تجاری، گسترش وام‌های حاشیه‌ای، تجارت سرمایه و فعالیت‌های سرمایه‌گذاری در یک محیط بازار امیدوارکننده کمک خواهد کرد.

در سال ۲۰۲۵، SHS قصد دارد سرمایه خود را از ۸۱۳۱ میلیارد وند به ۸۹۹۴ میلیارد وند افزایش دهد. در سال ۲۰۲۶، SHS انتظار دارد حداکثر ۱۰۶۹ میلیارد وند را از طریق سه دور انتشار جمع‌آوری کند. به طور خاص، این شامل انتشار بیش از ۴۴.۹ میلیون سهم (نرخ انتشار ۵٪)، ارائه ۴۷ میلیون سهم (نرخ انتشار ۵.۲۳٪) به سرمایه‌گذاران از طریق عرضه خصوصی و انتشار ۱۵ میلیون سهم ESOP (نرخ انتشار ۱.۶۷٪) می‌شود. در صورت موفقیت، SHS به گروه شرکت‌های اوراق بهادار با سرمایه مجاز بیش از ۱۰۰۰۰ میلیارد وند خواهد پیوست.

در مجمع عمومی سالانه سهامداران شرکت سهامی اوراق بهادار رونگ ویت (VDS) در 16 آوریل، سهامداران این شرکت همچنین طرحی را برای افزایش سرمایه اولیه از 2720 میلیارد وند به 4500 میلیارد وند از طریق انتشار حداکثر 178 میلیون سهم تصویب کردند. انتظار می‌رود این افزایش سرمایه در دو مرحله انجام شود. در مرحله اول، VDS 88 میلیون سهم، شامل سهام سود سهام، سهام ESOP و سهام ارائه شده به سهامداران فعلی با نسبت 5:1، منتشر خواهد کرد. در مرحله دوم، VDS 90 میلیون سهم ارائه خواهد کرد.

آقای نگوین مین توآن، رئیس هیئت مدیره VDS، گفت که طرح افزایش سرمایه به شرکت کمک می‌کند تا رقابت‌پذیری خود را افزایش داده و از فرصت‌های ناشی از ارتقاء وضعیت بازار خود بهره‌مند شود. علاوه بر این، شرکت به سرمایه‌گذاری و ارتقاء سیستم‌های فناوری خود برای برآورده کردن الزامات مراجع نظارتی ادامه خواهد داد.

در واقع، بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار در سال‌های اخیر به شدت به دنبال افزایش سرمایه بوده‌اند. با این حال، همه برنامه‌ها اجرا نشده‌اند.

مجمع عمومی سالانه سهامداران شرکت سهامی Nhat Viet Securities (VFS) در سال 2026 که در 15 آوریل برگزار شد، طرحی را برای افزایش سرمایه به منظور جذب سرمایه‌گذاری برای ارتقاء آتی تصویب کرد. در واقع، این شرکت پیش از این قصد داشت از طریق عرضه عمومی سهام، افزایش سرمایه دهد که در مجمع عمومی سالانه 2024 تصویب شد، اما اجرا نشد.

در مجمع عمومی سالانه ۲۰۲۵، خانم نگیم فونگ نهی، رئیس هیئت مدیره VFS، اظهار داشت که از ابتدای سه ماهه دوم سال ۲۰۲۴، هیئت مدیره شرکت در حال انجام مراحلی برای آماده‌سازی جهت ارائه درخواست افزایش سرمایه به کمیسیون اوراق بهادار دولتی بوده است. شرکت مجبور شد دو بار درخواست را تکمیل کند که زمان قابل توجهی را صرف کرد. پس از تکمیل دوم، مجمع عمومی سالانه ۲۰۲۵ به سرعت در حال نزدیک شدن بود. علاوه بر این، بازار سهام در سال ۲۰۲۴ با مشکلات زیادی روبرو بود. اگر افزایش سرمایه در آن زمان اجرا می‌شد، احتمالاً از سرمایه سهامداران به طور بهینه و مؤثر استفاده نمی‌شد.

تا سال ۲۰۲۶، این موضوع همچنان توسط سهامداران VFS در مجمع عمومی سهامداران مطرح می‌شد. برنامه شرکت این است که سود سهام سال ۲۰۲۵ را با نرخ ۱۰٪ به صورت سهام پرداخت کند که معادل انتشار نزدیک به ۱۴ میلیون سهم اضافی است که انتظار می‌رود در سال ۲۰۲۶ اجرا شود. در طول دوره ۲۰۲۶-۲۰۲۷، این شرکت قصد دارد نزدیک به ۱۴۰ میلیون سهم اضافی را به سهامداران فعلی منتشر کند تا ۱۴۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی جمع‌آوری کند. در صورت تکمیل این طرح، VFS می‌تواند سرمایه خود را دو برابر کند.

نماینده‌ای از VFS اظهار داشت که این شرکت مدارک لازم را ارائه داده و مراحل مورد نیاز را طبق درخواست کمیسیون اوراق بهادار ایالتی تکمیل کرده است و در حال حاضر با هیچ مشکل عمده‌ای روبرو نیست و فقط منتظر نتایج است.

علاوه بر گزینه‌های فوق، طرح‌های افزایش سرمایه در سایر شرکت‌های اوراق بهادار هنوز توسط مجمع عمومی سهامداران در حال بررسی است، با هدف استفاده از سرمایه که همچنان بر دو رکن متمرکز است: گسترش وام‌دهی حاشیه‌ای و افزایش مقیاس معاملات اختصاصی.

فشار برای حفظ سهم بازار برای شرکت‌های اوراق بهادار متوسط و کوچک در حال افزایش است، در حالی که بار مسئولیت برای شرکت‌های بزرگ با سرمایه بیش از ده‌ها تریلیون دونگ کاهش یافته است. مجمع عمومی سالانه سهامداران شرکت سهامی اوراق بهادار VPS که در 15 آوریل برگزار شد، در درجه اول طرح تجاری را تصویب کرد و به موضوع افزایش سرمایه نپرداخت.

در عوض، آقای نگوین لام دونگ، رئیس هیئت مدیره VPS، گفت که این شرکت انتظار دارد سرمایه از سرمایه‌گذاران خارجی جذب کند و با توجه به اینکه انتظار می‌رود بسیاری از صندوق‌های بزرگ خارجی در آینده نزدیک وارد بازار ویتنام شوند، در صورت ایجاد فرصت برای انتشار سهام به سرمایه‌گذاران خارجی، موافقت سهامداران را جلب خواهد کرد.

آقای دانگ همچنین از یک تحول مثبت دیگر پرده برداشت: دولت و وزارت دارایی ممکن است به زودی مذاکراتی را با MSCI برای تدوین نقشه راهی برای ارتقاء بازار سهام ویتنام برگزار کنند. این احتمال وجود دارد که تا ژوئن 2026، ویتنام در فهرست نظارت MSCI قرار گیرد و ارتقاء می‌تواند در اوایل سال 2027 یا اواخر سال 2028 اتفاق بیفتد.

میدان‌های نبرد جدید آشکار شدند

بر اساس فرض بازار مثبت، طرح‌های تجاری ارائه شده به سهامداران توسط شرکت‌های اوراق بهادار تا حد زیادی خوش‌بینانه هستند و نرخ رشد آنها از دو رقم فراتر می‌رود. علاوه بر طرح‌هایی برای تقویت عملیات اصلی، جهت‌گیری‌های جدید تجاری، طرح‌های توسعه و اهداف جدید فناوری و مدیریتی نیز برای تأیید سهامداران ارائه می‌شوند.

مانند VFS، علاوه بر طرح افزایش سرمایه، یکی دیگر از موارد قابل توجه در دستور کار، پیشنهاد به مجمع عمومی سهامداران برای تصویب اجرای معاملات اوراق بهادار مشتقه در سال 2026 است. VFS اظهار داشت که بلافاصله پس از دریافت تأییدیه از کمیسیون اوراق بهادار دولتی، این شرکت رسماً محصولات مشتقه را راه‌اندازی خواهد کرد و از این طریق رقابت‌پذیری خود را افزایش داده و اکوسیستم خدمات مالی خود را تکمیل خواهد کرد.

امسال، بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار بر سرمایه‌گذاری در فناوری، ارتقاء سیستم‌های معاملاتی، توسعه پلتفرم‌های دیجیتال و به‌کارگیری کلان‌داده تأکید دارند. این موضوع دیگر فقط یک «نکته مثبت» نیست، بلکه به یک شرط اجباری برای حفظ سرمایه‌گذاران حقیقی تبدیل شده است.

نکته قابل توجه‌تر این است که برخی از کسب‌وکارها شروع به گسترش به حوزه‌های جدیدی مانند دارایی‌های دیجیتال، اعتبارات کربن یا ایجاد اکوسیستم‌های مالی چندخدمتی کرده‌اند. اگرچه در حال حاضر در مقیاس کوچک هستند، اما این اقدامات نشان می‌دهد که صنعت اوراق بهادار به دنبال محرک‌های رشد فراتر از حوزه‌های سنتی است.

طبق اعلام شرکت سهامی خاص اوراق بهادار DNSE (DSE)، مجمع عمومی سالانه سهامداران، تأسیس یک شرکت اوراق بهادار در شرکت مالی بین‌المللی ویتنام (IFC) را به شکل یک شرکت با مسئولیت محدود تک عضوی تصویب کرد. انتظار می‌رود این نهاد طیف کاملی از خدمات اوراق بهادار مانند کارگزاری، مشاوره سرمایه‌گذاری، معاملات اختصاصی، پذیره‌نویسی، مدیریت صندوق و خدمات مرتبط، از جمله مشتقات ... را ارائه دهد.

این شرکت اوراق بهادار همچنین اظهار داشت که ۱٪ در شرکت سهامی دارایی دیجیتال ویتنام (VNDA) سرمایه‌گذاری کرده است و در ابتدا استراتژی خود را برای مشارکت و توسعه بخش دارایی‌های دیجیتال اجرا می‌کند. به گفته رهبری DNSE، این مشارکت در درجه اول به عنوان یک نهاد واسطه‌ای و رابط قرار دارد.

انتظار می‌رود مسائل پیرامون مشارکت در بازار ارزهای دیجیتال، مجامع عمومی سالانه شرکت‌های اوراق بهادار امسال را داغ کند، زیرا تعدادی از شرکت‌های بزرگ برنامه‌هایی را برای ورود به این بازار بالقوه سودآور به اشتراک می‌گذارند. سرمایه‌گذاران همچنین منتظر اطلاعات بیشتر در مورد برنامه‌های شرکت‌های بزرگی مانند SSI، TCBS، VIX، VPBankS و غیره در مجامع عمومی سالانه آینده خود هستند.

شرایط مطلوب بازار

سال ۲۰۲۵، دوره‌ای از رشد قوی برای بازار سهام ویتنام در بحبوحه شرایط پایدار اقتصاد کلان و اصلاحات شتاب‌یافته زیرساخت‌های نهادی و بازار خواهد بود. انتظار می‌رود شاخص VN افزایش یابد و ویتنام را به یکی از سریع‌ترین بازارهای در حال رشد در آسیا تبدیل کند.

همزمان، FTSE Russell ارتقاء بازار سهام ویتنام را از سپتامبر 2026 تأیید کرد. این ارتقاء به بازار سهام ویتنام جایگاه جدیدی می‌بخشد و در عین حال به آن کمک می‌کند تا سرمایه بین‌المللی بیشتری، به ویژه از صندوق‌های سرمایه‌گذاری غیرفعال و صندوق‌های شاخص جهانی، جذب کند و در نتیجه اندازه و عمق بازار را افزایش دهد.

در بلندمدت، طبق استراتژی توسعه بازار سهام تا سال ۲۰۳۰، ویتنام قصد دارد به گسترش اندازه و بهبود کیفیت بازار ادامه دهد. ویتنام همچنین قصد دارد تا قبل از سال ۲۰۳۰ طبق استانداردهای MSCI به یک بازار نوظهور ارتقا یابد و از این طریق جریان‌های سرمایه بین‌المللی در مقیاس بزرگ را جذب کند و نقش بازار سهام را به عنوان یک کانال سرمایه میان‌مدت و بلندمدت برای اقتصاد تقویت کند.

منبع: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-truoc-nga-re-chien-luoc-d574222.html