کند شدن روند صعودی بازار سهام چین، اعتماد سرمایه‌گذاران را دوباره به دست آورده است.

مدیران صندوق‌ها در حال خرید سهام صنعتی چین و حفظ موقعیت‌های خود در گروه‌های فناوری پرنوسان هستند و شرط می‌بندند که روند صعودی دو ساله بازار سهام می‌تواند از مشکلات اقتصادی جان سالم به در ببرد، زیرا ارزش‌گذاری‌های جذاب و درآمدهای پایدار، پول خارجی را به این بازارها بازمی‌گرداند.

کند شدن روند صعودی بازار سهام چین، اعتماد سرمایه‌گذاران را دوباره به دست آورده است.

شاخص CSI 300 چین که از نظر ارزش بازار در سطح بالایی قرار دارد، از ابتدای سال تاکنون حدود 16 درصد افزایش یافته و با سود S&P 500 برابری می‌کند، در حالی که شاخص هانگ سنگ هنگ کنگ تقریباً 30 درصد افزایش یافته و به سمت قوی‌ترین سود سالانه خود از سال 2017 پیش می‌رود.

احساسات فعلی با سرخوشی ناشی از اقدامات حمایتی سال گذشته بسیار متفاوت است و بازار نیز بی‌ثبات‌تر است، به خصوص که فشار بر توسعه‌دهنده املاک، چاینا وانکه، به سرمایه‌گذاران یادآوری می‌کند که رکود املاک هنوز تمام نشده است.

با این حال، سرمایه‌گذاران و تحلیلگران می‌گویند بازار صعودی فقط در حال «استراحت» است.

لورا وانگ، استراتژیست سهام چین در مورگان استنلی، گفت: «ما معتقدیم که این تازه آغاز تخصیص مجدد جریان سرمایه از سرمایه‌گذاران خارجی به چین است.»

او گفت آنچه سرمایه‌گذاران امسال دیده‌اند برای «تغییر تدریجی دیدگاه‌هایشان» کافی است و افزود که وقت کمتری را صرف پاسخ دادن به سوالات مربوط به تنش‌های ایالات متحده و چین می‌کند.

سهام چین نیز بر اختلافات تجاری دوجانبه غلبه کرد و با حمایت دولت، بهبود حاکمیت شرکتی و افزایش شدید در گروه‌های مرتبط با هوش مصنوعی پس از عرضه چشمگیر ربات چت DeepSeek، افزایش یافت.

همچنین، جریان بی‌سابقه ۱.۳۸ تریلیون دلار هنگ کنگ (۱۷۷ میلیارد دلار آمریکا) از سرزمین اصلی چین به هنگ کنگ به احیای بازار کمک کرد.

شیا فنگوانگ، مدیر صندوق در شرکت سرمایه‌گذاری شنژن رونگژی، گفت: «مرحله بعدی بازار صعودی احتمالاً با بهبود عوامل بنیادی و رشد سود هدایت خواهد شد.»

او مانند بسیاری دیگر انتظار دارد که کمپین پکن علیه ظرفیت مازاد و جنگ قیمت‌ها (رقابت ناعادلانه) حاشیه سود شرکت‌ها را بهبود بخشد.

سهام صنعتی جریان نقدی را جذب می‌کنند

مدیران صندوق می‌گویند ارزش‌گذاری سهام صنعتی جذاب است و به جذب جریان‌های سرمایه کمک می‌کند.

وانگ آن، مدیر صندوق، گفت: «سهام چرخه‌ای بسیار ارزان هستند و می‌توانید زمانی که قیمت‌ها پایین هستند و سیاست‌های ضد رقابتی به تدریج اعمال می‌شوند، آنها را خریداری کنید.»

طبق گزارش Datayes، طی سه ماه گذشته، حدود ۱۳.۵ میلیارد یوان (حدود ۱.۹۱ میلیارد دلار) سرمایه خالص به ETFهایی که شاخص موضوعی باتری CSI را دنبال می‌کنند و ۱۱.۲ میلیارد یوان به صندوق‌های ردیابی شاخص شیمیایی CSI سرازیر شده است.

در همین دوره، صندوق‌های ردیابی STAR 50 - یک گروه فناوری محور - شاهد خروج خالص 31.1 میلیارد یوان بودند.

شو جی، مدیر صندوق در شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری یوانزی در شانگهای، سهام شرکت‌های خورشیدی، فولاد و زغال‌سنگ را خریداری کرده است.

آقای شو با اشاره به احتمال ادامه ورود سرمایه از سوی سرمایه‌گذاران خارجی و پس‌اندازکنندگان داخلی، گفت: «شکی نیست» که این رشد آهسته تا سال آینده ادامه خواهد یافت.

طبق داده‌های LSEG، شاخص‌های شانگهای کامپوزیت و هانگ سنگ هر دو حدود ۱۲ برابر سود معامله می‌شوند، در حالی که این رقم برای S&P 500، Nikkei 225 و FTSE 100 به ترتیب ۲۸، ۲۱ و ۲۱ برابر است.

وانگ وندی، رئیس توزیع در Shanghai Intewise Capital، با بیان اینکه این شرکت در حال افزایش سهام خود در فولاد، مواد شیمیایی و تدارکات اکسپرس است، گفت: «از نظر ارزش‌گذاری و نقدینگی، ما تنها در نیمه راه بازار صعودی هستیم.»

صندوق دیگری به نام Zenith & Xenium Capital نیز روی سهام چرخه‌ای مانند فتوولتائیک، پتروشیمی و کسب‌وکارهای انرژی نو شرط‌بندی می‌کند.

هوش مصنوعی و فناوری، محرک‌های اصلی هستند

سرمایه‌گذاران خارجی نسبت به ریسک‌های سیاست‌گذاری در چین محتاط بوده‌اند و در بحبوحه افزایش دارایی‌های ایالات متحده و جهان، میزان ریسک‌پذیری خود را پایین نگه داشته‌اند. اما برخی از سرمایه‌گذاران می‌گویند که همچنان «در فاصله بین دو خط» قرار دارند، زیرا فعالیت تولیدی برای هشتمین ماه متوالی در ماه اکتبر کاهش یافته است.

وینچنزو ودا، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری جهانی در DWS، گفت: «در مورد چین، ما هنوز مردد هستیم.»

چین دیگر داده‌های لحظه‌ای در مورد جریان سرمایه خارجی منتشر نمی‌کند، اما آخرین آمار بانک مرکزی نشان می‌دهد که مالکیت خارجی در پایان ماه سپتامبر به ۳.۵ تریلیون یوان افزایش یافته است که کمتر از اوج ۳.۹ تریلیون یوان در سال ۲۰۲۱ است، اما نشان‌دهنده بهبود نسبی است.

فلوریان نتو، رئیس سرمایه‌گذاری‌های آسیایی در شرکت آموندی، گفت که در مورد بازار بی‌طرف است، اما بین «چین قدیم» - جایی که صادرات و املاک و مستغلات تحت فشار هستند - و «چین جدید» - جایی که هوش مصنوعی و بیوتکنولوژی چشم‌انداز رشد درآمد قوی‌تری دارند - تمایز قائل است.

او گفت: «واقعیت این است که بازار اکنون تا حد زیادی توسط چین جدید، با فناوری، نوآوری و داروهای پیشرفته‌اش هدایت می‌شود... ما بسیار مشتاق افزایش این نسبت هستیم.»

وقتی سرمایه‌گذاران به بازده کل سال نگاه می‌کنند، ممکن است در سال ۲۰۲۶ برای خرید برگردند.

کریستینا هوپر، استراتژیست ارشد بازار در گروه من در نیویورک، گفت: «بسیاری از بازارهای سهام دیگر امسال عملکرد بهتری نسبت به ایالات متحده داشته‌اند.» او افزود: «این یک تغییر الگو است که فکر می‌کنم اکثر سرمایه‌گذاران در ژانویه آن را تشخیص خواهند داد... و این آنها را تشویق می‌کند که به خارج از ایالات متحده نگاه کنند، به خصوص وقتی که ارزش‌گذاری‌های ایالات متحده بسیار بالاست.»

منبع: https://thoibaonganhang.vn/da-tang-cham-cua-chung-khoan-trung-quoc-bat-dau-lay-lai-niem-tin-nha-dau-tu-174493.html