جریان‌های سرمایه FDI تغییر می‌کنند و به حوزه‌های جدید گسترش می‌یابند

در کنفرانس و مراسم اهدای جوایز شرکت‌های فهرست‌شده VLCA 2025، دومینیک اسکریون، رئیس دراگون کپیتال، گفت که جریان‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی در بسیاری از زمینه‌ها خارج از صنعت و تولید، قوی‌تر به نظر می‌رسند. زمینه اقتصادی مثبت، سیاست‌های جدید و اعتماد بازار به عنوان نیروی محرکه برای دوره رشد 2026 در نظر گرفته می‌شوند.

آقای دومینیک اسکریون در VLCA 2025 به اشتراک گذاشت. (عکس: Le Toan)

به گفته آقای دومینیک اسکریون، وضعیت جهان با چالش‌های زیادی از جمله: مسائل مربوط به ارز؛ مسائل داخلی در هر کشور؛ مسائل بین‌المللی بین کشورها؛ مسائل مربوط به تغییرات اقلیمی؛ و مسائل مربوط به فناوری مواجه است.

در ویتنام، تصویر تا حدودی مثبت‌تر است. به لطف حمایت‌های دولتی و سیاست‌های مدیریتی، رشد در سه‌ماهه‌ها و برای کل سال 2025 نسبتاً خوش‌بینانه باقی مانده است، اگرچه بلایای طبیعی ممکن است بر تولید ناخالص داخلی تأثیر بگذارد.

با ورود به سال ۲۰۲۶، هدف رشد تولید ناخالص داخلی ۱۰ درصدی به وضوح بیان شده است، این فقط مسئله اعداد نیست، بلکه مسئله اعتماد نیز هست و اعتماد تأثیر زیادی بر نتایج رشد خواهد داشت.

این هدف همچنین با سیاست‌های جدید مبتنی بر قطعنامه ۶۸ مرتبط است که بر نقش بخش خصوصی تأکید دارد و آن را به مشارکت قوی‌تر در برنامه‌های توسعه تشویق می‌کند.

مایلم خاطرنشان کنم که بخش خصوصی ویتنام در حال حاضر حدود ۵۰۰۰۰۰ شرکت و حدود ۵ میلیون خانوار دارای کسب و کار انفرادی دارد. با سیاست‌های مالیاتی جدید، بخشی از فعالیت‌های غیررسمی به بخش رسمی کشیده خواهد شد. طبق برآوردهای ما، در ۳-۴ سال آینده، این عامل به تنهایی می‌تواند بیش از ۱٪ در سال سهم داشته باشد. بنابراین، فکر می‌کنم هدف‌گذاری برای رشد ۱۰٪ دور از دسترس نیست.

دومینیک اسکریون، رئیس دراگون کپیتال

به گفته آقای دومینیک اسکریون، شاخص PMI از ابتدای سال ۲۰۲۵ به طور مداوم بهبود یافته و فعالیت‌های سرمایه‌گذاری خارجی نیز مثبت مانده است.

به طور خاص، جریان‌های سرمایه مستقیم خارجی به جای صنعت و تولید مانند قبل، در بخش‌های دیگری مانند املاک و مستغلات ظاهر شده‌اند.

با این حال، روند سال آینده در سرمایه‌گذاری عمومی، از سرمایه‌گذاری عمومی به سرمایه‌گذاری خصوصی، نهفته است.

آقای دومینیک اسکریون ارزیابی کرد: «پیام دولت در مورد درخواست از بخش خصوصی برای مشارکت قوی در توسعه زیرساخت‌ها واضح است. با این حال، من فکر می‌کنم بسیاری از سرمایه‌گذاران خارجی هنوز واقعاً این انگیزه را درک، اعتماد یا کاملاً احساس نمی‌کنند.»

از سوی دیگر، نیروی محرکه سنتی ویتنام صادرات است. امسال، علیرغم سیاست تعرفه‌ای دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، گردش مالی صادرات بسیار فراتر از پیش‌بینی بسیاری از کارشناسان بود. در واقع، صادرات نه تنها کاهش نیافت، بلکه به شدت افزایش نیز یافت.

یکی از دلایل مهم، کمپین دیپلماسی اقتصادی است که اخیراً به طور مداوم در حال اجرا بوده و به ویتنام کمک کرده تا با بسیاری از شرکای بین‌المللی توافق‌نامه‌هایی را منعقد و تثبیت کند. این امر فضای بیشتری را برای شرکت‌های ویتنامی و همچنین بخش سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی برای گسترش فعالیت‌های تولیدی و صادراتی ایجاد می‌کند.

نمای کلی VLCA 2025 (عکس: Le Toan)

با این حال، همه اینها بدون یک سیاست مالی، پولی و مالی حمایتی امکان‌پذیر نخواهد بود.

آقای دومینیک با تأکید بر نقش بازار سرمایه گفت: «نرخ رشد اعتبار امسال بالاتر از سال گذشته است. کل اعتبار ویتنام اکنون بیش از ۱۰۰٪ تولید ناخالص داخلی است که در مقایسه با برخی از کشورهای منطقه و برخی از کشورهای بزرگ بالا نیست، اما نقش بازار اوراق قرضه شرکتی ویتنام هنوز بسیار متوسط ​​است.» نه تنها بازار اوراق قرضه شرکتی، بلکه بازار سهام نیز تا سال ۲۰۳۰ پتانسیل بالایی دارد.

با این حال، سال‌های اخیر برای بازار سهام مطلوب نبوده است. در سال ۲۰۲۲، سود کلی بازار منفی بود. در سال ۲۰۲۳، سود کلی بازار همچنان منفی بود و روحیه سرمایه‌گذاران را به شدت تحت تأثیر قرار داد. تا سال ۲۰۲۴، سود شرکت‌ها پس از دو سال بد، شروع به بهبود نکرد. امسال، بازار واقعاً "نظم" گرفت و به قوی‌ترین بازار منطقه تبدیل شد.

اگرچه ۱۵۰۰ شرکت فهرست شده در بازار وجود دارد، اما در دراگون کپیتال، این صندوق حدود ۱۲۰ شرکت را به طور مفصل بررسی کرده و با دقت بیشتری روی حدود ۸۰ شرکت تمرکز کرده است که نزدیک به ۸۰ درصد از ارزش سرمایه را تشکیل می‌دهند و همین امر به افزایش ۲۱ درصدی سود سه ماهه سوم صندوق کمک کرده است.

این رشد نه تنها از فروش، بلکه از بهبود حاشیه سود شرکت‌ها بین سه‌ماهه‌ها نیز ناشی می‌شود. این نشانه مثبتی برای سال ۲۰۲۶ است، زیرا شرکت‌ها شروع به بازگشت به سرمایه‌گذاری مستقیم و ایجاد پایه‌ای برای رشد در سال‌های بعد کرده‌اند.

رئیس دراگون کپیتال تأیید و تأکید کرد که شرایط برای بازار سهام، شرکت‌ها و جریان‌های سرمایه ویتنام برای سال ۲۰۲۶ نسبتاً مطلوب است: «برای سال آینده، اگرچه نمی‌خواهم خیلی خوش‌بین باشم، اما میانگین سود کل حدود ۱۶ تا ۱۷ درصد خواهد بود. ویتنام در یک چرخه نسبتاً مطلوب قرار دارد و می‌توان دید که نرخ رشد سود شرکت‌ها در حال گسترش و افزایش است.»

منبع: https://nhandan.vn/dong-von-fdi-dich-chuyen-mo-rong-vao-cac-linh-vuc-moi-post928871.html