فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش می‌دهد، چه اتفاقی برای اقتصاد ویتنام خواهد افتاد؟

برخی از کارشناسان اقتصادی در گفتگو با خبرنگاران روزنامه تین توک در 19 سپتامبر گفتند: کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) تأثیرات مثبتی بر اقتصاد ویتنام خواهد داشت.

کاهش نرخ ارز نه تنها به نفع مشاغل است، بلکه جذب سرمایه‌گذاری خارجی را نیز بهبود می‌بخشد. عکس: وو سین/VNA

فضای بیشتر برای کاهش نرخ بهره، کاهش فشار بر نرخ ارز

به گفته اقتصاددان - دکتر نگوین تری هیو، کاهش نرخ بهره 0.5 درصدی فدرال رزرو، اقدامی قوی در سیاست تسهیل پولی برای حمایت از اقتصاد محسوب می‌شود.

آقای نگوین تری هیو گفت: «نرخ بهره پایین‌تر، هزینه‌های استقراض را کاهش می‌دهد و در نتیجه از مشاغل و خانوارها حمایت می‌کند. تورم ایالات متحده از اوج ۹.۱ درصد در اواسط سال ۲۰۲۲ به ۲.۵ درصد در اوت ۲۰۲۴ کاهش یافته است، در حالی که نرخ بیکاری اخیراً به ۴.۲ درصد افزایش یافته است. برای جلوگیری از «فرود آرام»، ایالات متحده نرخ بهره را برای حمایت از مشاغل و وام‌های مصرفی کاهش داده است.»

برای اقتصاد ویتنام، اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در بیش از چهار سال گذشته به کاهش نرخ ارز دانگ ویتنام/دلار آمریکا، کاهش فشار بر نرخ بهره، ترویج فعالیت‌های واردات و صادرات و کمک به رشد اقتصادی کمک خواهد کرد. با این حال، علاوه بر مفید بودن برای فعالیت‌های وارداتی، کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تا حدودی بر بخش صادرات نیز تأثیر خواهد گذاشت، زمانی که دلار آمریکا تضعیف شود.

کاهش نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام به آژانس مدیریت سیاست پولی کمک می‌کند تا "نفس راحت‌تری بکشد". در سه ماهه دوم سال 2024، ارزش دلار آمریکا در بازار بین‌المللی در سطح بالایی تثبیت شد و باعث شد که ارزش دلار ویتنام در این دوره حدود 5 درصد کاهش یابد. از ابتدای ژوئیه 2024، بازارهای مالی داخلی و خارجی همیشه انتظار داشتند که در سپتامبر 2024، فدرال رزرو نرخ بهره را 0.25 تا 0.5 درصد کاهش دهد. این امر باعث شده است که ارزش دلار آمریکا در بازار بین‌المللی در مقایسه با بسیاری از ارزهای دیگر کاهش یابد. به لطف این، نرخ ارز دلار ویتنام/دلار ویتنام در مقایسه با چند ماه پیش بسیار کاهش یافته است.

طبق داده‌های بانک دولتی ویتنام، در اول جولای، نرخ ارز مرکزی از ۲۴۶۰۰ دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا به ۲۴۱۵۱ دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا در ۱۸ سپتامبر کاهش یافت. نرخ ارز دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا در بانک‌های تجاری نیز به شدت از ۲۵۴۶۴ دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا به ۲۴۱۵۱ دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا کاهش یافت.

به گفته آقای وو دوک های - مدیر بخش معاملات ارزی - اگزیم بانک، پیش از انتظار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، بانک مرکزی واکنش خاصی نشان داده است. طی ماه گذشته، بانک مرکزی نرخ بهره OMO (نرخ بهره برای بانک‌های تجاری که اوراق قرضه دولتی یا سایر اوراق بهادار را برای قرض گرفتن سرمایه از بانک مرکزی به رهن می‌گذارند) را از ۴.۵٪ به ۴٪ کاهش داده است.

این اقدام نشان می‌دهد که بانک ایالتی یک قدم از روند نرخ بهره فدرال رزرو جلوتر رفته است. این امر به بانک‌های تجاری کمک می‌کند تا سرمایه ارزان‌تری برای کاهش هزینه‌های ورودی داشته باشند و در نتیجه فضای بیشتری برای کاهش نرخ وام‌دهی داشته باشند، شرایطی را برای دسترسی مشاغل به سرمایه ایجاد کنند و رشد اقتصادی را ارتقا دهند.

دکتر دین ترونگ تین، دانشیار، در گفتگو با خبرنگاران روزنامه تین توک گفت: انتظار می‌رود کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، دلار آمریکا را تضعیف کند و در نتیجه ارزش سایر ارزها را افزایش دهد. فشار کاهش نرخ ارز دانگ ویتنام/دلار آمریکا به بانک مرکزی (SBV) کمک می‌کند تا نرخ بهره را کاهش دهد. به گفته آقای دین ترونگ تین، SBV در حال اجرای راه‌حل‌های زیادی برای ارتقای رشد اعتبار به منظور حمایت از اقتصاد است، از جمله اقداماتی برای کاهش تدریجی نرخ وام. به ویژه در شرایط فعلی، دولت به شدت وزارتخانه‌ها، شعب و سیستم بانکی را برای حمایت از مشتریان جهت غلبه بر عواقب ناشی از طوفان شماره ۳، از جمله بازسازی شرایط بازپرداخت بدهی، در نظر گرفتن معافیت‌ها و کاهش‌های بهره وام، ادامه ارائه وام‌های جدید برای بازیابی تولید و تجارت پس از طوفان و غیره، هدایت می‌کند.

بازار سهام ویتنام «هیجان» بیشتری دارد

کاهش نرخ بهره فدرال رزرو معمولاً منجر به تضعیف دلار آمریکا می‌شود و سرمایه‌گذاران بین‌المللی را به سمت بازارهای پربازده‌تر سوق می‌دهد. صندوق‌های سرمایه‌گذاری تمایل دارند به بازارهای نوظهوری مانند ویتنام روی آورند. این امر جریان مثبتی از سرمایه خارجی را به ویتنام، به ویژه در بخش‌هایی با پتانسیل رشد بالا، بازمی‌گرداند.

به گفته دکتر نگوین تری هیو، بازار سهام ویتنام زمانی که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش می‌دهد، هیجان‌زده می‌شود. عملکرد شاخص VN تا حد زیادی تحت تأثیر قدرت داخلی اقتصاد داخلی، سیاست مالی و سیاست پولی ویتنام خواهد بود.

آقای نگوین تری هیو گفت: «برعکس، اقتصاد ویتنام نیز تحت تأثیر طوفان یاگی قرار گرفته است و پیش‌بینی می‌شود که طوفان‌های بیشتری در راه باشند، بنابراین تأثیرات جبرانی وجود خواهد داشت. پیش‌بینی بازار سهام ویتنام از اکنون تا پایان سال بسیار دشوار است.»

به گفته برخی از کارشناسان اقتصادی، نرخ بهره پایین‌تر دلار آمریکا به جذب سرمایه‌های بین‌المللی به بازارهای کشورهای در حال توسعه کمک می‌کند، که تفاوت قابل توجهی بین نرخ بهره ارز داخلی و نرخ بهره دلار آمریکا دارند. این برخلاف واقعیت دوران اخیر است، زمانی که نرخ بهره دلار آمریکا بالا است، سرمایه‌های سرمایه‌گذاری تمایل دارند از بازارهای نوظهور/مرزی به ایالات متحده بازگردند.

گروه کارشناسی ABS تأکید کرد: «کاهش نرخ بهره کوتاه‌مدت فدرال رزرو، تأثیرات مثبت بیشتری بر اقتصاد و بازار سهام ویتنام نسبت به تأثیرات منفی آن دارد. اینکه اقدامات خاص سیاست تسهیلی آتی فدرال رزرو چگونه انجام خواهد شد و اینکه آیا سناریوی «فرود سخت» یا «فرود نرم» برای اقتصاد ایالات متحده نیز تأثیر قابل توجهی بر ویتنام خواهد داشت، از جمله موارد دیگری است که باید به دقت تحولات را زیر نظر داشته باشیم تا ارزیابی‌ها و پیش‌بینی‌های به موقعی داشته باشیم.»

آقای فان دونگ خان - مدیر مشاوره سرمایه‌گذاری بانک سرمایه‌گذاری می‌بنک - در مواجهه با این احتمال که دلار آمریکا به سختی به شدت سقوط خواهد کرد، گفت که اگرچه بازار سهام ویتنام از این تصمیم فدرال رزرو سود خواهد برد، اما ممکن است همچنان روند رقابتی خود را حفظ کند و عبور پایدار از سطح ۱۳۰۰ آسان نخواهد بود. تنها طلا و سهام ایالات متحده ممکن است کمی بیشتر از اوج خود عبور کنند، زمانی که جریان نقدی موقت همچنان حفظ شود. با این حال، بسته به میزان تأثیر نرخ بهره در واقعیت، بازار به تدریج پس از کاهش جریان نقدی، کاهش خواهد یافت.

به گفته آقای فان دونگ خان، اگر ارزش دلار کاهش یابد، قیمت طلا افزایش خواهد یافت، اما در واقعیت، مشخص نیست که ارزش دلار بیشتر کاهش یابد زیرا از سال ۲۰۲۳ تاکنون کاهش قابل توجهی داشته است. از نظر تاریخی، مواردی وجود داشته است که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش داده و باعث شده است که شاخص دلار برای چند روز کاهش یابد، اما سپس دوباره افزایش یابد و بر قیمت طلا فشار وارد کند.

برای سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت طلا، این فرصتی برای کسب سود است زیرا قیمت برای مدت طولانی به طور مداوم در حال افزایش بوده است. آقای فان دونگ خان گفت، سرمایه‌گذاران میان‌مدت و بلندمدت می‌توانند منتظر تعدیل قیمت طلا برای خرید بیشتر باشند. با این حال، این استراتژی برای کسانی که قصد دارند طلا را به مدت ۳ تا ۵ سال نگه دارند، مناسب است.

شاخص VN برای سومین جلسه متوالی افزایش یافت و از مرز ۱۲۷۰ واحد گذشت.

در پایان جلسه بعدازظهر ۱۹ سپتامبر، شاخص HOSE شاهد افزایش ۲۴۰ سهم و کاهش ۱۲۲ سهم بود. شاخص VN با ۶.۳۷ واحد (۰.۵۰٪+) افزایش به ۱۲۷۱.۲۷ واحد رسید.

حجم کل معاملات به بیش از ۶۰۷.۵ میلیون واحد به ارزش ۱۴۲۸۵.۴ میلیارد وند رسید که در مقایسه با جلسه دیروز، ۲۴ درصد از نظر حجم و ۲۳ درصد از نظر ارزش کاهش یافته است. معاملات توافقی بیش از ۱۲۹.۷ میلیون واحد به ارزش ۲۲۹۴ میلیارد وند را به خود اختصاص دادند. گروه bluechip همچنان رنگ سبز بیشتری داشت، اگرچه مانند جلسه صبح، اکثر آنها فقط افزایش اندکی داشتند. به جز سهام SSB که ناگهان با افزایش قیمت سقف +۶.۷۳ درصدی به ۱۶۶۵۰ وند رسید و بیش از ۲.۷۵ میلیون واحد معامله شد.

در کف بازار HNX، شاخص HNX در اواخر جلسه صبح به صورت افقی حرکت کرد و در پایان جلسه دوباره به حالت قبل برگشت، اما این افزایش تنها برای کمک به افزایش اندک شاخص کافی بود.

بعدازظهر ۱۹ سپتامبر، در تالار بورس هنگ کنگ، ۷۷ سهم افزایش و ۷۱ سهم کاهش یافتند. شاخص HNX با ۰.۸۲ واحد (+۰.۳۵٪) افزایش به ۲۳۳.۷۷ واحد رسید. حجم کل معاملات به بیش از ۴۲.۴ میلیون واحد به ارزش ۸۲۸.۲ میلیارد دونگ رسید. معاملات انجام شده نزدیک به ۱۴ میلیون واحد افزایش یافت که ارزش آنها ۱۶۰.۶ میلیارد دونگ بود.

در جلسه معاملاتی ۱۹ سپتامبر، شرکت SJC و بانک‌های گروه big4 قیمت فروش شمش‌های طلای SJC را ۲۰۰۰۰۰ دونگ ویتنامی در هر تائل کاهش دادند و به ۸۱.۸ میلیون دونگ ویتنامی در هر تائل (فروش) رساندند. قیمت خرید شمش‌های طلا در شرکت SJC نیز به همین ترتیب به ۷۹.۸ میلیون دونگ ویتنامی در هر تائل کاهش یافت. قیمت فروش حلقه‌های طلا نیز ۱۰۰۰۰۰ دونگ ویتنامی در هر تائل کاهش یافت و به ۷۹.۱ میلیون دونگ ویتنامی در هر تائل رسید و با قیمت ۷۷.۸ میلیون دونگ ویتنامی در هر تائل خریداری شد.

در مقایسه با قیمت جهانی طلا که به صورت تبدیل شده محاسبه شده است، قیمت شمش‌های طلای SJC، 5.02 میلیون دانگ ویتنامی/تیل بیشتر است، در حالی که قیمت حلقه‌های طلای 9999، 2.32 میلیون دانگ ویتنامی/تیل بیشتر است.

منبع