فدرال رزرو پایان دوران پول ارزان را اعلام کرد.

دوران پول ارزان ممکن است به زودی به پایان برسد.

دوران نرخ بهره پایین ممکن است به پایان رسیده باشد. سیاست‌گذاران اعلام می‌کنند که انتظار ندارند هزینه‌های استقراض پایین به این زودی‌ها بازگردد.

فدرال رزرو تصمیم گرفت نرخ بهره را در بالاترین سطح خود در دو دهه گذشته حفظ کند و راه را برای افزایش نرخ بهره دیگر قبل از پایان سال باز گذاشت. با این حال، هنوز یک عامل مهم در پیش‌بینی‌های اقتصادی تازه منتشر شده وجود دارد.

مقامات فدرال رزرو انتظار ندارند که نرخ‌ها امسال بیش از حد سختگیرانه شوند، اما اوضاع می‌تواند از سال ۲۰۲۴ به بعد تغییر کند. کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که نرخ‌های کوتاه‌مدت در سال آینده بالای ۵ درصد باقی بمانند. تا پایان سال ۲۰۲۵، این نرخ‌ها نزدیک به ۴ درصد، تقریباً دو برابر سطح پایان سال ۲۰۱۹، خواهند بود.

فدرال رزرو انتظار دارد تا سال ۲۰۲۶ تورم کاملاً سرکوب شود و رشد اقتصادی به روند بلندمدت خود بازگردد - و انتظار می‌رود نرخ بهره همچنان بالاتر از قبل از شیوع کووید-۱۹ باشد.

به عبارت دیگر، نرخ‌های بهره بالاتر احتمالاً برای سال‌ها ادامه خواهند داشت.

این نتیجه‌گیری تا حدودی از یک مشاهده ساده ناشی می‌شود: فدرال رزرو در یک سال و نیم گذشته نرخ بهره را به شدت افزایش داده است، با تأخیرهای سیاستی که بسیار طولانی بوده‌اند.

پروفسور گابریل چودورو-ریچ (دانشگاه هاروارد) اظهار داشت: «آنها از سطح توسعه اقتصاد ایالات متحده در سال جاری شگفت‌زده شدند. قدرت اقتصادی همچنان حفظ شده است، که نشان می‌دهد ممکن است برای افزایش فشار بر رشد، نرخ بهره بالاتر لازم باشد. سیاست فدرال رزرو به آن اندازه که فکر می‌کردیم سختگیرانه نیست.»

پیامدها

سیاست پولی و نرخ بهره فدرال رزرو بر بقیه اقتصاد تأثیر می‌گذارد و باعث می‌شود وام گرفتن برای خرید خودرو، خانه یا گسترش کسب و کار گران‌تر شود. به عنوان مثال، نرخ وام مسکن اکنون بالای ۷ درصد است که نسبت به پایین‌ترین حد خود یعنی حدود ۲.۷ درصد قبل از شروع کمپین ضد تورمی فدرال رزرو، به شدت افزایش یافته است.

نرخ بهره بالا همچنین می‌تواند برای وام‌گیرندگانی که بدهی‌های کلان دارند، مشکل‌ساز باشد، مشکلی که هم شرکت‌های املاک تجاری و هم دولت ایالات متحده با آن مواجه هستند.

بازار سهام ایالات متحده همچنان کاملاً ناامیدکننده است. شاخص S&P 500 1.6 درصد کاهش یافت. هر چه نرخ بهره برای مدت طولانی‌تری بالا بماند، سود شرکت‌ها بیشتر کاهش می‌یابد.

اما برای کل اقتصاد، نرخ بهره بالاتر می‌تواند تغییرات مثبتی به همراه داشته باشد.

ابزارهای مدیریت اقتصادی فدرال رزرو در زمان نرخ بهره پایین به خوبی کار نمی‌کنند. مقامات در سال‌های پس از رکود اقتصادی ۲۰۰۷-۲۰۰۹ برای تقویت کافی اقتصاد تلاش کردند، زیرا حتی نرخ بهره نزدیک به صفر نیز نتوانست سرمایه را جذب و تقاضا را تحریک کند. روند بهبود اقتصادی سال‌هاست که کند بوده است. افزایش نرخ بهره می‌تواند تحریک رشد را در دوران سخت اقتصادی آسان‌تر کند. نرخ‌های بالاتر همچنین می‌تواند خبر خوبی برای افرادی باشد که سعی در پس‌انداز داشته‌اند.

البته تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که افزایش نرخ بهره فدرال رزرو ممکن است محقق نشود.

پیش‌بینی‌های اقتصادی فدرال رزرو به دلیل غیرقابل اعتماد بودن، به ویژه در درازمدت، مورد انتقاد قرار گرفته است. اگر روند بهبود اقتصادی در ماه‌های آینده متوقف شود و بیکاری افزایش یابد، سیاست‌گذاران ممکن است مجبور شوند نرخ بهره را بیش از حد انتظار کاهش دهند.

وقتی از پاول، رئیس فدرال رزرو، پرسیده شد که چرا مقامات فدرال رزرو انتظار دارند نرخ بهره تا سال ۲۰۲۶ بالاتر باقی بماند، او توضیح داد که اقتصاد ایالات متحده اخیراً رشد قوی داشته است. با این حال، او در مورد اینکه نرخ بهره تا چه مدت باقی خواهد ماند، نتیجه‌گیری نکرد.

منبع