بدهی بانک هوآ بین به صورت اوراق قرضه ۱۲.۴ میلیارد دانگ ویتنام: رتبه‌بندی VIS چه می‌گوید؟

موسسه رتبه‌بندی DNVN-VIS معتقد است که این واقعیت که شرکت گروه ساختمانی هوآ بین (HBC) علیرغم گزارش سود، نتوانسته اصل بدهی 12.4 میلیارد دانگ ویتنامی خود را از طریق اوراق قرضه پرداخت کند، نشان‌دهنده یک شکاف نقدینگی قابل توجه است.

بر اساس گزارش مروری بازار اوراق قرضه شرکتی اکتبر 2025 شرکت رتبه‌بندی اعتباری سرمایه‌گذاری ویتنام (VIS Rating)، با وجود ثبت سود و حفظ موجودی نقدی حدود 300 میلیارد دونگ ویتنامی در پایان سه ماهه سوم سال 2025، شرکت سهامی گروه ساختمانی هوآ بین (HBC) هنوز نتوانسته اصل 12.4 میلیارد دونگ ویتنامی اوراق قرضه HBCH2225002 را در 31 اکتبر 2025 پرداخت کند.

موسسه رتبه‌بندی VIS ارزیابی کرد: «این رویداد نشان‌دهنده شکاف نقدینگی قابل توجه است، شاخص‌های سود حسابداری یا مانده‌های نقدی در صورت‌های مالی به طور کامل ظرفیت پرداخت واقعی شرکت را منعکس نمی‌کنند.»

طبق اعلام شرکت رتبه‌بندی اعتبار سرمایه‌گذاری، اگرچه HBC برنامه‌هایی را برای استقرار حجم زیادی از کار اعلام کرده است، اما بیشتر پروژه‌ها تنها در سه‌ماهه سوم و چهارم سال 2025 آغاز خواهند شد و این امر باعث می‌شود جریان نقدی کوتاه‌مدت محدود شود، در حالی که فشار نقدینگی همچنان بالا است.

در این گزارش تأکید شده است: «تأخیر در پرداخت اصل بدهی، اهمیت تحلیل عمیق‌تر نقدینگی و پویایی جریان نقدی صادرکننده، به‌ویژه برای شرکت‌های بزرگ با چرخه‌های عملیاتی پیچیده را برجسته می‌کند.»

طبق رتبه‌بندی VIS، HBC در تاریخ ۳۱ اکتبر ۲۰۲۵، اصل بدهی ۱۲.۴ میلیارد دانگ ویتنامی خود را برای اوراق قرضه HBCH2225002 پرداخت نکرده است.

در اول نوامبر ۲۰۲۵، HBC اطلاعیه رسمی به بورس هانوی و دارندگان اوراق قرضه صادر شده توسط HBC ارسال کرد تا اطلاعاتی در مورد وضعیت پرداخت اصل و فرع اوراق قرضه اعلام کند.

بر این اساس، HBC اعلام کرد که نمی‌تواند ۱۲.۴ میلیارد دونگ ویتنامی اصل اوراق قرضه HBCH2225002 را پرداخت کند زیرا هنوز منبع تأمین وجه را مشخص نکرده است و گفت که در حال مذاکره با سرمایه‌گذاران در مورد پرداخت اصل و فرع آن است.

وضعیت مالی پرتنش با مجموعه‌ای از تغییرات پرسنلی سطح بالا در هوآ بین همزمان شد. مهم‌ترین آنها، برکناری آقای لو وان نام از سمت مدیر کل توسط هیئت مدیره بود که از ۳۱ اکتبر ۲۰۲۵ لازم‌الاجرا شد.

آقای لو ویت هیو - معاون دائمی مدیر کل و پسر رئیس هیئت مدیره لو ویت های، تا زمان تصمیم‌گیری برای انتصاب مدیر کل جدید، به مدیریت عملیات شرکت منصوب شد.

پیش از این، در سپتامبر ۲۰۲۵، این شرکت همچنین جدایی دو معاون مدیر کل، آقای دین ون تان و آقای فام هونگ ها، به همراه مدیر ارشد مالی، نگوین کیم لون، را ثبت کرده بود که همگی بنا به درخواست شخصی از شرکت جدا شدند. این شرکت آقای نگوین دوک آن - رئیس دپارتمان مالی - را به جای مدیر ارشد مالی منصوب کرد.

این سری از تغییرات پرسنلی در شرایطی رخ داد که هوا بین به تازگی یک توافقنامه همکاری استراتژیک امضا کرده و نقش پیمانکار عمومی فاز 1 پروژه عظیم گلد کوست وونگ تاو را با سرمایه گذاری کل تا 5 میلیارد دلار آمریکا معادل حدود 132000 میلیارد دونگ ویتنام به عهده گرفته بود.

در مورد نتایج تجاری، در 9 ماه اول سال 2025، هوابین درآمدی نزدیک به 2760 میلیارد دونگ ویتنام ثبت کرد که نسبت به مدت مشابه 42.4 درصد کاهش یافته است. سود پس از کسر مالیات به 238.1 میلیارد دونگ ویتنام رسید که 71.5 درصد کاهش یافته است.

با این حال، فعالیت‌های اصلی کسب و کار (سود ناخالص منهای هزینه‌های مالی، فروش و اداری) در 9 ماه اول سال، 117.2 میلیارد وند ویتنام ضرر را ثبت کرد، در حالی که در مدت مشابه سال گذشته 142.2 میلیارد وند ویتنام سود داشت. این بدان معناست که سود ناخالص ایجاد شده برای پوشش هزینه‌های عملیاتی کافی نبوده است. این شرکت عمدتاً به لطف درآمد مالی (افزایش 65.4 درصدی) و سایر سودها، از ضرر و زیان فرار کرد.

با این نتیجه، HBC تنها 66.2 درصد از برنامه سود خود برای سال 2025 را تکمیل کرده است.

تا تاریخ 30 سپتامبر 2025، این شرکت هنوز 2,081.9 میلیارد دونگ ویتنامی زیان انباشته داشت. اگرچه 319.4 میلیارد دونگ ویتنامی پول نقد داشت، اما کل بدهی HBC به 4,011.8 میلیارد دونگ ویتنامی رسید که دو برابر حقوق صاحبان سهام آن بود و بدهی‌های کوتاه‌مدت بخش عمده آن (3,521.4 میلیارد دونگ ویتنامی) را تشکیل می‌داد.

پنجشنبه

منبع: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/hoa-binh-hbc-no-trai-phieu-12-4-ty-dong-vis-rating-nhan-dinh-gi/20251114074143450