بنیان اقتصاد کلان همچنان سنگ بنای اصلی است.

محیط پایدار اقتصاد کلان داخلی همچنان از بازار سهام حمایت می‌کند، به خصوص با توجه به اینکه تنها دو جلسه معاملاتی (۲۸ و ۲۹ آوریل) در هفته پایانی آوریل قبل از تعطیلات طولانی ۳۰ آوریل تا ۱ مه باقی مانده است، که منجر به احتیاط سرمایه‌گذاران و نشانه‌هایی از کندی جریان سرمایه شده است.

سرمایه‌گذاران تحولات بازار سهام را در بورس HOSE زیر نظر دارند. (عکس تزئینی: Hua Chung/TTXVN)

بازار در حال حاضر در حال تعدیل عرضه کوتاه مدت است.

با نزدیک شدن شاخص VN به منطقه مقاومت حدود ۱۸۸۰ واحد، فشار سودگیری افزایش یافت. به گفته آقای لی دوک تین، تحلیلگر شرکت Shinhan Securities Vietnam (SSV)، روند صعودی شاخص نشانه‌هایی از تضعیف را نشان می‌دهد که به وضوح با کاهش شدید در ۲۴ آوریل و از دست دادن نزدیک به ۲۰ واحد نشان داده شده است. این تحول نشان دهنده فشار فروش قبل از تعطیلات طولانی و همچنین کاهش نقدینگی به سطوح پایین است.

علاوه بر عوامل داخلی، بازار تحت تأثیر تحولات بین‌المللی، به ویژه تنش‌های ایالات متحده و ایران نیز قرار دارد. اگرچه اوضاع موقتاً آرام شده است، اما خطرات احتمالی هنوز هم می‌توانند بر بخش‌های حساسی مانند نفت و گاز، کود، مواد شیمیایی و لجستیک تأثیر بگذارند.

از جنبه مثبت، عوامل کلان اقتصادی مانند رشد اقتصادی ، افزایش سرمایه‌گذاری عمومی، روند کند شدن نرخ بهره و ادامه جریان‌های مثبت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی، پایه و اساسی برای بازار فراهم می‌کنند. علاوه بر این، فصل درآمد سه ماهه اول و جلسات سهامداران نیز به حمایت از احساسات کوتاه‌مدت کمک می‌کنند.

از دیدگاه فنی، شرکت اوراق بهادار بانک تجارت خارجی ویتنام (VCBS) معتقد است که فشار خرید در حال کاهش است و شاخص‌های فنی نزولی، کند شدن حرکت صعودی را نشان می‌دهند. در کوتاه‌مدت، شاخص VN ممکن است برای یافتن تعادل به محدوده ۱۸۳۰ تا ۱۸۴۰ واحد یا حتی به حدود ۱۸۲۰ واحد عقب‌نشینی کند. برعکس، اگر بهبود یابد، محدوده ۱۸۹۰ تا ۱۹۱۰ واحد یک سطح مقاومت قابل توجه خواهد بود.

جریان پول، واگرایی آشکاری را نشان می‌دهد. طبق گزارش ACB Securities (ACBS)، پول عمدتاً در چند سهام بزرگ، به ویژه سهام مربوط به Vingroup و بانک‌ها، متمرکز شده است، در حالی که بسیاری از بخش‌های دیگر تحت فشار فروش هستند. این نشان می‌دهد که روند صعودی شکسته نشده است، اما به چند سهام کلیدی وابسته است.

در همین حال، شرکت سهامی اوراق بهادار An Binh (ABS) ارزیابی می‌کند که با نزدیک شدن شاخص VN به مرز ۱۸۸۰ واحد، خطر اصلاح کوتاه‌مدت همچنان وجود دارد. جریان‌های سرمایه هنوز به طور گسترده گسترش نیافته‌اند و افزایش فشار فروش، احتمال ورود بازار به مرحله تثبیت را روشن‌تر می‌کند، اگرچه پیش‌بینی نمی‌شود که این کاهش، در صورت وقوع، خیلی شدید باشد.

آقای نگوین ویت کوانگ، مدیر بازرگانی شرکت اوراق بهادار یوانتا ویتنام، در مورد دو جلسه معاملاتی قبل از تعطیلات گفت که بازار ممکن است پس از افزایش سریع، نوساناتی را تجربه کند، اما سهام شرکت‌های بزرگ ممکن است به نوبت از شاخص حمایت کنند. پیش‌بینی می‌شود شاخص VN در محدوده 1845 تا 1890 واحد نوسان کند و کاهش نقدینگی نشان می‌دهد که بازار در حال تعدیل عرضه کوتاه‌مدت است.

تحولات بازار در هفته گذشته تصویر متفاوتی را ارائه داد، به طوری که شاخص VN همچنان نسبت به هفته قبل نزدیک به ۲ درصد افزایش یافت، اما نقدینگی به طور قابل توجهی کاهش یافت. به طور خاص در ۲۴ آوریل، این شاخص با ۱۷.۰۷ واحد کاهش به ۱۸۵۳.۲۹ واحد رسید، که در این میان کاهش سهام غالب بود و نقدینگی در HOSE در مقایسه با جلسه قبل به شدت کاهش یافت.

در مجموع، نقدینگی بازار در این هفته در مقایسه با هفته‌های گذشته ۱۰ تا ۱۵ درصد کاهش یافت که نشان‌دهنده روند کاهش جریان نقدی در این دوره حساس است. داده‌های تاریخی همچنین نشان می‌دهد که قبل از تعطیلات طولانی، بازار تمایل به حرکت در یک روند خنثی با نقدینگی کم دارد، در حالی که پس از تعطیلات، ممکن است نوسانات شدیدی در چند جلسه اول معاملاتی رخ دهد.

با این حال، امسال ممکن است وضعیت متفاوت باشد زیرا برنامه تعطیلات با فاصله زمانی تنظیم شده است و در نتیجه فشار فروش و تمایل به برداشت پول از بازار تا حدودی کاهش یافته است. آمار بلندمدت نیز نشان می‌دهد که دلیلی برای ترس از وضعیت "فروش در ماه مه" وجود ندارد، زیرا اکثر ماه‌های مه در سال‌های اخیر روند صعودی را ثبت کرده‌اند.

به گفته کارشناسان، بازار در حال حاضر در حالت انتظار و مشاهده است و جریان‌های سرمایه انتخابی وارد می‌شوند. تقاضا عمدتاً در سطوح پایین قیمت مشاهده می‌شود، در حالی که با افزایش قیمت‌ها تضعیف می‌شود و باعث می‌شود که با نزدیک شدن به سطوح مقاومت، شتاب صعودی کند شود.

علاوه بر این، پدیده چرخش سرمایه بین گروه‌های مختلف سهام همچنان ادامه دارد، اما هنوز تأثیر گسترده‌ای ایجاد نکرده است. بسیاری از بخش‌ها تنها برای مدت کوتاهی حرکت صعودی خود را حفظ می‌کنند و سپس با فشار اصلاحی مواجه می‌شوند، که نشان می‌دهد بازار هنوز وارد حالت سرخوشی نشده است.

در مجموع، با توجه به کاهش نقدینگی، جریان‌های سرمایه متنوع و ریسک‌های خارجی بالقوه، انتظار می‌رود بازار پیش از دوره طولانی تعطیلات، همچنان در یک محدوده محدود با روندی محتاطانه نوسان کند.

در حالی که بازار سهام ویتنام به دلیل تعطیلات بسته بود، بازارهای سهام آسیا در 27 آوریل با افزایش قیمت مواجه شدند و بسیاری از شاخص‌ها به بالاترین رکورد خود نزدیک شدند یا به آن رسیدند.

بازارهای سهام آسیا به لطف موج هوش مصنوعی و سیگنال‌های دریافتی از ایران، به بالاترین رکورد خود رسیدند.

بازارهای سهام آسیا صبح روز ۲۷ آوریل عمدتاً با افزایش قیمت آغاز به کار کردند که ناشی از خوش‌بینی پیرامون هوش مصنوعی و اخبار مربوط به پیشنهاد طرح جدیدی از سوی ایران برای بازگشایی تنگه هرمز بود.

در آغاز معاملات، شاخص بازارهای نوظهور MSCI (شاخص MSCI EM) با ۱.۵ درصد افزایش، رسماً از بالاترین رکورد خود در فوریه ۲۰۲۶ عبور کرد. این بهبود بسیار چشمگیر تلقی می‌شود، با توجه به اینکه بازارها پیش از این در زمان آغاز درگیری‌ها در ایران بیش از ۱۰ درصد کاهش یافته بودند. سهام آسیا - که تقریباً ۷۶ درصد از شاخص MSCI EM را تشکیل می‌دهند - نقش اصلی را در این بازگشت به حالت عادی ایفا کردند. از ابتدای سال تاکنون، شاخص MSCI EM حدود ۱۶ درصد افزایش یافته است که سه برابر افزایش S&P 500 است.

تابلوی شاخص بازار سهام در توکیو، ژاپن. عکس: کیودو/VNA

در ژاپن، بازار سهام رسماً در صبح روز ۲۷ آوریل به نقطه عطف جدیدی رسید، پس از آنکه شاخص Nikkei 225 در اوایل جلسه برای مدت کوتاهی از آستانه روانی مهم ۶۰،۰۰۰ واحد عبور کرد و در مقایسه با پایان جلسه هفته گذشته ۳۹۰.۴۸ واحد (معادل ۰.۶۵٪) افزایش یافت. این افزایش عمدتاً توسط سهام بزرگ فناوری و به دنبال روند مثبت بازارهای ایالات متحده در پایان هفته گذشته، هدایت شد.

با این حال، فشار سودگیری در اواسط جلسه معاملاتی، سودها را کاهش داد. تا ساعت 9:15 صبح (به وقت ژاپن)، شاخص Nikkei 225 با 9.14 واحد (0.02٪) کاهش جزئی به 59707.04 واحد رسید. در همین حال، شاخص Topix با 0.59٪ کاهش به 3694.78 واحد رسید.

بازارهای سهام چین در آغاز معاملات شاهد معاملات متفاوتی بودند. شاخص کامپوزیت شانگهای با 5.09 واحد (0.12٪) کاهش به 4074.81 واحد رسید، در حالی که شاخص شنژن با 19.72 واحد (0.13٪) افزایش به 14960.02 واحد رسید. شاخص هانگ سنگ هنگ کنگ تقریباً بدون تغییر باقی ماند و در 25976.97 واحد باز شد.

در جنوب شرقی آسیا و اقیانوسیه، شاخص استریتس تایمز سنگاپور با ۳.۶۷ واحد (۰.۰۷ درصد) کاهش به ۴۹۱۹.۱۹ واحد رسید، در حالی که شاخص S&P/ASX ۲۰۰ استرالیا با ۲۱.۴۰ واحد (۰.۲۴ درصد) کاهش به ۸۷۶۵.۱۰ واحد رسید.

گری تان، مدیر پرتفوی در شرکت سرمایه‌گذاری جهانی آل‌اسپرینگ، در مورد روند بازار اظهار نظر می‌کند و معتقد است که روند صعودی فعلی، نشان‌دهنده‌ی تمایل بازار به سمت نیروهای ساختاری بلندمدت است، نه تحولات خبری کوتاه‌مدت.

این متخصص پیش‌بینی می‌کند که شاخص MSCI EM تا پایان سال روند صعودی خود را ادامه خواهد داد، که ناشی از رشد قوی درآمد شرکت‌هایی است که از هوش مصنوعی بهره‌مند می‌شوند، همراه با سرمایه‌گذاری پایدار در انرژی، زیرساخت‌ها و دفاع.

منبع: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nen-tang-vi-mo-tiep-tuc-la-diem-tua-20260427163551559.htm