تحقیق در مورد پیاده‌سازی مکانیزمی برای فروش استقراضی اوراق بهادار از سال ۲۰۲۶

وزارت دارایی و کمیسیون اوراق بهادار دولتی به سرعت در حال تکمیل پروژه‌ای برای اعمال سازوکاری برای فروش اوراق بهادار استقراضی هستند و انتظار می‌رود نقشه راه آن تا اوایل سال 2026 اجرایی شود.

فروش استقراضی به افزایش نقدینگی در بازار سهام کمک می‌کند.

این یکی از مفاد مهم طرح اجرای تصمیم شماره 2014/QD-TTg مورخ 12 سپتامبر 2025 نخست وزیر در تأیید پروژه ارتقاء بازار سهام ویتنام است.

طبق این طرح، وزارت دارایی به کمیسیون اوراق بهادار دولتی مأموریت داد تا با شرکت سپرده‌گذاری و تسویه اوراق بهادار ویتنام و بورس اوراق بهادار، برای تحقیق و اجرای آزمایشی سازوکار فروش استقراضی کنترل‌شده در دوره 2026-2028 هماهنگی کند. در کنار آن، مقامات به تکمیل شرایط فنی و قانونی لازم برای وام‌گیری و قرض‌گیری اوراق بهادار ادامه خواهند داد و زمینه‌ای برای فعالیت‌های تجاری جدید ایجاد می‌کنند تا ایمن و مؤثر عمل کنند.

مجاز کردن فروش استقراضی گامی مهم برای برآورده کردن معیارهای ارتقاء بازار سازمان‌های بین‌المللی مانند FTSE Russell و MSCI است. این نه تنها یک تغییر فنی است، بلکه شرط لازم برای نزدیک‌تر شدن بازار سهام ویتنام به استانداردهای بین‌المللی و به سمت هدف ایجاد یک بازار سرمایه شفاف، مدرن و بسیار رقابتی تا سال ۲۰۳۰ است.

در حال حاضر، بازار داخلی اجازه فروش استقراضی (short selling) را نمی‌دهد، که این یکی از عوامل محدودکننده فرآیند ارتقا محسوب می‌شود. طبق گفته کمیسیون اوراق بهادار دولتی، در صورت اجرا، این مکانیسم به افزایش نقدینگی، تنوع‌بخشی به استراتژی‌های سرمایه‌گذاری و افزایش جذابیت برای جریان‌های سرمایه بین‌المللی کمک خواهد کرد.

فروش استقراضی به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که در هر دو جهت معامله کنند و این فرصت را دارند که در دوره‌های صعودی و نزولی بازار، سود خود را بهینه کنند و از این طریق به تثبیت نقدینگی و محدود کردن نوسانات غیرمعمول قیمت کمک کنند.

وزارت دارایی و کمیسیون اوراق بهادار دولتی، در کنار تحقیقات در مورد فروش استقراضی، در حال تکمیل سازوکار حساب‌های معاملاتی عمومی و بررسی حذف الزام وجه تضمین پیش از معامله هستند. این موارد، الزامات فنی مهمی در معیارهای ارتقاء بازار هستند و همچنین مقدمات لازم برای ادغام عمیق‌تر بازار سهام ویتنام با رویه‌های بین‌المللی را فراهم می‌کنند.

علاوه بر این، سازمان‌های نظارتی همچنان به ایجاد یک سازوکار مرکزی برای همکاری در تسویه حساب و ارتقاء زیرساخت فناوری اطلاعات ادامه می‌دهند و عملیات پرداخت، تسویه حساب و مدیریت ریسک روان و ایمن را تضمین می‌کنند. با توجه به ماهیت فروش استقراضی که می‌تواند در دوره‌های حساس بازار، ریسک‌ها را افزایش دهد، وزارت دارایی و کمیسیون اوراق بهادار دولتی تأیید کردند که آن را به شیوه‌ای کنترل‌شده و با مقررات سختگیرانه در مورد نسبت‌های حاشیه سود، محدودیت‌های استقراض و سبدهای اوراق بهادار واجد شرایط اجرا خواهند کرد.

سرمایه‌گذاران از سال ۲۰۲۶ فرصت دارند تا به صورت دوطرفه معامله کنند.

تحقیق و اجرای سازوکار فروش استقراضی از سال ۲۰۲۶، عزم و اراده‌ی نهاد مدیریتی را در تکمیل ساختار و کیفیت بازار سرمایه‌ی ویتنام نشان می‌دهد. این یک گام اساسی است که به نوسازی زیرساخت‌های تجاری، جذب جریان‌های سرمایه‌گذاری خارجی و تأیید تلاش‌های ویتنام در هدف ارتقاء بازار سهام به استانداردهای نوظهور در آینده کمک می‌کند.

چاو آنه

منبع: https://nhandan.vn/nghien-cuu-trien-khai-co-che-ban-khong-chung-khoan-tu-nam-2026-post922489.html