پول به شدت به سمت املاک و مستغلات و سهام جریان دارد و این نشان دهنده «کلان‌پول‌هایی» است که مبالغ هنگفتی را وام می‌دهند.

Techcombank، MBBank، SHB... بانک‌هایی هستند که وام املاک و مستغلات را در نیمه اول سال افزایش داده‌اند. این افزایش می‌تواند در مقایسه با پایان سال گذشته تا چند ده درصد باشد.

بسیاری از بانک‌ها در نیمه اول امسال شاهد افزایش شدید وام‌های معوق املاک و مستغلات بوده‌اند - عکس: کوانگ دین

گزارش‌های مالی بسیاری از بانک‌های تجاری برای سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۵ نشان می‌دهد که رشد اعتبار در نیمه اول امسال عمدتاً توسط بخش املاک و مستغلات هدایت شده است.

بانک‌ها پول زیادی را به بخش املاک و مستغلات "ریخته" می‌کنند

یکی از واضح‌ترین نمونه‌ها، تک‌کام‌بانک (TCB) است. در پایان ژوئن ۲۰۲۵، وام‌های معوق مشتریان TCB ​​به ۷۰۰,۸۰۱ میلیارد دونگ رسید که نسبت به ابتدای سال ۱۲.۳ درصد افزایش داشته است.

تا پایان سه ماهه دوم سال 2025، وام‌های معوق برای فعالیت‌های تجاری املاک و مستغلات در Techcombank به 227450 میلیارد دونگ رسید که معادل 33.62٪ از کل مانده اعتبار معوق کل بانک است.

سطح بدهی معوق فوق در مقایسه با ابتدای سال، ۲۱.۵۶ درصد افزایش یافته است که تقریباً دو برابر نرخ رشد کلی اعتبار Techcombank در مدت مشابه است.

نکته قابل توجه این است که ارقام فوق فقط وام‌های پرداختی به سازمان‌های اقتصادی فعال در بخش املاک و مستغلات را نشان می‌دهد و وام‌های معوقه از افراد مانند خرید خانه و تعمیرات خانه را شامل نمی‌شود - که این وام‌ها نیز بخش قابل توجهی از ساختار اعتباری بانک را تشکیل می‌دهند.

یادداشت‌های صورت‌های مالی Techcombank همچنین به وضوح بیان می‌کند که وام‌های حاشیه‌ای و وام‌های پیش‌پرداخت فروش مشتری در پایان ماه ژوئن 33805 میلیارد وند بوده است که نسبت به ابتدای سال 30.4 درصد افزایش یافته است. این وام از TCBS - یک شرکت اوراق بهادار تحت نظارت Techcombank - است که طبق رویه بین‌المللی (IFRS) در صورت‌های مالی بانک مادر ادغام می‌شود.

نه تنها تک‌کام‌بانک، بلکه بسیاری از بانک‌های تجاری دیگر نیز در حال ثبت گسترش قوی در فعالیت‌های وام‌دهی املاک و مستغلات هستند.

این بانک نیز مانند MBBank ، وام‌های معوقه به کسب و کارهای املاک و مستغلات را با 85534 میلیارد دونگ ثبت کرد که نسبت به ابتدای سال 33.3 درصد افزایش یافته است. این امر منجر به افزایش نسبت وام‌های تجاری املاک و مستغلات به کل وام‌های معوقه از 8.26 درصد به 9.72 درصد شد.

وام‌های حاشیه‌ای برای اوراق بهادار ارائه شده به مشتریان در MB Securities (MBS) نیز در گزارش بانک به روشنی توضیح داده شده است. بر این اساس، بدهی معوق در بازار اوراق بهادار MBS در پایان سه ماهه دوم سال 2025، 12795 میلیارد دانگ ویتنام است که افزایشی 24.3 درصدی را نشان می‌دهد.

SHB همچنین بدهی املاک و مستغلات 163،754 میلیارد وند را در پایان سه ماهه دوم سال 2025 ثبت کرد که نسبت به ابتدای سال تقریباً 28.4 درصد افزایش یافته است. بخش املاک و مستغلات 27.5 درصد از کل بدهی‌های معوق این بانک را تشکیل می‌دهد.

آیا نگران کننده است؟

در HDBank، وام‌های معوق به بخش املاک و مستغلات به 83,125 میلیارد دونگ رسید که در مقایسه با ابتدای سال 21.7 درصد افزایش یافته و تقریباً 16.4 درصد از کل وام‌های معوق را تشکیل می‌دهد. PGBank، VietBank و MSB... نیز بانک‌هایی هستند که رشد بالایی در اعتبار املاک و مستغلات ثبت کرده‌اند.

در جلسه آنلاین منظم دولت در ماه جولای با استان‌ها و شهرهای تحت مدیریت مرکزی که در ۷ آگوست برگزار شد، خانم نگوین تی هونگ - رئیس بانک مرکزی - گفت: اعتبار کل سیستم در ۷ ماه اول سال در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۴ حدود ۱۰ درصد افزایش یافته است - افزایشی نسبتاً بالا در مقایسه با ۶ درصد در مدت مشابه سال گذشته.

خانم هونگ با ابراز نگرانی از اینکه اعتبار به شدت به سمت املاک و مستغلات و اوراق بهادار جریان دارد، اذعان کرد که نرخ رشد اعتبار در این دو بخش بالاتر از میانگین است، اما این با جهت‌گیری رفع مشکلات بازار املاک و مستغلات سازگار است. هنگامی که پروژه از موانع قانونی رهایی یابد، نیاز به سرمایه برای اجرا اجتناب‌ناپذیر است.

در بخش اوراق بهادار، اگرچه نرخ رشد بالا است، اما این نسبت تنها ۱.۵ درصد از کل بدهی‌های معوق را تشکیل می‌دهد و باعث ایجاد ریسک سیستمی نمی‌شود.

اما همه خوشبین نیستند. یک متخصص برجسته در زمینه داده‌های مالی هشدار داد که افزایش شدید اعتبار املاک و مستغلات در حالی که مصرف و تولید به طور متناسب بهبود نیافته‌اند، می‌تواند به وضعیت «جریان اعتبار ناهماهنگ» منجر شود.

این بدان معناست که سرمایه بانکی به شدت به دارایی‌های بلندمدت تزریق می‌شود در حالی که تقاضای واقعی هنوز به اندازه کافی پایدار نیست و در صورت عدم تعادل بازار یا عدم پایداری رشد، به راحتی نوساناتی ایجاد می‌کند.

در همین حال، میزان وام‌ها (عمدتاً حاشیه سود) شرکت‌های اوراق بهادار در ویتنام 303000 میلیارد دانگ ویتنام است که بالاترین میزان تاکنون بوده و از اوج بازار 1535 واحد در سال 2022 فراتر رفته است.

بینه خان - سازمان مردم نهاد AN

منبع: https://tuoitre.vn/tien-chay-manh-vao-bat-dong-san-va-chung-khoan-lo-dien-nhung-ong-lon-cho-vay-khung-20250807213824887.htm