چرا ویترول تمام سرمایه خود را از خطوط هوایی ویترول خارج کرد و به این بازی میلیارد دلاری پایان داد؟

سرمایه‌گذاری مستقیم در صنعت هوانوردی فشار زیادی را بر ویترول وارد می‌کند. تصمیم به واگذاری به بهینه‌سازی منابع مالی، بهبود کارایی سرمایه‌گذاری و بازگشت سرمایه کمک خواهد کرد.

آقای نگوین کوک کی در مراسمی از خطوط هوایی ویترول سخنرانی می‌کند - عکس: خطوط هوایی ویترول

اخیراً، شرکت سهامی گردشگری ویترول (VTR) قطعنامه‌ای از هیئت مدیره مبنی بر بازپس‌گیری تمام بیش از ۱۸.۴۶ میلیون سهم خود در خطوط هوایی ویترول صادر کرد. ارزش معامله کمتر از ۱۰٪ از کل دارایی‌های این شرکت، بیش از ۳۱۳۴ میلیارد دونگ ویتنامی، تا پایان سه ماهه سوم سال ۲۰۲۵ تعیین شده است.

ویترول «قطعه ضروری» را رها می‌کند

پس از واگذاری، ساختار سهامداران Vietravel Airlines شامل Vietravel Group، T&T Airlines، T&T SuperPort، صندوق BVIM و تعدادی از سهامداران حقیقی خواهد بود.

آقای دو وین کوانگ - پسر دو کوانگ هین، رئیس بانک SHB - در حال حاضر رئیس هیئت مدیره خطوط هوایی ویترول است.

بلافاصله پس از آن، این شرکت هواپیمایی هواپیماهای بیشتری اضافه کرد، سرمایه چارتر خود را به ۲۶۰۰ میلیارد دونگ ویتنام افزایش داد و شبکه عملیاتی خود را در مسیرهای داخلی کلیدی و بسیاری از مقاصد گردشگری معروف گسترش داد.

آقای نگوین کوک کی - رئیس هیئت مدیره گروه گردشگری ویترول - گفت که این بازسازی به کسب و کار کمک می‌کند تا به نقاط قوت اصلی خود بازگردد. در این نقشه راه، خطوط هوایی ویترول به یک نام تجاری جدید، مستقل از اکوسیستم ویترول، تغییر نام خواهد داد.

جدایی ویترول از خطوط هوایی ویترول تعجب‌آور بود، زیرا آقای کی هنگام تأسیس آن تأکید کرد که این بخش جدایی‌ناپذیری از کسب‌وکار است.

فشار مالی ویترول

در سال ۲۰۱۹، برای آماده‌سازی پروژه خطوط هوایی ویترول، ویترول ۷۰۰ میلیارد دونگ ویتنام اوراق قرضه منتشر کرد. این اوراق قرضه دارای مدت ۲۴ ماه، نرخ بهره ۹.۲۵٪ در سال برای ۱۵ ماه اول و افزایش به ۱۱٪ برای مدت باقی‌مانده است.

گزارش مالی سال ۲۰۲۰ نشان می‌دهد که این شرکت بیش از ۷۰۰ میلیارد دونگ ویتنام در شرکت هواپیمایی مسافرتی ویتنام سرمایه‌گذاری کرده است. این یک سپرده مدت‌دار در یک شرکت مالی است که برای اطمینان از رعایت مقررات مربوط به حداقل سرمایه برای پروازها، مسدود شده است.

این گزارش همچنین بیان می‌کند که در همان سال، سررسید وام اوراق قرضه فرا رسید. وام‌ها و بدهی‌های لیزینگ مالی کوتاه‌مدت از بیش از ۲۳۷ میلیارد دونگ در پایان سال ۲۰۱۹ به ۱,۰۹۲ میلیارد دونگ در پایان سال ۲۰۲۰ افزایش یافت. وام‌ها و بدهی‌های لیزینگ مالی کوتاه‌مدت از تقریباً ۷۱۴ میلیارد دونگ به بیش از ۲۰ میلیارد دونگ کاهش یافت. کل بدهی‌های معوق ۱,۱۱۲ میلیارد دونگ است.

تا پایان سال ۲۰۲۲، کل وام‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت به بیش از ۷۲۱ میلیارد دونگ ویتنام کاهش خواهد یافت. این رقم تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۵، ۹۳۰ میلیارد دونگ ویتنام است.

در حالی که در پایان سال ۲۰۱۸، کل بدهی تنها نزدیک به ۱۱۵ میلیارد دانگ بود، سال قبل از آن بیش از ۳۰ میلیارد دانگ بود.

ساختار بدهی وام و لیزینگ مالی ویترول - نمودار: نگوین نگوین

درست در زمان راه‌اندازی خطوط هوایی ویترول در سال ۲۰۲۰، شیوع کووید-۱۹ باعث شد فعالیت‌های تجاری گردشگری تقریباً متوقف شود و هواپیماها برای مدتی نتوانستند پرواز کنند. درآمد خالص از ۷۴۳۲ میلیارد دونگ در سال ۲۰۱۹ به ۱۵۱۸ میلیارد دونگ و در سال بعد به ۹۱۳ میلیارد دونگ کاهش یافت. این شرکت در سال ۲۰۲۰ پس از کسر مالیات، ۹۹ میلیارد دونگ ضرر کرد و سال بعد نیز به ضرر ۳۵۰ میلیارد دونگ ادامه داد.

در همین حال، هزینه‌های مالی به طور مداوم از 10 میلیارد دونگ ویتنامی (2018) به 119 میلیارد دونگ ویتنامی (2021) افزایش یافت. حتی در سال 2020، این هزینه معادل 64٪ از سود ناخالص بود. از سال 2022 تاکنون، فعالیت‌های تجاری ویترول بهبود یافته است، اما این نسبت هنوز حدود 20٪ است.

ساختار سود ناخالص و هزینه‌های مالی ویترول - نمودار: نگوین نگوین

در 9 ماه اول سال 2025، درآمد خالص ویترول به 5438 میلیارد وند رسید که نسبت به مدت مشابه سال گذشته افزایش اندکی معادل 1 درصد داشته است. با این حال، سود پس از کسر مالیات تنها به 11 میلیارد وند رسید که تقریباً 65 درصد کاهش یافته است. از این میزان، سود سه ماهه سوم کمی بیش از 4 میلیارد وند بود که تقریباً 71 درصد کاهش یافته است. با توجه به هزینه‌های ورودی که باعث افزایش تقریباً 4 درصدی بهای تمام شده کالاهای فروخته شده شد، هزینه‌های مالی به دلیل تأثیر نوسانات نرخ ارز، تقریباً 11 درصد افزایش یافت.

رهبران ویترول گفتند که تصمیم به واگذاری به بهینه‌سازی منابع مالی، بهبود بهره‌وری سرمایه‌گذاری، بازگشت سرمایه و افزایش انعطاف‌پذیری در همکاری با خطوط هوایی به جای حفظ فعالیت‌های سرمایه‌گذاری مالکیت مستقیم کمک خواهد کرد.

اخیراً، شرکت اوراق بهادار SHS گزارشی تحلیلی منتشر کرده است که ارزیابی می‌کند صنعت هوانوردی در حال ورود به رقابتی شدید بین خطوط هوایی است. خطوط هوایی ویتنام و ویتجت ایر با در اختیار داشتن بیش از ۸۶ درصد از سهم بازار داخلی، بر این صنعت تسلط دارند. خطوط هوایی مانند بامبو ایرویز، پاسیفیک ایرلاینز و ویترول ایرلاینز در تلاشند تا سهم بازار خود را از طریق تجدید ساختار، نوآوری استراتژیک و گسترش شبکه پروازی گسترش دهند.

علاوه بر این، شرکت‌های بزرگ نیز با تأسیس شرکت سان گروپ، سان فوکوک ایرویز، شروع به ورود به بازار کرده‌اند. فشار رقابتی در این صنعت رو به افزایش است و باعث بهبود خدمات و تنوع‌بخشی به مدل‌های کسب‌وکار می‌شود.

بازگشت به موضوع

نگوین نگوین

منبع: https://tuoitre.vn/vi-sao-vietravel-thoai-sach-von-khoi-vietravel-airlines-khep-lai-cuoc-choi-tien-ti-20251129084047514.htm