Les efforts récents du marché boursier vietnamien ont été quelque peu reconnus, lorsque la société de recherche de données d'investissement MSCI a réduit le nombre de critères nécessitant une amélioration du marché de 9 à 8.
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| Il est fort probable que les actions vietnamiennes soient incluses dans la liste de révision du MSCI pour une mise à niveau au cours du prochain cycle en 2025. |
Des progrès ont été constatés
Le marché boursier vietnamien ne devrait pas créer de surprises dans le rapport d'évaluation de l'accessibilité du marché mondial MSCI 2024 récemment publié. Cependant, la bonne nouvelle est que, contrairement à 2023, MSCI a estimé que le Vietnam a amélioré sa note de transférabilité, passant de « nécessite une amélioration » à « aucun problème majeur ».
« Le Vietnam a connu des améliorations en matière de transférabilité grâce à l'augmentation des transferts hors bourse et en nature résultant des changements réglementaires », a souligné MSCI.
Ainsi, après avoir réduit un critère, il ne reste que 8 critères que le marché boursier vietnamien n'a pas respectés, notamment la limite de propriété étrangère, la marge de manœuvre des investisseurs étrangers, l'égalité des droits pour les investisseurs étrangers, la liberté du marché des changes, l'enregistrement des investisseurs et l'établissement de comptes, la réglementation du marché, le flux d'informations et la compensation.
Avec S&P Down Jones (Standard & Poor's) et FTSE Russell, MSCI est l'une des trois principales agences de notation de marché dont les critères d'évaluation sont plus stricts. Cependant, il n'est pas nécessaire de respecter tous les critères.
Les Philippines sont généralement classées comme un marché émergent par MSCI, mais le rapport de juin 2024 indique encore cinq critères nécessitant des améliorations. Les experts vietnamiens prévoient que le Vietnam sera probablement inclus dans la liste de révision MSCI en vue d'une reclassification lors du prochain cycle en 2025, puis officiellement en 2026.
Entre-temps, l'objectif à court terme que vise le marché boursier vietnamien est d'être reclassé d'un marché frontière à un marché émergent secondaire par FTSE Russell après de nombreuses années sur la liste de surveillance depuis septembre 2018. Dans le rapport le plus récent, en mars 2024, FTSE Russell a hautement apprécié les efforts du Vietnam grâce à l'engagement du Premier ministre Pham Minh Chinh montrant sa détermination à se moderniser.
Le rapport a également souligné qu'un groupe de travail travaille avec la Commission des valeurs mobilières de l'État pour évaluer les propositions d'un nouveau modèle de paiement et a encouragé les réunions entre les organisations vietnamiennes et la communauté internationale pour mieux comprendre les difficultés d'accès au marché des valeurs mobilières vietnamien.
« Pour atteindre l'objectif de modernisation d'ici 2025, le Vietnam doit rapidement confirmer et diffuser largement le nouveau modèle de paiement, notamment en définissant les rôles et responsabilités nécessaires. Parallèlement, le Vietnam doit fournir une feuille de route, avec des étapes précises, pour atteindre cet objectif », a indiqué FTSE Russell dans son dernier rapport, ainsi que dans ses analyses du marché boursier vietnamien.
Poursuite des efforts pour moderniser le marché
Revenant sur le chemin parcouru pour satisfaire aux critères de mise à niveau du marché au cours du dernier semestre, M. Do Thanh Tung, directeur adjoint de l'analyse chez Rong Viet Securities Joint Stock Company, a déclaré que les efforts déployés pour gérer la question des dépôts des investisseurs étrangers constituent le catalyseur qui permettra la mise à niveau dans un avenir proche. Les préparatifs pour la mise à niveau sont activement mis en œuvre. Cependant, le retard dans la mise en service du système KRX a suscité une certaine déception, mais les attentes restent élevées.
De nombreux experts s'attendent à ce que la mise en œuvre du système KRX pose les bases d'une solution aux goulets d'étranglement actuels du marché boursier vietnamien, afin de le faire passer du statut de marché frontalier à celui de marché émergent. Fin avril 2024, la Bourse de Hô-Chi-Minh-Ville (HoSE) a soumis à la Commission nationale des valeurs mobilières un document approuvant la mise en service officielle du projet, et a simultanément transmis aux sociétés de valeurs mobilières un plan de conversion du système de négociation vers KRX.
Cependant, le projet susmentionné a dû être abandonné, la Commission nationale des valeurs mobilières ayant estimé qu'il n'y avait pas de base suffisante pour approuver la proposition de HoSE. Outre la déclaration au ministère des Finances , à la Bourse du Vietnam (VNX) et aux bénéficiaires (HNX, VSDC) afin de garantir la conformité avec les réglementations légales ou les documents des membres concernant l'état de préparation à la connexion, le projet nécessite également un procès-verbal d'acceptation générale. Le système KRX doit également être approuvé pour le niveau de sécurité de l'information (niveau 4) conformément à la réglementation du ministère de l'Information et des Communications.
Techniquement, selon M. Nguyen Chi Thanh, directeur général de SHS, la conversion des données de l'ancien système vers le nouveau système prend moins d'un jour ouvrable, ce qui permettra au projet KRX d'être opérationnel dès le 2 septembre. La Commission nationale des valeurs mobilières a souligné l'absence de nombreuses tâches. De plus, les investisseurs sont ceux qui négocient directement sur le nouveau système ; ils ont donc le droit et la nécessité de bien comprendre les spécificités du nouveau système avant sa mise en service.
Des efforts importants sont nécessaires pour mettre en service le projet KRX et progresser vers l'objectif de modernisation. Début juin, la Commission des valeurs mobilières de l'État a approuvé son programme d'action visant à mettre en œuvre la Stratégie de développement du marché boursier à l'horizon 2030.
Ce document s'inscrit dans le prolongement de la Stratégie de développement du marché boursier à l'horizon 2030, approuvée par le Premier ministre, et du Programme d'action du ministère des Finances. Il concrétise les solutions en tâches/projets spécifiques associés à chaque étape de développement, avec une attribution précise des tâches à chaque unité, sous la responsabilité directe de la Commission nationale des valeurs mobilières, pour atteindre les objectifs. L'accélération de la modernisation du marché figure également parmi les objectifs fixés.
Source : https://baodautu.vn/chung-khoan-cho-giai-bai-toan-nang-hang-d217402.html
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