Les valeurs immobilières ont subi des pressions à la vente ces derniers jours - Photo : BONG MAI
Message sur le contrôle de la spéculation immobilière.
M. Ho Huu Tuan Hieu, expert en stratégie d'investissement chez SSI Research, estime que la réaction prudente du marché est compréhensible car l'immobilier est un secteur ayant un impact important sur de nombreux secteurs économiques , allant de la banque et des matériaux de construction aux biens de consommation.
Il a soutenu qu'il convenait d'envisager la question dans une perspective à long terme plutôt que de réagir uniquement aux sentiments passagers. Comparé à la période de contrôle strict du marché immobilier en Chine entre 2016 et 2020, le contexte actuel au Vietnam est très différent.
Le Vietnam connaît toujours une urbanisation rapide, avec une population jeune et une forte demande immobilière. Le taux de nouvelles urbanisations avoisine les 38 %, bien inférieur aux près de 60 % enregistrés en Chine lors de sa période de surproduction.
D'après M. Hieu, le nombre d'acquéreurs âgés de 30 à 40 ans au Vietnam demeure élevé, ce qui laisse présager une croissance continue de la demande immobilière dans les années à venir. Les mesures de contrôle actuelles visent principalement à freiner la spéculation, à réguler les flux de capitaux et à rendre les prix des logements plus accessibles à la population.
Il a souligné que la question du contrôle des prix du logement et de la lutte contre la spéculation n'est pas nouvelle. Il convient de noter que, parallèlement à la maîtrise de la spéculation, les autorités s'emploient activement à lever les obstacles juridiques et à accroître l'offre. De nombreux projets devraient redémarrer en 2025 après une longue période de stagnation.
L'approche de l'organisme de réglementation a également évolué vers une plus grande flexibilité, permettant la résolution des obstacles juridiques par étapes afin que les projets puissent être mis en œuvre plus rapidement, au lieu d'attendre la fin de toute la procédure comme auparavant.
Ainsi, les entreprises qui se concentrent sur les besoins réels en matière de logement et qui développent des projets dans les centres-villes ou les zones périurbaines des grandes villes dotées d'infrastructures de qualité conservent un potentiel de croissance. Parallèlement, les entreprises propriétaires de terrains éloignés des centres-villes et fortement dépendantes des capitaux spéculatifs seront confrontées à une pression accrue à mesure que les réglementations se durcissent.
D'après M. Hieu, les perspectives du secteur immobilier pour la période à venir seront très contrastées, contrairement à la croissance uniforme observée lors des cycles précédents. Au lieu de considérer l'ensemble du secteur comme une tendance unique, les investisseurs doivent sélectionner avec soin les entreprises et se concentrer sur celles qui profitent à la fois de la demande de logements et de l'augmentation de l'offre dans les grandes villes.
Que va-t-il arriver aux actions immobilières ?
S'adressant à Tuoi Tre Online , Mme Nguyen Thi Thanh Nhan, analyste chez FinSuccess Investment Joint Stock Company, a déclaré qu'à court terme, les actions immobilières devraient rester sous pression à la baisse, car le sentiment du marché est sensible à des facteurs tels que le crédit, les problèmes juridiques liés aux projets et le resserrement des mécanismes de négociation visant à prévenir la spéculation.
L'impact ne sera pas uniforme au sein du secteur, ce qui entraînera des disparités importantes. Les entreprises fortement endettées, dépendantes des obligations et détenant d'importants stocks seront les plus exposées aux risques. Au deuxième trimestre 2026, environ 59 000 milliards de VND d'obligations seront émises, dont 79 % (près de 46 000 milliards de VND) seront des obligations immobilières. Environ 120 000 milliards de VND d'obligations immobilières arriveront à échéance en 2026.
Par ailleurs, le stock de biens immobiliers résidentiels détenus par plus de 70 sociétés cotées a atteint près de 430 000 milliards de VND. Certaines sociétés, comme Phat Dat, Dat Xanh et Novaland, affichent encore des ratios stock/dette élevés.
Selon Mme Nhan, l'orientation actuelle de la gestion ne vise pas à entraver les entreprises qui développent de véritables projets, mais plutôt à contrôler la spéculation. L'objectif est de maintenir la part des crédits immobiliers autour de 25 % du total des prêts en cours, d'orienter les capitaux vers les besoins réels en logement, d'accroître la transparence des données de marché conformément au décret 357/2025 et de donner la priorité au développement du logement social.
Les actions des entreprises leaders disposant de réserves foncières saines, de finances solides et d'un faible niveau d'endettement se stabiliseront plus rapidement une fois que le climat des marchés se sera équilibré. Par ailleurs, la valorisation des entreprises aux fondamentaux solides est revenue à son niveau moyen des cinq dernières années.
Selon elle, les investisseurs doivent faire preuve de prudence à court terme, éviter d'acheter des actions spéculatives qui ont fortement chuté et attendre des signes de flux de trésorerie stables pour sélectionner des actions présentant des bases financières et des projets véritablement solides.
Source : https://tuoitre.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-co-phieu-bat-dong-san-20260522101449725.htm
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