Expert : La baisse de l’indice VN est appropriée, de nombreux signaux positifs sont à venir

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Lors de la première séance de la semaine, le 8 septembre, l'indice VN-Index a poursuivi sa baisse de 42,44 points, s'établissant à près de 1 624,5 points. Plusieurs valeurs cotées à la Bourse d'Honolulu ont clôturé dans le rouge, entraînant la chute de l'indice. Le secteur bancaire a enregistré la plus forte baisse. Parallèlement, les investisseurs étrangers ont réalisé des achats nets de plus de 955 milliards de VND, se concentrant sur les titres HPG, SSI et CTG.

De nombreuses sociétés de courtage anticipent la poursuite de la baisse. Yuanta Vietnam Securities prévoit que le marché pourrait continuer à reculer lors de la prochaine séance et que l'indice VN-Index pourrait tester à nouveau le niveau de support de 1 600 points. Par ailleurs, un rebond technique est possible à ce niveau, mais les risques à court terme demeurent élevés ; il est donc déconseillé aux investisseurs de se livrer à des achats opportunistes.

L'indicateur de sentiment a fortement chuté en zone baissière. La tendance à court terme du marché a été dégradée de neutre à baissière. Par conséquent, les investisseurs peuvent envisager de réduire leur exposition aux actions et il est déconseillé d'en acheter de nouvelles pour le moment.

TPBank Securities estime que l'indice VN-Index subit une forte pression à la baisse, signalant ainsi une rupture de la tendance à court terme. Notamment, une figure de double sommet s'est clairement formée, tandis que les indicateurs de momentum affichent une divergence négative, indiquant que le risque de baisse des cours persiste.

Par conséquent, la correction devrait se poursuivre à court terme, avec un objectif de repli possible vers la zone des 1 511 points. Toutefois, la zone des 1 600 points demeure le principal support et pourrait favoriser un rebond technique. Il s'agit d'une opportunité à court terme pour les investisseurs de réduire leur exposition ou de restructurer leur portefeuille vers un niveau plus sûr.

Partageant cet avis,ACB Securities a indiqué que, par rapport au pic atteint vendredi matin, le marché a reculé de 87 points, soit 5 % par rapport au sommet de 1 711 points. Cependant, comparé au creux de 1 483 points enregistré après le faux pas du début août, ce pic correspond à une hausse d'environ 15 %.

Une baisse de 5 % après une hausse de 15 % pourrait encore constituer une correction raisonnable. La pression à la vente s'est concentrée sur les valeurs bancaires ces deux dernières séances. Les valeurs bancaires qui avaient fortement progressé lors de la séance précédente sont désormais celles qui ont le plus reculé, notamment VPB.

Toutefois, dans un contexte macroéconomique relativement stable et compte tenu des résultats de révision à la hausse qui seront annoncés par le FTSE début octobre, une forte correction du marché offrira aux investisseurs l'opportunité d'accroître la part de leur portefeuille d'actions aux prochains niveaux de support du marché.

Signaux positifs

Le marché a franchi une nouvelle étape dans son processus de modernisation. La circulaire 25/2025 de la Banque d'État a été officiellement publiée, apportant de nombreuses modifications importantes qui créeront des conditions favorables à la participation des capitaux étrangers au marché boursier.

En particulier, certaines réglementations liées à la mise à niveau entreront en vigueur immédiatement, ce qui est crucial pour la prochaine révision de la classification boursière du FTSE le 7 octobre.

La circulaire n° 25 a introduit des dispositions autorisant les investisseurs étrangers réalisant des investissements indirects au Vietnam à mandater des établissements financiers pour ouvrir, clôturer et utiliser des comptes de paiement. Les banques et leurs succursales sont autorisées à identifier les investisseurs étrangers et les organismes habilités conformément à la législation relative à la lutte contre le blanchiment d’argent.

La circulaire autorise également l'utilisation du système SWIFT (système mondial d'information financière) pour ouvrir et utiliser des comptes de paiement pour les investisseurs étrangers, et autorise l'ouverture de comptes de paiement en devises étrangères par voie électronique.

À noter que les retraits et transactions électroniques sur les comptes de paiement ne nécessitent plus de vérification biométrique, ce qui améliore la flexibilité et la commodité pour les investisseurs.

Avant la circulaire n° 25, la Banque d’État avait publié la circulaire n° 03/2025 réglementant l’ouverture et l’utilisation des comptes en dongs vietnamiens pour les activités d’investissement indirect. Le ministère des Finances a également publié la circulaire n° 20/2025 modifiant la circulaire n° 51/2021 et portant sur les obligations de communication d’informations et les régimes de déclaration des investisseurs étrangers.

Ces modifications ont considérablement simplifié les procédures administratives et raccourci le délai d'ouverture d'un compte. Selon le ministère des Finances, le délai de traitement d'une demande est désormais d'environ deux semaines seulement, ce qui correspond aux attentes des investisseurs étrangers et se rapproche des pratiques internationales.

M. Tran Hoang Son, directeur de la stratégie de marché chez VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS), a déclaré que l'indice VN-Index a progressé d'environ 32 % depuis le début de l'année et de plus de 50 % par rapport à son point bas. Par conséquent, à un certain stade, notamment après une période de forte hausse, l'indice VN-Index a atteint d'importants niveaux de résistance. La progression montre souvent des signes de ralentissement, voire quelques corrections, avant d'atteindre un nouveau sommet.

Après les fêtes, la liquidité a montré des signes de ralentissement, les investisseurs se montrant prudents dans l'attente d'informations importantes en septembre, notamment concernant une éventuelle baisse des taux d'intérêt de la Fed, une amélioration de sa note de marché ou des indicateurs macroéconomiques majeurs. Par ailleurs, les investisseurs étrangers ont récemment été vendeurs nets, avec des ventes de plus de 29 000 milliards de VND pour le seul mois d'août. Au total, depuis le début de l'année, ce groupe a vendu en net plus de 60 000 milliards de VND.

Conjuguée à d'autres signaux tels que les taux de change, cette situation incite les investisseurs à adopter une attitude attentiste. Les prises de bénéfices à court terme sont un phénomène tout à fait normal. Si l'indice VN-Index franchit à la baisse les zones de support situées entre 1 600 et 1 620 points, le marché connaîtra une phase de correction en zigzag à la baisse.

À court terme, des signaux de correction se manifestent, mais les investisseurs ne doivent pas s'inquiéter outre mesure, car il pourrait s'agir d'une correction technique au sein d'une tendance haussière de plus long terme. Il est conseillé aux investisseurs de surveiller de près l'indice et la liquidité, en particulier les zones de support importantes telles que 1 630 ou 1 600 points. Si le VN-Index clôture en dessous de cette zone, les investisseurs doivent faire preuve de prudence et attendre une distribution des capitaux au niveau des zones de support inférieures.

Selon un représentant de la société de courtage susmentionnée, la Fed devrait abaisser ses taux d'intérêt dès sa réunion de septembre. Si tel est le cas, un signal d'assouplissement monétaire sera envoyé et, pour le Vietnam, les pressions sur le taux de change devraient s'atténuer, ce qui aura un impact positif sur les prix des différentes classes d'actifs, notamment les actions.

Concernant l'évolution macroéconomique du Vietnam cette année, les chiffres d'août relatifs à la croissance des importations et des exportations, aux ventes au détail et à l'activité manufacturière témoignent d'une reprise. Les principaux indicateurs laissent entrevoir une croissance du PIB supérieure à 8 % au troisième trimestre. Les investisseurs étrangers pourraient renouer avec les achats nets d'ici la fin de l'année et début de l'année prochaine.

Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-gia-vn-index-giam-la-phu-hop-nhieu-tin-hieu-tich-cuc-dang-den-20250909063737303.htm