Développement « déballage »
Monsieur, vous avez mentionné que le sentiment dominant actuellement est un état de « décompression ». Que signifie « décompression », et pourquoi utilisez-vous cette image pour décrire l'entrée de l'économie vietnamienne dans un nouveau cycle ?
Dr Tran Dinh Thien : D'un point de vue émotionnel, au vu de la situation actuelle – l'entrée dans la première année d'un nouveau cycle de développement avec des objectifs très ambitieux – les perspectives à long terme sont positives. Ayant moi-même connu de nombreux hauts et bas économiques, je ressens actuellement avec force le sentiment d'un environnement détendu.
Il ne s'agit pas d'une simple « percée » au sens conventionnel du terme, mais plutôt d'un déblocage du développement. Après plus de 40 ans de réformes, l'économie a accumulé une énergie considérable, mais elle a également été freinée par de nombreux goulets d'étranglement. Souvent, une ouverture trop rapide, sans marge de manœuvre suffisante, engendre de nouveaux goulets d'étranglement. Désormais, l'objectif est de lever ces goulets d'étranglement, voire ces « goulets d'étranglement imbriqués ».
Une économie débridée suscite toujours des inquiétudes, notamment celle des excès. Mais lorsqu'on laisse l'économie évoluer librement, de manière expérimentale et créative, son potentiel se déploie pleinement et elle croît normalement. Une économie trop longtemps contrainte a peu de chances de prospérer.
Dr Tran Dinh Thien : Au vu de la situation actuelle – l’entrée dans la première année d’un nouveau cycle de développement avec des objectifs très ambitieux – les perspectives à long terme sont positives.
Il semble que le déballage soit du ressort du marché et des entreprises. Mais il a souligné que la condition préalable est que l'État soit lui aussi « déballé ». Qu'entendez-vous par là, monsieur ?
Pour décompresser l'économie, l'État doit être allégé. Cela implique de supprimer les contraintes inutiles et de libérer la réflexion et les mécanismes. Si le système est paralysé par trop de craintes et une bureaucratie excessive, les entreprises ne peuvent pas prospérer.
Compte tenu du niveau actuel de tensions, il est raisonnable de penser que ce processus de décompression sera profond et non de simples slogans. Mais soyons francs : décompresser l’État ne se résume pas à corriger quelques procédures, mais à changer son mode de fonctionnement.
La confiance des citoyens et des entreprises envers l'appareil gouvernemental est directement liée à la capacité de ce dernier à résoudre ses problèmes. Dans certains domaines, la confiance était autrefois grande, mais avec le temps, des doutes sont apparus. Cela souligne clairement la nécessité d'une réforme en profondeur de l'appareil gouvernemental, d'un renforcement de la discipline et de la prévention de la création de nouvelles difficultés ou de nouveaux désagréments pour les citoyens et les entreprises.
Pour qu'un pays progresse, il ne doit pas être freiné par les intérêts particuliers de certains secteurs ou localités. Surmonter ces obstacles n'est pas chose aisée, mais c'est une étape indispensable pour créer une dynamique de forte croissance.
Le secteur national n'a pas reçu l'importance qu'il mérite.
Avec le recul de plus de 40 ans de réformes, il estime que l'une des principales lacunes réside dans le fait que le secteur national n'a pas reçu l'attention qu'il mérite. Mais que signifie exactement pour lui l'expression « conditions égales » ?
Je crois que d'importantes disparités de développement persistent car le secteur national n'a pas reçu l'attention qu'il mérite, tandis que les conditions favorables au secteur étranger sont plus manifestes.
En réalité, les investisseurs étrangers n'ont pas forcément besoin d'incitations directes. La signature et la participation du Vietnam à de nombreux accords de libre-échange constituent déjà, de fait, des incitations. Les entreprises étrangères n'ont pas à payer de taux d'intérêt élevés car elles n'empruntent pas – ou rarement – de capitaux au Vietnam et supportent peu de coûts de transaction. De plus, l'environnement des affaires y est plus stable, ce qui représente déjà une incitation.
Il convient donc de lever les obstacles rencontrés par les entreprises vietnamiennes et de créer un environnement commercial équitable pour les entreprises nationales, comparable à celui des entreprises étrangères. L'objectif est de créer un environnement commercial au moins équivalent pour les entreprises vietnamiennes, et non un environnement qui les désavantage.
Pouvez-vous donner un exemple précis ?
L'exemple le plus flagrant est celui des taux d'intérêt. Les entreprises vietnamiennes ne peuvent être compétitives si elles doivent emprunter des capitaux à des taux d'intérêt de 9 à 10 %, voire de 13 à 15 %, alors que les entreprises étrangères bénéficient de taux de 5 à 7 % ou moins. Pour que les entreprises nationales prospèrent, le coût du capital doit être ramené à un niveau raisonnable.
Outre la complexité des procédures et les coûts de transaction, les entreprises vietnamiennes supportent également un fardeau plus lourd. Une réduction de ces coûts leur apporterait des avantages considérables, favorisant ainsi l'investissement, l'innovation et la compétitivité.
L'objectif principal du gouvernement central pour la période à venir est de soutenir fermement le secteur économique national, en créant un environnement commercial favorable et équitable, comparable à celui dont bénéficient les entreprises étrangères. De plus, les deux secteurs, composantes essentielles de l'économie vietnamienne, doivent progresser conjointement afin d'atteindre les normes internationales modernes.
Les cérémonies de pose de la première pierre de nombreux projets d'envergure en 2025 démontrent que le Vietnam a élaboré une stratégie nationale d'investissement axée sur les projets de grande envergure.
Certains craignent que le fait de privilégier les entreprises nationales puisse être interprété comme un frein aux investissements directs étrangers. Qu'en pensez-vous ?
Il nous faut comprendre la véritable nature de la situation : si les entreprises étrangères bénéficient d'un environnement favorable, les entreprises nationales devraient également bénéficier de conditions comparables.
Nous ne cherchons pas à freiner les investissements directs étrangers, mais plutôt à soutenir les entreprises vietnamiennes par l'égalité et l'équité. L'enjeu est de créer un terrain d'entente plus favorable pour les deux parties.
Je tiens également à préciser que de nombreux pays asiatiques ont des stratégies très claires : ils n’attirent pas agressivement les petites et moyennes entreprises (PME) étrangères, car ce groupe apporte souvent une faible valeur ajoutée et exerce une pression considérable sur l’environnement réglementaire. Au cours des 10 à 15 dernières années, le Vietnam n’a pas clairement défini son approche, ce qui a entraîné de nombreuses conséquences négatives.
Stratégie nationale d'investissement
Pour ce qui est de 2026, il a déclaré que la situation serait difficile, mais que les opportunités étaient bien visibles. Quelles sont, selon lui, les plus grandes opportunités ?
Tout d'abord, nous disposons d'un puissant moteur de croissance : la levée des blocages dans les projets en suspens. Comme indiqué précédemment, l'ampleur de ces projets est telle qu'il est difficile de les quantifier précisément. Même la suppression d'une partie seulement aurait un impact significatif sur la croissance.
Plus important encore, lever les obstacles ne consiste pas seulement à « sauver » les anciens projets, mais aussi à identifier et à éliminer les incohérences des mécanismes et processus actuels. Une fois ces points de blocage identifiés et résolus, ils ne se reproduiront pas dans les nouveaux projets. Les projets suivants seront mis en œuvre plus rapidement, plus facilement et plus efficacement, au lieu de se retrouver dans la situation où « un obstacle est levé pour en faire surgir un autre ».
L’expérience récente a démontré que lorsque le gouvernement prend des mesures décisives, notamment dans le secteur du logement, l’examen de chaque projet permet de mettre au jour de nombreuses procédures et processus inadaptés. Le recensement de ces obstacles contribuera à la mise en place d’un mécanisme plus efficace. C’est dans cet esprit que le Secrétaire général a insisté à maintes reprises.
L'efficacité, dans cette perspective, devrait être considérée comme le principal moteur de la croissance dans les prochains mois, au même titre qu'un investissement accru de ressources. Aborder la question sous cet angle est tout à fait justifié.
Outre la lutte contre le gaspillage, comment évaluez-vous la stratégie nationale d'investissement qui se dessine à travers les grands projets ?
Les cérémonies de lancement de nombreux projets d'envergure en 2025 témoignent de la volonté du Vietnam d'élaborer une stratégie nationale d'investissement axée sur ces grands projets. Leur mise en œuvre coordonnée au cours des cinq prochaines années devrait engendrer une forte dynamique de croissance.
Cette approche permet notamment de mobiliser des capitaux privés, qui représentent environ 70 à 80 % des ressources d'investissement totales, tandis que les investissements publics n'en représentent que 20 à 30 %. Ce ratio renforce le rôle du secteur privé et constitue le fondement d'une croissance durable à moyen terme.
Par ailleurs, un système de transport complet et synchronisé permettra de réduire considérablement les coûts logistiques. Actuellement, au Vietnam, ces coûts représentent 17 à 18 % du PIB. Une réduction de seulement 1 à 2 % de ce montant équivaudrait à générer 1 à 2 % de PIB supplémentaire.
Un système de transport complet et synchronisé permettra de réduire considérablement les coûts logistiques. Photo : Hoang Ha
Mais il a également mis en garde contre les risques liés aux « injections de capitaux à l'ancienne ». Quels sont donc les principaux risques ?
Injecter des capitaux à l'ancienne, sans que les autres conditions soient réunies, mettra l'économie en péril. Si nous nous contentons de promouvoir l'idée de « concentrer les capitaux sur les infrastructures clés », nous ignorerons le fait que ces infrastructures clés sont dépourvues de nombreux autres éléments : infrastructures, ressources humaines, mécanismes et capacité de gouvernance.
C'est comme un train doté d'une puissante locomotive mais sans roues ni conducteur. Par conséquent, outre l'allocation des ressources, toutes les autres conditions nécessaires doivent être parfaitement réunies.
Il a insisté sur « l’autonomisation au service de la créativité », mais a également déclaré que « cette autonomisation doit s’accompagner de mécanismes garantissant la sécurité de ceux qui la mettent en œuvre ». Où se situe l’obstacle ?
Le gouvernement central a désormais créé des conditions très favorables à l'initiative des collectivités territoriales. Celles-ci sont libres de proposer et de gérer des projets complexes de leur propre initiative. Cette approche est tout à fait louable : elle encourage la créativité au lieu de la brider avec des modèles obsolètes.
Mais l’autonomisation doit s’accompagner de mécanismes garantissant la sécurité de ceux qui la mettent en œuvre. Une autonomisation sans protection découragera toute action, et elle ne sera alors qu’une simple formalité. Autonomiser les personnes et garantir leur sécurité relève de la responsabilité de l’État, du gouvernement central, et ne saurait être laissée aux autorités locales ou aux entreprises pour se défendre seules face aux risques.
Les entreprises ont besoin de taux d'intérêt bas et stables.
Une question cruciale concerne les taux d'intérêt. Il a déclaré que le plus difficile n'est pas de baisser les taux d'intérêt individuellement, mais de les ramener à un niveau soutenable. Pourquoi ?
Baisser les taux d'intérêt pour certains groupes pendant une courte période, à titre de mesure de soutien, est nécessaire. Cependant, une réduction localisée et de courte durée, suivie d'une forte hausse des taux à long terme, ne résout pas fondamentalement le problème stratégique. Ce dont les entreprises vietnamiennes, dont la grande majorité sont petites et fragiles, ont besoin, c'est d'un environnement de taux d'intérêt bas, stables et durables. Ce n'est qu'à cette seule condition que l'ensemble du monde des affaires pourra en bénéficier, en établissant les bases d'une planification stratégique à long terme et en garantissant un accès équitable au capital face à la concurrence étrangère.
Les taux d'intérêt au Vietnam restent nettement supérieurs à ceux de nombreux autres pays. La question est de savoir comment les abaisser. En principe, ce point mérite une attention particulière et requiert un soutien étatique particulièrement ferme et courageux.
Il est également important d'envisager les taux d'intérêt de manière cyclique. Lorsque les retraits de fonds sont importants, un écart apparaît immédiatement entre l'épargne et le crédit. Si cet écart se creuse, les taux d'intérêt augmentent pour s'ajuster ; il s'agit d'une réaction naturelle du marché. Ce phénomène ne doit pas susciter d'inquiétude, car cela pourrait facilement engendrer panique et instabilité.
Avez-vous des suggestions précises pour baisser les taux d'intérêt sans répéter les erreurs du passé ?
Compte tenu du budget relativement abondant de l'État, le gouvernement peut certainement utiliser des outils fiscaux pour soutenir les taux d'intérêt des entreprises.
Par exemple, le gouvernement pourrait subventionner le système bancaire à hauteur de 1 à 2 points de pourcentage sur les taux d'intérêt, à condition que les banques commerciales abaissent uniformément leurs taux de prêt dans l'ensemble de l'économie, quel que soit l'emprunteur, pendant une période déterminée, possiblement de deux à trois ans, voire plus. Elles pourraient ensuite continuer à baisser les taux de quelques points de pourcentage supplémentaires, selon la conjoncture, ramenant ainsi progressivement les taux d'intérêt nationaux aux niveaux internationaux.
Une fois les taux d'intérêt suffisamment stabilisés, le soutien budgétaire sera retiré progressivement, en fonction de la vigueur de l'économie vietnamienne et des besoins des entreprises vietnamiennes. L'objectif principal est d'aider ces dernières à se prémunir contre des coûts de capital excessifs afin qu'elles puissent être compétitives. Seul l'État peut agir en ce sens ; nous ne pouvons pas compter sur les banques, car ce sont aussi des entreprises.
Je comprends que le ministère des Finances soit souvent réticent à accorder des subventions sur les taux d'intérêt, car les programmes précédents se sont révélés inefficaces. Cette réticence est justifiée. Toutefois, s'il persiste à craindre le risque et refuse de concevoir un mécanisme fondamentalement différent, le problème du coût élevé du capital pour les entreprises vietnamiennes restera entier.
D'un point de vue technique et économique, rien n'est impossible. La difficulté réside souvent moins dans la technologie que dans l'état d'esprit, le degré de détermination et la volonté d'agir.
Si vous deviez identifier les principaux obstacles à la croissance à moyen terme, lesquels choisiriez-vous ?
Premièrement, il y a la question foncière. C'est un risque majeur. La terre est un atout national, mais aussi un facteur de développement, une forme de capital d'investissement (le concept même de capital que Karl Marx a analysé dans *Le Capital*). Le problème est que nous n'avons pas encore opéré, conformément à la tendance des transformations efficaces, la transition d'un « atout national – territoire » à une « ressource de marché – capital d'investissement » à la disposition des acteurs du marché. Les droits de propriété n'ont pas été pleinement définis selon les principes du marché.
Deuxièmement, se pose la question du capital. Les entreprises rencontrent toujours d'importantes difficultés pour lever des fonds. Si les investissements publics sont distribués massivement, avec d'importants flux de capitaux, le secteur privé vietnamien est le plus lent en termes de croissance du capital parmi les secteurs manufacturiers, tandis que les capitaux destinés aux secteurs spéculatifs augmentent rapidement. L'accès au capital pour l'économie est donc risqué, créant un goulot d'étranglement majeur en raison des nombreux obstacles liés aux conditions de crédit et aux garanties exigées. Le marché des capitaux doit être considéré comme le véritable moteur de l'économie. Sans ce moteur, l'économie ne peut être saine.
On parle beaucoup de « déterminer les prix des terrains selon leur valeur marchande ». Or, la réalité récente montre qu'il s'agit en fait du prix d'un marché spéculatif, et non d'un véritable marché. Les prix des terrains sont donc faussés dès le départ ; le mécanisme de fixation des prix s'est écarté des principes du marché. L'État dispose de taxes et de redevances, outils extrêmement efficaces pour freiner la spéculation. Malheureusement, ces outils n'ont pas été utilisés à bon escient. Si nous nous focalisons sur les « prix actuels », en considérant le prix à un instant T – surtout lorsqu'il a été « gonflé » – comme le « véritable prix du marché », nous tombons facilement dans le piège de la spéculation.
Troisièmement, il y a la question des ressources humaines et de l'éducation. Les ressources humaines doivent évoluer, ce qui est directement lié à la réforme de l'éducation. Cette réforme ne se limite pas à modifier quelques mots ou à effectuer des ajustements techniques. Elle exige un changement fondamental de la philosophie de l'éducation : passer d'une éducation passive, axée sur l'apprentissage par cœur et caractérisée par l'imposition et le bachotage, à une éducation libérale qui développe un savoir dynamique et la capacité de penser de manière indépendante et créative. Encourager le débat et élargir l'espace de la créativité doivent être des fonctions essentielles de l'éducation, au bénéfice de l'humanité, surtout à l'ère intellectuelle et innovante que nous connaissons aujourd'hui.
Un autre point crucial est que nous devons désormais considérer l'humain et l'intelligence artificielle (IA) comme un tout. Les êtres humains intelligents et créatifs doivent être étroitement liés à l'intelligence artificielle. L'IA est l'outil technologique le plus proche de l'humain ; elle est l'incarnation même de l'intelligence humaine. Sans concevoir un système éducatif qui intègre et combine l'intelligence humaine et l'intelligence artificielle, nous ralentirons notre développement, gaspillerons des ressources intellectuelles et, à terme, affaiblirons notre économie.
C’est là une occasion unique pour le Vietnam, à l’ère où il faut « se montrer à la hauteur », de « rester dans le coup ».
Merci, monsieur.
Vietnamnet.vn
Source : https://vietnamnet.vn/giai-doan-giai-nen-nen-kinh-te-2483364.html
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