Attirer des billions de dongs d'investissement : Coteccons (CTD) poursuit sa route avec constance, Hoa Binh (HBC) attend de nouvelles opportunités.

Le récent message du Premier ministre Pham Minh Chinh, annonçant le déblocage « de près de 1 000 milliards de dongs dès début 2026 », ne se résume pas à un simple chiffre ; il s’agit d’un puissant plan de relance budgétaire destiné à amorcer un nouveau cycle de croissance pour l’économie. Avec une augmentation des capitaux de plus de 40 % par rapport à 2025, le secteur de la construction se trouve face à une véritable mine d’or, mais tous ne pourront pas en profiter.

Au vu du marché actuel, Coteccons (code boursier : CTD) fait preuve d’une remarquable capacité d’adaptation. Alors qu’auparavant CTD était associée à des projets d’appartements haut de gamme, elle est devenue un acteur majeur de la construction industrielle et d’infrastructures.

Avec des réserves de trésorerie de près de 5 billions de VND et un faible ratio d'endettement, CTD bénéficie d'un avantage certain lorsqu'elle participe à des appels d'offres d'investissement public, où la capacité d'accéder à des financements et de fournir des garanties financières est une condition préalable.

Le fait que CTD dispose d'un carnet de commandes de plus de 50 billions de VND (à fin 2025) montre qu'elle n'est plus entièrement dépendante de l'immobilier résidentiel.

2026 devrait être l'année où CTD commencera à investir massivement dans des projets à l'aéroport de Long Thanh (lot 7.8) et dans de grandes usines à capitaux étrangers. Les investissements publics de 2026 serviront de base à CTD pour maintenir son objectif de croissance des revenus de 30 000 milliards de VND, comme prévu.

Le versement des fonds publics aidera CTD à atténuer les risques liés au marché immobilier résidentiel et à réaffirmer sa position de leader dans le secteur de la construction au Vietnam.

Contrairement à la stabilité de CTD, le groupe Hoa Binh (code boursier : HBC) traverse actuellement une période critique. L’investissement public de près de 1 000 milliards de VND représente une bouée de sauvetage, mais aussi un défi de taille pour HBC.

HBC a annoncé son objectif de renouer avec un chiffre d'affaires de 10 000 milliards de VND en 2026. L'entreprise concentre ses efforts sur les projets d'infrastructures de transport (comme l'autoroute Can Gio - Hô Chi Minh-Ville) afin de compenser la lente reprise de son segment de génie civil.

Malgré sa victoire en justice et le recouvrement d'une partie de ses créances, le ratio d'endettement de HBC demeure élevé (plus de 7). Dans le secteur des investissements publics, les investisseurs étatiques sont très exigeants quant à la santé financière de leurs contractants.

Si HBC tire profit de la vague d'investissements publics pour améliorer sa trésorerie et réduire ses provisions pour créances douteuses, 2026 pourrait être l'année de la « renaissance » pour cette entreprise.

Par ailleurs, HBC doit impérativement moderniser sa gestion financière pour s'emparer pleinement de ce marché de plusieurs milliards de dollars. Sans une amélioration de son bilan, HBC risque de rester un simple sous-traitant ou de passer à côté de projets clés.

Source : https://daibieunhandan.vn/hung-dong-von-trieu-ty-coteccons-ctd-vung-tay-cheo-hoa-binh-hbc-cho-van-hoi-moi-10403372.html