Une année d'échecs et de pertes pour les énergies renouvelables, en attente d'une nouvelle « bouée »

Selon les données compilées par Dan Tri , en 2022, une série d' entreprises d'énergie renouvelable ont subi des pertes. 2022 est également l'année où une série d'investisseurs dans les énergies renouvelables « tombent en difficulté » en raison de l'absence de nouveau cadre de tarification de l'électricité et de la pandémie de Covid-19.

Les entreprises du secteur des énergies renouvelables perdent des centaines de milliards de dongs

Parmi une série d'entreprises opérant dans le secteur des énergies renouvelables annonçant leurs objectifs financiers pour 2022 à la Bourse de Hanoi (HNX), certaines d'entre elles enregistrent des pertes de plusieurs centaines de milliards de dongs.

Nam Phuong Energy Investment Joint Stock Company, société spécialisée dans la production, le transport et la distribution d'électricité, a enregistré une perte de plus de 372 milliards de VND en 2022, alors qu'elle avait encore réalisé un bénéfice de 1,6 milliard de VND l'année précédente. Créée en 2018, la société a son siège social à Hô-Chi-Minh-Ville.

Une série d’autres noms ont également déclaré des bénéfices en 2021, mais en 2022, ils perdaient des centaines de milliards de dongs.

Par exemple, Ia Pet Dak Doa Wind Power Joint Stock Company No. 1 a réalisé un bénéfice de 7 milliards de VND en 2021 mais a perdu 209 milliards de VND en 2022 ; Ia Pet Dak Doa Wind Power Joint Stock Company No. 2 a réalisé un bénéfice de 4,5 milliards de VND en 2021 mais a perdu 201 milliards de VND en 2022 ; Dai Duong Renewable Energy Joint Stock Company a réalisé un bénéfice de 2,1 milliards de VND en 2021 mais a perdu 154 milliards de VND en 2022.

Bénéfices de certaines entreprises du secteur de l'électricité et de l'énergie (Unité : milliards de VND).

D'autres unités ont également enregistré des pertes de plusieurs dizaines de milliards de VND, comme Yang Trung Wind Power Joint Stock Company avec une perte de 91 milliards de VND, Hoang Son 2 Energy Investment Joint Stock Company avec une perte de 66,4 milliards de VND, Phuoc Huu - Duyen Hai 1 Wind Power Company Limited avec une perte de 60,3 milliards de VND ; Ninh Thuan Energy Investment and Development Company Limited avec une perte de 22,7 milliards de VND.

Certaines entreprises, bien que rentables en 2022, ont « régressé » par rapport à l’année précédente.

Plus précisément, Trung Nam Tra Vinh Solar Power Joint Stock Company a gagné 112,5 milliards de VND, alors que l'année précédente, elle avait gagné 114 milliards de VND ; Kn Van Ninh Solar Power Investment and Development Company Limited a gagné 748 millions de VND, alors qu'en 2021, elle avait gagné 33,8 milliards de VND ; Hoa Dong 2 Wind Power Company Limited a gagné 3,48 milliards de VND, alors qu'en 2021, elle avait gagné 5,38 milliards de VND.

Certaines entreprises ont amélioré leurs résultats commerciaux mais ont tout de même subi des pertes, comme Bac Phuong Wind Power Joint Stock Company, qui a perdu 7,19 milliards de VND en 2022 et 25,3 milliards de VND en 2021.

Un projet de la société par actions Ia Pet Dak Doa Wind Power (Photo : iapetwind.com.vn)

Par exemple, Bamboo Capital Group, dont l'objectif est de devenir le leader des énergies renouvelables au Vietnam, a réalisé l'an dernier un bénéfice de 546 milliards de dôngs, soit seulement 24,8 % du bénéfice prévu. Selon le représentant de l'entreprise, les fluctuations des politiques du secteur des énergies renouvelables sont l'une des raisons qui freinent l'avancement des projets de l'entreprise et entraînent des résultats inférieurs aux attentes.

Le projet ne parvient pas à fonctionner commercialement, « portant » une dette bancaire

Les difficultés rencontrées par plusieurs entreprises du secteur de l'énergie s'inscrivent dans un contexte où le secteur de l'électricité sera confronté en 2022 à de nombreux défis liés à la pandémie de Covid-19, notamment l'expiration du mécanisme d'encouragement au développement de l'énergie solaire au Vietnam. L'absence de nouveau mécanisme et le développement massif de centrales solaires de grande capacité ont entraîné une offre excédentaire, entraînant des réductions de capacité. Cela complique la tâche des investisseurs dans les énergies renouvelables.

Les projets éoliens, considérés comme bénéficiant de davantage d'incitations politiques, sont également en difficulté, car des dizaines de projets ne peuvent pas fonctionner commercialement avant le 1er novembre 2021 pour bénéficier des mécanismes de soutien.

S'adressant à Dan Tri , le directeur d'une société de services de construction basée à Ho Chi Minh-Ville - qui a installé des dizaines de grands et petits projets d'énergie solaire dans de nombreuses provinces du sud - a déclaré qu'en 2022, de nombreux investisseurs dans l'énergie solaire ont dû liquider des machines et des équipements dans lesquels ils avaient investi des centaines de milliards de VND pour avoir de l'argent pour rembourser les prêts bancaires.

En réalité, les capitaux mobilisés par les banques sont souvent à court terme, mais le cycle de vie d'un projet est long, de 5 à 15 ans. Lorsqu'ils empruntent auprès des banques, les investisseurs peuvent emprunter 70 à 85 % de l'investissement total, ce qui rend la pression pour rembourser mensuellement le capital et les intérêts du prêt du projet très forte.

Selon les données de la Banque d'État, au 30 juin 2022, l'encours de crédits pour les projets verts atteignait plus de 474 000 milliards de VND, soit 4,1 % de l'encours total des prêts dans l'ensemble de l'économie. Le secteur des énergies renouvelables et propres en représentait 47 %.

L'instabilité du marché des obligations d'entreprises l'année dernière a également amené les entreprises à faire face à une crise lorsque, d'une part, elles n'ont pas pu lever de fonds et, d'autre part, elles ont dû racheter des obligations avant leur échéance alors que les projets n'avaient pas de flux de trésorerie.

Les obligations énergétiques émises en 2022 ont fortement chuté (Données : FiinRatings).

Le vice-président exécutif d'une grande entreprise opérant dans le secteur des énergies renouvelables - avec un investissement total d'environ 17 000 milliards de VND - a souligné les difficultés rencontrées dans le secteur des énergies renouvelables l'année dernière, notamment l'absence d'un cadre politique à long terme pour le développement des énergies renouvelables.

« Nous disposons de la résolution 55/2020 du Bureau politique et du Plan énergétique 8 qui fournissent des orientations pour le développement des énergies renouvelables. Nous constatons également que les énergies renouvelables ont bénéficié d'un soutien important du gouvernement ces derniers temps. Cependant, le retard dans la publication des politiques relatives au Plan énergétique 8 et aux politiques tarifaires transitoires pour les projets achevés au-delà du seuil de calcul du prix de l'électricité, conformément à la décision 13/2020 relative au mécanisme d'encouragement au développement de l'énergie solaire et à la décision 39/2018 relative au mécanisme de soutien au développement de projets éoliens, a entraîné de graves difficultés pour les entreprises », a déclaré le dirigeant aux journalistes au sujet des difficultés auxquelles les entreprises du secteur de l'énergie et de l'électricité seront confrontées en 2022.

« Lorsqu'elles investissent, les entreprises ont une feuille de route, mais il y a des raisons objectives qui font que cette feuille de route est retardée, comme un déblaiement intempestif du site, une crise logistique... », a-t-il ajouté.

Projet de centrale éolienne de Yang Trung (Photo : ipcenc.com.vn).

Selon cette personne, les difficultés rencontrées l'année dernière sur le marché vietnamien en matière d'énergie renouvelable étaient principalement liées à des questions juridiques, à la durée du contrat d'achat d'énergie solaire (PPA) ainsi qu'à la capacité de libérer de la capacité.

« Il s'agit d'une caractéristique unique du marché vietnamien. Par conséquent, le prix d'achat de l'électricité d'EVN doit refléter ces caractéristiques afin de garantir aux investisseurs un profit raisonnable en investissant dans ce secteur », a-t-il souligné.

Risque de créances douteuses de 58 000 milliards de VND provenant de 34 projets

Sur la base des calculs du Vietnam Electricity Group (EVN), le ministère de l'Industrie et du Commerce a publié un cadre tarifaire transitoire pour la production d'électricité pour les centrales solaires et éoliennes dans la décision n° 21 du 7 janvier 2023, après une longue période de stagnation des projets.

Il s'agit d'un premier signe de soulagement pour les promoteurs énergétiques, dont les projets sont restés longtemps bloqués après l'expiration du tarif de rachat garanti (TRG). Le nouveau cadre tarifaire pour les sources d'électricité des centrales de transition est inférieur de 21 à 29 % à celui du tarif de rachat garanti (TRG).

Cependant, le nouveau cadre tarifaire a également quelque peu déçu les investisseurs dans les énergies renouvelables.

*Cadre transitoire des prix de l'énergie publié le 7 janvier 2023 (Unité : VND/kWh)

	Plan officiel	Plan EVN	Prix FIT converti	Changement du prix FIT
Énergie solaire au sol	1 184,9	1 188,0	1 680,0	-29,5%
Énergie solaire flottante	1 508,3	1 569,8	1 823,0	-17,3%
L'énergie éolienne terrestre	1 587,1	1 590,9	2 015,0	-21,2%
Énergie éolienne offshore	1 816,0	1 944,9	2 323,0	-21,8%

Selon les experts de la société VNDirect Securities, avec cette fourchette de prix, tous les projets ne peuvent pas enregistrer une rentabilité effective car cela réduira considérablement le TRI (taux de rendement interne - indiquant le taux de profit annuel attendu) de ces projets.

Plus précisément, le TRI des projets d'énergie solaire au sol n'atteindra que 5,1 %, tandis que le TRI de l'énergie éolienne terrestre et proche du rivage diminuera respectivement à 8 % et 7,9 %, contre plus de 12 % sous l'ancien prix FIT.

Selon ACB Securities Company Limited (ACBS), la chute trop importante du nouveau niveau de prix entraînera un flux de trésorerie et un bénéfice négatifs, insuffisants pour couvrir les dépenses d'exploitation, en particulier les frais d'intérêt et le principal au cours de la même période de l'exercice.

En conséquence, les dépenses totales d'intérêts et de capital au cours de la période se sont élevées à près de 10 000 milliards de VND, tandis que l'EBITDA n'a atteint qu'environ 9 000 milliards de VND, ce qui signifie que l'entreprise avait un flux de trésorerie négatif annuel moyen pouvant atteindre 1 000 milliards de VND, sans parler d'autres coûts tels que les réparations et l'entretien, l'amortissement, les impôts et l'inflation.

Récemment, 36 entreprises et l'Association de l'énergie éolienne et solaire de Binh Thuan ont également signé une pétition adressée au Premier ministre concernant les lacunes dans l'élaboration de ce nouveau cadre tarifaire.

Les investisseurs ont souligné la possibilité de pertes et de faillites et craignaient que le mécanisme déraisonnable de fixation des prix de l'électricité n'affecte négativement l'environnement d'investissement, ne réduise la capacité d'attirer les investissements étrangers en raison du manque de stabilité des politiques de développement des énergies propres et n'affecte le système financier et bancaire.

Selon les calculs, les banques pourraient être confrontées à un risque de créances douteuses de 58 000 milliards de VND provenant de 34 projets d'énergie éolienne et solaire.

Centrales éoliennes Ia Pet - Dak Doa 1 et 2 (Photo : iapetwind.com.vn).

Nouveau cadre tarifaire de l’électricité : un test nécessaire ?

Les experts de l'ACBS ont souligné que, dans un contexte de taux d'intérêt toujours élevés et de taux de change USD/VND ne montrant aucun signe de ralentissement à long terme, l'instabilité du modèle financier et l'absence de garantie de rentabilité rendront difficile l'incitation des capitaux privés à investir dans les projets d'énergies renouvelables à l'avenir. Cela affectera considérablement l'engagement du gouvernement à réduire ses émissions nettes de carbone à zéro d'ici 2050, comme promis lors des COP26 et 27.

Cependant, les experts de VNDirect estiment toujours que le nouveau cadre de prix de l'électricité est un « test nécessaire » pour que le ministère de l'Industrie et du Commerce dispose d'une base pour évaluer et ajuster le nouveau cadre de prix avec soin et raison.

En conséquence, avec les engagements forts du Vietnam lors de la COP26 ainsi que les ajustements importants dans le projet de Power Plan 8 - augmentant la proportion de capacité d'énergie renouvelable, nous attendons toujours une politique de prix suffisamment attractive mais toujours compétitive, attirant des investisseurs ayant toute la capacité de participer dans ce domaine.

« Les entreprises doivent faire des efforts pour réduire les coûts d'exploitation, les coûts d'investissement et les taux d'intérêt afin d'augmenter la rentabilité avec le nouveau cadre tarifaire », ont conseillé les experts de la société de valeurs mobilières susmentionnée aux entreprises du secteur de l'énergie en 2023.

Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nam-that-bat-thua-lo-cua-nang-luong-tai-tao-cho-phao-moi-20230408001910355.htm