DNVN - Les nouvelles émissions d'obligations d'entreprises en janvier 2025 ont été moins actives, atteignant seulement 5 554 milliards de VND, en forte baisse de 93,2 % par rapport au mois précédent. Il convient de noter que l'ensemble du volume d'émission a été réalisé sous forme d'émissions publiques et provenait principalement du groupe bancaire.
Le rapport sur le marché des obligations d'entreprises pour janvier 2025, publié par FiinGroup, montre qu'à la fin janvier 2025, l'ensemble du marché comptait plus de 1,26 million de milliards de VND d'obligations d'entreprises en circulation, en légère baisse de 1,1 % par rapport à la fin décembre 2024, mais continuant d'augmenter légèrement par rapport à la même période.
Dont la valeur totale des nouvelles émissions a atteint 5,55 billions de VND en janvier 2025, en forte baisse de 93,2 % par rapport au mois précédent et de 27 % par rapport à la même période en raison de l'impact partiel des vacances d'une semaine du Nouvel An lunaire du 25 au 31 janvier 2025.
Il convient de noter que toutes les émissions réalisées au cours du mois étaient des émissions publiques, la majorité émanant de banques. Aucun placement privé n'a été enregistré en janvier.
Sur le marché primaire des obligations d'entreprise, à la fin de janvier 2025, la valeur totale des obligations d'entreprise en circulation a atteint près de 1 264 000 milliards de VND, en légère baisse de 1,1 % par rapport à décembre 2024 en raison d'une diminution de l'ampleur des nouvelles émissions, des rachats et des échéances.
Par rapport à janvier 2024, la valeur totale des obligations d'entreprises en circulation a maintenu une légère augmentation de 1,9 % par rapport à la même période en 2023. Les activités d'émission ont été quelque peu affectées par la semaine de vacances du Nouvel An lunaire du 25 au 31 janvier 2025.
Par secteur, le secteur bancaire reste en tête, représentant 44 % de la valeur marchande totale des obligations d'entreprises. Il est suivi par l'immobilier (28,9 %), le tourisme et les loisirs (6,2 %).
Par type d'émission, les obligations d'entreprises privées ont représenté 89,1%, atteignant plus de 1 126 000 milliards de VND, en baisse de 1,6% par rapport à fin décembre 2024. En revanche, la valeur des obligations d'entreprises émises publiquement en circulation a représenté une faible proportion (10,9%), atteignant 137 700 milliards de VND, mais a augmenté de 3,2% par rapport à décembre 2024 et a augmenté de 11% par rapport à la même période en 2023.
En janvier 2025, quatre émissions d'obligations d'entreprises ont été réalisées, toutes sous forme d'émission publique. Le taux d'intérêt moyen du coupon a atteint 6,3 %/an pour le groupe bancaire et 8,5 %/an pour le groupe non bancaire. Les activités de mobilisation de capitaux par émission publique ont enregistré leur plus haut niveau au cours des cinq derniers mois, multipliant par sept par rapport au mois précédent et augmentant de 2 % par rapport à la même période de l'année dernière.
Le secteur bancaire a mobilisé plus de 5,2 billions de VND par le biais d'émissions d'obligations en janvier 2025, représentant 94,6 % de la valeur totale des obligations d'entreprises nouvellement émises sur l'ensemble du marché au cours du même mois, mais en forte baisse de 82,7 % par rapport à décembre 2024. Il s'agit également du niveau d'émission le plus bas du secteur au cours des 10 derniers mois.
Toutes les émissions de janvier 2025 provenaient de VietinBank (code boursier : CTG) et de BVBank (code boursier : BVB), dont CTG représentait la plus grande proportion (76 % de l'ensemble du secteur) avec une valeur d'émission totale de 4 000 milliards de VND. Le taux d'intérêt moyen du coupon de CTG est de 5,8 %/an, avec une durée d'obligation de 8 à 10 ans.
En janvier 2025, les activités d'émission d'obligations d'entreprises ont fortement diminué dans le groupe non bancaire, la valeur totale des nouvelles émissions n'atteignant que 300 milliards de VND, le niveau le plus bas depuis plus d'un an.
Selon FiinGroup, par rapport au niveau d'émission dynamique de décembre 2024 (valeur totale de plus de 37 000 milliards de VND), la forte baisse de janvier peut provenir en partie de l'effet saisonnier, lorsque les longues vacances du Nouvel An lunaire (25 janvier - 31 janvier 2025) ont retardé la progression de la mobilisation des capitaux.
Il est à noter qu'en dehors du secteur des valeurs mobilières, aucune nouvelle émission n'a été enregistrée. L'absence de nouvelles émissions dans le secteur immobilier – un secteur qui représentait une part importante des émissions les mois précédents – continue de refléter les difficultés de levée de capitaux par le biais des obligations d'entreprises.
La valeur totale de la nouvelle émission en janvier 2025 du groupe non bancaire appartient à DNSE Securities Company et est mise en œuvre par émission publique.
Il s'agit du premier lot d'obligations d'entreprise émises par DNSE, avec une valeur d'émission de 300 milliards de VND, un taux d'intérêt de coupon de 8,5%/an et une durée de 2 ans.
Jeu An
Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-1-2025-phat-hanh-moi-giam-hon-93/20250221112031042
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