L’investissement direct étranger (IDE) est l’un des facteurs les plus importants de la croissance économique du Vietnam, et le Vietnam a bénéficié plus que tout autre pays de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine en termes d’entrées d’IDE, selon l’économiste en chef de VinaCapital, Michael Kokalari.
Cependant, deux risques potentiels pour les flux d’IDE au Vietnam sont récemment apparus et ont attiré l’attention des chefs d’entreprise et des décideurs politiques vietnamiens : le Vietnam pourrait perdre sa compétitivité en matière d’IDE par rapport à l’Inde, à la Malaisie ou à l’Indonésie.
En outre, certains craignent que le nouveau régime mondial d’impôt minimum sur les sociétés réduise l’attrait du Vietnam en tant que destination d’IDE en limitant les incitations fiscales pour les investisseurs potentiels d’IDE.
Évaluation de la concurrence de l'Inde, de la Malaisie et de l'Indonésie
L'annonce par Apple en avril de plans ambitieux visant à étendre la production d'iPhone en Inde a fait les gros titres, mais d'autres multinationales qui investissent en Inde fabriquent principalement des produits destinés aux marchés de consommation nationaux, ce qui est très différent de l'objectif d'un investissement au Vietnam.
Les experts de VinaCapital estiment que l'Inde ne représente pas pour l'instant une menace pour les flux d'IDE au Vietnam et que ces derniers resteront probablement l'un des principaux moteurs de croissance du pays dans les années à venir. Selon cet expert, la vague d'IDE en Inde ne doit pas être perçue comme un déplacement des investissements vietnamiens.
Dans le même temps, les investissements directs étrangers prévus en Malaisie et en Indonésie ont augmenté à des taux de près de 65 % et 30 % (croissance composée) respectivement au cours des deux dernières années, tandis que les IDE enregistrés au Vietnam sont restés essentiellement inchangés et ont diminué au cours des quatre premiers mois de cette année.
Certains observateurs ont suggéré que les multinationales pourraient implanter des usines en Malaisie et en Indonésie, plutôt qu'au Vietnam. Cependant, ces deux pays bénéficient d'investissements accrus dans la production de batteries pour véhicules électriques (VE), et la Malaisie attire des investissements importants dans les centres de données basés sur le cloud computing.
Les flux d'IDE vietnamiens dans le secteur des hautes technologies restent concentrés sur l'assemblage de produits électroniques grand public et autres produits de haute technologie, car le pays n'a pas encore étendu ses capacités à des secteurs à plus forte valeur ajoutée tels que les centres de données et le cloud computing. Cependant, la Malaisie s'est également lancée dans l'assemblage de produits électroniques pour devenir ce qu'elle est aujourd'hui ; son succès est donc un signe de l'avenir du Vietnam.
L’impôt minimum mondial sur les sociétés ne réduira pas les flux d’IDE vers le Vietnam
Les sociétés d'IDE qui investissent au Vietnam bénéficient souvent de taux d'imposition préférentiels, qui peuvent inclure un taux de 0 % au cours des premières années d'exploitation, puis augmenter progressivement jusqu'à un taux d'impôt sur les sociétés de 20 % sur une période pouvant aller jusqu'à 10 ans.
En 2021, plus de 100 pays (dont le Vietnam) ont accepté la proposition de l'OCDE d'appliquer un impôt minimum mondial sur les sociétés (IMS) de 15 % à partir de 2023 aux sociétés dont le bénéfice consolidé est supérieur à 850 millions de dollars. La mise en œuvre de cet accord a ensuite été reportée à 2024, et l'adhésion des États-Unis, de la Chine et de l'Inde à ce plan reste incertaine.
Le Vietnam se prépare à mettre en œuvre un mécanisme d’impôt minimum l’année prochaine et environ 70 entreprises vietnamiennes pourraient voir leurs taux d’imposition augmenter si le nouveau mécanisme fiscal est appliqué.
Dans le même temps, certains marchés émergents de la région exploreraient des mesures de soutien alternatives, dans lesquelles une partie des recettes fiscales supplémentaires serait canalisée vers des « fonds de soutien aux entreprises » pour subventionner certains des coûts de production de ces entreprises (par exemple, subventions à l’électricité, soutien aux coûts de construction de nouvelles usines, aide au logement des travailleurs, etc.), afin de compenser le fardeau des paiements d’impôts sur les sociétés plus élevés.
Il est important de noter que les faibles taux d'imposition ne constituent pas le facteur le plus déterminant dans le choix des entreprises pour l'implantation de nouvelles usines, selon des études menées par la Banque mondiale et d'autres organismes. D'autres facteurs, tels que la stabilité politique , un environnement commercial favorable, la main-d'œuvre (qualité et salaires) et les infrastructures, jouent un rôle plus important.
Par conséquent, le taux d'imposition minimum mondial ne devrait pas freiner les flux d'IDE au Vietnam, car les incitations fiscales ne constituent pas le principal attrait pour l'implantation d'usines au Vietnam. De plus, le Vietnam devrait disposer d'alternatives au taux d'imposition minimum mondial une fois ce mécanisme mis en œuvre.
Les experts de VinaCapital estiment que le Vietnam continuera d'être une destination de choix pour les IDE, en particulier de la part des entreprises multinationales qui cherchent à produire pour l'exportation et à la recherche d'une base de production alternative et/ou complémentaire à la Chine dans un avenir proche.
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