האם יש להעלות את מגבלות האשראי עבור פרויקטים גדולים?

הקלה במגבלות האשראי לפרויקטים גדולים וחשובים בהאנוי לא תוביל לעלייה משמעותית בצמיחת האשראי.

סכום הלוואה מקסימלי של 38% מההון זמין ללקוח בודד.

על פי טיוטת התיקון להחלטה 09/2024 של ראש הממשלה בנוגע לתנאים והליכים לבקשת אישור מסגרת אשראי מרבית העולה על מסגרת האשראי של מוסדות אשראי וסניפי בנקים זרים, הבנק הממלכתי של וייטנאם (SBV) מוסיף תנאי לשיקול דעת: על הלקוחות להיות בעלי צורך בהון להשקעה בפרויקטים גדולים וחשובים בהאנוי שאושרו על ידי מועצת העם ויו"ר ועדת העם כפי שנקבע בהחלטה מס' 258/2025/QH15 של האסיפה הלאומית (החלטה על פיילוט של מנגנונים ומדיניות ספציפיים ליישום פרויקטים גדולים וחשובים בבירה). עבור הפרויקטים הנ"ל בבירה, מסגרת האשראי המרבית המוצעת ללקוח בודד לא תעלה על 38%, ועבור לקוח וצדדים קשורים אליו, היא לא תעלה על 52% מהון הון עצמי של הבנק המסחרי או סניף של בנק זר.

הבנק המרכזי של וייטנאם הציע להעלות את תקרת האשראי לפרויקטים גדולים בהאנוי.

צילום: נגוק טאנג

על פי הסבר הבנק המרכזי של וייטנאם, הסיבה להגדרה ברורה של מסגרת האשראי המקסימלית עבור לקוח בודד, או לקוח וצדדים קשורים, עולה בקנה אחד עם התקנות בחוק מוסדות אשראי וכן עם נוהגים וניסיון בינלאומיים. תקנה זו נועדה להפחית את הסיכון לריכוזיות אשראי בבנקים, תוך הבטחת הקצאת הון אשראי ללקוחות רבים, תוך הגבלת ריכוז הון האשראי רק בלקוחות גדולים או בקבוצות לקוחות. עבור צורכי הון גדולים, בנקים יכולים לבחור להגדיל את ההון שלהם או לספק הלוואות סינדיקטיביות עם בנקים אחרים. כאשר מדובר בהלוואות סינדיקטיביות, בנקים יכולים לעמוד במגבלות גבוהות בהרבה מהמגבלות הרגילות; יחד עם זאת, הלוואות סינדיקטיביות יבטיחו גם בטיחות מערכתית רבה יותר בהשוואה להלוואות שאינן סינרגטיות מכיוון שהבנקים מעריכים במשותף, מחליטים במשותף על הלוואות ללקוחות ונושאים באחריות משותפת להלוואה.

בנוסף, לאחרונה, ראש הממשלה התיר לבנקים להעניק אשראי מעבר למגבלה כדי ליישם פרויקטים לאומיים חשובים רבים בעלי השלכות חברתיות -כלכליות משמעותיות, כגון פרויקט הכוח ההידרואלקטרי סון לה, פרויקט הכוח ההידרואלקטרי לאי צ'או, תחנת הכוח התרמית וין טאן 4... ולאחרונה, פרויקט תחנת הכוח התרמית קוואנג טרך 1. לאחר סקירה, פרויקט תחנת הכוח התרמית קוואנג טרך 1 הוא פרויקט בעל חשיבות לאומית שקיבל את אישור האשראי הגבוה ביותר מראש הממשלה עד כה, כאשר האשראי המקסימלי עולה על המגבלה עבור קבוצת החשמל של וייטנאם (EVN) בשיעור של 38% מהונה העצמי, ועבור EVN וצדדים קשורים בשיעור של 52% מהונה העצמי.

ד"ר נגוין טרי הייאו, מומחה פיננסי, סבור כי מבחינה היסטורית, פרויקטים לאומיים מרכזיים ופרויקטים בעלי חשיבות חברתית-כלכלית משמעותית שמטרתם למלא משימות פיתוח חברתי-כלכלי קיבלו אשראי מעבר למגבלות שנקבעו. לכן, הרחבת האשראי לפרויקטים גדולים בהאנוי עולה בקנה אחד גם עם הקריטריונים הנ"ל. וחשוב מכל, הבנקים עצמם מחליטים להלוות על סמך הערכת יכולתו של הלקוח להחזיר את ההלוואה, וכן הערכת יעילות ניצול ההון והיתכנות הפרויקט. עם זאת, הוא מציע לעודד בנקים מסחריים להלוות באמצעות הלוואות סינדיקטיביות עם בנקים אחרים כדי למזער סיכונים עבור הבנקים עצמם אם הם מלווים סכומים גדולים מדי ללקוח בודד.

לתעדף זרימת הון לפעילויות השקעה בייצור.

על רקע קידום פרויקטים של תשתית ותוכניות אשראי בקנה מידה גדול על ידי הממשלה כדי להגביר את הצמיחה הכלכלית הגבוהה, הון הבנקים מופנה באופן משמעותי למגזרים בעלי עדיפות גבוהה. העלאת תקרת האשראי לפרויקטים גדולים בהאנוי נחשבת על ידי חלק מהמומחים כבעלת פוטנציאל להועיל לבנקים המובילים מבחינת צמיחת אשראי (מרחב) השנה. מנגד, חלקם גם מביעים חשש שהדבר עלול להשפיע לרעה על מסגרת האשראי שלהם השנה.

בעודו תומך בהסרת מגבלות ההלוואות לפרויקטים גדולים ומפתחים, הזהיר ד"ר נגוין טרי הייאו מפני העלאת תקרת הצמיחה הזו עוד יותר, לאור הלחץ האינפלציוני הגובר בעקבות פרוץ הסכסוך במזרח התיכון, אשר הוביל לעלייה חדה במחירי האנרגיה. תקרת צמיחת האשראי של 15% לשנה זו עדיין תסייע בהשגת יעד צמיחת התמ"ג של 10% שקבעה הממשלה, אם תנועות ההון יינתנו עדיפות לייצור ולפעילויות עסקיות. לכן, חיוני שהבנק הממלכתי של וייטנאם ינהל את פעילותו על סמך תקרת צמיחת האשראי הכוללת עבור כלל המגזר, בהתאם ליעדים שנקבעו.

"יש להסיר את מגבלות האשראי מכל בנק כדי לאפשר לו אוטונומיה רבה יותר בהלוואות ובניהול סיכונים על סמך קריטריונים אחרים כגון יחס הלוואות לפיקדונות, יחס הון לטווח קצר להלוואות לטווח בינוני וארוך וכו'. זה גם יעודד בנקים למקסם את הפוטנציאל שלהם ולעסוק בתחרות בריאה", הציע ד"ר הייאו.

ד"ר הוין טאן דין, מאוניברסיטת נגוין טאט טאן, תומך בהחלטת הבנק הממלכתי של וייטנאם להעלות את תקרת האשראי לפרויקטים גדולים בהאנוי. הוא טוען כי הגבלת סכום ההלוואה בבנק עבור לקוח וצדדים קשורים היא רק "אמצעי הגנה" להפחתת הסיכון. בינתיים, ישנם תנאים רבים הנלווים לבחינת בקשת הלוואה, כגון תוכנית ניצול ההון, יעילות הפרויקט ויכולת ההחזר של הלקוח. אין בכך כדי להשפיע על צמיחת האשראי הכוללת של המגזר כולו. עם זאת, הוא מאמין שהדבר החשוב ביותר הוא לקדם את זרימת ההון מהבנקים למגזרים בעלי עדיפות ולהגביר את פעילויות ההשקעות והייצור; שיעור צמיחת אשראי של כ-15% עבור המגזר כולו עדיין יספיק כדי לתמוך בצמיחה הכלכלית של המדינה.

"הגורמים המשפיעים על האינפלציה השנה נמצאים בעלייה חדה, ולכן יש לשלוט בגמישות במדיניות האשראי, לתמוך בצמיחה כלכלית ובמקביל לרסן את האינפלציה. הממשלה חייבת לשלב מדיניות פיסקלית כגון הגדלת השקעות ציבוריות, יצירת סביבה עסקית נוחה והבטחת ספיגת הון יעילה, כך שהכלכלה תוכל עדיין להשיג צמיחה גבוהה בהתאם ליעדים שנקבעו", שיתף ד"ר הוין טאן דין.

לעודד שימוש בהון באמצעות אג"ח.

יש לעודד פרויקטים גדולים להשתמש בהון שאול באמצעות הנפקת אג"ח במקום ללוות הון רב מבנקים מסחריים. לדוגמה, אג"ח לפרויקטים בבירה (הקשורים ספציפית לפרויקטים בודדים) יוכלו להיות מונפקות תחת פיקוח קפדני של סוכנויות ממשלתיות. זה יגביר את אמון המשקיעים וימשוך הון בעלות נמוכה יותר מאשר שימוש בהלוואות בנקאיות. יתר על כן, עבור חלק מהפרויקטים הדרושים, המדינה תוכל אף להבטיח תשלום בעת הנפקת אג"ח. זה יתרום לגיוס הון מהציבור לפיתוח כלכלי. אם לפרויקטים גדולים יש ערבויות מדינה, עלות ההון תהיה נמוכה יותר מאשר הלוואות מבנקים, מכיוון שלבנקים, כעסקים, יש הוצאות ושולי רווח לאחר גיוס הון מהציבור והלוואתו.

ד"ר Huynh Thanh Dien (אוניברסיטת Nguyen Tat Thanh)

מקור: https://thanhnien.vn/co-nen-noi-tran-tin-dung-cho-cac-du-an-lon-185260319181413663.htm