הפסדים מתמשכים, נטל חובות כבד

חברת המניות המשותפת של קבוצת דוק לונג ג'יה לאי (DLG) היא מיזם גדול ומפורסם בג'יה לאי, שהחל בתעשיית עיבוד העץ לצריכה מקומית וייצוא. מיזם היו"ר בוי פאפ הרחיב את פעילותו לתעשיות רבות וטלטל את שוק המניות עם רכישת חברת הרכיבים האמריקאית מאס נובל בשנת 2015. לחברה זו מפעל בסין.

מאז, הכנסותיה של דוק לונג ג'יה לאי קיבלו מקור הכנסה נוסף וגדול ממגזר הרכיבים האלקטרוניים. גם זה נחשב לעסק אסטרטגי של הקבוצה, לצד עץ, נדל"ן, אנרגיה הידרואלקטרית, מלונות ומסעדות...

עם זאת, לאחר 20 שנות פעילות, דוק לונג ג'יה לאי לא השיגה את פריצת הדרך כמצופה. האסטרטגיה הרב-תעשייתית הכוללת חקלאות , אנרגיה, תשתיות, ייצור רכיבים אלקטרוניים... גרמה לעסקיו של מר בוי פאפ להיתקע בתחומים רבים מדי ולפעול בצורה לא יעילה.

דוק לונג ג'יה לאי נמצאת בירידה, ורשמה הפסדים בשנתיים האחרונות ברציפות. נכון לסוף הרבעון הראשון של 2024, ההפסד המצטבר הסתכם ב-2,637 מיליארד דונג וייטנאמי, בהשוואה להון המיועד של 2,993 מיליארד דונג וייטנאמי. המניות ירדו ל-1,960 דונג וייטנאמי, פחות מכוס תה קר. שווי המניות הנוכחי הגיע ליותר מ-595 מיליארד דונג וייטנאמי.

ל-DLG חוב עצום, שהגיע ליותר מ-2,722 מיליארד דונג וייט נכון לסוף מרץ; מתוכם כמעט 1,073 מיליארד דונג הם הלוואות לטווח קצר וחוב ליסינג מימוני.

DLGtoaanphasanOct2023 phandoi.jpg
דוק לונג ג'יה לאי הוא תאגיד מפורסם בעיירה ההררית ג'יה לאי. צילום: DLG

דוק לונג ג'יה לאי לווה גם כמה אלפי מיליארדי וונד מבנקים רבים כמו BIDV , VietinBank ו-Sacombank. עד סוף מרץ 2024, ל-DLG עדיין היה חוב של כ-1,700 מיליארד וונד מבנק BIDV, כולל כמעט 1,329 מיליארד וונד בהלוואות לטווח ארוך.

הבטוחות להלוואות של דוק לונג ג'יה לאי ב-BIDV הן בעיקר נכסים קבועים, פרויקטים של BOT,...

לדוק לונג ג'יה לאי יש גם חוב של כ-410 מיליארד וינד וייטין בנק, המשועבד עם הזכות לנצל ולגבות אגרות בתחנות BOT בכביש לאומי 14 במחוז דאק נונג.

מניות DLG יהיו במצב אזהרה החל מאפריל 2023 עקב חריגת רואה החשבון בדוחות הכספיים של 2022. החל מ-11 באפריל 2024, DLG תעבור ממצב אזהרה למצב שליטה מכיוון שהרווח לאחר מס בדוחות הכספיים המבוקרים בשנתיים האחרונות הוא שלילי.

בנוגע לאג"ח, בסוף שנת 2023, DLG הצליחה לשלם רק חלק קטן מתוך סך 200 מיליארד דונג וייטנאמי של קרן וריבית שיש לשלם עבור אצווה של אג"ח. הסיבה לכך הייתה שמצב הייצור העסקי של המיזם נתקל בקשיים רבים עקב השפעת אסונות טבע ומגפות. בשנת 2022, DLG גם עיכבה את תשלום הקרן והריבית של האג"ח.

במחצית השנייה של 2023, דוק לונג ג'יה לאי הייתה מעורבת בשערורייה כאשר חברת לילמה 45.3 הגישה עתירה לבית המשפט העממי ג'יה לאי בבקשה לפתוח בהליכי פשיטת רגל משום שלא הצליחה לגבות חוב של 20 מיליארד וונד.

DLG מסרה באותה עת כי החברה אינה חדלת פירעון ושהיא מחזיקה בנכסים בסך כולל של כמעט 6,000 מיליארד דונג וייטנאמי. המשאבים הפיננסיים של החברה היו מספיקים כדי לפרוע חובות לשותפים, לקוחות ובנקים מייצור ופעילות עסקית, כמו גם חובות משותפים.

שקלו למכור את "מכונת הדפסת הכסף"

על פי הודעה מ-15 ביולי, חברת המניות המשותפת של קבוצת דוק לונג ג'יה לאי הודיעה כי היא מתכננת לבצע ארגון מחדש של השקעות ההון שלה בחברת הבת Mass Noble Investments Limited (Mass Noble). החברה מעוניינת למכור את כל תרומת ההון שלה בחברת בת זו.

בעבר, דוק לונג ג'יה לאי השקיעה יותר מ-249 מיליארד דונג וייטנאמי, השווה ערך ל-97.73% מהון החברה.

זוהי עסקה שמשכה את תשומת ליבם של משקיעים לפני 9 שנים. במאי 2015, דוק לונג ג'יה לאי הודיעה כי רכשה את Mass Noble באמצעות הנפקת מניות לבעלי מניות Mass Noble במחיר המרה של 12,500 דונג וייט למניה, שווי כולל של 249 מיליארד דונג וייט. יחס ההמרה הוא 1:1.4 (מניית DLG אחת תמורת 1.4 מניות Mass Noble).

DLG2024JulthoaivonMassNoble.gif
דוק לונג ג'יה לאי רוצה למכור את כל השקעותיה בהון במס נובל.

באמצע 2016, DLG רכשה מפעלים זרים, השקיעה בטכנולוגיה מתקדמת רק כדי לייצר ברגים... במאמץ להצטרף לשרשרת הייצור הגלובלית. באותו זמן, Mass Noble Investments Limited רכשה רשמית את חברת Hanbit (קוריאה) בהשקעה ראשונית כוללת של 10 מיליון דולר.

עם הפיכתה ל"בעלים" החדשים של DLG-Hanbit Co. Ltd (Hanbit), נכנסה DLG רשמית לתעשיית ייצור הרכיבים האלקטרוניים הקוריאנית, והפכה לשותפה של ענקיות בתחום זה.

נכון להיום, מגזר הרכיבים האלקטרוניים תורם את רוב הכנסות DLG. לחברה שלושה מפעלי ייצור רכיבים בווייטנאם, קוריאה וסין.

הבולט שבהם הוא מפעל הרכיבים האלקטרוניים ANSEN, הממוקם בעיר דונג קוואנג (מחוז גואנגדונג, סין). המפעל משתרע על פני שטח של 40,000 מ"ר, ומתמחה בייצור ועיבוד מוצרי טלקומוניקציה אלקטרוניים מתקדמים כגון תאורת LED יוקרתית לפנים פנים, מכוניות, מסכי LCD...

בדו"ח הכספי, DLG נאלצה לשלם לצד הסיני 30 מיליארד דונג וייטנאמי עבור דמי שכירות קרקע עבור המפעל למשך 50 שנה.

למרות שרכיבים אלקטרוניים הם מקור הכנסות עיקרי עבור DLG, הם נמצאים במגמת ירידה. ההכנסות ממגזר זה בשנת 2023 הן 573 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה לעומת 2022 עקב שיבושים בשרשרת האספקה.

על פי תוכנית המכירה שהוכרזה לאחרונה, DLG תשכור חברת הערכה כדי להעריך מחדש את שווי חברת Mass Noble ולהעביר אותה במחיר שלא יפחת מערכה הנקוב ומשווי הבעלות של דוק לונג ג'יה לאי במס נובל.

מלבד רכיבים אלקטרוניים, דוק לונג ג'יה לאי משקיעה רבות גם באנרגיית רוח, אנרגיה סולארית ואנרגיית מים בג'יה לאי עם קיבולת כוללת של כמעט 4,000 מגה-וואט, שרובם ממתינים להתווסף לתכנון.

בשנת 2024, דוק לונג ג'יה לאי מתכננת להגדיל את ההכנסות נטו ב-25% ל-1,400 מיליארד דונג וייט ואת הרווח לאחר מס ל-120 מיליארד דונג וייט.

דוק לונג ג'יה לאי: נכסים בשווי אלפי מיליארדים, הליכי פשיטת רגל נפתחו עקב חוב של 20 מיליארד? מניות DLG של דוק לונג ג'יה לאי נמכרו בהקשר של החלטת בית המשפט העממי של מחוז ג'יה לאי לפתוח בהליכי פשיטת רגל נגד קבוצה זו. בינתיים, גם יכולתה של DLG להמשיך לפעול מוטלת בספק על ידי חברת רואי החשבון.