נקודות משותפות מפתיעות בין Vingroup, Viettel, Masan, Sovico...

(דן טרי) - תאגידים אלה ממלאים תפקיד בעיצוב מודל צמיחה חדש, קידום תהליך שדרוג איכות הממשל ויצירת ערך בר-קיימא לכלכלה הווייטנאמית.

חברת המניות המשותפת של Vietnam Report הכריזה זה עתה על דירוג ALPHA30 - 30 קבוצות ההשקעה האסטרטגיות המובילות בווייטנאם לשנת 2025. חברות אלו מוערכות על סמך שילוב מקיף של יכולות ליבה, כולל יעילות הקצאת הון, ממשל בר-קיימא, חוסן לתנודות ויכולת בניית מערכת אקולוגית.

עיצוב מודל צמיחה חדש

מחקרים מראים כי המפעלים ברשימה מייצגים כוח חלוצי, לא רק מוביל בגודלו אלא גם ממלא תפקיד בעיצוב מודלים חדשים של צמיחה, קידום תהליך שדרוג איכות הממשל ויצירת ערך בר-קיימא לכלכלה הווייטנאמית.

מבחינת קנה מידה, קבוצת חברות זו מחזיקה בנכסים כוללים של כמעט 2.43 טריליון וייטנאם דונג, מעסיקה כמעט 540,000 עובדים, ומייצרת הכנסות כוללות של יותר מ-1.1 טריליון וייטנאם דונג, השווה ערך לכ-9.5% מהתמ"ג הנומינלי של וייטנאם בשנת 2024.

בפרט, גודל הנכסים הממוצע הכולל של כל תאגיד מגיע לכ-81,022 מיליארד דונג וייט בנכסים, פי 3.6 מהגודל הממוצע של קבוצת המפעלים הפונים. התאגידים ברשימה זו הם שמות מוכרים כמו קבוצת סוביקו, וייטל, מסאן , וינגרופ,...

מבחינת ביצועים פיננסיים, למרות ששיעור צמיחת ההכנסות השנתי המצטבר (CAGR) לתקופה 2020-2024 עומד על 11.6%, נמוך מצמיחת התמ"ג הנומינלית של 16.3%.

עם זאת, יחידת המחקר העריכה כי הדבר הסתיר סיפור עמוק יותר של בגרות וארגון מחדש דרסטי. תאגידים רבים נמנעו באופן יזום מעסקים גדולים אך בעלי שולי רווח נמוכים כדי להתמקד בתחומים בעלי איכות צמיחה גבוהה יותר בעתיד.

ממוצע התשואה על ההשקעה (ROE) של קבוצה זו בשלוש השנים האחרונות הוא 9.5%, גבוה משמעותית מ-5.5% של קבוצת האסימפטוטות, דבר המראה את היכולת לייעל את ההון העצמי ביעילות. למרות שממוצע התשואה על ההשקעה (ROA) של הקבוצה בשלוש השנים האחרונות הוא 4.7%, נמוך מ-4.8% של קבוצת האסימפטוטות, הוא משקף את המאפיינים של השקעות ארוכות טווח בקנה מידה גדול ומיקוד בפרויקטים בעלי משמעות אסטרטגית.

ניתוח איכותני מראה שההבדל המרכזי בין 30 המובילות ל-30 הקרובות לראשונות אינו בחזון אלא בביצוע. החברות ברשימה מדגימות בבירור את יכולתן להפוך חזון לתוצאות, כאשר הפער הגדול ביותר נמצא במדדי ביצוע של מיזוגים ורכישות, השקעות וחדשנות.

הבסיס ליכולת ביצוע מעולה זו נובע מאיכות הממשל, שכן קבוצה זו מקבלת ציון גבוה משמעותית בממשל ובשקיפות.

ראש הממשלה עובד עם מפעלים פרטיים גדולים בווייטנאם (צילום: VGP).

טרנספורמציה דיגיטלית, ESG הופך לסטנדרט ההשקעה החדש

בעידן ההשקעות המודרני, מדד הערך של תאגיד אסטרטגי חורג מעבר לאינדיקטורים פיננסיים גרידא. טרנספורמציה דיגיטלית, ESG (סביבתי-חברתי-ממשלתי) וחדשנות נחשבים לקריטריונים חדשים להערכה.

אלה כבר אינם מושגים מוזרים או פורמליים, אלא הפכו למסגרת הערכה מחייבת, לדרכון לתאגידים להשתתפות במשחק הגלובלי.

הסקר מראה כי תאגידים וייטנאמיים מובילים השתמשו בטרנספורמציה דיגיטלית כדי לייעל את הפעילות, להבין לעומק את הלקוחות וליצור סינרגיה. לדוגמה, Masan בונה את המערכת האקולוגית "Point of Life" המבוססת על נתונים מתוכנית החברות WIN. Sovico משקיעה במרכז בינה מלאכותית (AI) כדי לשלב נתונים ממגזרי התעופה, הבנקאות והנדל"ן.

כיום, למוסדות הפיננסיים המובילים בעולם ולקרנות השקעה כמו IFC, Standard Chartered או קרנות הון פרטיות גדולות יש דרישות ESG מחמירות. עסק עם מדד ESG נמוך לא רק עומד בפני סיכונים משפטיים ותדמיתיים, אלא גם מסתכן בהדרה מכוונת של זרימות הון עצומות אלה.

זו הסיבה שחברות כמו קבוצת T&T שיתפו פעולה עם Standard Chartered כדי לגייס מיליארדי דולרים למימון ירוק. מקרה נוסף הוא סוביקו שמקבלת הון השקעה מ-IFC עבור HDBank.

בנוסף, תאגידים בקבוצה זו מבינים כי השקעה ב-ESG היא השקעה אסטרטגית להבטחת רישיון חברתי, וחשוב מכך, לשמירה על גישה להון בינלאומי בעלויות סבירות.

תואר שני בתקשורת

פעילויות התקשורת של תאגידים כמו Vingroup, Sovico וכו' גם הן מראות צמיחה ניכרת, המשקפת בבירור את מחלקת מפעלי ההשקעה האסטרטגיים המובילים.

עבורם, התקשורת אינה עוד פעילות יחסי ציבור פסיבית, אלא הפכה לכלי אסטרטגי הכרחי לבניית מוניטין, הובלת זרימת הון ועיצוב השוק. הם לא רק מופיעים בתקשורת, אלא גם יוצרים ומנהלים באופן פעיל את סיפוריהם באמצעות שלושה מודלים אופייניים.

הראשון הוא מודל אדריכל המותג האישי, בדרך כלל קבוצת סוביקו, קבוצת T&T וקבוצת BRG. בקבוצות אלו, המותג של המייסד ומותג הקבוצה הם כמעט אחד.

המיליארדר נגוין טי פונג טאו, באו היי או המיליארדר נגוין טי נגה אינם רק שמות אלא גם נכסי מותג יקרי ערך. סיפוריהם של ארגונים סובבים לעתים קרובות סביב נושאים גדולים כמו שאיפות לאומיות, אחריות חברתית ושותפויות בינלאומיות, המסייעים בבניית יתרונות רכים ויצירת אמון איתן עם הממשלה ושותפים מרכזיים.

השני הוא מודל התקשורת המכוון לשוק ההון. דוגמאות אופייניות הן חברות ציבוריות כמו קבוצת מסאן, מובייל וורלד, ג'לקס וקבוצת פאן. פעילויות התקשורת שלהן מתוכננות באופן מקצועי וממושמע, כאשר המטרה העיקרית היא בניית אמון עם משקיעים.

הסיפורים של גופים אלה מונעים על ידי נתונים ואירועים עסקיים ספציפיים כגון דוחות כספיים, עסקאות מיזוגים ורכישות, וארגון מחדש אסטרטגי. תקשורת היא חלק בלתי נפרד מתהליך יחסי המשקיעים.

לבסוף, ישנו מודל התקשורת שמוביל שאיפות לאומיות, ובראשן Vingroup ו-Viettel. סיפוריהן של שתי התאגידים הללו קשורים ליעדים האסטרטגיים של מדינה שלמה. Vingroup יוצרת סיפור על השאיפה לבנות מותג טכנולוגיה עולמי "Made in Vietnam". בעוד ש-Viettel בונה סיפור על תפקידה המרכזי בהבטחת ביטחון טכנולוגי ובהובלת טרנספורמציה דיגיטלית לאומית.

יחד, תאגידים אלה הם בעלי כישורי תקשורת מעולים. הם מבינים שבעולם המודרני, מוניטין וסיפורי מותג הם צורת הון חשובה לא פחות מהון פיננסי. ההבדל בינם לבין עמיתיהם טמון לא רק בגודלם, אלא גם ביכולתם להפוך את פעילותם העסקית לסיפורים אסטרטגיים בעלי השפעה, המושכים הון, כישרונות ויוצרים יתרון תחרותי בר-קיימא.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/diem-chung-bat-ngo-giua-vingroup-viettel-masan-sovico-20250822145838602.htm