אוורגרנדה עשויה להיות תחילתו של משבר הנדל"ן בסין.

[מודעה_1]

הגשת בקשה להגנה מפני פשיטת רגל על ידי אוורגרנדה בארה"ב היא אזהרה למודל שעזר לסין לצמוח במהירות ב-30 השנים האחרונות.

קבוצת צ'יינה אוורגרנדה הגישה בקשה להגנה מפני פשיטת רגל בארצות הברית ב-17 באוגוסט. החברה, שהייתה בעבר אחת מחברות הנדל"ן המצליחות ביותר בסין, לוותה כסף באופן אגרסיבי במשך עשרות שנים כדי להרחיב את עסקיה, ככל שהכלכלה המקומית פורחת. הביקוש לדיור היה כה חזק, עד שיזמים מכרו לעתים קרובות דירות עוד לפני שהבנייה הסתיימה.

עם זאת, לפני שנתיים, שינתה ממשלת סין את מדיניותה, מה שגרם לחברות נדל"ן להתקשות. גם הדעיכה של אוורגרנדה החלה מאותה תקופה. מדיניות שלושת הקווים האדומים הונהגה כדי לשלוט בבועת החוב, מה שהאט את עליית מחירי הבתים. עם זאת, היא גם גרמה לחברות נדל"ן לאבד את מקור ההון העיקרי שלהן.

אוורגרנדה, עם חוב של יותר מ-300 מיליארד דולר, לא הצליחה לגייס כסף מספיק מהר כדי לפרוע אותו. חדלות פירעון שלה בדצמבר 2021 עוררה פאניקה בשוק. גל של חדלות פירעון בא בעקבותיה, עם קסיה, פנטזיה וקבוצת שימאו, והותיר את שוק הנדל"ן העצום של סין עדיין במתח. עשרות פרויקטים נתקעו, והותירו קונים רבים ללא בתים ונאלצו להתמודד עם משכנתאות ענק.

מחוץ למטה חברת Evergrande בגואנגדונג (סין). צילום: AP

כעת, למה שיקרה בהמשך, כאשר אוורגרנדה מנסה לבנות מחדש חוב זר בשווי מיליארדי דולרים, יהיו השלכות משמעותיות על המערכת הפיננסית של סין. אוורגרנדה הגישה בקשה להגנה מפני פשיטת רגל לפי פרק 15 במסגרת חוק פשיטת הרגל של ארה"ב.

המהלך יאפשר לחברות זרות להשתמש בחוקי פשיטת הרגל האמריקאית כדי לארגן מחדש את חובותיהן. התהליך ייקח זמן, שכן לאוורגרנדה יש חוב זר של 19 מיליארד דולר. באוגוסט, אוורגרנדה תיפגש עם נושים כדי לשכנע אותם להסכים לתוכנית הארגון מחדש.

מומחים אומרים שמשבר הנזילות של אוורגרנדה הוא רק תחילתו של משבר עמוק יותר בשוק הנדל"ן הסיני, מה שמעלה חששות לגבי השפעות הגלישה על המערכת הפיננסית שעלולות לערער את יציבותה של הכלכלה הסינית שכבר מוחלשת עקב ביקוש מקומי וזר חלש, פעילות איטית במפעלים ואבטלת צעירים גוברת.

מספר קבלני נדל"ן סיניים גדולים חטפו את חובותיהם בשנתיים האחרונות, בעקבות מצוקת מזומנים וירידה בביקוש לדיור. כעת, משקיעים ברחבי העולם עוקבים בזהירות אחר קאנטרי גארדן, ענקית נדל"ן סינית נוספת.

החברה, המעסיקה כ-300,000 עובדים, החמיצה תשלומי ריבית על שתי אג"ח ושוקלת "פתרונות חוב מרובים". מודי'ס הורידה את דירוג האשראי של קאנטרי גארדן בשבוע שעבר, וכינתה את חובה "בסיכון גבוה".

נדל"ן הוא מגזר חיוני לכלכלה הסינית, והוא מהווה 30% מהפעילות הכלכלית של המדינה. יותר משני שלישים מנכסי משקי הבית העירוניים קשורים בנדל"ן.

עם זאת, כמעט שלוש שנים של יישום מדיניות אפס הקורונה הידקו את הצמיחה הכלכלית של סין. צרכנים גם מהססים לרכוש בתים חדשים עקב אבטלה גבוהה וירידת מחירי הנדל"ן.

לאחר עלייה חדה מוקדם יותר השנה, הפעילות הכלכלית של סין מאטה. מחירי הצרכן ירדו בחודש שעבר בפעם הראשונה מזה יותר משנתיים. אבטלת הצעירים עולה במהירות. מכירות קמעונאיות, ביקוש לייצוא וייצור במפעלים כולם מאטים.

עם זאת, מומחים אומרים כי בייג'ינג לא צפויה לחלץ חברות נדל"ן. עד כה, היא הציגה רק צעדים לתמיכה בביקוש לדיור ולשחרור הון נוסף עבור חברות ללוות. עידן השימוש בתקציב לחילוץ תעשיות עשוי להסתיים.

"מגזר הנדל"ן של סין הוא כמו חור שחור. יותר מדי חברות נדל"ן נגררו לתוכו לאחר הצרות של אוורגרנדה לפני שנתיים. הממשלה עדיין לא נקטה צעדים חזקים משום שהחור גדול מדי מכדי למלא", אמר מנכ"ל Winner Zone Asset Management לרויטרס.

הא טו (לפי CNN, רויטרס)

[מודעה_2]
קישור למקור