מתי "פער" הריבית יתמלא?

ריביות הפיקדונות ירדו באופן אחיד במהלך השבועיים האחרונים, אך ריביות ההלוואות טרם ירדו. זה יוצר "פער" שגורם לעסקים לחרדה אך מספק לבנקים רווח נוסף.

ריביות הפיקדונות וההלוואות עדיין אינן מסונכרנות.

בעקבות הפגישה בין הבנק הממלכתי של וייטנאם (SBV) לבנקים ב-9 באפריל, יותר מ-30 בנקים הפחיתו בו זמנית את שיעורי הריבית על פיקדונות, כאשר ההפחתות השונות נעות בין 0.1% ל-0.5% בשנה. במהלך סבב קיצוצי ריבית זה, בנקים מסוימים, כמו Agribank ו-SeABank, הפחיתו את הריביות פעמיים.

עבור תקופות של פחות מ-6 חודשים, רוב ריביות החיסכון מוגבלות ל-4.75% לשנה. עבור תקופות של 6 חודשים ומעלה, הריביות נותרות תחרותיות למדי, ונעות בדרך כלל בין 5.3% ל-6.8% לשנה. חלק מהבנקים מציעים ריביות גבוהות מעל 8% לשנה, כגון Cake by VPBank, אשר גובה 8.5% לשנה עבור לקוחות חדשים המפקידים 100 מיליון VND ומעלה. Bac A Bank מציע ריבית של 6 חודשים של 7.05% לשנה; VCBNeo מציע 7% לשנה עבור הפקדות מקוונות; PGBank מציע 6.9% לשנה... עבור תקופות של 12 חודשים ומעלה, ריביות הפיקדונות בבנקים נעות בין 6.7% ל-7.2% לשנה. חלק מהבנקים מגייסים סכומי כסף גדולים עם ריביות גבוהות במיוחד, כגון PVCombank, אשר גובה 10% לשנה עבור הפקדות גדולות במיוחד. Cake by VPBank מציע ריבית של 8.7% לשנה.

לחץ הריבית נותר גבוה.

צילום: NGOC THANG

בינתיים, ריביות ההלוואות נותרו ללא שינוי. ריבית ההלוואות הממוצעת לדונג וייטנאמי בחודש מרץ עבור בנקים מסחריים בבעלות המדינה ובמניות משותפות, עבור הלוואות חדשות וקיימות עם יתרות פתוחות, הייתה 7.4-9.7% לשנה. עבור לקוחות הלווים לרכישת נדל"ן, ריביות של 12-14% לשנה נמשכו. אם מחושבים באופן פרטני עבור כל לקוח, הריביות עלו בכ-1% בהשוואה לחודשים הראשונים של השנה. בינתיים, ריביות ההלוואות עבור הלוואות בדולר אמריקאי, עבור הלוואות חדשות וקיימות כאחד, נותרו על 4-5.3% לשנה.

KB Securities Vietnam (KBSV) מאמינה שבטווח הקצר, המגמה היורדת בריביות נותרה לא ברורה, שכן בעיות קשיי הנזילות צפויות להימשך ברבעון השני. יתר על כן, יחס ההלוואות נטו לפיקדונות (LDR) של הבנקים נותר גבוה, כמעט ומגיע לתקרת 85% שנקבעה בחוזר 22. הנטייה להחזיק ולסחור במזומן לקראת שינויים במדיניות המס ממשיכה להקשות על גיוס כספים עבור הבנקים. בנוסף, היעדר פריצות דרך משמעותיות בתשלומי השקעות ציבוריות ברבעון זה צפוי להוביל לעודף תקציבי מתמשך עבור האוצר. שני גורמים אלה יצטמצמו את זרימת הכספים חזרה למערכת הבנקאית. יתר על כן, ההתפתחויות המורכבות במזרח התיכון יוצרות לחץ כפול על האינפלציה ושערי החליפין, מה שמותיר את הבנק הממלכתי של וייטנאם עם מרחב מוגבל לספק תמיכה בנזילות למערכת.

על פי נתוני הבנק הממלכתי של וייטנאם, נכון לסוף הרבעון הראשון של 2026, צמיחת האשראי עלתה בהרבה על צמיחת הפיקדונות, עם עלייה של 3.18% לעומת כ-0.55% בלבד עבור פיקדונות. הבדל משמעותי זה משקף את לחץ הנזילות המתמשך, מה שמאלץ את הבנקים לשמור על ריביות פיקדונות אטרקטיביות מספיק כדי להבטיח מימון. יתר על כן, נתוני הפיקדונות וההלוואות שפורסמו לאחרונה של הבנקים מראים סכומים שווים בקירוב, דבר המצביע על לחץ הון גבוה. לדוגמה, ההלוואות של Vietcombank בשנת 2025 היו כמעט 1.7 טריליון וונד וייטנאם, בעוד שהפיקדונות שלו היו גם הם כ-1.7 טריליון וונד וייטנאם.

באופן דומה, חברת ניירות הערך Vietcombank צופה כי ברבעון השני, נזילות המערכת צפויה להמשיך להתמודד עם לחץ על רקע עלייה חדה בביקוש לתשלומים. כיוון של הורדת ריביות הפיקדונות עשוי להאט את השיפור בהון הקלט בחלק מהבנקים, במיוחד בנקים קטנים ובינוניים או כאלה עם צמיחת אשראי גבוהה. בנוסף, היקף פעולות השוק הפתוח (OMO) שפעימן באפריל נותר גדול. לכן, הנזילות צפויה להיות פחות בשפע, וריביות הפיקדונות ימשיכו להישאר גבוהות יחסית בתקופה הקרובה, במיוחד עבור פדיונות לטווח בינוני וארוך.

האם הריבית תרד בשני הרבעונים האחרונים של השנה?

שיעורי הריבית היו אחת הסוגיות שהועלו על ידי בעלי המניות של הבנקים באסיפות הכלליות האחרונות. מר נגוין דוק וין, מנכ"ל VPBank, הסביר: "הנזילות ברבעון הראשון הייתה יחסית הדוקה, מה שהוביל למגמת עלייה בריביות הפיקדונות ברוב הבנקים. נכון לעכשיו, שיעורי הריבית על הפיקדונות נמצאים ברמתם הגבוהה ביותר מזה שלוש שנים בכל הפירעונות. עם זאת, מגמה זו תישאר גבוהה רק לזמן קצר ותרד בהדרגה לקראת סוף הרבעון השני ותחילת הרבעון השלישי." לדברי מר נגוין דוק וין, הפגישה האחרונה בין הנגיד החדש של בנק המדינה של וייטנאם לבין הבנקים הוכיחה נחישות חזקה לשלוט בריביות. לכן, הבנקים ישמרו על שיעורי ריבית ברמה יציבה, לאחר מכן יורידו אותם, ובסופו של דבר יורידו את שיעורי ההלוואות כדי לתמוך בכלכלה.

מר לה טאן טונג, חבר דירקטוריון וייטין בנק, הודה גם כי הריביות עלו במהירות ונותרו גבוהות לאחרונה, בעיקר בשל צרכי איזון הנזילות של המערכת ותחרות מוגברת, מה שמפעיל לחץ על עלות גיוס ההון עבור הבנקים. מגמות הריביות תלויות בגורמים מקומיים וגלובליים רבים, ובמיוחד בהתפתחויות במזרח התיכון. בתרחיש הבסיס, וייטין בנק סבור כי עלות ההון עשויה להישאר גבוהה בטווח הקצר, אך קצב העלייה יאט ויתייצב בהדרגה ככל שתנאי הנזילות בשוק יהפכו לנוחים יותר. עם זאת, אם זעזוע מחירי הנפט יימשך והדולר ימשיך להתחזק, הלחץ לעליית הריביות עשוי להימשך גם בשנת 2026.

"נזילות המערכת הנוכחית משקפת את הלחץ הנגרם עקב צמיחת האשראי שעולה על צמיחת ההון. כדי להשיג איזון הרמוני בין יעדי צמיחה ליציבות מקרו-כלכלית, הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) יישם בגמישות פתרונות לשמירה על יציבות נזילות המערכת ויציבות הריבית. עם זאת, התפתחויות מורכבות בשוק הבינלאומי יצרו לחץ משמעותי על המדיניות המוניטרית של SBV", ניתח מר טונג. על פי הערכת VietinBank, ה-SBV ייישם מערך מקיף של פתרונות לתמיכה בנזילות המערכת באמצעות כלים תפעוליים כגון שערי חליפין, ריביות, פעולות בשוק הפתוח (OMO), מימון מחדש ומגבלות אשראי. הבנקים ממליצים גם לשקול הקלה בשיטת חישוב הפיקדונות באוצר המדינה כדי להפחית את הלחץ על יחס ההלוואה לפיקדונות (LDR). במקביל, ה-SBV יתאם ביעילות את המדיניות הפיסקלית והמוניטרית.

KBSV צופה מגמת ירידה ברורה יותר בריביות, עם ירידה ממוצעת של כ-0.5-1% לשנה בשני הרבעונים האחרונים של 2026, הודות להון רב כתוצאה מתשלום משמעותי של קרנות השקעה ציבוריות למערכת הבנקאית; הקלה בסכסוך באיראן, הקלה בלחצים האינפלציוניים ובשער החליפין, ובכך מתן מרחב לבנק המדינה של וייטנאם לתמוך בנזילות עבור מערכת הבנקאות; ומדיניות חדשה רבה תונהג במחצית השנייה של השנה על ידי הממשלה ובנק המדינה של וייטנאם במטרה לשאוף להשיג את יעד צמיחת התמ"ג של 10%, כולל הורדת הריבית. "עם כניסת המחצית השנייה של 2026, ריביות ההלוואות יציגו מגמת ירידה ברורה יותר, בדומה לירידה בריביות הפיקדונות, על מנת לתמוך בצמיחה כלכלית. מגמת הירידה בתקופה זו צפויה להישאר סלקטיבית, תוך מתן עדיפות למגזרים מרכזיים כמו יצוא וייצור תעשייתי", צופה KBSV.

מקור: https://thanhnien.vn/khoang-trong-lai-suat-bao-gio-lap-day-185260426213351671.htm