כיצד כלכלה צומחת כאשר מוזרקים לה כמויות גדולות של הון?

להאיץ את ההשקעות, להזרים הון במהירות לתשתיות, לכלכלה ...

ב-19 באוגוסט, ברחבי המדינה, נחנכו והבנייה החלה 250 פרויקטים ועבודות בהשקעה כוללת של כ-1.28 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי. מתוכם, 129 פרויקטים השתמשו בהון המדינה, כאשר 478,000 מיליארד דונג וייטנאמי המהווים 37% מסך ההשקעה; 121 פרויקטים הושקעו ממקורות אחרים, כאשר 802,000 מיליארד דונג וייטנאמי המהווים 63% מסך ההשקעה.

מר לה אן טואן - סגן שר הבינוי - אמר כי 250 פרויקטים שנחנכו והחלו באירוע זה יתרום למעלה מ-18% מהתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) השנה ומעל 20% מהתמ"ג בשנים שלאחר מכן.

"בנייה ופרויקטים המשתמשים בתקציב המדינה ייצרו מסגרת תשתית אסטרטגית, ובכך יובילו וימשכו השקעות פרטיות", הדגיש סגן השר לה אן טואן.

בנוסף להון השקעות ציבורי, ישנם גם פרויקטים המשתמשים בהון השקעות מהמגזר הפרטי, כולל פרויקטים של השקעות זרות ישירות (FDI).

לדוגמה, בין מאות הפרויקטים הללו, ישנם 5 פרויקטים של השקעות זרות ישירות, עם הון השקעה כולל של 54,000 מיליארד דונג וייטנאמי. כל זה מראה את המאמץ הרב של הממשלה בגיוס משאבים חברתיים להשקעות, ייצור ועסקים, במיוחד בבניית פרויקטים של תשתית אסטרטגית.

על פי חישובי משרד האוצר, השנה, כדי להשיג את יעד הצמיחה של 8.3-8.5%, סך הון ההשקעות החברתיות חייב לגדול ב-11-12% בהשוואה לשנה שעברה; במסגרת זו, גיוס ויישום הון ההשקעות החברתיות בששת החודשים האחרונים של השנה בלבד חייב להגיע לכ-2.8 מיליון מיליארד דונג וייט.

על פי חישובי בנק המדינה, כדי להשיג את יעד הצמיחה הגבוהה שנקבע, האשראי יצטרך לגדול ב-16% השנה, כאשר כ-2.5 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי יוזרמו לכלכלה. לאחרונה, הבנק הכריז על חבילת אשראי של 500,000 מיליארד דונג וייטנאמי ממקורות הון של 21 בנקים עבור מדע, טכנולוגיה, חדשנות, טרנספורמציה דיגיטלית ותשתיות אסטרטגיות (תחבורה, חשמל, תשתיות דיגיטליות...).

למעשה, בנקים רבים סיפקו הלוואות לפרויקטים של מדע, טכנולוגיה, חדשנות, טרנספורמציה דיגיטלית ותשתיות אסטרטגיות כגון שדה התעופה לונג טאן, תחנות הכוח נהון טרץ' 3 ו-4, או קו הולכת החשמל לאו קאי - וין ין; פרויקטים של BOT, ייצור והולכת חשמל. לאחרונה, בנק זה השתתף במימון חלק מפרויקט קו החשמל 500 קילוואט...

מר הואנג מין נגוק - סגן המנכ"ל של אגריבנק - אמר: "החזקת נכסים או אשראי היא רק אחד התנאים; בנקים בדרך כלל מעניקים הלוואות על סמך אמון הלקוח בבנק. לדוגמה, עם חבילת 500 טריליון זו, עסקים צריכים רק להוכיח שהם עומדים בתנאים לקבלת הלוואה."

היזהרו מסיכון האינפלציה

כדי לשרת את יעד הצמיחה של 8.5% השנה, תוך הבטחת שליטה באינפלציה, יציבות מקרו-כלכלית ואיזונים מרכזיים של הכלכלה, למדיניות המוניטרית תפקיד חשוב מאוד.

מגזר הבנקאות חייב להגדיל את אספקת ההון למשק. דבר זה גם מאלץ את הרגולטורים להתמודד עם הבעיה של כיצד לשלוט בזרימת הון למגזרים בעלי עדיפות וכיצד למנוע מבנקים "להתחרות" בשיעורי ריבית כאשר הביקוש לאשראי עולה בחדות.

מתחילת השנה, ריבית הגיוס הבסיסית נותרה יציבה, ריביות ההלוואות אף ירדו ב-0.4% לשנה בהשוואה לסוף השנה שעברה, והאינפלציה עדיין בשליטה.

עם זאת, לחצים אינפלציוניים עולים, כך שגידול בהיצע הכסף רק יגביר את הלחץ הזה. שלא לדבר על כך ששער החליפין נמצא גם הוא תחת לחץ עקב ההשפעה הכפולה של גורמים כלכליים ופסיכולוגיית השוק.

בשיחה עם כתב טיאן פונג, אישר המומחה הכלכלי נגו טרי לונג כי "הזרמת" הון לכלכלה נועדה לקדם פיתוח כלכלי. זרימת הון זו מתמקדת בפרויקטים של תשתית כדי לעודד צמיחה כלכלית וליצור השפעות חיוביות של זרימה.

עם זאת, מר לונג ציין כי ההצלחה הראשונית בבקרת האינפלציה בששת החודשים הראשונים של השנה נבעה מתיאום יעיל בין מדיניות מוניטרית, פיסקלית, סחר וניהול מחירים. עם זאת, הדרך קדימה עדיין כרוכה באי ודאויות רבות, ולכן שמירה על יעד מדד המחירים לצרכן לכל השנה בטווח של 4-4.5% דורשת ניהול עקבי וגמיש, תוך שיפור יכולת החיזוי ותגובה מדיניות פרואקטיבית.

באופן ספציפי, בנק המדינה צריך להמשיך לשמור על ריבית בסיס יציבה, צמיחת האשראי צריכה להיות ממוקדת ונסובת סביב יעד של 16%, זרימת האשראי צריכה להתמקד ביצוא ובייצור - מגזרים חיוניים לצמיחת התמ"ג, תוך הימנעות מקדחת מחירים נרחבת.

מדיניות פיסקלית צריכה לספק תמיכה מבוקרת, במיוחד תוך הימנעות מהתאמות גדולות של מיסים ועמלות כדי להגביל את לחץ העלויות על הצרכנים הסופיים. יש לכוון את תזרים המזומנים מהשקעות ציבוריות (36% ששולמו נכון לסוף יוני) לתשתיות וקיבולת פנימית, תוך הגדלת ההיצע בטווח הבינוני, ולא יצירת לחץ ביקוש לטווח קצר בפתאומיות...