פריחת מיזוגים ורכישות: הון זר ממהר "לצוד" חברות וייטנאמיות

(דן טרי) - הון מיזוגים ורכישות גדל ב-50.7% והגיע ל-6 מיליארד דולר הודות למשיכתם של מפעלים פרטיים וצמיחת תמ"ג של 8%. מומחים צופים שבשנת 2026, תזרים המזומנים יתמקד בערכים מרכזיים ובארגון מחדש.

בפורום מיזוגים ורכישות של וייטנאם 2025, שנערך אחר הצהריים של ה-9 בדצמבר בהו צ'י מין סיטי, אמר סגן שר התכנון וההשקעות, טראן קווק פואנג, כי הון זר חוזר חזק באמצעות תרומת הון וערוצי רכישת מניות. הכוח המניע העיקרי נובע מעליית המגזר הפרטי וצמיחת התמ"ג המרשימה של 8%.

מפעלים פרטיים: מגנט להון זר

סגן השר טראן קווק פואנג אמר שהתמונה המקרו -כלכלית בשנת 2025 מתבהרת. צמיחת התמ"ג לשנה כולה צפויה להגיע לכ-8% - הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007.

על בסיס מאקרו יציב, השקעות זרות ישירות (FDI) ממשיכות להיות נקודת אור. ב-11 החודשים הראשונים של השנה, סך ההשקעות הזרות הרשומות הגיע ל-33.7 מיליארד דולר, עלייה של 7.4% לעומת התקופה המקבילה. ראוי לציין כי זרימת ההון באמצעות תרומת הון ורכישת מניות (M&A) רשמה זינוק עצום בשווי של יותר מ-6 מיליארד דולר, עלייה של 50.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

"העלייה החזקה בזרימת ההון לרכישות מניות היא איתות ברור המצביע על התחדשות שוק המיזוגים והרכישות של וייטנאם בשנת 2025. משקיעים בינלאומיים חזרו עם עסקאות בקנה מידה גדול בשווי מאות מיליוני דולרים", העריך סגן השר.

בהסבירו את האטרקטיביות של השוק, אמר ראש משרד התכנון וההשקעות כי מלבד ההתאוששות הכלכלית, צמיחת קהילת העסקים המקומית ממלאת תפקיד מפתח.

בהשראת מדיניות תומכת כמו החלטה 68-NQ/TW של הפוליטביורו בנושא פיתוח כלכלי פרטי, מפעלים מקומיים עומדים בפני הזדמנויות חסרות תקדים להאצה. צמיחה זו הפכה אותם לשותפים פוטנציאליים שתאגידים רב-לאומיים מחפשים.

"יותר ויותר חברות זרות רוצות 'לשלב ידיים' עם חברות מקומיות כדי לממש את תוכניותיהן העסקיות. חברות פרטיות מקומיות הופכות למרכיב חשוב, ויוצרות כוח מניע לשוק המיזוגים והרכישות", הדגיש מר פואנג.

מגמה זו ניכרת בבירור במגזר ההיי-טק. וייטנאם הופכת ליעד אסטרטגי עבור שורה של ענקיות טכנולוגיה כמו Nvidia ו-Qualcomm. באמצעות רכישת מניות מתאגידים מקומיים, ענקיות אלו מקימות במהירות נוכחות לפריסת פעילויות מו"פ ופיתוח בינה מלאכותית (AI) בווייטנאם.

זרימות הון של מיזוגים ורכישות בווייטנאם היו והופכות להיות פעילות שוב (צילום: DT).

תזרים המזומנים בשנת 2026 יחזור לערכי הליבה

בתגובה לתמונת השוק, אמר מר מייקל דווייר, ראש מחלקת הייעוץ העסקי של KPMG וייטנאם, כי פעילויות מיזוגים ורכישות עוברות תהליך "איזון מחדש" חזק בין קבוצות התעשייה.

מובילים את ערך העסקה כיום הם שלושת התחומים: נדל"ן, חומרים ובריאות. לדברי מר דווייר, תזרים המזומנים נותן עדיפות לנכסי תפעול מרכזיים ולחומרי ייצור חיוניים. בפרט, מגזר הבריאות מושך אליו הון חזק הודות לביקוש הגובר לבריאות, בעוד שקיבולת האספקה ​​עדיין חסרה.

בניגוד להתרגשות זו, מגזר הצריכה שקט למדי עקב השפעת גל ההידוק בהוצאות בתחילת השנה, אם כי סיכויי הצמיחה בטווח הבינוני עדיין מוערכים חיוביים.

בשנת 2025 יתקיים גיוון במבנה המשקיעים. משקיעים מקומיים ימשיכו לשמור על מעמדם המוביל מבחינת שווי העסקאות המוכרז. במקביל, זרימות הון זר מסינגפור, יפן, ארצות הברית ודרום קוריאה מאיצות שוב, ומכוונות לעסקאות מפתח במגזרי התעשייה, הבריאות והחומרים.

לדברי מר דווייר, מגמה זו משקפת שינוי אסטרטגי: מרכישות לאיחוד נתח שוק פשוט, לחיפוש הזדמנויות השקעה מגוונות יותר וספציפיות לתעשייה.

בתחזית לשנת 2026, מומחי KPMG הצביעו על 4 מגמות מרכזיות: חזרה לערכי ליבה, איכות, העדפת הקונה וחידוש תהליכים עומדים.

תזרימי הון ממיזוגים ורכישות צפויים להתמקד בתעשיות המייצרות תזרים מזומנים יציב, ביצועים עסקיים בני קיימא ותוכניות צמיחה שקופות. לדברי מר מייקל דווייר, עבור משקיעים בעלי הון ויכולת תפעולית לטווח ארוך, שנת 2026 תפתח מקור משמעותי להזדמנויות מעסקאות "שניות" או עסקאות שעברו ארגון מחדש, במיוחד בתחומים הקשורים לנדל"ן, שירותים תעשייתיים, שירותים פיננסיים ופלטפורמות צרכניות.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ma-bung-no-von-ngoai-o-at-san-doanh-nghiep-viet-20251209165400659.htm