"פתוח" עבור חברות הזרות ישירות רשומות, בציפייה ליותר סחורות איכותיות

(Chinhphu.vn) - שוק המניות נכנס לשלב חדש עם סחורות מגוונות, שקופות ואיכותיות יותר ויותר. עידוד רישום של מיזמים של השקעות זרות ישירות צפוי לפתוח מקור טוב של מניות, למשוך זרימות הון בינלאומיות ולהגביר את התחרותיות בשוק.

כנס להפצת תכנים הקשורים לרישום ורישום עסקאות של ארגונים כלכליים עם הון זר - צילום: VGP/HT

דרישה לגיוון מוצרים

ב-9 בדצמבר, קיימה רשות ניירות הערך הממלכתית (SSC) כנס להפצת תקנות הקשורות לרישום ומסחר של ארגונים כלכליים עם הון השקעות זר.

בכנס, יו"ר ועדת ניירות הערך הממלכתית, וו טי צ'אן פואנג, אמרה כי שנת 2025 מציינת 25 שנים להיווצרות ופיתוח של שוק המניות הוייטנאמי, עם שתי אבני דרך חשובות: הפעלת מערכת המסחר KRX ושדרוג וייטנאם על ידי FTSE לשוק מתעורר משני החל מ-8 באוקטובר.

לדברי גב' פואנג, תוצאות אלו מראות את מאמצי הממשלה וסוכנויות הניהול בשכלול המוסדות, שדרוג התשתיות וסטנדרטיזציה של פעולות השוק. איכות השירות של חברות ניירות ערך, מנגנון הסליקה והסליקה ושקיפותן של חברות רשומות - כולם השתפרו משמעותית.

עם זאת, היא הדגישה כי שדרוג הוא רק ההתחלה. האתגר הגדול יותר הוא לשמור על הדירוג ולפתח את השוק לעומק, כאשר גיוון סחורות רשומות הוא דרישה מרכזית. איכות המניות תקבע את האטרקטיביות של זרימות הון, במיוחד עבור משקיעים זרים.

נכון לעכשיו, מבנה הסחורות עדיין מתמקד בבנקאות, פיננסים ונדל"ן. השתתפותם של מפעלי השקעות זרות ישירות בקנה מידה גדול עם שרשראות ייצור גלובליות צפויה ליצור "בריזה חדשה" לשוק. למרות שרק 10 מפעלי השקעות זרות ישירות רשומים או נרשמו למסחר, ישנם מפעלי השקעות זרות ישירים ותיקים רבים בווייטנאם שעומדים בקריטריונים ורוצים לצאת לציבור.

גב' פואנג מאמינה שאין סיבה שמפעלים וייטנאמיים יירשמו בעוד שמפעלים של השקעות זרות ישירות יישארו בחוץ, כל עוד הם עומדים בתקנות ובפיקוח. השתתפות חזקה יותר של מגזר ההשקעות הזרות הישירות תעזור לשוק להיות מגוון יותר מבחינת תעשיות ומאוזן יותר מבחינת מבנה המפעלים הרשומים.

גב' וו טי צ'אן פואנג - יו"ר ועדת ניירות הערך הממלכתית, דיברה בכנס - צילום: VGP/HT

הסרת מכשולים משפטיים בפני מיזמים הזריכי חוץ חיצוני להירשם בביטחון בבורסה

מר טראן טיאן דונג, ראש מועצת הפיקוח על חברות ציבוריות (SSC), הוסיף פרספקטיבה משפטית ואמר כי מספר מפעלי ההשקעות הזרות הזרות המשתתפים בשוק המניות הווייטנאמי עדיין מוגבל מאוד, עם מספר מניות כולל של כ-1.2 מיליארד יחידות בלבד, המהוות 0.17% מכלל השוק. בתקופה בה השוק נכנס למחזור פיתוח חדש, קידום רישום מפעלי השקעות זרות זרות נחשב לגורם חשוב בסיוע לשכלול מבנה השוק ולהגברת המשיכה של זרימות הון בינלאומיות.

מבחינת מדיניות, וייטנאם מקפידה על עמדה בלתי מפלה בין מפעלים מקומיים למפעלים של השקעות זרות ישירות. רוח זו באה לידי ביטוי בבירור בהחלטה 50-NQ/TW בנושא שכלול מוסדות למשיכת השקעות זרות ובהחלטה 68-NQ/TW בנושא פיתוח הכלכלה הפרטית. מבחינת החוק, חוק ניירות הערך משנת 2019 וחוק התיקון משנת 2024 מיישמים תקנות אחידות על חברות ציבוריות, ללא הבחנה על בסיס מקורות הון או לאום המיזם.

עם זאת, לדברי מר דונג, בעת ההכנות לרישום, מיזמים המציעים השקעות זרות ישירות צריכים לשים לב לדרישות טכניות כגון המרת מודל ההפעלה שלהם, טיפול במניות של משקיעים זרים, תנאי העברה וחובות גילוי מידע. מיזמים המבצעים הנפקות ראשוניות (IPO) צריכים לעמוד בתקנות בנוגע לדוחות ביקורת הון צ'רטר בהתאם לחוזר 19/2025/TT-BTC. בעת רישום כחברה ציבורית או רישום למסחר, מיזמים מיישמים את סעיפים 32, 33 ו-34 לחוק ניירות ערך.

בכנס, נציגי סוכנות הניהול ענו על שאלות מעשיות רבות מעסקים. סגן יו"ר ועדת ניירות ערך הממלכתית, הואנג ואן תו, אמר כי חוק ניירות הערך הוא מסגרת כללית, אך מפעלים של השקעות זרות ישירות המעוניינים לגשת לשוק צריכים לשקול תקנות נוספות בחוקים ייעודיים, ובמיוחד צו 31 על תעשיות מוגבלות למשקיעים זרים. במיוחד בתחום הנדל"ן, יש לקבוע את יחס הבעלות הזרה בהתאם לכל סוג עסק, ולא על סמך קוד ענפי יחיד.

"אם החוק לא מגביל זאת, משקיעים זרים יכולים להחזיק עד 100%", הדגיש מר ת'ו, והמליץ ​​לעסקים להתייעץ עם משרד הבינוי כאשר הם נתקלים במקרים מורכבים.

מנקודת מבט של השקעות, גב' בוי תו תוי, סגנית מנהל מחלקת ההשקעות הזרות, אמרה כי חוק ההשקעות הנוכחי מגדיר בבירור מפעלים של השקעות זרות ישירות: כל עוד משקיעים זרים תורמים הון, הם מזוהים כארגונים כלכליים עם הון השקעה זר. במקרים בהם משקיעים זרים מחזיקים ביותר מ-50% מההון או שולטים בפעילויות העסקיות, הדבר ייקבע מעת לעת, עקב תנודות מתמשכות בהון. היא הדגישה את עקרון השוויון בין מפעלים של השקעות זרות ישירות למפעלים מקומיים, למעט ביטחון, הגנה או תעשיות הנמצאות ברשימת המגזרים המוגבלים על פי התחייבויות בינלאומיות.

לחלק מפרויקטי ההשקעות הזרות הזרות משנות ה-90 יש תנאי העברה או פיצוי בעת הרישום, שיש לבחון אותם בקפידה כדי להבטיח את זכויות המשקיעים ולהימנע מסיכונים משפטיים. אלו מקרים מיוחדים, הדורשים גישה המתאימה לאופי כל פרויקט.

נציגי בורסת הו צ'י מין סיטי (HOSE) סיפקו גם הם הנחיות רבות לעסקים. על פי HOSE, תיקי רישום חייבים לכלול דוחות כספיים מבוקרים של השנתיים האחרונות, ואינם דורשים ששנת הכספים תחפוף לשנת הקלנדרית. עבור מיזוגים, איחודים או פעילויות ארגון מחדש, עסקים צריכים להשוות את הוראות צו 155 ו-245, במיוחד את הקריטריונים לגבי שווי העסקה ומועד ההגשה.

בנוגע לחריג בדוח הביקורת, נציבות ניירות הערך של המדינה אמרה כי העיקרון הכללי הוא שיש לקבל את הדוח במלואו, אך אם החריג אינו משפיע על תנאי ההנפקה, החברה עדיין יכולה לבצע את ההנפקה הראשונה (IPO) לאחר קבלת אישור מרואה חשבון בלתי תלוי. המרת מפעלי השקעות זרות ישירות למודל של חברת מניות משותפת מתבצעת בהתאם לחוק המפעלים ולצו 125, בהתאם למפעלים מקומיים.

מר מין

‎

מקור: https://baochinhphu.vn/mo-cho-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-ky-vong-them-hang-hoa-chat-luong-102251209180424059.htm