בסוף יום המסחר ב-5 בדצמבר, מדד הדולר האמריקאי - מדד לחוזקו של הדולר מול סל של שישה מטבעות עיקריים - ירד ב-0.1% ל-98.994, קרוב לרמתו הנמוכה ביותר מזה חמישה שבועות.
סנטימנט השוק בשבוע שעבר נשלט במידה רבה על ידי נתונים מקרו-כלכליים חלשים וספקולציות לגבי כיוון המדיניות המוניטרית העתידי של ארה"ב. במהלך השבוע, המדד ירד ב-0.5%.
אמונה איתנה
השווקים מהמרים כעת על סיכוי של כמעט 90% שהפד יוריד את הריבית בפגישתו ב-9-10 בדצמבר, וייתכן שיבצע שתי הורדות ריבית נוספות בשנה הבאה, כך עולה מסקר של ספקית הנתונים הפיננסיים LSEG.
ציפייה זו התחזקה לאחר שפורסמו השבוע סדרה של נתוני שוק עבודה חלשים. במושב האחרון של השבוע, נתונים הראו כי אמון הצרכנים בארה"ב השתפר בתחילת דצמבר 2025, אך מידע זה לא הספיק כדי לתמוך בדולר האמריקאי. בנוסף, דו"ח מדד המחירים של הוצאות הצריכה האישיות (PCE) לספטמבר 2025 הראה כי האינפלציה בארה"ב נותרה בשליטה. נתונים אלה גם לא שינו את הציפיות שהפד יוריד את הריבית.
הכלכלנית הראשית של ADP, נלה ריצ'רדסון, אמרה כי גיוס עובדים מתקשה לאחרונה על רקע אי ודאות מקרו-כלכלית וסביבת צרכנים זהירה, וציינה כי קיצוצי המשרות בנובמבר היו בעיקר בעסקים קטנים, קבוצה שנפגעה הכי קשה מהמכסים.
בינתיים, הת'ר לונג, הכלכלנית הראשית באיגוד האשראי הפדרלי של נייבי, הזהירה כי זה כבר לא שוק עבודה עם מעט גיוסים, אלא מסמן את תחילתו של גל פיטורים.
אנטוניו רוג'ירו, אסטרטג מאקרו ומט"ח בחברת השירותים הפיננסיים קונברה, אמר שהנתונים מחזקים את הטיעון של הפד לפעול. בנוסף, הדולר האמריקאי מוערך ביתר בהשוואה למטבעות מרכזיים אחרים, כך שחולשתו של הדולר היא סבירה לחלוטין.
אפילו בנקים גדולים שינו את תחזיותיהם לגבי מסלול הריבית של הפד. מורגן סטנלי אמרה ב-5 בדצמבר שהיא צופה שהפד יוריד את הריבית ב-0.25 נקודות האחוז עד דצמבר 2025, בדומה ל-JPMorgan ול-BofA. שלושת הבנקים חזו בעבר שהפד ישאיר את הריבית יציבה בפגישתו האחרונה של 2025.
בנוסף, גורם נוסף שמושך תשומת לב הוא האפשרות שקווין האסט, היועץ הכלכלי של הבית הלבן, יחליף את ג'רום פאוול כיו"ר הפד כאשר כהונתו של פאוול תסתיים במאי 2026.
מר האסט, כלכלן בעל תואר דוקטור, כיהן כיו"ר מועצת היועצים הכלכליים במהלך כהונתו הראשונה של הנשיא טראמפ. כיום הוא עומד בראש המועצה הלאומית לכלכלה (NEC), סוכנות בבית הלבן המייעצת לנשיא ולקבינט בנושאים מדיניות.
לדברי מר כריס טרנר, ראש השווקים הגלובליים בבנק ING, השוק מאמין שעלייתו של מר האסט לשלטון תהפוך את הפד ליוני יותר, מה שאומר שהבנק המרכזי יבצע עוד הפחתות ריבית.
תחזית לשבוע הקרוב: פגישות הבנק המרכזי
בשבוע הבא יתקיימו פגישות מרכזיות בנושאי מדיניות מרכזיות, יחד עם הבנקים המרכזיים.
סדרת הפגישות מתחילה עם הבנק המרכזי של אוסטרליה (RBA) ב-9 בדצמבר, ולאחר מכן עם בנק קנדה (BoC) והפדרל ריזרב ב-10 בדצמבר, והבנק הלאומי השוויצרי (SNB) ב-11 בדצמבר. בשבוע שלאחר מכן יתקבלו החלטות ריבית מצד בנק יפן (BoJ), הבנק המרכזי האירופי (ECB) ובנק אנגליה (BoE).
המוקד יהיה על הפד בפגישות אלו. בעוד שהורדת ריבית של 0.25 נקודות אחוז בפגישה האחרונה של הפד בשנת 2025 כמעט ודאית, תגובת הדולר תהיה תלויה בנימה של מסיבת העיתונאים של יו"ר הפד פאוול לאחר מכן.
בהינתן המצב הנ"ל, אמר האנליסט מייקל קראוצברגר מחברת ניהול ההשקעות העולמית AllianzGI כי למרות שאי אפשר ליצור תחזית מדויקת לחלוטין לגבי החלטת הפד, הצהרות אחרונות של קובעי מדיניות של הפד, נתונים מקרו-כלכליים ומחירי שוק מראים את האפשרות שהבנק המרכזי של ארה"ב יוריד את הריבית ב-0.25 נקודות האחוז בשבוע הבא. AllianzGI עדיין שומרת על תחזיתה לפיה הפד יוריד את הריבית בסך הכל ב-0.5 נקודות האחוז לטווח היעד של 3.25-3.5% עד אמצע 2026.
מבחינה טכנית, התחזית לדולר נותרה דובית לאחר שמדד הדולר שבר את מגמת העלייה שלו מאז ספטמבר. המדד נתמך כעת ב-98.80, שפריץ ממנו עלול לגרום להחלשת הדולר עוד יותר.
בסך הכל, כאשר השוק כמעט ודאי בהורדת ריבית על ידי הפד, לא סביר שהדולר יתאושש בצורה משמעותית בטווח הקצר.
מקור: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/niem-tin-fed-ha-lai-suat-gia-tang-suc-ep-len-dong-usd-20251206122114324.htm
תגובה (0)