חובות אבודים מתקררים אך הסיכונים עדיין "מסתתרים" בהלוואות אנרגיה ומשכנתאות

כתעשייה התומכת של הכלכלה , הבנקאות בשנת 2025 תקדם מאוד תפקיד זה בהקשר של אתגרים ותנודות רבים, באמצעות ויסות מקורות הון לצריכה ולעסקים.

בשוק המניות, קבוצת הבנקאות כונתה גם "מלך המניה המתעורר" במשך שנה. עם הכוח המניע מסיפור הגדלת ההון, עלייה בהכנסות שאינן מריבית, טיפול חזק בחובות אבודים במקביל לשיפור איכות הנכסים, חלוקת דיבידנדים בקנה מידה גדול... מניות הבנקאות חוו התרגשות בשנה שעברה, קודים רבים עלו פי כמה וכמה, והנזילות הייתה בשפע.

התמונה הכוללת חיובית.

בדוח ניתוח שפורסם לאחרונה, העריכה VIS Rating כי כושר האשראי של ענף הבנקאות הוייטנאמי מתאושש מעט לקראת הרבעון האחרון של 2025, הודות לשלושה גורמים: שיפור באיכות הנכסים, רווחים יציבים וסביבת מדיניות נוחה יותר.

נתונים לתשעת החודשים הראשונים של השנה מראים בבירור כי יחס החוב הבעייתי נותר על 2.3%, בעוד ששיעור היווצרות החובות החדשים והאבודים ירד ב-30 נקודות בסיס בהשוואה לרבעון הקודם. על פי VIS Rating, מגמת ירידה זו נובעת מיכולת החזר חובות טובה יותר של לקוחות בודדים והתאוששות חלקית בכמה מגזרי עסקים.

ביניהן, קבוצת הבנקאות הגדולה ממשיכה למלא תפקיד מרכזי. BIDV, VietinBank,ACB ו-Techcombank רשמו ירידה של כ-20 נקודות בסיס ביחס החובות הרעים, הודות לגביית חובות חזקה ושמירה על תיק אשראי זהיר. ב-ACB, איכות ההלוואות לדיור פרטי השתפרה משמעותית - אות לכך שחוסנו של מגזר הקמעונאות נותר יציב.

הלחצים השקטים

עם זאת, שמות גדולים רבים עדיין מתמודדים עם סיכוני חובות אבודים, וזהו אתגר נפוץ בתעשייה על פי דירוג VIS: סיכוני אשראי נוטים להיות "מרכזים בבנקים עם מבני הלוואות תנודתיים".

VIS Rating מסרה כי הלחץ של חובות באיחור מרוכז בבנקים עם מבני הלוואות רגישים יותר. בפרט, Military Bank (MB) מושפע מקבוצת מפעלי האנרגיה המתחדשת; בעוד ש- Sacombank (קוד מניה: STB) מושפע ממפעלים קטנים ובינוניים המתמחים ביבוא-יצוא, מפעלי תעופה וכו'.

בבנק טיאן פונג (קוד מניה: TPB) ובבנק HD (קוד מניה: HDB), שני הבנקים הללו רשמו עלייה בחובות פיגורים בקבוצת משכנתאות לדיור.

בתחזית הכללית לרבעון האחרון של השנה, VIS Rating עדיין מעריכה כי יחס החובות הרעים של כלל התעשייה עשוי לרדת ב-10-20 נקודות בסיס נוספות, הודות להתקדמות המואצת במחיקת חובות ולאפקטיביות של חוק מוסדות אשראי מתוקן, אשר צפוי לשפר את השקיפות ואת מהירות גביית החובות. זוהי תמיכה חשובה בתנופת התאוששות האשראי של התעשייה בתקופה הנותרת של השנה.

Nợ xấu hạ nhiệt nhưng rủi ro vẫn ẩn mình ở năng lượng và vay mua nhà - 1 — לחצים על פלחי לקוחות הבנקים (תמונה: צילום מסך מדוח דירוג VIS).

בידול ברור

מבחינת רווחיות, ישנה גם ריבוד ברור שכן קבוצת הבנקאות הגדולה שומרת על עליונותה הודות למבנה ההכנסות המגוון שלה ויכולת ספיגת סיכונים טובה יותר.

בנקים גדולים כמו VPBank (קוד מניה: VPB), BIDV, VietinBank ו-Techcombank רשמו כולם צמיחה משמעותית בהכנסות שאינן מריבית, מה שסייע לאזן את הלחץ על עלויות ההון. VIS Rating העריכה כי בנקים אלה "במסלול להשלמת תוכנית הרווח השנתית", הודות לעלייה המתמדת באשראי לטווח ארוך, עלויות אשראי מופחתות וחיזוק הפרשות הסיכון.

בקבוצה הנותרת, ה-NIM ב-ACB וב-VIB הצטמצם עקב עלייה בהלוואות לעסקים גדולים - פלח עם מרווחי ריבית נמוכים יותר מאשר קמעונאות. TPBank ו-Eximbank (קוד מניה: EIB) סבלו מעלייה בעלויות גיוס כאשר CASA ירד באופן כללי והתחרות על פיקדונות התגברה. זה הגביל את היכולת לשפר את ה-NIM, אם כי הביקוש לאשראי נותר.

נזילות היא גם המשתנה שמראה את רמת הריבוד החזקה ביותר בקרב קבוצות בנקאיות בתשעת החודשים הראשונים של השנה. שיעור ה-CASA של כלל הענף ירד ל-19%, נקודת אחוז נמוכה יותר מהרבעון הקודם, כאשר המפקידים עברו לתקופות ארוכות יותר כדי ליהנות מריביות גבוהות יותר. מגמה זו גרמה לעלייה משמעותית בעלויות ההון, במיוחד בבנקים קטנים כמו ABBank, BacABank, KienlongBank, התלויים במידה רבה במקורות הון זולים.

בסך הכל, נתוני תשעת החודשים הראשונים משקפים מצב יציב באופן כללי של התעשייה, אך עם ריבוד עמוק בין שתי קבוצות. הקבוצה הגדולה ביססה את מעמדה הודות לשיפור באיכות הנכסים, רווחים יציבים והפרשות מוגברות; בעוד שהקבוצה הקטנה סבלה מלחץ נזילות ממושך עקב תלותה בהון לטווח קצר.

על פי דירוג VIS, כל התעשייה צריכה לשמור על מדיניות תמיכה כדי להפחית סיכונים מקומיים ולהבטיח יציבות המערכת בתקופה האחרונה של השנה.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/no-xau-ha-nhiet-nhung-rui-ro-van-an-minh-o-nang-luong-va-vay-mua-nha-20251207101548890.htm