הדילמה של ענף הבנקאות

בכניסה לשנת 2026, מגזר הבנקאות פועל תחת שלל לחצים שלובים זה בזה. מצד אחד, הבנקים חייבים לעמוד בדרישה להוריד את הריבית, בעוד שמצד שני, יעדי הצמיחה שלהם הותאמו כלפי מטה בהשוואה לשנת 2025.

בנקים מסחריים ומוסדות אשראי הורידו במקביל את הריביות כלפי מטה. צילום: NAM ANH

בתוך גל של עליות בריביות על פיקדונות, שבשלב מסוים אף הגיעו ל-10%, בתחילת אפריל, הורה נגיד הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) לבנקים להתאים את הריבית כלפי מטה. מגמת התקררות זו התפשטה במהירות, כאשר כ-30 מוסדות אשראי ביצעו התאמות בו זמנית.

"פקודות" מהגוף המנהל

בנקים מסחריים בבעלות המדינה, כולל Vietcombank, Agribank , VietinBank ו-BIDV, מילאו תפקיד מוביל. Vietcombank ו-Agribank שניהם הפחיתו את הריבית ב-0.5% לשנה לתקופות של 24 חודשים, מה שהביא את הריבית הגבוהה ביותר לכ-6% לשנה. VietinBank גם הוריד את הריבית ב-0.5% לשנה לתקופות של 24-36 חודשים בדלפק. בינתיים, BIDV ביצע את ההתאמות המשמעותיות ביותר, והפחית את הריבית ב-0.8-0.9% לשנה על פני תקופות רבות, מ-6 עד 36 חודשים, מה שהביא את רמת הריבית הכוללת ל-5.8-6% לשנה.

בבנקים מסחריים משותפים, VPBank הורידה את הריביות ב-0.3-0.5% לשנה לתקופות של 6-36 חודשים, כאשר לתקופות של 6-9 חודשים נרשמה ירידה חדה ל-6.1% לשנה. ראוי לציין כי LPBank ראתה את הירידה הגדולה ביותר, ב-0.4-1% לשנה לתקופות של 6-36 חודשים, ובטווח הארוך יותר ראתה ירידה של עד 1% לשנה.

לדברי מר פאם צ'י קוואנג, מנהל מחלקת המדיניות המוניטרית (בנק המדינה של וייטנאם), עד סוף הרבעון הראשון של 2026, האשראי ברחבי המערכת כולה גדל בכ-3.18%, בעוד שגיוס ההון גדל רק ב-0.55%. הבדל זה מצביע על לחץ נזילות גובר בבנקים. בהתחשב באינפלציה הגבוהה המתמשכת, הורדת הריבית הפכה קשה.

לעומת זאת, ריביות ההלוואות נותרו ללא שינוי רב. ריביות לטווח בינוני וארוך עדיין נעות בדרך כלל סביב 9-11% לשנה.

ד"ר נגוין טרי הייאו, מומחה כלכלי, מסביר את המגמה המנוגדת הזו ומאמין שהסיבה טמונה בעלייה בגורמי סיכון, החל מתנודות כלכליות עולמיות כמו מחירי הנפט והמתחים במזרח התיכון ועד ללחץ מחובות אבודים מקומיים, מה שמקשה על הבנקים לקבל צמצום בשולי הרווח.

מנקודת מבט דומה, FiinRatings (חברה המספקת שירותי דירוג אשראי עצמאיים וניתוח אשראי מעמיק) צופה כי מרווח הריבית נטו (NIM) עבור התעשייה כולה ימשיך להיות מתחת ל-3% בשנת 2026. לחץ הנזילות שהחל בסוף 2025 צפוי להימשך, וישמור על עלויות הון גבוהות לאורך כל השנה.

הבעיה מסתבכת עוד יותר כאשר הורדת ריביות ההלוואות עלולה להוביל לשינוי בזרימות ההון. ד"ר נגוין טרי הייאו מזהיר שאם ריביות הפיקדונות ייאלצו לרדת על רקע האטרקטיביות של הזהב והמניות, כספי הפיקדונות עלולים לעזוב את מערכת הבנקאות. כאשר הנזילות כבר לא יציבה, הבנקים יאבדו הן את המרחב והן את התמריץ להרחיב את האשראי ביעילות.

על פי דו"ח של KB Securities Vietnam (KBSV), המגמה היורדת בריביות נותרה לא ברורה עקב לחץ נזילות צפוי להימשך גם ברבעון השני. יתר על כן, הנטייה להחזיק מזומנים לקראת שינויים במדיניות המס מקשה על הבנקים לגייס הון. במקביל, היעדר פריצות דרך בתשלומי השקעות ציבוריות מעכב את החזרת הכספים למערכת. שני גורמים אלה תורמים להתכווצות היצע הכסף בבנקים, מה שהופך את הורדת הריבית למאתגרת עוד יותר.

היו זהירים עם יעדים עסקיים.

עם יעד צמיחת האשראי לשנת 2026 שנקבע על כ-15%, נמוך משמעותית מכמעט 20% בשנת 2025, בנקים רבים התאימו באופן יזום את תוכניותיהם העסקיות לגישה זהירה יותר. הלחץ גובר ככל שהביקוש להלוואות לייצור וצריכה ממשיך לעלות, בעוד שגיוס הון מתמודד עם תחרות עזה.

LPBank שואפת לעלייה צנועה של 5% ברווח בשנת 2026, שתגיע ל-14,982 מיליארד דונג וייט; צמיחת אשראי צפויה של כ-11.7%, ל-437,581 מיליארד דונג וייט, בעוד שסך הנכסים צפוי להישאר כמעט ללא שינוי, ולעלות ב-1.6% ל-615,600 מיליארד דונג וייט.

גם סקומבנק בחר בגישה זהירה, כשמטרתו היא רווח לפני מס של 8,100 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 6.2% בהשוואה לשנת 2025. הבנק צופה הגדלת סך הנכסים ב-10.2%, ויעבור את רף טריליון הדונג האוסטרלי; יתרות ההלוואות צפויות לגדול ב-11.7% ל-699,400 מיליארד דונג וייטנאמי, והפיקדונות צפויים לגדול ב-10.2% ל-921,300 מיליארד דונג וייטנאמי.

בעבר, תוצאות סקר מגמות העסקים לרבעון השני של 2026 שנערך על ידי הבנק המרכזי של וייטנאם חשפו שינוי ניכר. בניגוד לתקופות קודמות בהן הציפיות היו לירידה קלה ברמות הסיכון, הפעם מוסדות אשראי חשו שהסיכונים מתהפכים, ושוב עלו קלות בכל קבוצות הלקוחות.

מגמה זו צפויה להימשך גם בשנת 2026, כאשר "חברות מניות משותפות, חברות בע"מ, מפעלים פרטיים" ו"מפעלים קטנים ובינוניים" ייחשבו פגיעים יותר. כתוצאה מכך, מוסדות אשראי ציינו כי הם שוקלים וישקלו להעלות מעט את המחיר הממוצע של מוצרים ושירותים בשנת 2026 כדי לקזז סיכונים.

מנקודת מבט של השוק, הביקוש לשירותי בנקאות ברבעון הראשון המשיך במגמת עלייה, אך השיפור היה נמוך בהשוואה לרבעון הקודם ובהשוואה לציפיות. ברבעון השני ולאורך שנת 2026, מוסדות האשראי חזו שיפור בביקוש, אולם רמת הציפיות הותאמה בזהירות רבה יותר בהשוואה לסקר הקודם.

שנת 2026 צפויה לסמן התאמה משמעותית במבנה האשראי. לאחר תקופה של צמיחה מהירה בשנת 2025, שהונעה בעיקר על ידי נדל"ן והשקעות זרות ישירות, הבנק המרכזי של וייטנאם החמיר את הרגולציות, ודורש שצמיחת האשראי של כל בנק בתחום הנדל"ן לא תעלה על קצב צמיחת האשראי הכולל.

יתר על כן, חוזר 14/2025/TT-NHNN בנושא באזל III, שנכנס לתוקף מאמצע 2025, מפעיל לחץ נוסף על יחס הלימות ההון (CAR). בנקים בבעלות המדינה שיפרו את יחס הלימות ההון שלהם לכ-10.7% הודות להנפקת אג"ח Tier 2, אך בנקים קטנים יותר עדיין מתמודדים עם סיכון של מחסור בהון, מה שמאלץ אותם להיות זהירים יותר בתכנון העסקי שלהם.

מבחינת איכות הנכסים, למרות שיחס ההלוואות הלא-מבצעות בשנת 2025 נשמר סביב 1.9%, FiinRatings סבורה שתוצאה זו נובעת בחלקה מהאצת מחיקת החובות. כאשר פעילות זו תחזור לשגרה בשנת 2026, הלחץ מהלוואות לא-מבצעות עשוי לגדול...

לסיכום, שנת 2026 תבשר תקופה זהירה יותר עבור מערכת הבנקאות, שכן לחצי הריבית, הנזילות והסיכון יגדלו בו זמנית. בהקשר זה, האתגר של איזון בין תמיכה בצמיחה לבין בטיחות המערכת ימשיך להיות משמעותי, מה שיאלץ את הבנקים לבחור בגישה איטית אך יציבה, תוך מתן עדיפות לאיכות על פני התרחבות בכל מחיר.

זה תלוי בך.

מקור: https://nhandan.vn/the-kho-cua-nganh-ngan-hang-post959247.html